金(jīn)融(róng)界5月(yuè)23日 万(wàn)物(wù)皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白(bái)糖期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交(jiāo)易日，在郑州商品交易所(suǒ)交易(yì)的白糖主力期货合约收盘(pán)成功站上(shàng)7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如(rú)此关键(jiàn)的信息湮没在(zài)五(wǔ)一假(jiǎ)期(qī)的兴奋与快乐之中，并未引起市场关注。直(zhí)至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收(shōu)盘站(zhàn)上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨的高点。

　　六年一(yī)次的白糖(táng)周(zhōu)期

　　而(ér)上一次白糖主力(lì)期货合约(yuē)打破7000元/吨大关还是6年(nián)半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之(zhī)内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周期高(gāo)点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一(yī)次的白(bái)糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这(zhè)种周期的原(yuán)因(yīn)与(yǔ)白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白(bái)糖周期已(yǐ)经渐入高潮(cháo)

　　目(mù)前，此轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖(táng)现(xiàn)货(huò)市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史(shǐ)对比(bǐ)来看，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内白糖供给方面，减产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的(de)全国食糖(táng)产销数据显示，2022年/2023年制糖期截(jié)至今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南(nán)省有3家尚在生产外(wài)，其他省(shěng)(区)糖厂已全部收榨(zhà)。

　　广发(fā)证(zhèng)券认为，22/23年白糖(táng)生(shēng)产季逐步进(jìn)入(rù)尾声，除云(yún)南地区外，广西(xī)等主产区陆续(xù)收(shōu)榨。由于广西(xī)前(qián)期(qī)受不利天气影响，甘(gān)蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据农业农(nóng)村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全(quán)国食糖产量(liàng)约933万吨，同(tóng)比(bǐ)下(xià)降(jiàng)2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同比减少约80万(wàn)吨。考虑国内白糖需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对(duì)白糖来说并不现实，由于国内糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长(zhǎng)有(yǒu)限，国内糖料作(zuò)物产量也增(zēng)长缓(huǎn)慢(màn)且有限，我国食(shí)糖产量整体(tǐ)保(bǎo)持(chí)平(píng)稳，年(nián)产量在1000万吨左右。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量每(měi)年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供(gōng)需情况也(yě)不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国(guó)粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的缺少父爱的女生易恋上什么人，缺父爱的女孩子不会谈恋爱(de)报告显示，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年以来的首次回(huí)升，食糖、肉(ròu)类及大(dà)米的世界报(bào)价上涨。粮(liáng)农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印(yìn)度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美国、墨(mò)西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦和(hé)澳(ào)大利亚(yà)等(děng)，其中(zhōng)前十位(wèi)食(shí)糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分别是巴(bā)西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量(liàng)占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下(xià)降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而(ér)动(dòng)

　　A股市场也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收(shōu)盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至目前，今(jīn)年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于(yú)白(bái)糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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