今(jīn)年A股市场最(zuì)为(wèi)火热的(de)“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记(jì)者获悉(xī)，4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公司旗下(xià)的中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日(rì)至19日(rì)正式发售，其中，网下现金、网下(xià)股票认(rèn)购期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿(yì)元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品(pǐn)发行(xíng)预(yù)期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来形(xíng)容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报(bào)ETF契合目(mù)前(qián)资(zī)本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，预计发行情况(kuàng)较为理想；其(qí)次，上述ETF设置(zhì)了发行上限，加上部分(fēn)券商近期对(duì)于基(jī)金的发行(xíng)导向(xiàng)转为(wèi)保有量考核(hé)，也不会过份冲刺(cì)首(shǒu)发规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本市场从科技(jì)领(lǐng)域、能(néng)源(yuán)产业(yè)等多维度服(fú)务央企，强(qiáng)化股东回报，帮助投资(zī)者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响力(lì)、号召力，切实促进(jìn)央企上市公(gōng)司实现高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招(zhāo)商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF同(tóng)时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金(jīn)、网下(xià)股(gǔ)票认(rèn)购期为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日(rì)。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置(zhì)20亿元的(de)首发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费率也稍有差异，招商及(jí)汇(huì)添(tiān)富旗(qí)下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份(fèn)额(é)小于50 万份的(de)，认购费(fèi)为0.8％；认(rèn)购份额在50万份至100万(wàn)份之间的(de)，广发(fā)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添(tiān)富中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金君了(le)解(jiě)，上交所(suǒ)拟定(dìng)于5月11日举办“发现央企投资(zī)价值促进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新央(yāng)企股东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投资价(jià)值发(fā)现，推动央企(qǐ)估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国新、指数(shù)公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人士看来，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所上市(shì)，上交所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行(xíng)情(qíng)主线，包(bāo)括交易所、券商(shāng)、基金工商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但(dàn)目前市场上也存(cún)在不少央企主题基金，因此预(yù)计此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表现。

　　一(yī)位券(quàn)商人士(shì)也(yě)表示，所在券商会参(cān)与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东回报ETF的发行工作，但(dàn)并不会过度冲(chōng)刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回(huí)报ETF契合(hé)目前资本市(shì)场的行情主线，产品本身(shēn)就比较好卖；其次(cì)，我(wǒ)们近期已(yǐ)将考(kǎo)核侧重点(diǎn)放在产品保有量上，同时降低基金首(shǒu)发(fā)的(de)考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回(huí)报(bào)ETF上上(shàng)演(yǎn)。“近期(qī)多家基金公司上(shàng)报的(de)中证国新央企ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不(bù)是九(jiǔ)只同时(shí)获批发售，就(jiù)是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金首发，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情况也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积(jī)极布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带(dài)来(lái)分享改革红利工具

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的热门，基金(被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗jīn)公(gōng)司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今(jīn)年(nián)以(yǐ)来(lái)全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公(gōng)募巨(jù)头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多(duō)家(jiā)机构，还各申报了主(zhǔ)、被动两(liǎng)只产(chǎn)品，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达(dá)、南方、银华(huá)还(hái)同时上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证国新央企科(kē)技(jì)引领指(zhǐ)数(shù)”的(de)ETF，工银瑞信(xìn)、博(bó)时、嘉实则(zé)上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述中证国新央企ETF也有望尽快获批(pī)，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行，意(yì)味着，个人和机构投资者拥有配(pèi)置(zhì)央企特色(sè)指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人(rén)士表(biǎo)示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估(gū)值体系，促进市场资源配(pèi)置功能更好(hǎo)发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股(gǔ)市(shì)场未来发展和改革指(zhǐ)明了方向，成(chéng)熟完善的估(gū)值(zhí)体系(xì)对于资本(běn)市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的(de)发挥有重要作用，也(yě)是资(zī)本市场(chǎng)支持(chí)实体经济发展(zhǎn)的重要(yào)基(jī)础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下，央(yāng)国企估值(zhí)重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我们(men)目前储(chǔ)备了不少(shǎo)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看准这类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司人士表(biǎo)示，建立(lì)具(jù)有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因素(sù)做进一步的研究和探讨，强化相关领域在新环(huán)境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金罗国(guó)庆(qìng)表(biǎo)示，从长期来看，央国企板块的(de)投资逻辑是(shì)比较完备的：一是央企是实现国家战略发(fā)展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策(cè)的支持与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重(zhòng)要作用；三是央(yāng)企(qǐ)引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占(zhàn)比(bǐ)逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企(qǐ)仍(réng)是A股估值洼(wā)地。未来(lái)在不断完善(shàn)中国特(tè)色现代资本(běn)市场下，预计(jì)国(guó)资央(yāng)企有望迎来估(gū)值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估(gū)值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利(lì)能力方面来看，近年(nián)来央国(guó)企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业，高于A股(gǔ)平均水(shuǐ)平，体现出(chū)央国企较强(qiáng)的(de)“价值创造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度国资委(wěi)旗下上市央企营(yíng)业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归(guī)母净利润同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同(tóng)期全部A股仅为8.01％，体现出央国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央(yāng)国企估(gū)值重塑的核心(xīn)动力(lì)。

　　招商基金量化(huà)投资部基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力(lì)相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备(bèi)较高的(de)长(zhǎng)期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养(yǎng)老金等配置性的需求。在中国特(tè)色估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指数具备较(jiào)好的(de)长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企股东(dōng)回(huí)报指数是什么(me)？

　　答：中(z被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗hōng)证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国(guó)新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下(xià)属(shǔ)现 金(jīn)分红(hóng)或(huò)回(huí)购(gòu)总额占(zhàn)总市值比率较(jiào)高的(de)50只(zhǐ)上市公司证(zhèng)券作(zuò)为指数样本， 以(yǐ)反映(yìng)央企股东回报(bào)主题上市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前十大(dà)成份股权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回报(bào)指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平(píng)。

　　低估(gū)值(zhí)：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流(liú)指数表现出(chū)更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上(shàng)，体现出较好(hǎo)的盈利水平和盈利稳定性(xìng)。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上(shàng)现金(jīn)认(rèn)购、网(wǎng)下现金认购和网(wǎng)下股票认购3种方式(shì)

　　4、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模(mó)超(chāo)过(guò)20亿元，将(jiāng)采(cǎi)取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问(wèn)：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和(hé)100万之间(jiān)，广发旗下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.05％，招商和汇(huì)添富为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续做市商如何安排？

　　答(dá)：这3只ETF将(jiāng)在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做市商，保障充分的流动性(xìng)支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目(mù)前看，这三家基金公司都(dōu)由“实力派”来担纲基金经理。其中(zhōng)广发央企回报ETF拟任基(jī)金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副总经理，而汇添(tiān)富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数历(lì)史表(biǎo)现怎么样？

　　答：WIND资(zī)讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数过(guò)去(qù)三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红(hóng)利(lì)指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指(zhǐ)数的(de)投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企(qǐ)特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显，具备较(jiào)高(gāo)的长期投(tóu)资价值；2、央企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会责任，是国家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值较低(dī)，重(zhòng)塑(sù)中(zhōng)国特色(sè)估值(zhí)体系背景下(xià)估值提升空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成(chéng)果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风(fēng)险的配置效益(yì)。

　　10、问(wèn)：目前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续(xù)性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处(chù)于较低(dī)分(fēn)位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央企(qǐ)指(zhǐ)数市盈率TTM为(wèi)10.59，低(dī)于全(quán)市场(chǎng)中证全指的(de)17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分位(wèi)水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重估或是贯(guàn)穿全年的主线(xiàn)。从券(quàn)商机构的(de)对(duì)外观点(diǎn)来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国(guó)企价(jià)值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估这一投资主线(xiàn)；

　被保送了高考可以瞎写吗，被保送了高考考得很差还能录取吗　银(yín)河证券：不受(shòu)黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线(xiàn)；

　　平安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券(quàn)：在新一(yī)轮(lún)国(guó)企改(gǎi)革和(hé)中国特色估值体(tǐ)系推动(dòng)下(xià)，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情(qíng)有望持续并形成主线(xiàn)行情。

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