5月9日晚间，A股上市公司(sī)金证股(gǔ)份发布的一则公告，在期货(huò)圈刷屏。

　　公告显(xiǎn)示，金证股(gǔ)份正在筹(chóu)划发行股份及支付(fù)现金(jīn)购买上海文华财经资讯(xùn)股份有限(xiàn)公(gōng)司(sī)（下称(chēng)文华财经(jīng)）90.97％股权事项(xiàng)，同(tóng)时募集配套资金。公(gōng)司股票将于(yú)2023年5月10日（星期三）开市起开始(shǐ)停牌(pái)，预(yù)计停牌时间不超过10个交易日。

　　文华财(cái)经两次冲击(jī)IPO无(wú)果

　　文华财经系(xì)头部(bù)期货软(ruǎn)件商。公开资料显示，截至(zhì)2021年年(nián)末，文华财经与(yǔ)国内139家期货公司合作，占国(guó)内(nèi)期货(huò)公(gōng)司总数的92.67％。截至2021年(nián)12月，文华财经PC端交易软(ruǎn)件的月活跃用(yòng)户(hù)数（MAU）为58.19万人，移动端随(suí)身行软(ruǎn)件(jiàn)的(de)月活跃用户(hù)数（MAU）为150.94万(wàn)人。

　　2015年以(希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高yǐ)来，文(wén)华财经曾两(liǎng)次冲(chōng)击A股IPO，但(dàn)均未能叩开资(zī)本市场(chǎng)大门(mén)。

　　文华财经的(de)第一次IPO之旅(lǚ)要(yào)追溯到2015年，当年11月，文华(huá)财经首(shǒu)次报(bào)送创业板IPO申请资料(liào)。不过，在经历两年多的漫(màn)长等(děng)待后(hòu)，2018年4月，深交(jiāo)所决(jué)定终止审查，文华(huá)财经(jīng)此(cǐ)次(cì)创业(yè)板IPO闯(chuǎng)关失(shī)败。

　　2021年6月，文华财经(jīng)再次(cì)递交招(zhāo)股(gǔ)书，拟冲刺创业(yè)板IPO。2022年6月，文(wén)华(huá)财经申请撤回发行上市申请文件，深交(jiāo)所(suǒ)决定终止对其首次公开(kāi)发行股票(piào)并在(zài)创业板上市的(de)审核。文华财经(jīng)第二次IPO也无果而终。

　　金证(zhèng)股(gǔ)份昨晚发布的(de)公告显示，本次交易事项尚(shàng)处于(yú)筹划(huà)阶段(duàn)，公司目前正与(yǔ)交易意(yì)向方接洽(qià)，初步确(què)定的(de)交易对方包括尚守哲、大连经一卓(zhuó)远管理(lǐ)咨询合(hé)伙企业（有限合伙(huǒ)）（下(xià)称(chēng)大(dà)连经(jīng)一(yī)）、苏州中(zhōng)新兴富新(xīn)兴(xīng)产业(yè)投资合伙(huǒ)企业（有限(xiàn)合伙）（下称苏州中新）、上(shàng)海(hǎi)经一(yī)投(tóu)资管理合伙企业（有(yǒu)限合伙）（下称上(shàng)海经(jīng)一(yī)）、上海兴富创业投资管理中(zhōng)心(xīn)（有限合伙）（下称兴富创投）、王(wáng)凯(kǎi)及(jí)杨孝胜，前述交易对(duì)方(fāng)合(hé)计(jì)持有标的公司90.97％的股权。

　　金证(zhèng)股份表示，根据《上市(shì)公司重大(dà)资产(chǎn)重组(zǔ)管理办法（2023修订(dìng)）》和《上海证券交(jiāo)易所(suǒ)股票上市规则（2023年2月修订）》等相关规定，本(běn)次(cì)交易前，交易对(duì)方(fāng)与公(gōng)司不存在(zài)关联关系。本(běn)次交易完成后，交易对方尚守哲持(chí)有(yǒu)公司(sī)的股(gǔ)份(fèn)比(bǐ)例预计(jì)将(jiāng)超过5％，本次交易预(yù)计将构(gòu)成(chéng)关(guān)联交(jiāo)易。本次交易前，公(gōng)司无控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人；本次交易完(wán)成后，公司第一(yī)大股东(dōng)不会发生变(biàn)化，且不存(cún)在实际支配(pèi)公司股份表(biǎo)决权超过30％的股(gǔ)东，公司仍将无控股股东、实际控制人，预计不(bù)构(gòu)成公司重大(dà)资(zī)产(chǎn)重组。

　　文华财经注册(cè)资(zī)本4000万元，实际控制(zhì)人为该公司(sī)董事长兼(jiān)总经理(lǐ)尚守哲。根(gēn)据(jù)文华财经此前披露的招股书，截至2021年年底，尚守哲(zhé)对(duì)文华(huá)财经的(de)直接持(chí)股比例为64.353％，此外，还通过(guò)大连经一和上海经(jīng)一分(fēn)别控制文华财经(jīng)9％和(hé)4.95％的股(gǔ)份(fèn)，合计控制(zhì)78.303％的股(gǔ)份。

　　其(qí)他(tā)交易对(duì)方(fāng)中，苏州中新(xīn)、希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高兴富创投、王(wáng)凯及杨孝胜(shèng)对文(wén)华(huá)财经的持股(gǔ)比例(lì)分别为4.9655％、3％、2.997％、1.7％。

　　金证股份盈利能力有(yǒu)望提升(shēng)

　　作为金(jīn)融科技(jì)全领域服务商(shāng)，金证股(gǔ)份为证券(quàn)、基金、银行、期货、信托、交易所(suǒ)、监管机构等(děng)行业(yè)客户(hù)提供全(quán)技术栈、全产(chǎn)品线解决方案，同时与政府机(jī)关、互联网公司合(hé)作开展包括智慧城市在内的数字(zì)经(jīng)济业务(wù)。

　　2023年(nián)一季(jì)报显示(shì)，报(bào)告期内，金证股(gǔ)份实现营业收入12.64亿(yì)元(yuán)，较(jiào)上年(nián)同期(qī)增长2.84％；实现归属(shǔ)于上(shàng)市公司(sī)股东的净利润-5847.16万元。报(bào)告期内(nèi)，金(jīn)证股份证(zhèng)券经纪业务软件(jiàn)收入(rù)较(jiào)上年同(tóng)期略有增长，资(zī)管(guǎn)机(jī)构软件收入(rù)基(jī)本持平。报告期内(nèi)，数字经济业务(wù)因验收的(de)大型政务项目成本增(zēng)幅大(dà)于收入增幅(fú)，导致业务毛利率及利润下降(jiàng)。报告期内公司确认投资收(shōu)益-1748万元，较(jiào)上年同期减(jiǎn)少2035万元(yuán)，主要是联营企业投资(zī)收益减少所致。

　　截至(zhì)2023年(nián)3月底(dǐ)，金证股份总资产64.27亿元(yuán)，净资(zī)产36.70亿(yì)元。

　　金(jīn)证股份2022年年(nián)报显示，报告期内，公司实现营业收(shōu)入(rù)64.78亿元，同比下降2.52％；实现归属于(yú)上市(shì)公司股(gǔ)东的(de)净利润(rùn)2.69亿元，同比增长7.96％。

　　分(fēn)业(yè)务来看，金(jīn)融(róng)行业业务(wù)方面，2022年，金(jīn)证股(gǔ)份实现营业收入23.25亿元，同比增长7.25％。金证股(gǔ)份认为，公司(sī)金融(róng)行业的增长主要得(dé)益于(yú)两(liǎng)方面的因素(sù)：一是公司在证券市场行业占有(yǒu)率(lǜ)基础稳定，核(hé)心(xīn)产品需求刚性，公司加快产品新一代(dài)产(chǎn)品(pǐn)布局(jú)、积极推(tuī)进项目上线验收。二是(shì)在资管领域加强了资(zī)管IT业务发展力度，在多个核心产品和(hé)技(jì)术上形成(chéng)领先优势，开(kāi)始(shǐ)进入收(shōu)获期。

　　非金融行(xíng)业业(yè)务方面，2022年，金(jīn)证股份收入为41.35亿元，同比(bǐ)下降7.49％。主要(yào)包括(kuò)数字(zì)经(jīng)济业务、IT设备分销希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高(xiāo)业务(wù)及科技园(yuán)租赁业务。金证股份(fèn)解释称，非金融行业(yè)的收入下降，主要由于公司在数(shù)字(zì)经(jīng)济业务上(shàng)，不(bù)同程度受到需求端的影(yǐng)响，项目(mù)跟(gēn)进、工程实施、验收结算(suàn)审计等存(cún)在滞后。

　　毛利率方面(miàn)，2022年(nián)，金(jīn)证股(gǔ)份(fèn)综(zōng)合毛利率为(wèi)22.32％，较上年增加1.97个(gè)百分点。其中(zhōng)，金(jīn)融行(xíng)业(yè)业(yè)务毛利(lì)率50.41％，较上年(nián)增加3.48个(gè)百分(fēn)点；非(fēi)金融科技业务(wù)毛利率(lǜ)6.53％，较上年下降0.93个百分点。

　　交易(yì)标的业(yè)绩(jì)表现上(shàng)，公开资料(liào)显(xiǎn)示，2019—2021年，文(wén)华财(cái)经营业收入分别为20992.73万元、19207.84万(wàn)元和23070.03万(wàn)元；归属于母公司股东(dōng)的净利润分别为7843.68万元(yuán)、7577.47万元和8512.54万元。

　　2019—2021年，文华(huá)财(cái)经营业毛(máo)利分别(bié)为16585.62万元(yuán)、14177.11万(wàn)元及(jí)17168.10万元，综合毛利率分(fēn)别(bié)为79.01％、73.81％和74.42％。

　　截至2021年(nián)年(nián)底，文华财经总(zǒng)资产为31708.21万元，所有(yǒu)者权益为19722.56万元，资产负债率为(wèi)37.80％。

　　不难看(kàn)出，无论从资(zī)产规模和盈利(lì)能力(lì)来看，金证(zhèng)股(gǔ)份均远高(gāo)于文(wén)华财经，但文(wén)华(huá)财经的毛利(lì)率显(xiǎn)著高于金证(zhèng)股份，无疑是一块优(yōu)质资产。

　　有(yǒu)业内人士认为，如果本(běn)次交易得以顺利实施，对于金证(zhèng)股(gǔ)份而言(yán)，文华财经的优质资产(chǎn)注入后(hòu)，其盈(yíng)利能力将(jiāng)进一步提升(shēng)；对于文华财经而言，多年谋求(qiú)上市无果后(hòu)，可(kě)以(yǐ)实现(xiàn)“曲(qū)线上市(shì)”。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，在昨晚发布的公告中(zhōng)，金证股份并未披露具体(tǐ)的(de)交易细节(jié)，例如交(jiāo)易对价等。公告显示(shì)，2023年5月9日，金证股份与主要(yào)交(jiāo)易对方就本次交易签署(shǔ)了《意向协(xié)议书(shū)》，公司拟(nǐ)向主要交易对方(fāng)发行股份及支付现金的方式购买其(qí)持有的文华财经(jīng)90.97％的(de)股权。上述《意向协议书》仅为交(jiāo)易各方关于本次交(jiāo)易(yì)的初(chū)步合作(zuò)意(yì)向(xiàng)，交易(yì)各(gè)方在(zài)本次交易(yì)中(zhōng)的具体权(quán)利义务以(yǐ)及各(gè)项安(ān)排以交易各(gè)方(fāng)最终签署的(de)正式交易协议为准。

　　金(jīn)证股份(fèn)还进行了风(fēng)险提示：截至目前(qián)，本次交易仍处于筹划(huà)阶段，交易(yì)双方尚(shàng)未签(qiān)署正式的交易协(xié)议，本次交(jiāo)易(yì)尚需履(lǚ)行必要的内(nèi)部决策程序(xù)，并经有权监管(guǎn)机构批准(zhǔn)后方可正式实施，本(běn)次(cì)交易最终能(néng)否(fǒu)实施尚存在较大(dà)不(bù)确定性(xìng)。

　　股价(jià)表现上，经历了(le)2020—2022年连续3年的下跌之后，今年以(yǐ)来，金证股份(fèn)股价步(bù)入上(shàng)升(shēng)通道。截至(zhì)5月9日收盘，金证股份股价报18.94元/股，年内(nèi)涨幅高(gāo)达84.06％，总市值178亿元。

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