近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广泛(fàn)知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布(bù)通报，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言(yán)论(lùn)引发(fā)的(de)风波(bō)中(zhōng)，《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)发(fā)现(xiàn)，随着脱口秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑(xiào)果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等(děng)节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部(bù)成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机(jī)并(bìng)押宝这(zhè)一赛道，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者(zhě)整理公开信息发现(xiàn)，笑果文(wén)化于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超(chāo)过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资(zī)本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人文(wén)化集团、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资(zī)。

　　可(kě)以看出(chū)，南山资本和游族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文(wén)化(huà)走向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年4月，位于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资(zī)也(yě)在扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海(hǎi)）有限公司(sī)、上海青(qīng)豆结(jié)冰文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)、上(shàng)海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也发(fā)生了(le)变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业(yè)类型(xíng)变(biàn)更(gèng)为(wèi)有(yǒu)限责(zé)任公司（港(gǎng)澳(ào)台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国香港注册。

　　此(cǐ)前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的前奏(zòu)。

　　作(zuò)为普思资本的前(qián)高(gāo)管，Charles（化(huà)名）参与了(le)对笑(xiào)果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者(zhě)表示，他也(yě)是刚从网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此前脱(tuō)口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发展阶段，表现形式(shì)丰富(fù)多样，而在该领域笑(xiào)果(guǒ)文化做的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是(shì)一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件，他个人认为(wèi)，出(chū)于(yú)节目(mù)效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一些(xiē)，但公众(zhòng)场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治和解放(fàng)军形象等严肃话题，确(què)实不该口无遮(zhē)拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在(zài)风控方面，可能没有进行非常严(yán)格的把控。

　　此(cǐ)外，《科创板日(rì)报(bào)》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到(dào)，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联(lián)颇深(shēn)，资(zī)料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第三大股东，持(chí)股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频(pín)联合(hé)笑(xiào)果文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任吐槽(cáo)团成员(yuán)、策(cè)划(huà)人及(jí)编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合(hé)出品(pǐn)的《脱(tuō)口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化(huà)相(xiāng)关人士去(qù)年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广(guǎng)的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀(xiù)反跨(kuà)年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作(zuò)的长(zhǎng)视频节目(mù)，可以占到公司百分之四(sì)十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相较于(yú)西(xī)方(fāng)脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内(nèi)的发展(zhǎn)历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热议(yì)话题(tí)榜首，杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪由此带来(lái)一波(bō)迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创投(tóu)通数据显(xiǎn)示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏(fá)明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人(rén)。

　　值得注意的(de)是，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈现出“一家独大(dà)”的(de)趋(qū)势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有(yǒu)一两轮，且集中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不(bù)足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场(chǎng)的(de)反应(yīng)与高速增长的市场似乎并(bìng)不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀(xiù)行业发展趋势分析与(yǔ)未来投(tóu)资预测报告（2022-2029年(nián)）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年(ni杀害一只斑鸠是什么罪，打死一只斑鸠会定什么罪án)商业(yè)演出场次(cì)1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复(fù)合增速(sù)将保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上升期(qī)，资(zī)本(běn)为何却(què)逐渐远离(lí)了这一赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱(tuō)口秀(xiù)行业虽然发展迅猛(měng)，深受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资(zī)本市场并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不确定性(xìng)和不可复制性(xìng)。演员(yuán)的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆款(kuǎn)，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这(zhè)个行业可(kě)持(chí)续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记(jì)者表示，脱口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和(hé)这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的(de)其余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而(ér)脱口秀本(běn)身是靠故事起(qǐ)家的，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难(nán)讲(jiǎng)述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原因。

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