华尔(ěr)街(jiē)真是风云(yún)诡谲。

　　曾(céng)发百页报告做空印度首富阿达尼集团(tuán)（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大(dà)波的(de)美(měi)国(guó)新兴做空机构兴(xīng)登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头对准的是(shì)“华(huá)尔街之狼”、著名亿万富翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一(yī)出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美东时间5月2日周(zhōu)二(èr)收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来(lái)最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个(gè)人身价，也(yě)一(yī)夜(yè)蒸发29亿(yì)美元（约200亿人民币）。根据福布斯(sī)榜单显示，截至收稿，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪(háo)榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎(kǎn)企(qǐ)业经济结构 “类似(shì)庞氏骗(piàn)局(jú)”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业(yè)（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究表示，IEP利用来(lái)自(zì)新投(tóu)资(zī)者的资金向老(lǎo)投(tóu)资者(zhě)支付股息(xī)。报告指出，简而言(yán)之，伊坎一直(zhí)在使(shǐ)用从新(xīn)投资者那里获得的资(zī)金(jīn)向(xiàng)老(lǎo)投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新(xīn)资金愿意(yì)冒着成为最(zuì)后一批'持(chí)有资金的风险的(de)情况(kuàng)下才(cái)是可持续(xù)的”，报告说道。

　　兴登堡研究(jiū)还在报告中称，IEP的56亿美(měi)元年(nián)终净资产价值被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地(dì)，兴登堡研究(jiū)在报告中表示(shì)，IEP的股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交易价格比上次(cì)报告的资产净(jìng)值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另(lìng)一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的(de)Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广场控股公司，其交易(yì)价格均低于(yú)各自(zì)的资(zī)产净值(zhí)。资产净值是衡量基金业绩的关键指标，衡量基金所持证券的(de)市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是(shì)其15.8％的股息(xī)收益率，这是迄今为止美国大型股公(gōng)司中最高的。兴登堡(bǎo)指(zhǐ)责伊(yī)坎以股票(piào)而不(bù)是现(xiàn)金的形式发放股息，并让伊坎企业出(chū)售新股，以满(mǎn)足股东的支(zhī)出，从而抬高了股(gǔ)息收(shōu)益率(lǜ)。

　　兴(xīng)登堡的报告还举(jǔ)例称，IEP在(zài)2022年(nián)12月将其Automotive Parts的(de)价值定(dìng)为3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一(yī)家重要子(zi)公司(sī)申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还(hái)指责唯一(yī)一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的(de)大型投(tóu)行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间的关系密切。报告称，杰富瑞在其(qí)研究中假设，即使在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将永久支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报(bào)告“自以为是(shì)”

　　这份(fèn)做空报告对(duì)伊坎来说是(shì)一(yī)个(gè)重大挑战。他(tā)也在(zài)报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声(shēng)明中(zhōng)表示，兴登堡(bǎo)“自以为是”的报(bào)告旨在以牺(xī)牲IEP长期股(gǔ)东的利益为代价获取(qǔ)利润。伊坎表示：“我们坚持公(gōng)开披(pī)露的信息，我(wǒ)们相信，从(cóng)长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一(yī)样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎表(biǎo)示，我们仍然相信激进主义(yì)是最好的投(tóu)资范例。“我过(guò)去25年的(de)激进(jìn)主义投资(zī)已经很好地(dì)证明了这一点。我们定期将我(wǒ)们(men)的维权原则付诸于我们的多数控股公司(sī)以(yǐ)及我(wǒ)们投资部门持(chí)有的(de)少数股权，目前在14个(gè)上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我(wǒ)们(men)坚信通(tōng)过(guò)对冲头(tóu)寸来降低风(fēng)险(xiǎn)，尤其是(shì)在我们今天(tiān)所处的市场(chǎng)中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公(gōng)司(sī)持有(yǒu)他在能源(yuán)、汽车、食品包装、房(fáng)地产和其他行业的各种(zhǒng)投资。他是IEP的(de)控股(gǔ)股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告(gào)中的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股东(dōng)权益机(jī)构也坐不住了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发(fā)表(biǎo)敦促亏(kuī)损的投(tóu)资者就兴登堡研究(jiū)做空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登(dēng)堡研(yán)究“一(yī)战成名”

　　回数兴登堡研究的做空实(shí)例，最出名(míng)的莫过于今年(nián)2月做(zuò)空印度(dù)首富的阿达尼集团了。兴登堡研(yán)究百页的做空报告(gào)使得前“亚洲首富”高(gāo)塔姆(mǔ)·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度(dù)股市撤离，更让(ràng)印度总理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据当时美国(guó)全国公共(gòng)广(guǎng)播(bō)电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月6日(rì)，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美(měi)元，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达尼的个(gè)人净(jìng)资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么(me)，兴登堡(bǎo)研究究竟什(shén)么来头？公开(kāi)资(zī)料(liào)显示(shì)，兴(xīng)登堡研(yán)究公(gōng)司(sī)成立于2017年，总部位于(yú)纽约市。据兴登(dēng)堡(bǎo)研究官网(wǎng)介绍，公司的主要业务包(bāo)括披露(lù)企业的会(huì)计造假、管(guǎn)理问题、未公开关联交(jiāo)易、财(cái)报违规等(děng)。媒(méi)体统计显示，从(cóng)2020年至(zhì)今，兴登堡研究公司共对(duì)30家公司发过难。他们雇佣(yōng)金融分析师、会计师和记者，来进(jìn)行调查。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自(zì)中产家庭，曾在康涅狄格大学学(xué)习商科。 据其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加(jiā)入了以色列的救(jiù)护车急救部门，是(shì)拥(yōng)有以(yǐ)色列(liè)证书(shū)的救护人员。

　　公司(sī)官(guān)网显示，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于(yú)1937年在(zài)新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠(zhuì)毁的(de)飞(fēi)艇——“兴登堡(bǎo)”号。“我们将兴登堡视为完全可以(yǐ)避免的人为灾难的缩影，”该公(gōng)司的网站(zhàn)上(shàng)写道。

　　除了(le)此(cǐ)次的(de)IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡(bǎo)研究也曾(céng)瞄准(zhǔn)其他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的(de)创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进(jìn)调(diào)查，Nikola的创始人最终被判欺诈罪成(chéng)立(lì)。

　　2021年3月(yuè)，兴(xīng)登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司的市值一(yī)度超过(guò)50亿美元，如(rú)今已(yǐ)缩水至不到(dào)2.6亿美元(yuán)，其股(gǔ)票在(zài)兴登(dēng)堡研(yán)究做(zuò)空报告公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡(bǎo)研究还曾原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕(céng)介入马斯克(kè)对推特(tè)的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特后，推特的股(gǔ)价(jià)从(cóng)49.80美元跌至37.39美元，随后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位(wèi)。去年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低(dī)点附近(jìn)时，兴登堡(bǎo)研(yán)究宣布转为(wèi)做空(kōng)推(tuī)特，推特股价(jià)随(suí)即大涨约8％。

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