金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前(qián)，六(liù)年(nián)一(yī)个(gè)周期(qī)轮(lún)回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的(de)最(zuì)后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交易的白(bái)糖主力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关键的信息湮(yān)没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯(qū)一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续(xù)狂飙，盘中一度打(dǎ)破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一次(cì)的白糖周期

　　而上(shàng)一次白(bái)糖主力期(qī)货合约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大(dà)关还是(shì)6年(nián)半前(qián)。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约正在(zài)上演最后的末(mò)日(rì)疯狂，一(yī)天之内(nèi)，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨(dūn)的周期高点，随即(jí)白糖期(qī)货(huò)开始一路狂跌，直(zhí)至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从(cóng)白糖主力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年(nián)春大(dà)约六年一次(cì)的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成这种周期的原因与白(bái)糖期货的(de)种植周期有关，一般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期(qī)已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至(zhì)5月22日，白糖现货市场价格报6962元(yuán)/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约(yuē)20%。与历史对(duì)比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来(lái)的新(xīn)高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销(xiāo)数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截(jié)至(zhì)今年4月底，甜菜糖(táng)厂(chǎng)已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除云南省有(yǒu)3家尚(shàng)在(zài)生产外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐(zhú)步进入(rù)尾声，除(chú)云南地(dì)区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西(xī)前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于(yú)预期，22/23榨季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农业(yè)农村(cūn)部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量(liàng)约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需(xū)缺口超过500万吨。

　　短(duǎn)时间增产(chǎn)对白糖来说(shuō)并(bìng)不现实(shí)，由于国(guó)内糖料作物(wù)种植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物产量也增长缓慢且有(yǒu)限(xiàn)，母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理我国食糖(táng)产量整体保持平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口糖补充。

　　但是，国(guó)际市(shì)场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报(bào)道(dào)，联合国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月(yuè)国(guó)际食品(pǐn)价(jià)格指(zhǐ)数(shù)出现1年以来的首次回升，食糖、肉类及(jí)大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织食糖(táng)价格(gé)指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中(zhōng)国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量(liàng)约占全(quán)球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四大出口(kǒu)国(guó)分别是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度(dù)，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全(quán)球主要产(chǎn)糖国之一，印度(dù)正面(miàn)临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上(shàng)政府实施的出(chū)口限制，世界各地的糖价可(kě)能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市(shì)场(chǎng)也是(shì)闻风而动(dòng)，5月(yuè)22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业继续大涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年(nián)以来(lái)，中粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超过3母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理0%，南宁糖业(yè)年内(nèi)涨幅母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑战极限(xiàn)，市场将会给出答案(àn)。

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