财(cái)联社4月21日讯（记者 王宏）财联社记者从业内获悉，近(jìn)期监管部门(mén)正陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公司开会，主要内容是进(jìn)行窗口指导，要(yào)求寿险公司调整新(xīn)开发产(chǎn)品的定(dìng)价利(lì)率(lǜ)，控制利差损，要求(qiú)新(xīn)开(kāi)发产品的定价利(lì)率从3.5％降到3.0％。主要思想是市场有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定价利率或从(cóng)3.5％降(jiàng)到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获悉，近日监管(guǎn)部门陆续召集(jí)了(le)多家寿险公司(sī)开会(huì)，以不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整(zhěng)产品利率，控制(zhì)利差损。

　　据(jù)悉，监管要求险企新开发(fā)产品的定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要(yào)思路是市场(chǎng)有效，监管有为(wèi)，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆(lù)。

　　这次调(diào)整是不久前监(jiān)管召集险企进(jìn)行调研会的后续。3月21日财联社记者曾报道，为引(yǐn)导人身险业降(jiàng)低负债成(chéng)本，加强行业(yè)负债(zhài)质量管(guǎn)理，银保监会人身险部组织保(bǎo)险行(xíng)业协会以及多家(jiā)保(bǎo)险(xiǎn)公司开展调研。将(jiāng)重点调研普通险预定利率分(fēn)布、分红险预定利率和分(fēn)红水平等公司负(fù)债成本(běn)情况，以及降低责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和(hé)行(xíng)业的影(yǐng)响(xiǎng)，包括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存(cún)量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思(fēn)析变化等(děng)的影响。

　　随后据报道，监管在北京、南京、武汉(hàn)三(sān)地(dì)召开座谈会(huì)。其中(zhōng)，北京参会的保险公(gōng)司(sī)包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳光(guāng)人寿、中邮人寿等；南京(jīng)参会的保险公司(sī)有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿(shòu)、安(ān)联(lián)人寿、中韩(hán)人寿等；武汉参(cān)会的保险公司有合众人寿(shòu)、国富人(rén)寿、国华人寿(shòu)等。

　　据(jù)当(dāng)时(shí)参会(huì)的一位总精(jīng)算师表示，各险(xiǎn)企基本就(jiù)降低责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金评(píng)估利(lì)率达成共识，有(yǒu)公司建议分阶段调(diào)整，比如普(pǔ)通型长期年金(jīn)的责任准(zhǔn)备金评(píng)估利率目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后(hòu)再动态调整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待监管研究后出台。

　　有保险公司(sī不积跬步到底读gui还是kui，日积跬步以至千里是啥意思)业(yè)内(nèi)人士对财联社记者表(biǎo)示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内(nèi)人士对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示，此(cǐ)次主(zhǔ)要涉及新开(kāi)发产品的定(dìng)价利率，以(yǐ)往的产品(pǐn)不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调(diào)预定利(lì)率避免利差损风险

　　平(píng)安非(fēi)银团队(duì)表示，我国险企资(zī)产配(pèi)置风格稳(wěn)健(jiàn)，债券(quàn)投资比例稳(wěn)步提升，其他(tā)资产(chǎn)以非(fēi)标资产(chǎn)为主、投资(zī)比例持(chí)续(xù)回落，股票和(hé)基(jī)金投资(zī)比例(lì)基本(běn)稳定(dìng)。2018年(nián)以来，主(zhǔ)要(yào)券种长端利(lì)率中枢下行，长久(jiǔ)期债券和(hé)优质非标资产(chǎn)供给(gěi)有限，保险固收类资产配置面临挑(tiāo)战。同(tóng)时，权益市场波(bō)动率(lǜ)较大、对投(tóu)资收益率(lǜ)影响较(jiào)大。近年(nián)监管按产品类型调整评估利率、防范化解利差损风险。2023年3月(yuè)银保监会召(zhào)开座谈会，各险企已就降(jiàng)低责任(rèn)准备金(jīn)评估利率达成共(gòng)识(shí)。

　　东吴证券非(fēi)银团(tuán)队(duì)此前曾表示(shì)，短期来看，引导降低负(fù)债成本(běn)将大幅刺(cì)激(jī)产品(pǐn)销售，老产品停售炒作难以(yǐ)避(bì)免。中期(qī)来看，预定利率(lǜ)跟随评估利率(lǜ)下(xià)行，保险公司分红险(xiǎn)占比提升，有望缓(huǎn)解(jiě)人身险公(gōng)司刚性负债成本压力，寿险产品本身(shēn)保本属性有望进一步强化(huà)。

　　实际上(shàng)，监管(guǎn)历史上(shàng)有过多次调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司(sī)为了和银行竞争，长期保(bǎo)险的预定利率均在8％以上(shàng)。考虑到利差(chà)损风险，1999年，原保监会下发《关于调整寿险保(bǎo)单预定利率的紧急(jí)通知》，全面叫停高预(yù)定(dìng)利(lì)率(lǜ)产品，强制寿险公司(sī)将寿险保(bǎo)单的预定(dìng)利率(lǜ)调(diào)整(zhěng)为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此外，从全球市场来看(kàn)，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日本在(zài)20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年(nián)左(zuǒ)右，美国(guó)寿险业竞(jìng)争激(jī)烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售大量(liàng)高负债成本、低利润产品。1980年左(zuǒ)右，利率下行，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统(tǒng)计(jì)，1975年(nián)-1990年间共(gòng)有176家人寿和健康(kāng)保险公司(sī)破产，其中80％发生在(zài)1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对(duì)利(lì)率敏感的低利润产(chǎn)品；同时市场压(yā)力致使投资端面临(lín)亏损。

　　平安非银团(tuán)队(duì)表示，参考海外，低利(lì)率环境(jìng)下，负债端主要通过调整(zhěng)寿险产品结构(gòu)、下调预定利(lì)率的方式来避免利差损风险。近(jìn)年来，我(wǒ)国长端利率地位震荡、权益市(shì)场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着(zhe)潜在的利差损(sǔn)风险、险企(qǐ)利润承压。保险监(jiān)管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利率、分(fēn)产品(pǐn)调整评(píng)估利率等降低负债端成本。

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