5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露，国内千(qiān)亿(yì)私(sī)募(mù)景林资产递交了(le)截至2023为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思年(nián)3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一，景林的(de)动向(xiàng)受到了市场广泛的(de)关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资产整(zhěng)体持仓规模小幅(fú)提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环(huán)比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示，截(jié)止2023年一季度末，景林(lín)资(zī)产在美股市(shì)场持有34家上市(shì)公司的股票。其(qí)中(zhōng)，前十大持(chí)仓标的(de)在总市值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这(zhè)一数据(jù)为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为(wèi)英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持(chí)方(fāng)面，景林资产一(yī)季度前五大卖(mài)出标(biāo)的包括：京东(dōng)、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资(zī)产美股持仓(cāng)前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微(wēi)软(ruǎn)、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数(shù)量下(xià)降24％。

　　此前，景(jǐng)林连续三(sān)个季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三(sān)季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼(pīn)多多也不(bù)负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去(qù)年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势(shì)头(tóu)在今年2月初(chū)便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景(jǐng)林资产在此前“越(yuè)跌越买”的(de)策略奏效(xiào)后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外(wài)，一季度(dù)景林(lín)新建仓的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前十大重仓股第七位，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市(shì)值为(wèi)0.9亿(yì)元。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林(lín)资(zī)产在美股的操作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的(de)当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今(jīn)年一季(jì)度末，景林(lín)资产持有(yǒu)新东方(fāng)430万(wàn)股，环(huán)比去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超1.6亿美元，一跃成为(wèi)景林资(zī)产的第二大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林(lín)资产一(yī)季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教育”的需求依然(rán)旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后(hòu)，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定(dìng)，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本(běn)身来说，凭借(jiè)多年积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力，品牌(pái)的(de)护城河依然很深。个别(bié)头部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的(de)教(jiào)育(yù)领域(yù)业务基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等(děng)业务恢(huī)复增(zēng)长，同时素质(zhì)教育、直播电商业务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动力。且公司的(de)利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林(lín)资(zī)产表示。

　　值得(dé)一(yī)提的是(shì)，高(gāo)毅资产对于教育领(lǐng)域也颇为(wèi)看好(hǎo)，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景林资产存(cún)在分(fēn)歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资(zī)料显示，截至今(jīn)年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减仓比例接(jiē)近(jìn)三(sān)成(chéng)。而(ér)一季(jì)度高(gāo)毅资(zī)产大(dà)举买入近156万股好未来，相(xiāng)比于(yú)去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也(yě)由暗(àn)转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二(èr)大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本(běn)周中(zhōng)特估(gū)仅热闹(nào)了一两天，随后便开始(shǐ)持续下跌，传媒、游(yóu)戏(xì)板(bǎn)块更是大(dà)幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信(xìn)息(xī)罗列，不构(gòu)成任何投资(zī)建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额(é)超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保持在1.2万(wàn)亿水平，周四便(biàn)陡(dǒu)然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额(é)连(lián)续两日萎(wēi)缩，分别(bié)为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量(liàng)震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面对(duì)市场的(de)急剧降温，市场(chǎng)观(guān)点(diǎn)认为，主要(yào)原(yuán)因是5月11日晚间发布的(de)金(jīn)融数据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新(xīn)增信贷(dài)7188亿(yì)元(yuán)，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比，今年4月信(x为党和人民的事业奋斗终身还是奋斗终生，奋斗终身还是奋斗终生的意思ìn)贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同期7512亿元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落再度成为信贷回落的主要原(yuán)因。而企业(yè)中长期贷款继(jì)续保持同(tóng)比多增，4月(yuè)同比多(duō)增4017亿元至6669亿元。信贷下(xià)滑带动社(shè)融(róng)增速回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同(tóng)比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光(guāng)大证券的点(diǎn)评称，4月下旬票(piào)据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股(gǔ)行NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效(xiào)资产，对(duì)分行收票额度(dù)控制(zhì)很严。4月前两旬已(yǐ)经收了很多票(piào)，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上旬(xún)票据已经快要接近零利率了(le)，信贷再度出(chū)现深度负增长，这是(shì)4月信贷(dài)斜率过于陡峭(qiào)化(huà)产生的(de)后果(guǒ)，5月份的贷款可(kě)能仍然(rán)不太乐(lè)观。

　　在这种背景之下(xià)，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让大家看到宽(kuān)信用的信(xìn)号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要一定的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量(liàng)资金博弈的背景不改(gǎi)，而(ér)两大(dà)主(zhǔ)线人工智能和中特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月(yuè)还有多只央企(qǐ)ETF等待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的情况(kuàng)之下，再想继续(xù)向上，压力不小。

　　本周大跌之后(hòu)，但斌更(gèng)是(shì)罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发感想。大谈公募(mù)基金(jīn)经理的(de)难处，在业(yè)绩和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着(zhe)，炮轰(hōng)当下市场投机之风大盛，认为(wèi)当(dāng)下市场(chǎng)交易(yì)机制(zhì)应要有(yǒu)所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是(shì)但总一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场(chǎng)看着红红火火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难(nán)言，市(shì)场上大热(rè)的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直白点(diǎn)说，市场根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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