分析人士称(chēng)，《暂行规(guī)定》施(shī)行后(hòu)，预计全市场货币市场基金数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理(lǐ)、人员及系统(tǒng)配置、投资比例(lì)、交易行为、规模控制(zhì)、申赎管理等多方面对(duì)重要货币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严格审慎的(de)要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高(gāo)货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是(shì)，可(kě)能会对部分追求高收益的投(tóu)资者(zhě)造成一定影响。此外，预计全市场货币市(shì)场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清(qīng)，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了(le)要(yào)求(qiú)。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市场基(jī)金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数(shù)较多、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对(duì)资本(běn)市场和金融体系产生重大(dà)不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被(bèi)纳入(rù)评估范围？

　　根据《暂行规定》，货币市场基(jī)金(jīn)满足下列任一条件(jiàn)的(de)，基金管理人应(yīng)当在10个工作日内主动向(xiàng)中国(guó)证(zhèng)监会报告：基(jī)金资产净值连续20个(gè)交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有人数量连续20个交(jiāo)易(yì)日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定(dìng)的(de)符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特(tè)征的其(qí)他(tā)条件(jiàn)。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截至2023年一季度末，市场上共有天(tiān)弘余(yú)额(é)宝货(huò)币(bì)、易方达易(yì)理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其中，天弘余额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿(yì)元(yuán)。

　　从基(jī)金份额持(chí)有人户(hù)数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规(guī)定(dìng)》实施后(hòu)，对(duì)于(yú)规(guī)模超过2000亿元或者投(tóu)资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金(jīn)，监管要求更加严(yán)格，基金管理(lǐ)人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明(míng)确风险防控(kòng)与(yǔ)处(chù)置机制。这将促使基金公(gōng)司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理和产品合规性(xìng)，提(tí)高产品(pǐn)的透明度和稳定性，从而保护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是(shì)为了(le)提(tí)升资管机(jī)构(gòu)的风险管理能力，实(shí)现(xiàn)风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中(zhōng)、对金融安全产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)。在提升风控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相(xiāng)匹配(pèi)的合(hé)理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落(luò)地(dì)，回归本源的主动类(lèi)资管产品迎来发展良机(jī)，财富(fù)管理行业(yè)百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确(què)附加监管要求

　　《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》明确了重(zhòng)要货币市场基金(jīn)的附加(jiā)监管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长期(qī)稳健的(de)经营和(hé)投资理念，确保自(zì)身投资研(yán)究、人员配备、系统(tǒng)运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与危机应对等(děng)方面(miàn)的能力水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管(guǎn)理(lǐ)规模相匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金规模。

　　公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表值得注意(yì)的是，重要货币(bì)市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理(lǐ)人的高级管理人员、基金经理等相关人(rén)员的考(kǎo)核(hé)评价、薪酬激励(lì)等不得直(zhí)接或(huò)者间接(jiē)与(yǔ)重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的规模(mó)相(xiāng)挂钩。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作指标方(fāng)面，也需要满(mǎn)足多项要求。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券(quàn)市(shì)值(zhí)不得超(chāo)过(guò)基金(jīn)资产净值的5％；投资于(yú)具有基金(jīn)托管人资格的同一商(shāng)业(yè)银行发行的金(jīn)融(róng)工(gōng)具占基金资(zī)产净值的比例不(bù)得超(chāo)过(guò)15％；主(zhǔ)动投资于流动性(xìng)受限(xiàn)资产(chǎn)的规模(mó)合计不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平(píng)均(jūn)剩余(yú)期(qī)限不得超(chāo)过90天；投资组合的杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币(bì)市场(chǎng)基金交易行(xíng)为管理方面，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大额申(shēn)购申请，避免出现(xiàn)接受(shòu)单一投资者申购(gòu)申(shēn)请后(hòu)导致(zhì)其持有份额超过(guò)基金总(zǒng)份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险(xiǎn)准备金方面， 基金管理人、基金托管人每月(yuè)从(cóng)重要货币市场基金(jīn)的(de)管理(lǐ)费、托管费中计提(tí)的风险准备(bèi)金比例不得低于20％。

　　国信(xìn)证券(quàn)指(zhǐ)出(chū)，《暂行规(guī)定》是金融防风(fēng)险的重(zhòng)要举措。部分(fēn)货币市(shì)场基金规模较大、投资者数量较多，具有(yǒu)“牵一发而动全身”的重要(yào)影(yǐng)响，当(dāng)出现风险事件时(shí)，可能会对金融市场的(de)流动性安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论(lùn)是从(cóng)考核机制，还(hái)是(shì)从投资比(bǐ)例、久期(qī)、可变现资产(chǎn)的(de)限制，都是为了更高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性风险的(de)能力将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止(zhǐ)出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案

　　在重要(yào)货币市场基金(jīn)的风险防控和监督管(guǎn)理机(jī)制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出(chū)了明(míng)确(què)的规定。

　　《暂行规(guī)定》指出(chū)，基金管理人(rén)应(yīng)当综合(hé)评(píng)估重要(yào)货币市场(chǎng)基金各类风险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及影响，会同相关市场主体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的风险应对预(yù)案。风险应对预案应当(dāng)报中国证监会备案，中国证(zhèng)监(jiān)会(huì)对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的，由(yóu)中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金(jīn)管理(lǐ)人及相关市(shì)场(chǎng)主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要货币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施对于(yú)投(tóu)资(zī)者(zhě)有(yǒu)什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管(guǎn)理能(néng)力和透(tòu)明度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部(bù)分投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)，例(lì)如可能会对一些追求高收益(yì)的投(tóu)资(zī)者(zhě)造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致(zhì)一(yī)些货币基(jī)金规模(mó)较小的产(chǎn)品(pǐn)退出市(shì)场，投资者需要(yào)注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利(lì)于(yú)保护(hù)低风险偏好的(de)投资者(zhě)。相对于其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数量庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较(jiào)低的特点。部分规模较大的货币规模基金如出(chū)现(xiàn)风(fēng)险事(shì)件，或将对社会稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行规定》提升了(le)重要货币市(shì)场基金的(de)资产安全(quán)要求，有利于保护投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币公立小学一年级收费标准明细表，公立小学一年级收费标准表市场(chǎng)基金的规范化、标准化(huà)、投资分散化、安全化(huà)程度将有提(tí)升，未来是否在公布的(de)重点货(huò)币基(jī)金名(míng)录内(nèi)，可能是投(tóu)资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基(jī)金管理人的产(chǎn)品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

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