今年A股市场最为火(huǒ)热的“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者获悉，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央(yāng)企股乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里东回报(bào)ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时公告，基金将(jiāng)于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售，其中(zhōng)，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品发(fā)行预期，多位业(yè)内(nèi)人士(shì)用(yòng)“乐观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首(shǒu)先，中证(zhèng)国新央企股东回报ETF契(qì)合目前(qián)资本市场的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理(lǐ)想(xiǎng)；其(qí)次(cì)，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限(xiàn)，加上(shàng)部分券商(shāng)近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助于资(zī)本市场从科技领域、能源产(chǎn)业等多(duō)维度服务央企(qǐ)，强化(huà)股(gǔ)东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优(yōu)做(zuò)大，提升市场影响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包(bāo)括广(guǎng)发、招商、汇添(tiān)富3家基金(jīn)公司旗下的(de)中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日期间正式发售，其中，网下(xià)现金、网下(xià)股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上现(xiàn)金认(rèn)购期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿(yì)元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇添富旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小(xiǎo)于50 万(wàn)份的，认购费为0.8％；认购份额在(zài)50万(wàn)份(fèn)至100万份之间的，广发(fā)中证国新央企股东回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央(yāng)企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管，汇(huì)添富中证国新央(yāng)企股东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商中证国新央(yāng)企股东回报ETF的托(tuō)管方则是中信建(jiàn)投(tóu)证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日举(jǔ)办“发(fā)现央企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探索建(jiàn)立中国特色估值体(tǐ)系，引导央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)发现(xiàn)，推(tuī)动央(yāng)企估值回归合理水平(píng)。上交(jiāo)所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将(jiāng)出席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将(jiāng)在上交所(suǒ)上市，上交(jiāo)所此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人(rén)士也看好央企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行(xíng)情(qíng)主线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商(shāng)、基金工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较重视(shì)，基金公司肯定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主题基金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理性。”一(yī)位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人(rén)士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其(qí)中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行工作(zuò)，但并不会过度(dù)冲(chōng)刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线(xiàn)，产品(pǐn)本(běn)身(shēn)就(jiù)比较好卖；其(qí)次，我们近(jìn)期(qī)已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时(shí)降低基(jī)金首发(fā)的(de)考核权重。”上述券商(shāng)人士(shì)称。

　　一位基(jī)金公(gōng)司人士也预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发行大战不会在此(cǐ)次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向(xiàng)市场，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免(miǎn)发行大战(zhàn)的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非(fēi)常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主(zhǔ)题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以来资本市场的热(rè)门(mén)，基金公(gōng)司也积极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从Wind数据发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添(tiān)富、南方(fāng)、博(bó)时(shí)、招商等各大公募巨头都(dōu)有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动(dòng)两(liǎng)只产品，积极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了(le)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南(nán)方(fāng)、银华还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中证国新(xīn)央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则(zé)上报(bào)了中证(zhèng)国新央企现代能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新央企ETF也(yě)有望尽(jǐn)快获批，会陆续进入发行。

　　伴随(suí)着这些主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)的发行，意(yì)味(wèi)着，个人(rén)和机构投(tóu)资(zī)者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特(tè)色(sè)指数、分享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士(shì)表示，早在去年(nián)11月，证监会主(zhǔ)席易(yì)会(huì)满提(tí)出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值(zhí)体系，促(cù)进市场资源配置(zhì)功能(néng)更好(hǎo)发挥”。这一讲话为A股市场未来(lái)发展和改革指明(míng)了(le)方(fāng)向，成熟完善的估值乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市场的价值(zhí)发(fā)现以及资(zī)源配置功能的发挥有重要作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前(qián)储备(bèi)了不少(shǎo)央国企主题基金(jīn)，就是(shì)看准(zhǔn)这类(lèi)企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示(shì)，建立具有中国特色的估值体系(xì)，有助于提升市(shì)场对国有上市企业的关注度，对企业估(gū)值层面的各类因素做进(jìn)一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示(shì)，从(cóng)长期来(lái)看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现国家战(zhàn)略发展的“排(pái)头兵”，不(bù)断受到政策的支(zhī)持与引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为(wèi)资本市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央(yāng)企引(yǐn)领科技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐(zhú)年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央(yāng)企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳也表示，当前稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营业绩为(wèi)央国(guó)企的(de)估值重塑提供(gōng)了(le)市(shì)场认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型(xíng)企业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央(yāng)国企较(jiào)强的(de)“价值创(chuàng)造”能力(lì)。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国(guó)资委旗下上市央(yāng)企营业总收入(rù)同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未来，央国企上市公(gōng)司质量的提升或将成(chéng)为央(yāng)国(guó)企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基金量化投(tóu)资部基金经理刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司(sī)经(jīng)营的角(jiǎo)度看，上市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率(lǜ)过往长期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价(jià)值，或(huò)更(gèng)符合(hé)机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)、个人养老金(jīn)等配置性的需求(qiú)。在中国特色(sè)估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央企股东回报指数(shù)具备较好(hǎo)的(de)长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值(zhí)。

　　关于央企回报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数是什么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选取国务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额占总市(shì)值比率(lǜ)较高的(de)50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指数样本(běn)， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报主题上(shàng)市公司证(zhèng)券(quàn)的整体表现。

　　指(zhǐ)数行(xíng)业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用(yòng)事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机(jī)械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数(shù)前十大成(chéng)份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数(shù)公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与高回购央企(qǐ)，指数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出(chū)更低的估(gū)值水平(píng)，央(yāng)企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数(shù)近五(wǔ)年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF发行时间是？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资(zī)者(zhě)可选择网上(shàng)现金(jīn)认购、网(wǎng)下现金认购和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么(me)？

　　答(dá)：目前3只产(chǎn)品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只(zhǐ)产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后(hòu)续将安(ān)排做市商(shāng)，保障充分(fēn)的流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理(lǐ)人选(xuǎn)？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公(gōng)司(sī)都由“实力派”来(lái)担纲(gāng)基金经理。其中广(guǎng)发(fā)央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金(jīn)指数(shù)投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企(qǐ)回报(bào)ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历(lì)史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资(zī)讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过(guò)去三(sān)年(nián)累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值(zhí)？

　　第一(yī)、央企特色(sè)突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具(jù)备(bèi)较高的长期投资价值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平(píng)均(jūn)盈利高于(yú)A股；3、肩负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值(zhí)较低(dī)，重(zhòng)塑中国(guó)特色(sè)估值体系(xì)背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属(shǔ)性更明显，追(zhuī)求(qiú)分(fēn)享高质量发(fā)展成果2、具(jù)备(bèi)一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板块持续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前(qián)估值仍处于较低分位水平。截至2023年4月底，中(zhōng)证(zhèng)央(yāng)企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企(qǐ)指数(shù)估值水(shuǐ)平(píng)（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或是贯(guàn)穿全年的主线。从券商(shāng)机(jī)构的对外观点来(lái)看，多家券商(shāng)明确表示今年(nián)的(de)投资主(zhǔ)线之(zhī)一就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重估。部分券商的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券(quàn)：继续把握(wò)国(guó)企(qǐ)价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河证券(quàn)：不(bù)受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安(ān)证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色估值体系推动下，当前国企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成主线行情(qíng)。

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