本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至(zhì)21日(rì)下午收盘(pán)，大(dà)商(shāng)所铁矿石期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下午5点，新加坡铁(tiě)矿石指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货(huò)日报记者(zhě)注意(yì)到，本周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处于下跌(diē)的(de)态势，本周(zhōu)进口铁(tiě)矿石价格(gé)指(zhǐ)数呈现振荡(dàng)运(yùn)行态势。

　　兰格(gé)钢(gāng)铁网(wǎng)监测数据显示(shì)，截至2023年(nián)4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美(měi)元/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数(shù)110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同期下跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指(zhǐ)数126美(měi)元(yuán)/吨，较上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期货铁矿(kuàng)石(shí)研(yán)究(jiū)员梁海(hǎi)宽认(rèn)为，铁(tiě)矿石本(běn)周加(jiā)速下行，直接原因源于成材表需继续走弱，二季(jì)度以(yǐ)来成材消费持续(xù)低迷，市场(chǎng)对(duì)“旺季(jì)不(bù)旺”担忧进一步发酵。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润(rùn)被(bèi)进一步压缩，本周铁水产量(liàng)出现见顶回落，下游需(xū)求走弱(ruò)开始对炉料端价格形成负反(fǎn)馈，焦炭(tàn)、焦煤价格跌幅更为明(míng)显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史(shǐ)同期最高水平，铁(tiě)矿石现货(huò)价格(gé)受高铁水产量的刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远(yuǎn)月合约开始计价终端(duān)需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身供(gōng)需趋于宽松(sōng)的(de)悲(bēi)观预期影响(xiǎng)，跌(diē)幅更为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需求(qiú)复(fù)苏不畅(chàng)，成(chéng)本中枢下(xià)移，叠加外(wài)围风险冲击(jī)，黑色(sè)系(xì)期货整体走弱，品(pǐn)种(zhǒng)间(jiān)形成负反馈局(jú)面。从终端需求看，尽管地产销售明显好转，但传导至(zhì)投资(zī)端尚需时间，一季度房屋新开工同比仍下(xià)滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复苏乏(fá)力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需基(jī)本和去(qù)年同(tóng)期持平，整体较为疲弱，钢(gāng)厂减产降(jiàng)库意愿增强，对原料需求构成压(yā)力。”国投安信期货(huò)高级分析(xī)师何建辉(huī)说(shuō)。

　　国泰君安期货铁矿石分析师马亮(liàng)认为，近期市场对于(yú)国内钢厂减产担忧的(de)不断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基本面方面，外(wài)矿短期到(dào)港压(yā)力不大(dà)，疏港依旧(jiù)维持高位(wèi)，铁矿(kuàng)石库存总量(liàng)矛盾不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周止跌回(huí)升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库(kù)存明显(xiǎn)低于(yú)历史平均(jūn)水平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态，对补库不应有过高期待。海外主流铁矿石二季度将逐(zhú)步(bù)进入发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪录(lù)，淡水河谷(gǔ)一季度产(chǎn)量也同比增加，到(dào)港压力将(jiāng)增(zēng)加。“国产(chǎn)矿产量近期持续回升(shēng)，铁矿石供应(yīng)将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继续提产空间有限，开始面(miàn)临减产压力(lì)，铁矿石(shí)供需将逐步转向宽松，下半年(nián)这一(yī)趋势(shì)将更为清晰，远月合(hé)约(yuē)的估(gū)值有中(zhōng)长期的下(xià)调压(yā)力。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目(mù)前铁矿石发(fā)运依然(rán)偏低，港(gǎng)口库存(cún)维持下(xià)降态势，不过由于(yú)终(zhōng)端需求疲弱，政策(cè)调控(kòng)力度增(zēng)大(dà)，价(jià)格逐渐承压下行。

　　值得(dé)注意的是，上海钢(gāng)联4月21日(rì)调研(yán)247家(jiā)钢厂的数据显示，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨，环(huán)比下降(jiàng)0.82万吨(dūn)，同比增加12.91万吨。全国45个港(gǎng)口进口铁矿(kuàng)库存(cún)为13034.54万吨，环比增(zēng)123.03万(wàn)吨；日均疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨(dūn)。全(quán)国钢厂(chǎng)进口(kǒu)铁矿石库存总量为(wèi)9123.65万吨，环(huán)比减少(shǎo)39.10万吨；当(dāng)前样(yàng)本钢厂(chǎng)的(de)进口矿日耗为(wèi)298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万吨，库(kù)存消费(fèi)比30.60，环比减少0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉(lú)铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点(diǎn)出(chū)现，铁矿(kuàng)石(shí)需求端支(zhī)撑减弱；港口库存止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题库为主。澳(ào)巴(bā)极端天气导(dǎo)致4月(yuè)底(dǐ)5月初港口(kǒu)到货将有缩(suō)量(liàng)。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉(róng)说。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水(shuǐ)产(chǎn)量见顶，铁矿石供需总体将(jiāng)转向宽松，价格中枢将(jiāng)面临下移。2309合约当前整体(tǐ)估(gū)值水平偏高，旺季后面临回调压力，维持逢高沽空(kōng)的策略。

　　对于后市，兰(lán)格钢(gāng)铁(tiě)研究中心王国清认(rèn)为，近期市场振荡(dàng)调(diào)整，钢(gāng)厂采购仍相对(duì)谨慎，多以按(àn)需补库为(wèi)主，整(zhěng)体交投氛围较为(wèi)冷清(qīng)。五(wǔ)一(yī)假期将至0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(zhì)，下周补库需求(qiú)或有增(zēng)加。综合来(lái)看(kàn)，预计下周进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随着钢厂减产检修(xiū)范围扩大，高需(xū)求对铁矿石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近(jìn)期(qī)供(gōng)应(yīng)端表现缩量，五(wǔ)一节前钢厂低库(kù)存补库(kù)对(duì)价格(gé)或形成支撑。可逢(féng)高布(bù)局空单。”李海蓉说。

　　对(duì)于黑色板(bǎn)块的后市，何建辉认为(wèi)，目前(qián)终端需求(qiú)尚(shàng)未有太大起色(sè)，市(shì)场情(qíng)绪仍偏悲观，黑色系整体依然承(chéng)压。持续调(diào)整后压力得到基本释放(fàng)，下行节奏(zòu)将会放缓，波动有(yǒu)所加剧。拉长(zhǎng)时(shí)间周期(qī)看，今年大(dà)基调是(shì)经济复苏，尽(jǐn)管节奏上较为波折(zhé)，供(gōng)需边际上(shàng)仍(réng)有改善，整(zhěng)体矛盾并不是太(tài)突出，价格波(bō)动幅度较前两年将有明(míng)显下(xià)降。这也意味着(zhe)，以内需(xū)为主(zhǔ)的黑(hēi)色系下方仍有支撑，当前位置不宜过分悲(bēi)观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或(huò)先抑后(hòu)扬，后期(qī)关键(jiàn)仍(réng)是需求复苏力(lì)度。

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