庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思-专业各类工艺品摆件

庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投资(zī)范式之一：低估值、高分(fēn)红(hóng)

　　低(dī)估值、高分红，是包括能源链、“一带一路(lù)”和运营商在内的“中特(tè)估(gū)”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同(tóng)特(tè)征：1）截至2022年底，能(néng)源链(liàn)、“一带一(yī)路”和运营商PB估值分(fēn)别处(chù)于(yú)2016年以(yǐ)来的16.8％、5.8％和14.9％分位。而即(jí)便经历年(nián)初以(yǐ)来的大幅上涨(zhǎng)后，当前这些板块估(gū)值仍处于历史平(píng)均水平附近。2）与此同时，能(néng)源(yuán)链、“一(yī)带一路”和运营商股(gǔ)息(xī)率(lǜ)显著高于市场整(zhěng)体，较高的分红也成为(wèi)其进(jìn)可(kě)攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中(zhōng)特估”投资范式之二：政策的持续支撑和催(cuī)化

　　政策(cè)持续支撑和催化，成为(wèi)“中特估(gū)”中(zhōng)“一(yī)带(dài)一路”和运(yùn)营商板(bǎn)块修复的重要驱动。

　　1）“一带(dài)一路”：在“一带一路”十周年(nián)之际，从沙(shā)伊和解、中俄深(shēn)化合(hé)作联合声明(míng)、中(zhōng)巴联合声明等，以(yǐ)及(jí)后续5月召开在即的第(dì)三(sān)届“一带(dài)一路”国际合(hé)作高(gāo)峰论(lùn)坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情得(dé)到(dào)催化(huà)。

　　2）运(yùn)营商：去年10月以(yǐ)来，数字经济上升为国家战略，相关政(zhèng)策密集出台。今年国务院改组又新设(shè)国(guó)家数据局(jú)。运(yùn)营(yíng)商作(zuò)为“数字经济”的基础设施，持续得到催(cuī)化。

　　三、“中特估”投资(zī)范式之三(sān)：景(jǐng)气修复(fù)预(yù)期

　　2023年中国复苏+人民币升值(zhí)的全年(nián)宏(hóng)观庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思主(zhǔ)线驱(qū)动盈利能力修(xiū)复，带动(dòng)能源链整体性上(shàng)涨(zhǎng)。1）能源产(chǎn)业链作为原材料庸人自扰之前一句意思是什么天下本无事，世上本无事庸人自扰之是什么意思高度依(yī)赖海外供应、同(tóng)时(shí)下游需求基本(běn)集中在国内(nèi)市场(chǎng)的(de)方向之一(yī)，将充分受益于人民币升值的宏(hóng)观趋势。2）中国经济复苏(sū)，下游(yóu)领域需(xū)求预期(qī)回暖，能源产业链(liàn)尤其是行业(yè)龙头盈利(lì)已在(zài)修(xiū)复。

　　四、沿着三条(tiáo)投资范式，“中特(tè)估”重点关(guān)注(zhù)哪些方向？

　　除(chú)了能源链、“一带(dài)一路”和运营(yíng)商(shāng)等之(zhī)外，当前我们建议关注机械(xiè)（造船(chuán)）、交运(yùn)（公路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细(xì)分(fēn)方(fāng)向(xiàng)。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业(yè)作为国家(jiā)重(zhòng)点支(zhī)持的战略性产业之一(yī)，近年来经历(lì)了行业调整和产能过剩的困(kùn)境，但近(jìn)期(qī)板(bǎn)块(kuài)景气已在改(gǎi)善：一方面，随着全球航运市场需(xū)求正(zhèng)在增长，带(dài)来(lái)包(bāo)括化学(xué)品船与成品油(yóu)轮船的订单大幅提升。另(lìng)一方面，国企改革(gé)推动造船企业重组整合(hé)和产能(néng)优化之(zhī)下，国(guó)内船舶(bó)制造(zào)业已在(zài)逐步实现结构调整和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公(gōng)路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项(xiàng)数(shù)据恢(huī)复良好。业(yè)绩确定性强，承诺(nuò)高分红，类债属(shǔ)性突出。经济(jì)增速下行，高(gāo)速公路(lù)、铁路、港口资产稳健性凸显，业绩成长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时近几年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块(kuài)上市公司(sī)更加注重投(tóu)资人回报，多家公司发布股东(dōng)回报计划(huà)，大幅提(tí)高分红比例以及承诺未来几年高分红(hóng)水平，给投资人带来(lái)确(què)定性的高股(gǔ)息回报(bào)。

　　3）大型银(yín)行：经济复苏大背景下融资需求(qiú)回(huí)暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值也具备修复空间。2023年以(yǐ)来，信贷需求连(lián)续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和(hé)扩投资的政策基调下，后续信贷、社融仍有望(wàng)平稳(wěn)增长。此外，作为业绩稳(wěn)定且高分红的板块，当前银(yín)行(xíng)PB估值处于2016年以(yǐ)来(lái)11.6％的较(jiào)低位置，修复空(kōng)间较大。