今年A股(gǔ)市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块(kuài)又将(jiāng)迎(yíng)来重磅(bàng)级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正(zhèng)式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发、招(zhāo)商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股(gǔ)票认(rèn)购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均(jūn)为20亿元。

　　谈(tán)及产品(pǐn)发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主线，预计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上(shàng)述ETF设(shè)置(zhì)了发行上限，加上部(bù)分券商近期(qī)对于基金的(de)发(fā)行导向转(zhuǎn)为(wèi)保有量考核，也不(bù)会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指(zhǐ)数有助于资(zī)本市(shì)场从(cóng)科技领域、能(néng)源产(chǎn)业(yè)等多维度服务(wù)央企(qǐ)，强化(huà)股东回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央企(qǐ)利用资本市场做强(qiáng)做(zuò)优做(zuò)大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对(duì)外(wài)发布基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金(jīn)均(jūn)设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富(fù)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计(jì)0.6％，广发中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF管理费(fèi)+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上(shàng)看，认购份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发(fā)中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF由(yóu)工商银行托(tuō)管，汇添富中证国新(xīn)央企股东回报ETF由(yóu)建设(shè)银行托管，招商(shāng)中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托(tuō)管方则是中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价值促进(jìn)央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣(xuān)介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步(bù)探索建(jiàn)立中国特色估值体系(xì)，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动(dòng)央(yāng)企估值回归(guī)合(hé)理水平。上交所、中国国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席(xí)会议(yì)。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF未来都将在上交所上市(shì)，上(shàng)交(jiāo)所此(cǐ)次会议或(huò)为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商、基(jī)金工(gōng)商各方对此也(yě)比较(jiào)重视(shì)，基金公司(sī)肯定会重点发行(xíng)，但目前(qián)市场上也(yě)存在(zài)不少央企(qǐ)主(zhǔ)题基金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所在券商会(huì)参与其中一只央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身就(jiù)比较好卖(mài)；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考核侧重点放在产(chǎn)品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时(shí)降低基金首发的(de)考核(hé)权重(zhòng)。”上(shàng清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢)述(shù)券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司(sī)人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续推向市(shì)场，而(ér)不(bù)是(shì)九只同时获批(pī)发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不(bù)过，目前市场上非(fēi)常关(guān)注‘中特估’板块，预(yù)计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享改革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来(lái)资(zī)本(běn)市场(chǎng)的热门(mén)，基(jī)金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆(lù)续申(shēn)报(bào)了21只央国企主题基金，易方达、汇(huì)添富(fù)、南(nán)方、博时、招商等各(gè)大公(gōng)募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉(jiā)实、华安、银华基金(jīn)等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品，积极填补这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国(guó)新央企股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上报(bào)了跟踪(zōng)“中(zhōng)证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证国(guó)新央企现(xiàn)代(dài)能源ETF，据了解(jiě)，上述中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这些主题产品(pǐn)的发行，意味着(zhe)，个人和机构投(tóu)资者拥有配置央企特色指数、分享改革(gé)红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会(huì)主(zhǔ)席易会满提出“探索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市场资源配(pèi)置(zhì)功能更(gèng)好发(fā)挥”。这一讲话为A股市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向(xiàng)，成(chéng)熟完善的估值体(tǐ)系对于资本市(shì)场(chǎng)的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也是资本(běn)市场支持(chí)实体(tǐ)经济发(fā)展的重(zhòng)要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机(jī)遇，行(xíng)业(yè)对(duì)这一领域的产品(pǐn)积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准(zhǔn)这类企业的投资价值。”据一(yī)位基金(jīn)公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特(tè)色的(de)估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国(guó)有上市企业的关注度，对企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究(jiū)和探讨，强化相(xiāng)关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板块的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑是比较(jiào)完备的：一是央企是实现国家战略发展的(de)“排(pái)头(tóu)兵”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持(chí)与(yǔ)引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技(jì)创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地。未来(lái)在不断(duàn)完善中国特色现代资本市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添(tiān)富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的经(jīng)营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能(néng)力(lì)方面来看，近年来(lái)央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型企业(yè)，高于A股平均水平(píng)，体现出央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下上市(shì)央(yāng)企营业总收(shōu)入同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国(guó)企(qǐ)上市(shì)公司质量的(de)提(tí)升(shēng)或将成(chéng)为央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核(hé)心动力(lì)。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经营的角度看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体(tǐ)而言(yán)更加(jiā)稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息(xī)率过(guò)往长期领先，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期投资价值，或更符(fú)合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特色(sè)估(gū)值体系的推进(jìn)过程中，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数(shù)具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价(jià)值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目(mù)前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要(yào)选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高(gāo)的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为指数样本， 以反(fǎn)映央企股东回报(bào)主题上市公司(sī)证券的整(zhěng)体(tǐ)表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑(zhù)装饰、公用(yòng)事业、石油石(shí)化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前(qián)十大成份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝筹股。

　　央企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股：

　　数(shù)据来(lái)源： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回报指数聚焦高分红与(yǔ)高回购央企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报指数当(dāng)前市盈率约为9倍(bèi)，相对(duì)于(yú)主流指数(shù)表现出(chū)更(gèng)低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五(wǔ)年ROE水平均(jūn)稳定(dìng)保持在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　清纯的女生干起来舒服吗，清纯的女生是不是很招男生喜欢ong>3、问：目前这3只央企(qǐ)回(huí)报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用来看，在认购金额(é)低于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而(ér)高于100万，均为(wèi)1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添(tiān)富(fù)为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看(kàn)，这三家(jiā)基金(jīn)公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗(luó)国庆为广发基金指数投资部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了(le)双基(jī)金(jīn)经理来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期(qī)沪深300和上证红利指数(shù)的(de)表现。

　　9、问：如何(hé)看(kàn)待(dài)央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的(de)长期投资(zī)价(jià)值(zhí)；2、央(yāng)企经营较(jiào)稳健，整体平均盈(yíng)利高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估(gū)值体系背景下(xià)估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量(liàng)发展(zhǎn)成果2、具备(bèi)一定抗通胀(zhàng)能力和(hé)抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经(jīng)涨过一轮了，板块持(chí)续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前估值仍(réng)处于较低分位水平。截(jié)至2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证(zhèng)央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估(gū)值水(shuǐ)平(píng)（市(shì)盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对(duì)比还是纵向比较，央(yāng)企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经济地位并(bìng)不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策(cè)支持下有望迎来重塑(sù)。

　　二、央企重估或(huò)是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构的对(duì)外(wài)观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投(tóu)资主(zhǔ)线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下(xià)：

　　国信证券(quàn)：继续(xù)把握(wò)国企(qǐ)价值重估这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证(zhèng)券(quàn)：不受黑天(tiān)鹅(é)干(gàn)扰，坚(jiān)持数字经济(jì)+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮(lún)国企改革和(hé)中(zhōng)国特色估(gū)值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估(gū)行情有望持续(xù)并(bìng)形成主线行情(qíng)。

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