财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波久违的反弹(dàn)，据上海钢联发布(bù)数据显示(shì)，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止(zhǐ)跌企稳四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续(xù)两日上涨。暖意也提(tí)前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购车需求预期的提(tí)振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表(biǎo)示，上(shàng)海车展将让(ràng)消费者感受到汽车消(xiāo)费(fèi)的(de)火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国(guó)泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市(shì)场开(kāi)始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提(tí)到，目前磷(lín)酸铁锂电池(chí)的价格已经逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以企稳为主(zhǔ)，不太(tài)可能进行降价。但未来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否持续(xù)稳(wěn)定，受多方因(yīn)素影(yǐng)响。有(yǒu)产(chǎn)业(yè)人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国内动力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时电池厂商库(kù)存水平(píng)有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动上游材料采购(gòu)，进(jìn)而(ér)对(duì)碳酸锂价格起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫(xīn)椤(luó)资讯近日(rì)调查的情况看，一些电(diàn)池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些(xiē)中小企业由于前期基数(shù)较低，环比增(zēng)幅(fú)更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中(zhōng)，亿纬(wěi)锂能在4月26日的业绩说明会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需求回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有(yǒu)观点认为，此次碳酸(suān)锂价(jià)格(gé)属于阶段性反弹(dàn)还是底部反(fǎn)转(zhuǎn)，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观察下游库存状况，另(lìng)一(yī)方面还需要看终端(duān)需求是否真(zhēn)正回暖，”华南一家(jiā)主流锂盐厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该(gāi)人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四季(jì)度开始(shǐ)便启动大规模(mó)去库(kù)存举措(cuò)，这一(yī)举(jǔ)措在(zài)一季度实(shí)际上(shàng)已经(jīng)有所反映。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，此前(qián)暂停的产线也(yě)已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士直言，相(xiāng)关(guān)库存基本出清，后续将根据(jù)公司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风向(xiàng)标，宁德(dé)时代一季度报告显示(shì)，其库存金额已(yǐ)从年初的766.7亿元下(xià)降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下降(jiàng)16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度(dù)的水平。材料价格和库存(cún)水平(píng)，两(liǎng)项关键的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的(de)关键，随价格企稳以(yǐ)及库存水平恢复健(jiàn)康，将带动锂电(diàn)产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格(gé)走向 最乐观者预判涨回25万元/吨(dūn) 最悲观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌(diē)去超过2/3，也引起了(le)市场热(rè)议。就(jiù)在26日召开的中国(guó)汽车动力电(diàn)池产业创新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工业协会(huì)常(cháng)务副会长付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动力电(diàn)池行业仍(réng)然存在一些问题，包(bāo)括(kuò)电池产业链分工(gōng)，价(jià)值(zhí)链(liàn)分配问(wèn)题(tí)。“原材料短期(qī)大(dà)幅下降也(yě)不是(shì)正常的现(xiàn)象，”他直言(yán)。在他(tā)看来，原材料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证价值链的(de)合理分(fēn)配(pèi)，避免大起大落。

　　据(jù)财联社(shè)不完全梳(shū)理，这些业内人士(shì)和分析师近期对锂(lǐ)盐价格未(wèi)来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价(jià)格(gé)反弹为信号(hào)，一系列的数据(jù)验证(zhèng)锂电产业拐(guǎi)点(diǎn)或(huò)已经到来。分析人士指出，此前(qián)锂电产业(yè)进入调整阵(zhèn)痛期(qī)，主要在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)持续(xù)下跌，中游电池厂商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段(duàn手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒)。从上(shàng)游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂(lǐ)价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列材料价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的(de)另一关键指(zhǐ)标，中(zhōng)游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复至(zhì)健(jiàn)康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目前(qián)中游电池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池厂商暂停的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方面(miàn)，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从(cóng)终端(duān)新能(néng)源汽车(chē)市场表现上看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车(chē)市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超(chāo)过往年。随着二三季度到来(lái)，车市(shì)逐(zhú)渐(jiàn)转入销售旺季(jì)，也(yě)将进一(yī)步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上(shàng)5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求订单(dān)的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间(jiān)，但幅度不可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂(lǐ)价格的(de)暴(bào)涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调(diào)下，电池厂(chǎng)商在价格谈(tán)判上会更(gèng)加谨(jǐn)慎。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削(xuē)弱上游锂(lǐ)矿厂商的(de)议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林(lín)美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业等企业持(chí)续(xù)推进电池回(huí)收布局(jú)，来自终端材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿(kuàng)端的布(bù)局，包括宁德时代的宜春(chūn)锂矿(kuàng)项目，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项(xiàng)目均进展顺利，将进一步释(shì)放碳酸(suān)锂供给。经历过(guò)复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之后，整个(gè)锂电(diàn)产业(yè)的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式变得更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游(yóu)车企，产(chǎn)业链(liàn)各个环(huán)节的价格以及(jí)供需变化也将变得(dé)更加平衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前(qián)上游(yóu)库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好(hǎo)转(zhuǎn)，但是并不(bù)足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌(diē)并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利、上(shàng)游(yóu)承压的简单故事(shì)

　　过去一段(duàn)时(shí)间，碳(tàn)酸锂和电(diàn)池材料的价格下跌过(guò)快，但(dàn)这并不为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四(sì)季(jì)度销量2006吨，销量环比(bǐ)下滑(huá)73.4％；产量也从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今(jīn)年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行情(qíng)策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货价格，部分锂矿(kuàng)企业已经(jīng)出(chū)现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价(jià)格(gé)下降周期中获得更多市场份额，行业(yè)将变得更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降(jiàng)中发(fā)生过的事。而同(tóng)环节的大量(liàng)中小企业(yè)，尤其是最(zuì)近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在(zài)去年(nián)轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪。业内人士表示，这一轮价格(gé)下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供(gōng)应(yīng)商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的(de)净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过(guò)200亿元，比(bǐ)中国最大(dà)的新能(néng)源(yuán)车(chē)企比亚迪还多(duō)，其中天(tiān)齐(qí)锂业(yè)净利润增长(zhǎng)超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受(shòu)价格下(xià)跌和可能的(de)未来亏损(sǔn)。这两家公司也(yě)有行业(yè)里(lǐ)最优的成(chéng)本。赣锋锂业(yè)、天(tiān)齐(qí)锂业等公司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在3万-5万元(yuán)/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低(dī)水(shuǐ)平。

　　但这并(bìng)不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或(huò)开采权，交易价格也需要(yào)通过长协(xié)确定(dìng)，按市价定期调整。但能(néng)获得上游更低成本(běn)的资源，让(ràng)这(zhè)两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游(yóu)因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万(wàn)亿(yì)新能源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的连(lián)锁反应(yīng)，并(bìng)不(bù)是一个下(xià)游获(huò)利，上游(yóu)承压的简单故(gù)事。作为碳酸锂(lǐ)的下游，宁德时代(dài)理(lǐ)论上会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代(dài)今年2月提出的 “锂矿返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨(dūn)的手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些(xiē)车企(qǐ)的三年(nián)长单。另一(yī)层影响是，宁德(dé)时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏(kuī)损。

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