财联社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联社(shè)记者从(cóng)业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门(mén)正(zhèng)陆续召集相关(guān)保(bǎo)险公(gōng)司开会，主(zhǔ)要内容(róng)是进行窗口指导，要求寿险公司(sī)调(diào)整新开发产品(pǐn)的定价利率，控制利差损，要求新开(kāi)发产品的(de)定价(jià)利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。主要思想是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在(zài)先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉(xī)，近日监管部门陆续召(zhào)集(jí)了多家(jiā)寿险公(gōng)司开会(huì)，以窗口(kǒu)指导的名(míng)义，要求公司调整(zhěng)产(chǎn)品利率，控制利(lì)差损(sǔn)。

　　据悉，监管要(yào)求险企(qǐ)新开(kāi)发产品(pǐn)的(de)定价利(lì)率从3.5％降(jiàng)到3.0％。此(cǐ)次调整的(de)主要思路是市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控(kòng)制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久(jiǔ)前监管召集险(xiǎn)企进行(xíng)调研会的后续。3月21日财(cái)联社记者曾(céng)报道，为引导(dǎo)人身险(xiǎn)业降低(dī)负(fù)债成(chéng)本(běn)，加强行业负(fù)债质量管(guǎn)理，银保监会(huì)人身险(xiǎn)部组织保(bǎo)险(xiǎn)行业协会以及多家保(bǎo)险公司开(kāi)展调研。将重点调研普(pǔ)通险(xiǎn)预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平等公司负债成本情况，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和行业的影响，包(bāo)括对新(xīn)产(chǎn)品定价、存量业务退保、销售行为、市场竞争(zhēng)分析(xī)变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监(jiān)管在(zài)北京、南京、武汉三(sān)地召开(kāi)座(zuò)谈会。其(qí)中，北京参会的(de)保险公(gōng)司包括(kuò)中国人(rén)寿、新华人寿、阳(yáng)光人寿、中邮人寿等；南(nán)京(jīng)参会(huì)的保险公(gōng)司有太(tài)保寿(shòu)险、工(gōng)银安(ān)盛人(rén)寿、安联人寿、中韩(hán)人寿等(děng)；武汉参(cān)会(huì)的保(bǎo)险(xiǎn)公(gōng)司有合众人寿、国富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企(qǐ)基本就降低责任(rèn)准备金评估利率达(dá)成(chéng)共识(shí)，有公(gōng)司(sī)建议分阶段调整，比如普通型长期年金(jīn)的责任准备金(jīn)评估利率(lǜ)目前(qián)为(wèi)年复利3.5％，可以先(xiān)降到3％，以后再(zài)动态调整。具体(tǐ)的调整(zhěng)方案还(hái)有(yǒu)待(dài)监管研究(jiū)后出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人(rén)士对财联社记者表示：“已经准备好利率3.0的产(chǎn)品(pǐn)了”。也有业内(nèi)人(rén)士对财联社记者表示，此次主要涉及新开发产品的定价利率，以往的产品不受影响，行(xíng)业(yè)“炒停(tíng)售”难以避(bì)免。

　　下调预(yù)定利(lì)率(lǜ)避免利差损风(fēng)险

　　平安非银团队表示，我国(guó)险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比(bǐ)例稳(wěn)步提升，其他资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比(bǐ)例持续回落，股票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要(yào)券种(zhǒng)长端利率中枢(shū)下行(xíng)，长久期债券(quàn)和优质非(fēi)标资(zī)产供给(gěi)有限，保险固收类资(zī)产配置面临挑(tiāo)战。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率较大(dà)、对投(tóu)资收(shōu)益率影响较大(dà)。近年监管按产品类型调整评(píng)估利(lì)率(lǜ)、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保监会召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会，各险企已(yǐ)就(jiù)降低(dī)责任准备金(jīn)评估利率达成共识。

　　东吴证券非银团(tuán)队此前(qián)曾表(biǎo)示(shì)，短期来看，引导降(jiàng)低负债成本将大幅刺激产品销售(shòu)，老产(chǎn)品(pǐn)停(tíng)售(shòu)炒作(zuò)难(nán)以避免。中(zhōng)期来看，预(yù)定利率跟(gēn)随(suí)评估利率下行(xíng)，保险公司分(fēn)红险占比(bǐ)提(tí)升(shēng)，有(yǒu)望缓解人身险公司(sī)刚性负债成(chéng)本压力，寿险产品(pǐn)本(běn)身(shēn)保本属性有望进(jìn)一步(bù)强化(huà)。

　　实际上，监管(guǎn)历史上有过多次(cì)调整评估利率的(de)行动。据悉，1992年到(dào)1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长期保(bǎo)险(xiǎn)的预定利(lì)率均(jūn)在8％以上(shàng)。考虑(lǜ)到利(lì)差损风险(xiǎn)，1999年，原保监会下发《关(guān)于调整寿险保单预定利率的紧当年非典为什么神秘结束了急通(当年非典为什么神秘结束了tōng)知(zhī)》，全面叫停高预(yù)定利(lì)率产品，强制(zhì)寿险公司将寿险保(bǎo)单的预定利率调整为不(bù)超过年复利2.5％。

　　此(cǐ)外，从全球(qiú)市场来看，美国(guó)在(zài)20世纪80年代，日本在(zài)20世纪(jì)90年代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿(shòu)险业竞(jìng)争激烈，当年非典为什么神秘结束了为提高竞争力，险(xiǎn)企(qǐ)销售大量(liàng)高负债成本、低(dī)利润产品。1980年左(zuǒ)右，利(lì)率(lǜ)下(xià)行(xíng)，投资(zī)承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计，1975年-1990年间共有176家人寿和健康保险(xiǎn)公司破产，其中(zhōng)80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大量对利率敏感的(de)低利润产品；同时市场压(yā)力致使投资(zī)端面临亏损。

　　平安(ān)非银团队表示，参考(kǎo)海外，低(dī)利率环境下，负债端主要通(tōng)过(guò)调整寿险产品结构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端利率地位震荡、权益市场波动加剧(jù)，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的(de)利(lì)差损(sǔn)风险、险企利润承压。保险监管趋严，通过发布(bù)产品(pǐn)负面(miàn)清(qīng)单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调(diào)整(zhěng)评估利率等降(jiàng)低负债端成本。

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