美国银行业危机持(chí)续！

　　危机升级，美地区(qū)银行(xíng)大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若(ruò)干(gàn)选(xuǎn)项(xiàng)，其中包括资产出(chū)售，可(kě)能出(chū)售所有业务或部分业(yè)务(wù)。该行已经为此聘(pìn)请多(duō)家(jiā)顾问。

　　这是(shì)继西太(tài)平洋合(hé)众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行传(chuán)出考虑(lǜ)可能出售阿富汗是不是亡国了n style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>阿富汗是不是亡国了的(de)消息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称该行考(kǎo)虑包括出售在(zài)内的战略选择，但(dàn)鲜(xiān)有感(gǎn)兴趣的潜在买家，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确(què)认了周三(sān)的媒体消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈(tán)，还(hái)表示(shì)，其核(hé)心存款3月以(yǐ)来(lái)已经增长，在第一共和银行被出售后，该行并(bìng)未(wèi)经(jīng)历超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款(kuǎn)流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停(tíng)交易九次(cì)。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行(xíng)此(cǐ)后表示，关于该行磋商出售(shòu)资(zī)产等(děng)战略选项的媒体(tǐ)报道“绝对失实”。此后(hòu)，该行股价跌幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋(yáng)合众银行跌幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地(dì)区银(yín)行(xíng)危机火(huǒ)上浇(jiāo)油(yóu)的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美股收盘(pán)，道琼斯(sī)指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌(diē)幅(fú)0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性(xìng)银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌(diē)3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西(xī)部银行收跌38％，第(dì)一地平线(xiàn)银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议(yì)院银行委(wěi)员会就近期大型银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会上(shàng)，银行监管专家表示，管理不(bù)善是导致破(pò)产(chǎn)的(de)主要原因。美国商会副主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼（Thomas Quaadman）当天在听证(zhèng)会上表示(shì)，硅谷银行、签名(míng)银行和(hé)第(dì)一共(gòng)和银(yín)行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银(yín)行专(zhuān)注于资本密集型的科技以(yǐ)及生物医学初创(chuàng)企业；第一(yī)共和银行集中于财富管理；而签名银(yín)行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们明确将最(zuì)近银行(xíng)倒闭潮归咎(jiù)于(yú)行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银行倒闭(bì)会(huì)将美国经济拖入衰退。专(zhuān)家和议员们(men)也表(biǎo)示，美(měi)联储存在监管失(shī)误(wù)。

　　据外(wài)媒(méi)援引知(zhī)情(qíng)人士周四报道，美国联邦和州政府官员正在评估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性(xìng)，白(bái)宫方面(miàn)也表示将监控“健康银(yín)行面临的做空压(yā)力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅(fú)下跌，西太平(píng)洋合(hé)众银(yín)行累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数(shù)据(jù)，做空者仅在周(zhōu)四就(jiù)通(tōng)过(guò)做空某(mǒu)些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息人士称(chēng)，鉴(jiàn)于(yú)地区银行(xíng)基本(běn)面强劲且资本充足，近几日，做(zuò)空(kōng)活动增(zēng)加(jiā)和股市波动已引起官员及监管机(jī)构越(yuè)来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显(xiǎn)示，在美国银行体系(xì)动荡(dàng)之(zhī)际，近一半的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共(gòng)有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年(nián)雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不(bù)久(jiǔ)的数据相似。当时有45％的(de)美(měi)国成年人表示(shì)，他(tā)们(men)非常或中度担(dān)心(xīn)自己(jǐ)资金的安(ān)全(quán)。尽管盖(gài)洛普并未在银行业较为(wèi)平静的时期测(cè)量过这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解决(jué)后，人们对存款安全的担(dān)忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表(biǎo)明对(duì)存款安全的高(gāo)度(dù)担(dān)忧可能并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两处(chù)石油化(huà)工(gōng)厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯(sī)罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金(jīn)斯基石化厂遭到一架无人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介(jiè)绍，一架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建厂房(fáng)间(jiān)连廊，随后发生爆炸并(bìng)引(yǐn)发火灾(zāi)。

　　塔斯社(shè)当天还报道称(chēng)，另一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击，导致(zhì)一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两(liǎng)起事件中(zhōng)均(jūn)没有造成人(rén)员伤亡(wáng)，火灾目前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基(jī)点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行召(zhào)开(kāi)货(huò)币政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利率(lǜ)均上调25个基点。主要(yào)再融资(zī)利(lì)率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制利(lì)率从(cóng)本月10日起(qǐ)分别上调至3.75％、4.00％和(hé)3.25％。

　　欧(ōu)洲央行自去年7月以(yǐ)来已连续(xù)7次上调(diào)关键利率，以期阻止通(tōng)胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌。受外盘原油大幅(fú)走低带(dài)动，内(nèi)盘原油“五一(yī)”假期(qī)后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第(dì)10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰退(tuì)前的利率峰值。

　　截至周四收盘(pán)，WTI原(yuán)油期(qī)货6月合(hé)约微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来的(de)最低水平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主(zhǔ)要受到宏观避险情绪(xù)的影(yǐng)响，原油市(shì)场(chǎng)自(zì)身基本面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多体(tǐ)现的是(shì)金融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加(jiā)息对(duì)经济造成(chéng)影(yǐng)响的担忧加剧；另一(yī)方面，近(jìn)期美国再(zài)度出现破产银行，造(zào)成美国股市下滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期(qī)货能源化工组组长于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期货原油(yóu)分析师高健告诉期货日报记(jì)者，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还是(shì)与美国银行危(wēi)机事件有关。另(lìng)外，美(měi)国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问题是另一个(gè)“雷”。美国白(bái)宫对此发(fā)布的一(yī)份评(píng)估文件警告称，如果不(bù)提高债务上限，美国(guó)经济将(jiāng)面临严重后果，在(zài)三种(zhǒng)预(yù)期情(qíng)形下，美国(guó)经济(jì)都将进(jìn)入衰退期。

　　“宏观层面再次(cì)进入集中(zhōng)避险状态，对股市和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲(chōng)击。”高健分析称，目前(qián)美国(guó)银行问题再次出(chū)现，叠加(jiā)债务上(shàng)限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前(qián)的宏观避(bì)险情绪是(shì)否有可能(néng)演化成(chéng)趋势，即VIX指(zhǐ)数(shù)是(shì)否会由日度级别演变成周度级别的拉升行情。如果这种(zhǒng)情(qíng)况出(chū)现(xiàn)，风险资产将(jiāng)会(huì)出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势。近期市场的(de)关注点集中在宏观(guān)情绪(xù)指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点(diǎn)观察美(měi)股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避(bì)险情(qíng)绪蔓延的(de)风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服(fú)务(wù)业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合(hé)PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率上升和通(tōng)胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经济难以获得(dé)动(dòng)能。叠加美国就业(yè)市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市场(chǎng)逐渐降温(wēn)，经济面临(lín)的风险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议(yì)息会(huì)议上，鲍威(wēi)尔发(fā)言偏鹰派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀目标(biāo)，是否(fǒu)停止加(jiā)息(xī)取决于数据。美(měi)联储将从(cóng)通胀、就业(yè)、市(shì)场风险三方面探(tàn)索货(huò)币政策路径(jìng)，如果6月初之前高利率带来的风险事件进一步扩(kuò)大，美联储或将终止(zhǐ)当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政(zhèng)策，回归宽松。目前市场的(de)关(guān)注点在于美联储是否会(huì)在接下来的议(yì)息(xī)会议中暂停加息，以(yǐ)及降(jiàng)息(xī)开(kāi)启(qǐ)的(de)时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原(yuán)油(yóu)盘面(miàn)连续大跌的(de)情况与3月中旬(xún)的走势(shì)类(lèi)似，甚至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是(shì)在银(yín)行业危机(jī)的背景下，宏观避险情(qíng)绪(xù)升温(wēn)引发盘面快(kuài)速下跌。不同点有(yǒu)两个(gè)：一是此次宏观(guān)避险还有(yǒu)一部分债务上(shàng)限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原油基本面状态(tài)要好于3月(yuè)。综(zōng)合(hé)来看，3月中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油大跌(diē)有较高的参考性。3月下旬原油止跌回升，驱动因(yīn)素(sù)是VIX指数短线高位筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长(zhǎng)下(xià)影线。因(yīn)此，近期原油盘面也要(yào)重点留意是否会重现以上两(liǎng)点变(biàn)化(huà)。

　　于芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面看，短期原油尚(shàng)不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已经(jīng)连续(xù)五周出现大幅减少(shǎo)，而美(měi)国(guó)即(jí)将进入(rù)夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需(xū)求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月(yuè)1日(rì)起进入“自(zì)愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首的(de)中(zhōng)东产油国为稳定油价进(jìn)行着各种努力，虽然实(shí)际落地情况仍需(xū)观察，但整体上市(shì)场再度进(jìn)入供(gōng)小于需状态(tài)。

　　展望后市，郑梦琦表(biǎo)示，随着(zhe)超卖情绪的逐(zhú)步释放，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或将挺价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍需其他(tā)利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油还是振(zhèn)荡格局，价格向下逼近年内低点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下，主(zhǔ)要看避险情绪(xù)的持续蔓(màn)延情(qíng)况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现(xiàn)周(zhōu)线级别的行(xíng)情。除(chú)此之外(wài)，原油(yóu)暂时看不到实(shí)质(zhì)性(xìng)大利(lì)空。

　　在(zài)于芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商品压制的预期，情绪上(shàng)将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情(qíng)绪(xù)的底(dǐ)部可(kě)能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底部仍需要观察。基本(běn)面上(shàng)，市(shì)场对经济衰退的担忧(yōu)仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未(wèi)有明确的定论，但(dàn)用油旺季即(jí)将到来，短(duǎn)期(qī)内将会支撑(chēng)油价。“综合来看，目前原油阶段性底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段(duàn)时(shí)间(jiān)的(de)振荡。”

　　成本(běn)端拖累沥(lì)青(qīng)大幅下(xià)行

　　受原油(yóu)下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期后首(shǒu)个交(jiāo)易日大幅下行(xíng)，BU2307合(hé)约(yuē)最(zuì)大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介(jiè)绍，相较原油而言，沥青(qīng)走势偏(piān)强。美国将与委内瑞(ruì)拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月(yuè)20日，稀释沥青分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥青原料(liào)供应(yīng)减少，稀(xī)释沥青(qīng)贴水上涨(zhǎng)，从而减缓了成本端原油价(jià)格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年(nián)同期(qī)数(shù)据，供应(yīng)提(tí)前发力，叠(dié)加(jiā)终(zhōng)端需(xū)求(qiú)未有明显回(huí)暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青(qīng)供应端总计划(huà)排(pái)产量为285.0万(wàn)吨，环(huán)比下降3.19％，同比增加(jiā)57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显(xiǎn)，但原料通(tōng)关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造成阶段性扰动，部分无配额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万吨(dūn)，环比增(zēng)加11.33万吨，增幅48.56％；宁波(bō)科(kē)元和广西东(dōng)油恢复(fù)沥青(qīng)生产，华北部(bù)分地(dì)炼(liàn)维持停产状态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生产利润较好影响，国内沥青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回(huí)升，尽管近(jìn)期随着利润的(de)压(yā)缩，沥青(qīng)装置检修增(zēng)加，但(dàn)当(dāng)前沥青供应仍处于相对偏高(gāo)水平。”金信(xìn)期(qī)货能(néng)化分析师汤(tāng)剑林称(chēng)，由于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问(wèn)题(tí)持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方(fāng)面，汤(tāng)剑林表示，目前刚需仍处(chù)于季(jì)节性淡季，南(nán)方开始进(jìn)入雨季(jì)，需求回(huí)升偏(piān)慢(màn)，北方(fāng)需求仍(réng)没有较好的表现。从(cóng)下游行业的开工率看，道路需(xū)求(qiú)表现(xiàn)偏(piān)弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好(hǎo)但占比较小，整(zhěng)体需求一(yī)般。5月份基建乐(lè)观(guān)预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着气温的回升，道路施工项目逐渐启动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为(wèi)，近期(qī)沥青(qīng)价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油，短期供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风(fēng)险事(shì)件以及衰退预期的压力，预计原油仍维持(chí)弱势运行。在此背景下，沥青价格也(yě)难有(yǒu)较强(qiáng)的(de)表现，短期(qī)仍跟(gēn)随原油偏(piān)弱(ruò)运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产(chǎn)成本下移，沥青综合加工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水平，加(jiā)之(zhī)天气转暖，下(xià)游终端具(jù)备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐回暖。短期沥青期(qī)价(jià)弱势振(zhèn)荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解价(jià)差，中长(zhǎng)期需关(guān)注(zhù)沥青原料供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下(xià)挫，主力合(hé)约收(shōu)盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较假期前降(jiàng)5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差(chà)突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调(diào)油需求不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升(shēng)以及聚酯开(kāi)工率下降对(duì)PTA的负反馈造成的。而假(jiǎ)期期间宏(hóng)观事件的(de)扰动加大(dà)了(le)成(chéng)本端(duān)的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物(wù)产中大期货研(yán)究院能化组组(zǔ)长谢雯告诉记(jì)者(zhě)，由于(yú)PTA期货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现金流明(míng)显回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求(qiú)负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价差(chà)进入压缩(suō)阶段。董丹(dān)丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处(chù)于检修高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将(jiāng)逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将(jiāng)从(cóng)4月中下(xià)旬的低(dī)点65％升(shēng)至73％，国内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回(huí)落(luò)，芳(fāng)烃调油需求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与石脑油价(jià)差在4月时(s阿富汗是不是亡国了hí)高达470美元(yuán)/吨，盈(yíng)亏平衡线为250美(měi)元/吨，考虑到(dào)年内有三套共(gòng)计820万(wàn)吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能(néng)占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰(tài)、恒力石化等(děng)有检修计划，但(dàn)由于(yú)高加工差(chà)下装置(zhì)开工(gōng)较(jiào)为积极，实际(jì)检修力度有待观察。而且，亚(yà)东(dōng)石(shí)化和英力士重启提负(fù)，桐(tóng)昆新(xīn)产(chǎn)能释放，供(gōng)应有小幅增加预期，叠加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近(jìn)，预计5月(yuè)供需依(yī)然偏松。”福能(néng)期货能化分析(xī)师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还(hái)表示，目前来看调油驱动稍显不(bù)足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后(hòu)去(qù)化(huà)力度放缓，甚(shèn)至出(chū)现(xiàn)小幅累积，而且从(cóng)年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国(guó)，存(cún)在提前备货(huò)行为(wèi)。同(tóng)时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开(kāi)工，且随着集中检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供应将(jiāng)有所恢复。

　　展望(wàng)后市，谢雯分(fēn)析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装置(zhì)检修期结束，PX开(kāi)工率回升明显，而(ér)国内部(bù)分(fēn)PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油(yóu)需求不(bù)及预(yù)期，当前(qián)美湾芳(fāng)烃库存较高(gāo)，需求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续需关注原油价格企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实(shí)质发生(shēng)。若原油价(jià)格企稳、调(diào)油需求再起，在(zài)聚酯开工率(lǜ)有改(gǎi)善预期的(de)前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原(yuán)油下跌和(hé)聚(jù)酯端开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发(fā)生改变(biàn)，例如5月4日国内开盘后油价(jià)已(yǐ)经企稳，5月4日(rì)当周聚酯下游的(de)织(zhī)造(zào)、加弹开工(gōng)率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者(zhě)价(jià)差仍(réng)高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将导致趋势(shì)延续。从价格走势看，也很可能演(yǎn)绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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