曾号称“广州第一民企”，也是最低调的(de)“世(shì)界500强(qiáng)”之一的雪(xuě)松控股，早已变得(dé)大厦将倾。

　　曾经最引以为(wèi)傲，也是为雪松系创始人(rén)张劲戴(dài)上“世界500强”“福布斯富豪(háo)榜”“中国好老板”等多个光(guāng)环的(de)“供应链金融”业务，如今正式被定性为“非法吸(xī)收公众存款”立案查处，其本人也被正式采(cǎi)取刑(xíng)事强(qiáng)制措(cuò)施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪(xuě)松发展）公告称，近日(rì)，公司(sī)无法与实际控制(zhì)人(rén)张劲取得联系，无法(fǎ)确定其失联的具体(tǐ)原(yuán)因(yīn)。

　　而就在5月7日，广州市公安局黄浦(pǔ)分(fēn)局(jú)发布公告称，因涉嫌(xián)非法吸收公众存款，广东圆方投资有限公司（以(yǐ)下简称“圆方投(tóu)资”）等已被(bèi)立案查处。公安机关已对主(zhǔ)要(yào)犯(fàn)罪嫌(xián)疑人(rén)张(zhāng)某等人采取(qǔ)刑事(shì)强制措施。

　　公(gōng)安机关已依法提取相(xiāng)关涉案数(shù)据，并已委托专业机(jī)构进(jìn)行(xíng)独立鉴(jiàn)定和司法耳钉买925银好还是999好，925银适合养耳洞吗审计(jì)，已对涉案相(xiāng)关资产予以查封、扣(kòu)押(yā)、冻(dòng)结。目前案件正在进一步侦办中。

　　企查查显示，圆方投资的背后正是雪松(sōng)控股。种种(zhǒng)迹象表(biǎo)明，“张某”也就是雪松(sōng)控股的实际控(kòng)制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本还(hái)对张(zhāng)劲一年多之前承诺的理财兑(duì)付方案抱有一线希望的(de)投资人(rén)，瞬间(jiān)破防(fáng)。

　　本就股(gǔ)价不振且“披(pī)星(xīng)戴帽”的*ST雪(xuě)发雪上(shàng)加霜(shuāng)，股价接连跌停三(sān)天，截(jié)至(zhì)5月10日报收(shōu)3.62元/股(gǔ)，总市值已不足20亿元。

　　二十年(nián)登顶世界(jiè)500强

　　公开资料(liào)显示(shì)，雪松控股的前(qián)身为1997年成立的(de)君(jūn)华(huá)集团，是(shì)一(yī)家(jiā)主营房地产的企业，总部位(wèi)于广(guǎng)州。

　　2007年，君华集(jí)团营收超过30亿元(yuán)，被广东省委(wěi)省政府评为广(guǎng)东省百强企业。张劲(jìn)的野心也随之展(zhǎn)露，逐步开始涉(shè)猎包括大宗商品、供(gōng)应(yīng)链、化工产业、文(wén)旅(lǚ)等(děng)众多(duō)领域，收购了包括齐(qí)翔腾达(dá)、希努尔（即雪松发展）等上(shàng)市(shì)公司大笔股(gǔ)权。

　　2015年8月(yuè)，张劲重组了公司的产业版图(tú)，雪松(sōng)控(kòng)股(gǔ)应运(yùn)而生，资产规模迅速飙升。在张劲的构想中(zhōng)，雪(xuě)松控股实现“三个万亿”目标也只是手到擒来，即“万亿销售额(é)、万(wàn)亿资产、万亿市(shì)值”。

　　要知(zhī)道(dào)，2015年整个(gè)雪松系的营收规(guī)模也(yě)才593亿元。

　　据公司(sī)官网介绍，雪松控股致(zhì)力于(yú)成为全球领先的大宗商品综合性(xìng)产(chǎn)业集团(tuán)，在(zài)全(quán)球范围内积极拓展大宗商品(pǐn)产业链，聚焦大宗商品资源、供应链服(fú)务等核心领(lǐng)域，加快推动新材料、新技术创新突破，同时围绕(rào)主(zhǔ)业(yè)布局开(kāi)展产(chǎn)业投资(zī)及城市综合配套服务。

　　2018年(nián)，雪松(sōng)控股(gǔ)凭借独一(yī)无二的供应(yīng)链业务迅(xùn)速提(tí)升资(zī)产规(guī)模，营收已经翻了(le)好几倍(bèi)，超过2800亿元，成功(gōng)跻身(shēn)“世界(jiè)500强”，并(bìng)在此后连续(xù)四年(nián)登榜。2019年(nián)，张劲被评为(wèi)中国(guó)最具影响力的50位商(shāng)界领袖。

　　熟(shú)悉的“理财兑付危(wēi)机”

　　2020年1月起，供(gōng)应链业务规(guī)模遇到(dào)“瓶(píng)颈”之后(hòu)的雪松(sōng)控股，开始打着(zhe)“供应链金融”的旗子，以所(suǒ)谓(wèi)的“应收账款(kuǎn)”为底层(céng)资产，假借各(gè)类金交所、产(chǎn)交所、伪金交(jiāo)所(suǒ)通道，超过(guò)350只违(wéi)规“理(lǐ)财产品(pǐn)”面(miàn)向自然(rán)人发售。

　　根据雪(xuě)松高管和投资者沟通时公(gōng)布数(shù)据，雪(xuě)松方面(miàn)对外(wài)发行的(de)理财产品存量规模大(dà)约在200亿元左(zuǒ)右(yòu)，涉及投资人约8000人(rén)。

　　然而好景不长(zhǎng)，短短一年时(shí)间，雪松信(xìn)托自2021年(nián)4月开始出现(xiàn)理财产品发生大(dà)面积逾期。违约之后，雪松控(kòng)股方面曾陆续发布多次口头或书面兑付(fù)方案，均未(wèi)能(néng)实现。

　　东窗事发(fā)前(qián)夕(xī)，雪(xuě)松控股在2021年12月出(chū)具(jù)的兑付计划(huà)显示，此前逾期产(chǎn)品的兑(duì)付自2022年(nián)1月起陆续执行，最(zuì)晚(wǎn)至2023年6月完成(chéng)。

　　例如2022年1月兑付(fù)2021年8月前到(dào)期的产(chǎn)品本金10％；2022年3月兑付(fù)2021年9月(yuè)-12月到期的(de)产(chǎn)品(pǐn)本金10％；2021年12月前(qián)到期的产品其余(yú)未兑付本金自(zì)2022年6月起(qǐ)分(fēn)四次兑付（6月/9月/12月/2023年3月），兑付比例为(wèi)10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将(jiāng)出台实物资产(chǎn)兑付补(bǔ)充(chōng)方案，供投资(zī)者选择。

　　不过，连春(chūn)节前夕的首次兑付都无法如(rú)约完成，终于点燃了投资人的(de)怒火。

　　2022年除夕(xī)前夜，雪松控股发了一封落款为(wèi)董事长、实控人张劲的致歉(qiàn)信，称(chēng)受各种(zhǒng)因素影响，资产(chǎn)处置及回款计划未能按照预期方案落实，公司外部协调(diào)资金的努力，也未能取(qǔ)得(dé)实质性效果，致使原本定应于当月(yuè)底完成的兑付无法(fǎ)完成(chéng)。

　　不(bù)一样(yàng)的(de)“配方”

　　由于(yú)理财产(chǎn)品(pǐn)无法兑付而暴雷，这与近年来(lái)恒大(dà)等房(fáng)地产(chǎn)企(qǐ)业暴雷路径如出一辙。

　　但不同的(de)是(shì)，两者的底层逻辑大相(xiāng)径庭，更加(jiā)令人(rén)无法接受。

　　投资人调查发现(xiàn)，这总规模200亿元、350余只理财产品背后，构筑的是(shì)一个庞大的融资网络，涉及(jí)企业数量高达63家(jiā)，除了或明(míng)或暗的雪松系(xì)公司(sī)，还有大(dà)量的假央企、伪国企。而作为底层资产(chǎn)的应收账款，系建立在涉(shè)嫌虚假的“空转”贸易行为之(zhī)上。

　　同时，深交所也向雪松系(xì)两(liǎng)家上(shàng)市公司雪(xuě)松发展和齐翔腾达下发关注函，要求其(qí)核实(shí)媒体(tǐ)曝出的数十家空壳公(gōng)司(sī)是否为公司的供应(yīng)商或客(kè)户，并(bìng)说明(míng)公司是否(fǒu)参与(yǔ)雪松(sōng)信托产品底层资产的应(yīng)收账款相关的供应链业务。

　　所谓“空转”贸易，即做假账(zhàng)。换句话说，支撑这场供应(yīng)链金(jīn)融(róng)的底层资产(chǎn)原本(běn)就是雪松(sōng)系自(zì)导自演的一(yī)场(chǎng)戏。

　　雪(xuě)松的(de)供应链业务相当大(dà)一部分原本就是一场“融资(zī)性贸易(yì)”，即通过在体系内的(de)“闭(bì)环”不断空(kōng)转交易量(liàng)做大(dà)规模，继(jì)而获取更多(duō)融资，这(zhè)与数年前大范围爆发的(de)P2P骗局如出一(yī)辙。

　　要知道，就在(zài)几年前的2015年，全国范围内(nèi)出现大范围股灾时(shí)，张劲曾在(zài)朋友圈里高调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公司员工(gōng)如(rú)果有炒股做杠(gāng)杆爆仓危机的，尽快向公司反(fǎn)映，公司提供现金支持。炒股严重影(yǐng)响到个人生活的(de)，也(yě)可以和(hé)公司提(tí)出支援。”

　　也正(zhèng)是这段话，瞬间(jiān)让打工人泪目，把这(zhè)家(jiā)名声不显的企业名闻全国，张劲也被(bèi)冠(guān)以“中国好老板”的名头(tóu)。

　　谁能想到(dào)，几(jǐ)年前大家心目中的“好老板(bǎn)”突(tū)然(rán)成了“老戏骨(gǔ)”，不(bù)仅(jǐn)自身难保，甚至还是利用(yòng)虚构(gòu)的资产来套取员工钱(qián)财。

　　以至于2021年兑付危机爆发之(zhī)时，雪松及张劲本人所做(zuò)出的承(chéng)诺三番五次(cì)食言，依然有人(rén)表(biǎo)示(shì)愿意与其共度(dù)难关，直到(dào)日(rì)前(qián)公安机关立案公告(gào)传来。

　　多人落网，资(zī)不抵债(zhài)

　　需要(yào)指出的(de)是，警方(fāng)通(tōng)告(gào)中所(suǒ)披露的(de)圆方投资只是雪松系金(jīn)融业务的经(jīng)办(bàn)公(gōng)司之一。

　　有知情人士向观(guān)察者(zhě)网(wǎng)透(tòu)露，由于涉案关联公司(sī)过多，不便(biàn)逐一列出，所以用“圆方投资等公司”指代。

　　其表示，自2022年初至今一年多，经(jīng)侦部门对雪(xuě)松涉嫌非法集(jí)资的调查(chá)早已在持(chí)续进行，对于张(zhāng)劲及(jí)其他多为雪松(sōng)系高(gāo)管的控制也(yě)早已开始。

　　从公安程序上来讲，通常公(gōng)告披露(lù)此次对(duì)张劲采取刑事强制(zhì)措施(shī)，意味(wèi)着基本案情已(yǐ)调查清(qīng)楚，对于(yú)整(zhěng)个雪(xuě)松系公司涉嫌非法吸收公众存款案进入“收网”状态(tài)。

　　从此前(qián)公(gōng)开消息来看，雪(xuě)松(sōng)控(kòng)股“失联”高管也远(yuǎn)不(bù)止张(zhāng)劲(jìn)一人(rén)。

　　4月12日(rì)，齐翔(xiáng)腾达公告称，公司工作人员多次通过电话、微信等方式(shì)与公(gōng)司董(dǒng)事陈晖联系，均(jūn)无法与(yǔ)其本人(rén)取得(dé)联系，也无法(fǎ)确(què)定其(qí)失(shī)联的(de)具(jù)体(tǐ)原(yuán)因。

　　而陈晖(huī)正是“雪松系”派(pài)驻董事之一，其兼任雪松控股(gǔ)集团、雪松(sōng)实业集(jí)团的董事，还在广州雪松(sōng)文化旅游投资有限(xiàn)公司、广(guǎng)州市雪松互(hù)联(lián)网小额贷(dài)款有限公司等数十家公司担任董事、监事等(děng)职(zhí)务(wù)。

　　亦有媒体报道(dào)称，原雪(xuě)松控股副总裁、雪(xuě)松控(kòng)股二号人物林伟龙，以及曾在集团(tuán)内主(zhǔ)管(guǎn)资(zī)金的头号人物谢(xiè)少彬等(děng)人，也在半年(nián)前(qián)就已经被控制。

　　同时，整(zhěng)个雪松系的崩(bēng)塌速度也(yě)与日俱增。

　　目前，雪松(sōng)发(fā)展由于连(lián)年亏损已经再次发布退市(shì)风险提示。

　　另一家A股(gǔ)主要上(shàng)市公司齐翔(xiáng)腾达，也在5月4日公告称，山东能源集团(tuán)新材料公司要约(yuē)收(shōu)购实施(shī)完(wán)毕，本次(cì)要约收购(gòu)系山能(néng)新材料(liào)作为重(zhòng)整投(tóu)资人通过重整程(chéng)序取(qǔ)得齐翔集团 80％ 股(gǔ)权，进(jìn)而间接控制齐翔(xiáng)集团所持有的上市公司(sī) 45.91％股份(fèn)而触发(fā)，意味着(zhe)齐翔腾达将易(yì)主(zhǔ)山东国资。

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