5月以来(lái)，港(gǎng)股(gǔ)市场仍在持(chí)续下跌(diē)，最近一个交易日(rì)即5月(yuè)25日主要指数更是创出年内收市新低。不过(guò)，虽然(rán)多只(zhǐ)投资(zī)港股(gǔ)的ETF产品(pǐn)年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股(gǔ)ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创下历史新高。如广发基金两只港股ETF年内份(fèn)额分别(bié)激(jī)增16倍、13倍，华夏恒生互(hù)联网ETF份(fèn)额也持续增(zēng)长(zhǎng)，最新份额更是逼(bī)近(jìn)700亿份。

　　多位业内人士对(duì)此表示，港股作为(wèi)离岸市场，基本面主要跟随国(guó)内(nèi)市场，而(ér)流动性与海外流动性相关度较高，在(zài)基本面及流动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱。不过(guò)，当前(qián)港股(gǔ)市场估(gū)值水平已处于历史偏(piān)低水平，具(jù)备(bèi)一定的(de)投资性价比，看好人工智能、互联网科技、创(chuàng)新(xīn)药(yào)等细分(fēn)领域的投(tóu)资机会。

　　最高(gāo)激(jī)增16倍！

　　多只(zhǐ)份(fèn)额再创新高议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ong>

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截至5月26日，港股ETF产品(pǐn)年内份额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于年初(chū)增幅(fú)超(chāo)37％，年(nián)内资金合计净(jìng)流(liú)入达(dá)244.42亿元(yuán)。

　　具体来看，有多只(zhǐ)ETF产品份额增(zēng)幅明(míng)显，且再创历史新高。其中，广发恒(héng)生科技ETF、广发(fā)港股创新(xīn)药ETF年内份额增幅(fú)分别高达1606.32％、1318.78％；份(fèn)额增幅不仅领涨(zhǎng)港股ETF产品(pǐn)，亦在跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达、富国基金等旗下5只港股ETF产品份额也实现倍数(shù)增幅。

　　此(cǐ)外，华夏(xià)恒生互联(lián)网(wǎng)ETF份额也持(chí)续增长，年内份额增幅超31％，最新份(fèn)额(é)已站上699.71亿(yì)份(fèn)的(de)高(gāo)位(wèi)，再创历史新高，并继续蝉联市场规(guī)模最大的(de)港(gǎng)股(gǔ)ETF产品。

　　不过，从(cóng)产(chǎn)品业绩(jì)来看(kàn)，截至(zhì)5月26日，仍有(yǒu)超(chāo)九成港股ETF产品(pǐn)年内收益为负，产品平均收(shōu)益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港(gǎng)股市场持续震(zhèn)荡下跌，3月下旬虽有小(xiǎo)幅回(huí)调，但4月下旬之后又转跌(diē)，5月25日，港股再度缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒(héng)生科技指数在(zài)同日创下(xià)年内收市新低；而整(zhěng)体(tǐ)看，5月港股(gǔ)市(shì)场跌多(duō)涨(zhǎng)少，波动(dòng)中枢朝下(xià)移(yí)动。

　　对于近期港股市场波(bō)动下跌，广发(fā)恒生科技ETF基金经理刘杰(jié)分析(xī)系受(shòu)多个因素(sù)影响。一方面，国(guó)内经(jīng)济复苏斜率放缓，市场处于弱预(yù)期(qī)和弱复苏叠(dié)加(jiā)的阶段；另一方面(miàn)，海外核心通(tōng)胀仍存韧性，美国(guó)债(zhài)务上限到(dào)期带来的债务违约风(fēng)险也对市场风险偏好形(xíng)成扰动。

　　同时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网(wǎng)以及(jí)新经济领域上市公司，5月份日本(běn)正式出台了制造设备管制措施(shī)，加大了市场对于国内科技领域的担忧，同(tóng)期A股市场情绪(xù)偏弱，均影响(xiǎng)了5月份(fèn)港(gǎng)股市场的(de)表(biǎo)现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金(jīn)经理张昳泓认(rèn)为，港股(gǔ)近(jìn)期(qī)波(bō)动较大主要有基本面以及资金面两方面(miàn)的原因(yīn)。

　　首先，从(cóng)基本面角度(dù)来(lái)看，去年防(fáng)疫政策转向后市场对(duì)于国内(nèi)疫(yì)后复(fù)苏有(yǒu)较高的预期，“从春(chūn)节前后的(de)复苏情况(kuàng)，我们(men)确实看到由(yóu)于线下场景的(de)修复，消费需求出现了比较(jiào)好(hǎo)的恢复。而进(jìn)入(rù)4、5月(yuè)份，国内经济整体相较一季度环比(bǐ)有(yǒu)所(suǒ)减弱，这也使得市场对(duì)于国内经(jīng)济复苏预期(qī)开始修正，整(zhěng)体盈(yíng)利端(duān)预(yù)期有(yǒu)所下修(xiū)。”

　　其次，从资金流动(dòng)性的角度来看，张昳泓表示，海外对于暂停(tíng)加息(xī)的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币(bì)汇率也在持续走(zǒu)弱，近期跌破7的关口。港股作为(wèi)离(lí)岸(àn)市(shì)场，基本(běn)面主要跟随国内市场，而流(liú)动性与(yǔ)海外流动(dòng)性(xìng)相关度(dù)较高，在基本面及(jí)流动性双重压力下，5月市场走势较弱。

　　中(zhōng)融基(jī)金直(zhí)言，港股从Beta的角度是中美经(jīng)济相对强弱关(guān)系的(de)直接反(fǎn)馈，“放(fàng)开(kāi)国门之(zhī)后(hòu)我们预期(qī)中国经济向上，美国经济(jì)进入衰退，所以港股(gǔ)表现很(hěn)亢奋，但(dàn)实际结果(guǒ)中美(měi)两边的状态变化(huà)还是需要更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)，但大概率还是(shì)会发生的，在这个过程中的波折(zhé)就对应着人民币汇(huì)率和港股的(de)大(dà)幅(fú)波(bō)动。”

　　看好AI、创新(xīn)药等(děng)细分领域投资机(jī)会

　　尽管(guǎn)年内持续(xù)下跌，但多位(wèi)业内人(rén)士认为，当前(qián)港股(gǔ)市场估值水平(píng)已处(chù)于历(lì)史偏(piān)低水平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价比，并看好人工智能(néng)、互(hù)联(lián)网科(kē)技、创新药等细分领域的投资机会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银行(xíng)业危机影响和主要经济体政策(cè)变化扰动，今(jīn)年以来港股持续回调，整体表现不如A股。但随(suí)着国内外流动性(xìng)压力持续缓(huǎn)解，未来港股(gǔ)资金面或(huò)有机会得(dé)到改善，结合当前(qián)的低估(gū)值(zhí)水平，港股(gǔ)吸引(yǐn)力或许逐步凸(tū)显。“某些波(bō)动较大且回调较多的(de)细分板块(kuài)或许是(shì)值(zhí)得关注的方(fāng)向，例(lì)如恒(héng)生(shēng)科技以及港(gǎng)股创新药等，若未来(lái)市场(chǎng)进一步回暖，科技领(lǐng)域、港股创新药以及(jí)消费复苏(sū)或(huò)者更能调动市场的关(guān)注度。”

　　投资建议上，广(guǎng)发基(jī)金刘杰认为(wèi)港股波动性较大(dà)，建(jiàn)议投(tóu)资者通过定投分(fēn)散参与(yǔ)，较好平(píng)衡风险和机会。同时，选择更有价值的细分赛道(dào)，或许更符合(hé)未来市(shì)场的(de)表现(xiàn)。

　　具体(tǐ)来看，首先，人工智能有望成为全球投资(zī)的主(zhǔ)线，推动了中美股(gǔ)市的表现，未来人工智能应用或利好(hǎo)科技相关(guān)细分(fēn)领(lǐng)域(yù)。其(qí)次，港股(gǔ)创新药是国(guó)内(nèi)医药(yào)领域长期具备相对优势(shì)的细分赛(sài)道，对比(bǐ)美(měi)国(guó)创新药占比医(yī)药市场80％的占(zhàn)比，国(guó)内占比仅为10％左右，未来肿(zhǒng)瘤等(děng)方向需要更多更先进的(de)疗(liáo)法和创(chuàng)新药，长(zhǎng)期投(tóu)资(zī)价(jià)值(zhí)值得关注。此外，港(gǎng)股消费行业也有望上行。因为目前我国经济总量数据回暖(nuǎn)，国内经济(jì)长远(yuǎn)发(fā)展的确定性增(zēng)强，居民可(kě)支配收入增加，消费信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中(zhōng)融基(jī)金表示(shì)，港股市场是(shì)以机(jī)构(gòu)和外资为主导(dǎo)的市场，因此海外(wài)经济数据(jù)对(duì)港(gǎng)股资金面会产生较(jiào)大影响。在当前流动性持续承压和较(jiào)弱的国(guó)际宏观(guān)环境背景下，短(duǎn)期港(gǎng)股或是震(zhèn)荡(dàng)行情，投资者可以关注(zhù)高(gāo)稳定性且具备估(gū)值性(xìng)价比的标的(de)。

　　“当中国经济恢复比(bǐ)预期更强或者美国(guó)经济下滑比预期更快这二者中任一情景(jǐng)发生甚(shèn)至(zhì)同时(shí)发(fā)生时，我们可能就会看(kàn)到人民币汇率的走强(qiáng)，同时港股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基(jī)金进一步(bù)指出，可以先重点关(guān)注运营(yí议论文论点论据论证是什么意思，论点论据论证是什么意思举例子ng)商等(děng)高(gāo)股(gǔ)息资产，而随(suí)着市场预期更进一步强化(huà)，可以(yǐ)更多关(guān)注互联网、创(chuàng)新药等(děng)高弹性(xìng)板块(kuài)。因为消费品的业绩差异很大(dà)，建议(yì)更多关注个股的性价比与成长的(de)确定性。

　　诺(nuò)德基金张昳(dié)泓直言，从(cóng)长(zhǎng)期维度来(lái)看，当下(xià)港股市场具备一定的投资(zī)性价比，当前估值(zhí)水平仍然位于历史偏低水平。从基本面角度来说，他们认为国内(nèi)经济的复苏节奏可能大概率是(shì)一波三折(zhé)趋势向上的(de)弱复苏态势，当下港股市(shì)场已经price in经济复苏较(jiào)弱的相对(duì)悲(bēi)观的预期，往后(hòu)看(kàn)随(suí)着经济的缓慢(màn)复苏，预(yù)计盈利预(yù)期(qī)也会逐(zhú)步上修。而从流动性角度(dù)来看，美联储暂停加息虽(suī)在节奏(zòu)上(shàng)较难判(pàn)断，但往未来看是大概率事件(jiàn)，预(yù)计(jì)人民币(bì)汇(huì)率的压力也会逐步缓解。

　　“细分板块上，我们认(rèn)为顺(shùn)周期(qī)受益(yì)于(yú)国内经济(jì)复苏的消费、互联网、医药等板块仍(réng)然值得重点(diǎn)关注。”张昳泓(hóng)表示(shì)，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性，海外投资人占比较高，受(shòu)国(guó)内及海外多重因素影响，市场整(zhěng)体波动性较大，建(jiàn)议投资人可以逢低布局，更(gèng)多可以采(cǎi)取(qǔ)基金(jīn)定(dìng)投的方(fāng)式投资于港股市场。