在锂价初现(xiàn)企稳态势的微妙(miào)时点，头部锂电厂商如何看待？行业去(qù)库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近(jìn)500亿元的(de)锂电巨头国(guó)轩高科4月(yuè)28日举办媒(méi)体开放日(rì)上作出(chū)一(yī)系列判断。在交流中，公(gōng)司管理层(céng)对中国(guó)基金报记者表(biǎo)示(shì)，近(jìn)期(qī)“跌跌不休(xiū)”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司一季报(bào)显(xiǎn)示，库存(cún)“水位(wèi)”已经显著降低(dī)，压力已并(bìng)不明显。这也在一定程(chéng)度上(shàng)反(fǎn)映了(le)电池(chí)厂商(shāng)们近期去(qù)库存动作的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注意的是，在国轩高科方面看来，储能(néng)行(xíng)业今年上升空(kōng)间预计将高于动力电池(chí)。换言之(zhī)，从增速(sù)方面看(kàn)，储能有(yǒu)望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货持(chí)续增(zēng)长。

　　锂价(jià)料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核心原材料(liào)，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起大(dà)落在市(shì)场上引起巨大争议。“就为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们(men)曾经开车16个(gè)小时经(jīng)过1600公里路(lù)程(chéng)，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国(guó)业务板(bǎn)块总(zǒng)裁王启岁笑(xiào)称。这也在(zài)一定(dìng)程度上反映(yìng)了(le)锂(lǐ)价(jià)迅速上涨给下(xià)游带来(lái)的阵痛(tòng)。

　　不过，今年以来锂(lǐ)价又迅速(sù)击穿20万元关口，在近期(qī)才有明(míng)显企稳(wěn)趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格已经(jīng)连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联(lián)数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池级碳酸锂价格已经连(lián)续(xù)两日上涨，两(liǎng)日内分别上涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨(zhǎng)至18.9万元/吨，反弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给出自己研(yán)判。王(wáng)启岁在会上表示，碳酸锂在15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通(tōng)过一(yī)季度观察来看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长阶段，储能行业在一季度是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度(dù)将迎来(lái)大规模交(jiāo)付，而储能(néng)大(dà)规(guī)模(mó)交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂(lǐ)价格(gé)预计会维持在这(zhè)个(gè)区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下(xià)降，对于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经有了(le)立竿见影效果(guǒ)。

　　从毛利率方(fāng)面(miàn)来(lái)看，国(guó)轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百(bǎi)分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时代与亿纬锂能(néng)身上，其中宁德时代一季度(dù)毛利率为21.27％，较去(qù)年全年水平提升1.02个百分点。而亿纬锂(lǐ)能则不如前两者明(míng)显，但也(yě)提(tí)升了0.4％个百分点。

　　王启岁也认(rèn)为，在碳酸锂(lǐ)回归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新能源汽车市场(chǎng)会趋于较(jiào)为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年是600万辆，经过一季度(dù)之后(hòu)，我们(men)依然(rán)判断今年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也(yě)正在加速产能扩张。其南京基地智(zhì)能制造(zào)20GWh动力(lì)电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力(lì)功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思电池项目、庐江基(jī)地(dì)年产20万吨(dūn)高端正(zhèng)极(jí)材料(liào)项目(mù)、桐城(chéng)基(jī)地年(nián)产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基地(dì)年产(chǎn)10GWh电池(chí)项目等(děng)多个(gè)项目(mù)相继(jì)投产。据规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的(de)一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货(huò)余(yú)额(é)为65.98亿元，较去年(nián)底的75.84亿元(yuán)下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例为8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为(wèi)10.44％。

　　实际上，从行业整体状(zhuàng)况看，国轩高(gāo)科存货水平保持了较低位(wèi)置。国轩高科(kē)高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力(lì)，因此其(qí)外购仅(jǐn)补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多(duō)少，”他表示(shì)。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体状况，不少(shǎo)电池厂商存货余额均在下降。其中宁德时代(dài)一(yī)季度报告显(xiǎn)示，其(qí)库存金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比(bǐ)下降16.5％。

　　另外，亿纬(wěi)锂能(néng)一季报也(yě)显(xiǎn)示，其存货金额(é)从去(qù)年底的(de)85.88亿元，降至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低的(de)电池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，后续将根据规划，逐步进行补货(huò)。

　　东吴(wú)证(zhèng)券近期(qī)在一份(fèn)研报中指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库存(cún)，生产材料均维持极低库存，电池本(běn)身库存不(bù)足(zú)1个月；另外(wài)在中游材料方面(miàn)，正极和电解液库存周期大(dà)幅下(xià)降至7天左右，负(fù)极因(yīn)石墨化需要一(yī)个月时(shí)间，库(kù)存周期较长，而隔膜约为(wèi)一(yī)个月正常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂(lǐ)盐厂，中(zhōng)游材料(liào)库存极低，基(jī)本保持(chí)7天的最低(dī)安全库存。若下游需求恢复，将带来强烈补库需(xū)求(qiú)。

　　值得注意(yì)的(de)是，在去库存的过程中，国轩高(gāo)科也在积(jī)极尝试“出海”。该公司(sī)在2022年(nián)加(jiā)速全(quán)球化(huà)步伐(fá)，收购(gòu)博(bó)世集团的德(dé)国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产(chǎn)，开始欧洲本地化运营。其(qí)年报(bào)显示，2022年该公司海外销售收(shōu)入达到(dào)29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望(wàng)接棒(bàng)动力(lì)电池，带(dài)动电池(chí)厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判(pàn)断(duàn)认为(wèi)，储能方面今(jīn)年预计(jì)增速将会比动力电池(chí)更(gèng)高。

　　王(wáng)启岁在交流中也认(rèn)同(tóng)这一观点。他预计，储能行业(yè)今年上升空(kōng)间预计(jì)会高于动(dòng)力电(diàn)池，其(qí)中国外家(jiā)储市场需求预计(jì)会(huì)在下半年(nián)放量，而(ér)国内(nèi)大储市(shì)场方面，今(jīn)年一季度处于招(zhāo)标(biāo)阶段，自二季度(dù)开(kāi)始将(jiāng)进(jìn)入交付(fù)阶段，目前相关产(chǎn)品供不(bù)应(yīng)求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据(jù)显(xiǎn)示，其储能业务(wù)在2022年实现了(le)35.08亿元的营收(shōu)，同(tóng)比(bǐ)增长幅度达到(dào)186.49％，已(yǐ)经(jīng)高于其动力电池业务(wù)116.4％的增速。按照(zhào)这(zhè)一数据计算功在当代利在千秋是什么意思，生态文明建设功在当代利在千秋是什么意思，储能(néng)业务已经占到其总(zǒng)营收的15.22％，而在2021年(nián)，这一(yī)比(bǐ)例(lì)为11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储(chǔ)能行业的空间比(bǐ)动力电池(chí)上(shàng)升空(kōng)间更大，“这是一个需求量(liàng)大于供(gōng)应量的(de)领(lǐng)域(yù)，不存在需求疲软或者是(shì)产能过剩。”

　　他指出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及(jí)到用电需求，每年到了第二(èr)季度开(kāi)始(shǐ)后(hòu)才(cái)爆发。而在(zài)大储环节，国内下游招标、立项都在(zài)一季度，真(zhēn)正出(chū)货是在二季度(dù)以后，目前订单状况(kuàng)看来是供不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正(zhèng)逐渐接受中国的标(biāo)准化集(jí)装箱产品。

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