AI板块成(chéng)为2023年(nián)最火爆的板块，吸引人全市(shì)场的目光。

　　随之(zhī)而来的是，不仅不少上(shàng)市(shì)公(gōng)司(sī)宣布试水人(rén)工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试(shì)水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经理尝(cháng)试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基金经(jīng)理均谈及对AI投(tóu)资机遇(yù)。各大派别基金经理均认可(kě)AI所(suǒ)带来的(de)颠覆性影(yǐng)响，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是(shì)对(duì)于短期人工智能极致行情(qíng)演绎(yì)下，也(yě)有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰(zhuàn)写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生成(chéng)的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中表示，人工智能领域(yù)的快速发展为(wèi)全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的法律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住人工智(zhì)能(néng)带来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这(zhè)一领域的创新和(hé)发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱(yú)乐(lè)基(jī)金经理(lǐ)王贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方向(xiàng)上，我们坚(jiān)定的看好人工智能对各(gè)个行业的改变。他还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了一定比(bǐ)例(lì)的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒(méi)互联网行业。数字化(huà)的(de)核心逻辑是提高(gāo)效(xiào)率，而(ér)高质(zhì)量发展的核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点时，他针对半导体、数字化、互(hù)联网平台等提(tí)出自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法。说到数字化时，表(biǎo)示其本质是利(lì)用技术的(de)手段，提升组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期(qī)向(xiàng)上的(de)类消费行(xíng)业，在美国是一个和互联网行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国，依(yī)然(rán)处于产业的早(zǎo)期，但是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要性。而此轮(lún)数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融(róng)合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估值都(dōu)到了历史最低的水(shuǐ)平(píng)。

　　此次是(shì)基金经理首次(cì)利(lì)用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确(què)实(shí)开始(shǐ)方方(fāng)面面开始影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资者教育(yù)基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合(hé)作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金投(tóu)教基地也将通过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资(zī)者关系管理新模式，提升(shēng)客户投资体验感。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择了积(jī)极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除了科技成(chéng)长派基(jī)金经(jīng)理，也(yě)不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上(shàng)述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出(chū)，该(gāi)基金(jīn)一季度进行了(le)一定比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联网行业。前(qián)十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金(jīn)山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰岳、吉比特等8只个股均为一季(jì)度(dù)新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实(shí)文(wén)体娱(yú)乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉实(shí)文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示，产(chǎn)业(yè)方向上，坚定看好人工智能对各个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚(jù)焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向，半导体、数字化(huà)、七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰新(xīn)能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个(gè)细分行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要(yào)的(de)增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股(gǔ)的机会，特别(bié)是软件和互联网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基(jī)金(jīn)科技成长团队(duì)中，有(yǒu)不少基(jī)金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带(dài)来的投(tóu)资机(jī)遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增(zēng)强基金经理陈(chén)涛在去(qù)年下半年(nián)开始增(zēng)持软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来3年以(yǐ)上的景气周期(qī)，也是为(wèi)数不多处于成长前期、对标国际也还有巨大(dà)成长(zhǎng)空间的板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮科技创新周期的序幕，带来以十年为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的(de)科技(jì)板块内(nèi)会(huì)持续有个股投(tóu)资机会。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来(lái)，毫无疑问人工智能(néng)和可(kě)再生能源将构成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济(jì)的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产业机会将进入新一轮(lún)的(de)爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在(zài)一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能、中字头的(de)“中(zhōng)特估(gū)”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所(suǒ)管理的基金(jīn)维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人(rén)工(gōng)智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新(xīn)入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际(jì)旭创，是(shì)2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体现(xiàn)了对人工智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合润一季报前十大重仓股

　　莫海波的(de)万(wàn)家品质(zhì)生活在一(yī)季度也(yě)进(jìn)行了调仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为(wèi)前(qián)三大持仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科曙光等(děng)4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十(shí)大重仓股之(zhī)列，招商蛇口、保利(lì)发展退出十大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老(lǎo)龄化与经济(jì)发展模(mó)式转变(biàn)，数(shù)据(jù)成为新(xīn)的生产要素，高质量发展的核心在(zài)于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利(lì)用好(hǎo)云(yún)计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻辑，通过信息技(jì)术全方(fāng)位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产(chǎn)和服务端全(quán)面提升效率。

　　“数(shù)字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底层的通信网(wǎng)络、算力、算法，以及多(duō)样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间(jiān)较长，是未来具有(yǒu)成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资(zī)部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布局了TMT或人(rén)工智能相关(guān)板块。比如(rú)，建(jiàn)信智能生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行业配置(zhì)，降低了制(zhì)造业、大金融地产行(xíng)业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是(shì)重点布局了人工(gōng)智能(néng)技术创新带(dài)来的相(xiāng)关产业(yè)趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极(jí)致行(xíng)情演绎下(xià)，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中表达了对(duì)人工智能的重视，但一(yī)季(jì)度并未加(jiā)入对于AI领域的布局阵营。

　　他表示，过(guò)去一个(gè)季度中，以TMT为(wèi)代表的(de)科技板(bǎn)块走(zǒu)出了轰轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代(dài)表着大模型路(lù)线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现(xiàn)实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应用领(lǐng)域得到了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的(de)通(tōng)用性。这属于(yú)科技史上的一次重大创(chuàng)新，未来多个行业将极大受益于(yú)这一技(jì)术的(de)应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一季(jì)度前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值(zhí)投资(zī)理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他的基(jī)金(jīn)持仓中也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他(tā)表示，除(chú)复合国家安全自主(zhǔ)可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市(shì)场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的(de)大模型技术(shù)，有望开启(qǐ)新一(yī)轮的(de)科技创新(xīn)周期(qī)，深(shēn)入(rù)和广泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产生更大、更(gèng)持久的需求(qiú)拉(lā)动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部分(fēn)成(chéng)长股(gǔ)是未来关注的方向(xiàng)之一。

　　中庚(gēng)价值领(lǐng)航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块的(de)非理性行为，就(jiù)如同(tóng)去年三季度半导体及医药板块的抛售，反而造就了难得的机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这(zhè)时反而(ér)应该加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也认为，AI是不亚于(yú)互(hù)联(lián)网级别的技(jì)术要素革命，或许我(wǒ)们(men)已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪潮带来的全球(qiú)繁荣的开端。作为成长投资者，会积极(jí)学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她(tā)同时表(biǎo)示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心(xīn)求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别(bié)真(zhēn)正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李(lǐ)晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。正因为此，他(tā)在去年三四季(jì)度(dù)布局了(le)不少人工智能相关的标的，在一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的配置大(dà)概(gài)率少于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的(de)交易(yì)占比(bǐ)已(yǐ)经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场(chǎng)中有不少声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次(cì)不(bù)一样，交(jiāo)易(yì)占比创新高代(dài)表了主线行情(qíng)的确(què)立，但我们还是(shì)认为太阳(yáng)底下没有(yǒu)新(xīn)鲜(xiān)事，过(guò)度的热(rè)情在(zài)某(mǒu)个(gè)阶段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道理，即(jí)市场是难(nán)以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就(jiù)好比去(qù)年(nián)初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫(yì)情。”中(zhōng)泰资(zī)管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很(hěn)难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前(qián)认为的七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智(zhì)能”水平达到了什么程度，以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题(tí)。谈资和(hé)投资(zī)之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展(zhǎn)是一个长期因素(sù)，我(wǒ)们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤(shāng)害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的(de)资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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