今年1月，美(měi)国政府债务余(yú)额又一次触及法(fǎ)定上限，这标志着美(měi)国再度陷(xiàn)入债(zhài)务违约的(de)风险之中。

　　美国财政部(bù)长耶伦(lún)已(yǐ)经多次警告称，如果国会不尽(jǐn)早(zǎo)采取行(xíng)动(dòng)暂停或提高(gāo)债(zhài)务上限，美(měi)国政府最早(zǎo)可能6月1日(rì)出(chū)现(xiàn)债(zhài)务违约——而这将对全球经济和金融(róng)产(chǎn)生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面(miàn)临(lín)债务违约(yuē)风险、两党(dǎng)就提高(gāo)债务上(shàng)限(xiàn)进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎频频上(shàng)演。那么(me)，引发这(zhè)一危机的根本——美国(guó)债务和(hé)债务上(shàng)限究竟是怎么(me)回事？美国债务为(wèi)何不断滚雪球(qiú)般扩大？美国(guó)又为何要人为地给债务设定上限？

　　美国债务为何(hé)不断逼近上限(xiàn)？

　　要讨论债务上限，我们需要先了(le)解美国政府的债务(wù)从何而来(lái)，以及其为何频频逼(bī)近上(shàng)限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝(jué)大部分(fēn)时(shí)期都(dōu)处于财政赤(chì)字状态，即政府支(zhī)出在(zài)多数总统任期(qī)内都(dōu)高于其财政收入。因此，美国政(zhèng)府(fǔ)举债(zhài)成了惯例，而政府(fǔ)债务(wù)规模也一直随着政府赤字的规模而增长。

　　美国(guó)政府债(zhài)务在近年(nián)疯狂(kuáng)飙升

　　近年来(lái)，美国债务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠疫(yì)情以(yǐ)及(jí)阿富汗、伊(yī)拉克战争使得(dé)美国政府(fǔ)背负了庞大支出(chū)压力，另(lìng)一方面，还因为美国人口老龄(líng)化导致(zhì)政(zhèng)府医疗支出不(bù)断上升，拜登政(zhèng)府推出(chū)的(de)大(dà)规模基建政策导致财政(zhèng)支出大增等。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收(shōu)入并没(méi)有跟上支出的步伐，尤其(qí)是在小(xiǎo)布什政(zhèng)府和特朗(lǎng)普政府(fǔ)批(pī)准了(le)减税(shuì)政策之后，税收(shōu)压力更是与日俱(jù)增(zēng)。

　　在收入(rù)和支出宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思此(cǐ)消彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如滚雪球一(yī)般扩大，债务规模也就因此不断攀升，在近年来频(pín)频逼近债务上(shàng)限也就不足为奇了。

　　美国政府(fǔ)债(zhài)务占GDP的比(bǐ)重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美(měi)国政府债务上限(xiàn)的出现，则最早可以追溯到上世纪(jì)初(chū)的(de)第一次世(shì)界大(dà)战。

　　在(zài)一战之(zhī)前，美国并没有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要(yào)白宫(gōng)要发债(zhài)借(jiè)钱，美国国会基本照单全(quán)批。

　　但在1917年(nián)，由(yóu)于一战使得美国政(zhèng)府开支愈繁(fán)，债务规模越来越(yuè)大(dà)，引(yǐn)发部分美国议(yì)员提出的反对（也有一些议员是为了反对(duì)美国参战），美(měi)国国(guó)会(huì)便通过《第(dì)二自由债券法案》，首次对(duì)联邦债务(wù)进行限额(é)规(guī)定，以此来限(xiàn)制政府(fǔ)发债的规模。

　　1939年(nián)，由于预计美国将加入第二次世界大(dà)战，美国国会通过《公共债(zhài)务法案》，实(shí)质上正式确(què)立了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随后(hòu)，美国国会(huì)又对其进行了(le)修订，以更(gèng)改上限金额(é)。从此，提高债务上限就或多或少地成为了(le)国(guó)会的惯例(lì)。

　　在历史上(shàng)，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是自1960年(nián)以来，美(měi)国两党已经(jīng)提高了(le)78次(cì)债(zhài)务上限，平(píng)均每(měi)9个月(yuè)就(jiù)会提高(gāo)一次——其中(zhōng)共和党总统执政期间曾(céng)提高49次，民主党总统执政期间共(gòng)提高29次。

　　进入(rù)21世纪以来，美国(guó)债务上限的上调幅(fú)度进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统任期内更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期(qī)内(nèi)，美(měi)国最新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普任内，这个数字提高至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情(qíng)期间，美国国会暂停(tíng)了债(zhài)务上限，以暂时取消(xiāo)美(měi)国(guó)政府的支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯狂(kuáng)飙(biāo)升(shēng)至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年，美(měi)国国(guó)会最(zuì)新一次提高债务(wù)上(shàng)限，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限已经(jīng)提高(gāo)至(zhì)现在的31.4万亿美元，相(xiāng)较于(yú)1917年最初的债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)115亿美元(yuán)，已经足(zú)足增长了超过2700倍。

　　为(wèi)什(shén)么美国不能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限(xiàn)”是美国国会为联(lián)邦政府设定的(de)举债的(de)最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红(hóng)线”，意味着(zhe)美国财政部借(jiè)款授权(quán)用尽，除(chú)非国会调高债务上限，否则(zé)白宫无权继(jì)续举(jǔ)债。

　　那么(me)，也许有人会疑惑，美国政府(fǔ)为什么要“自我限制(zhì)”，不能直接(jiē)取(qǔ)消掉债(zhài)务上限呢？

　　的(de)确，债务上(shàng)限会对(duì)美(měi)国政府造成限制，使其不能随心所以的举(jǔ)债(zhài)，但(dàn)从理(lǐ)论上来说，这一限制(zhì)也同时对其美国政府的(de)债务信用提供了保(bǎo)证。

　　这是(shì)因为(wèi)，美国(guó)作为手握美元霸权的超级大国，本身并不受到发行(xíng)美钞(chāo)的外在约束。如果美(měi)国政(zhèng)府开支(zhī)无(wú)度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致美元贬(biǎn)值、通胀失控，那(nà)么其债权(quán)信(xìn)用将(jiāng)受到(dào)损害，原(yuán)有债权人权益也会遭受(shòu)稀(xī)释。

　　因此(cǐ)，只有通过“债务上(shàng)限(xiàn)”这一内控举措，才能维持美国政府的偿付信用，保证(zhèng)美元霸权地位。换句话来说，“债务上限”理论(lùn)上也相当(dāng)于是(shì)美方对债权人的一(yī)种信(xìn)用宣(xuān)示(shì)。

　　中国和日本是(shì)美(měi)国债券的(de)最大海外“债主”

　　为什么这次债务上(shàng)限难以(yǐ)提高了？

　　那么，在过去被频频(pín)上调(diào)的美国债(zhài)务上限，为什么(宁缺毋滥愿遇良人什么意思，各位看官 皆遇良人什么意思me)在(zài)现在会(huì)陷(xiàn)入无法上调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照(zhào)规定，美(měi)国政府想要提高美国(guó)债务上限(xiàn)，往往需要美(měi)国国会两院的通过(guò)。在此前(qián)的历史(shǐ)中，提高债务(wù)上限在国(guó)会(huì)中绝大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走(zǒu)过场(chǎng)”的周(zhōu)期性任务，两党并(bìng)不(bù)会对(duì)此(cǐ)进行过于激(jī)烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着(zhe)美国(guó)党(dǎng)派分歧不断(duàn)扩(kuò)大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的(de)政治武(wǔ)器(qì)，被在野党用作(zuò)了(le)与执政党(dǎng)讨价还价的砝码。尤其(qí)是在当下美国两党分别占据两院多数席位(wèi)的(de)分裂背景下(xià)，这一斗(dòu)争就显得尤为(wèi)激烈(liè)。

　　目前，美国(guó)民主党占据参(cān)议院多数，而共和(hé)党占(zhàn)据众议院(yuàn)多数。拜登要(yào)想提(tí)高债务(wù)上限，就(jiù)需(xū)要和国(guó)会共和(hé)党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党(dǎng)人正试(shì)图利用债务上(shàng)限的(de)最后(hòu)期限，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再谈提高(gāo)债(zhài)务上限。而(ér)民主党(dǎng)人坚(jiān)持不愿让步(bù)，认为应无(wú)条件提高债务上限，这就导致(zhì)了当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定(dìng)于美东时间(jiān)周二（5月(yuè)16日）再度与(yǔ)国会领导人会面(miàn)，讨论提高美国债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的计划(huà)。

　　但值得注意的是(shì)，如果拜(bài)登和国会领袖们(men)在周(zhōu)二仍无法取(qǔ)得突破(pò)性进展(zhǎn)，这场危机恐怕(pà)真就要无限逼近债务违约(yuē)的“X日”了(le)——因为拜登已(yǐ)经计划于本周三(sān)前(qián)往日本参加(jiā)G7领导(dǎo)人峰会，并将在周(zhōu)末访(fǎng)问巴布亚新几内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家(jiā)峰会(huì)，这意味着接下来留给拜登和两党(dǎng)领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所剩(shèng)无几 。

　　2011年的(de)危机将(jiāng)再(zài)次上(shàng)演(yǎn)

　　事实上(shàng)，十多(duō)年前(qián)，美国也曾上演过(guò)类似局(jú)面(miàn)。

　　2011年(nián)，美国也曾面临类似严峻的违约风险：时任美国总统奥(ào)巴马和(hé)众议院共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协议，勉强避免了一场债(zhài)务(wù)违(wéi)约灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在(zài)十年内削减9000亿美元的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违约而仅(jǐn)仅(jǐn)是(shì)逼近(jìn)违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了(le)全球资本市场剧(jù)烈(liè)波动，美股一度大跌(diē)，并(bìng)直接导致标准普尔(ěr)首次(cì)下调美国(guó)的主权信用评级。这使(shǐ)得美国面临更(gèng)高的借贷(dài)成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿(yì)美元，并在之后(hòu)数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈(tán)判(pàn)中的一些成本削减措施。

　　对(duì)一些经(jīng)济学(xué)家来说，上述的市场动荡也只是(shì)短(duǎn)期(qī)影响(xiǎng)。而(ér)更(gèng)重(zhòng)要的(de)是，从长期(qī)来看，财政支出削减意味着美国多年的预算紧缩，这可能会产生更严重的(de)长期(qī)影响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策研究(jiū)所首席经济学家乔希·比文(wén)斯在回顾2011年债(zhài)务危机时(shí)表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们仍处于相当(dāng)低迷的经济中(zhōng)，并且正处于(yú)从大衰退中复苏的阶段(duàn)。他(tā)们只是让复(fù)苏(sū)持续的时(shí)间(jiān)远远超(chāo)过(guò)了应有的(de)时间……在(zài)接下来的六七年(nián)里(lǐ)，美国(guó)政府没有提供(gōng)真正有(yǒu)价值的公共产(chǎn)品和服务，因(yīn)为它们（财政支出）被大幅削(xuē)减。”

　　而如今(jīn)这场债(zhài)务(wù)上限危机(jī)，也被许(xǔ)多人看(kàn)作2011 年债务上限危机的(de)翻版：美国国会(huì)面临类似的(de)分裂局面，美国(guó)经济也(yě)正(zhèng)处(chù)于类似的衰(shuāi)退环境之中(zhōng)。即便美国两党能够重演(yǎn)2011年(nián)的戏码，在最后关头提高债务上(shàng)限，由此带来的短期市场动荡和长期经(jīng)济损害，恐(kǒng)怕也将再次(cì)重演。

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