银行业危机再现？

　　昨(zuó)夜美(měi)股开盘不久，第一共和(hé)银(yín)行(xíng)盘中跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股(gǔ)价再刷新(xīn)历史(shǐ)新低，市值(zhí)一度跌破10亿美元。

　　据英国《金融时报》报道，知情人士(shì)说，几个星期以来，第(dì)一共和银行(xíng)已在为其部分业务寻找买家，但潜(qián)在的收购方担(dān)心承(chéng)担过多风险(xiǎn)。目前可能的(de)解决方案(àn)是，向近期曾(céng)为(wèi)第一(yī)共(gòng)和银(yín)行注(zhù)资300亿美元的大(dà)型银行寻求帮助，或(huò)者由美国联邦存款保险公司接管该银行，并为(wèi)所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息人士报道(dào)，白宫或美(měi)国财政部(bù)无意干预该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市(shì)场新闻分析师David Faber说，他目(mù)前不(bù)知道这家银(yín)行能否在未来(lái)的日子继续经营下去，也不知道联邦存款(kuǎn)保险公司是否(fǒu)会对此家(jiā)银行(xíng)发(fā)表“破产声(shēng)明”。但(dàn)他说：“解(jiě)决方(fāng)案（可能是联邦存(cún)款(kuǎn)保险公(gōng)司(sī)的接管(guǎn)）目前正变得越来越有可(kě)能，因为第一共和(hé)银行找到买(mǎi)家的机会‘几乎为(wèi)零’。”

　　商品方面，今天凌晨，美、布两油日内跌幅(fú)快速扩大至3％。

　　有(yǒu)市场评论(lùn)称，尽管此(cǐ)前(qián)API报告显示(shì)美国上(shàng)周原油库(kù)存降幅大于预期，由于市场(chǎng)消化了疲弱的美国经济数据，对美国经济衰(shuāi)退的担忧增加(jiā)，油价(jià)周三延续前一交(jiāo)易日的跌势，目前已经抹去了自欧佩克+4月初(chū)宣布进一步减产以(yǐ)来(lái)的全部涨幅(fú)。

　　截至(zhì)今(jīn)晨收盘，第(dì)一(yī)共和银行收跌近30％再创(chuàng)历史新低，最(zuì)新(xīn)报道称，美国联邦(bāng)存款保险公司FDIC威胁下调该行评级，将限制第一共和银行从美(měi)联储取得融资的渠道。

　　原油(yóu)方面，WTI 6月原油(yóu)期货(huò)收跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶(tǒng)；布伦特6月原油(yóu)期货收跌3.81％，报77.69美元/桶(tǒng)，抹去(qù)了自(zì)OPEC+本月初(chū)因(yīn)需(xū)求低(dī)迷而减产带来(lái)的价格涨幅。

　　美联储5月(yuè)加(jiā)息路径(jìng)“扑朔迷离(lí)”

　　宏(hóng)观层(céng)面风险不断，让美联(lián)储(chǔ)5月的加息路径变得“扑朔迷离”。一(yī)边是仍然高企的(de)通胀，一边是银行系统危(wēi)机以及由此扩(kuò)大(dà)的经济衰退阴霾，美联储会如何选(xuǎn)择(zé)，无疑是市场最引人瞩目的焦点。

　　在(zài)广州金控(kòng)期货研究(jiū)所(suǒ)副总(zǒng)经理程小(xiǎo)勇(yǒng)看来，对于(yú)美联(lián)储货币政策，大(dà)概率还是维持加息的大方向，只不(bù)过加息(xī)力度(dù)会维持25个基点，不会(huì)像去年那样以50个基点的大(dà)力度加息(xī)。

　　“首先，考(kǎo)虑(lǜ)到美国通胀具有(yǒu)很强的粘性，当(dāng)前核心通胀增速依旧处于历(lì)史高位，3月高达5.6％，较此轮(lún)高点仅仅(jǐn)回落了1个百分(fēn)点(diǎn)，‘通(tōng)胀中(zhōng)的(de)通(tōng)胀(zhàng)’3月住房租(zū)金价格(gé)指数(shù)增(zēng)速高达(dá)8.3％。其次(cì)，尽管高利率和(hé)美国银行业危机(jī)引(yǐn)发了经济(jì)减速，但是据我们测算当前美国私人(rén)部(bù)门(mén)资产负债表受(shòu)冲(chōng)击的影(yǐng)响(xiǎng)大约将在(zài)三、四季度(dù)出现，短期(qī)经(jīng)济减(jiǎn)速不至于引发美(měi)联(lián)储货币政(zhèng)策转向。从(cóng)历(lì)史上美联储加息的经(jīng)验(yàn)来(lái)看，高通胀(zhàng)下的美联储加息并不(bù)会因经济(jì)减速(sù)而转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担(dān)忧(yōu)引发银(yín)行股大跌，但由于(yú)当前美国商业银行危机(jī)主要(yào)是资产(chǎn)负责错配(pèi)，并非如2007年次(cì)贷(dài)危机(jī)时(shí)那样的产(chǎn)品层层嵌套和加杠杆导致(zhì)危机(jī)爆发时过渡去杠(gāng)杆，金(jīn)融(róng)市场(chǎng)系统性(xìng)风险暂难发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期(qī)货研究院首席宏观分析师(shī)赵旭初同样认为，由美国银(yín)行(xíng)业(yè)“爆雷”引发系统性风险(xiǎn)的(de)可能性是(shì)较小(xiǎo)的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著(zhù)控(kòng)制(zhì)通胀”的目标。“从硅谷银(yín)行(xíng)的事件来看(kàn)，政策部门(mén)应对危机的速(sù)度和积极性非(硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写fēi)常高，在这种(zhǒng)形式下(xià)，去押(yā)注系统性风(fēng)险发生概率比较低的。对(duì)于(yú)通(tōng)胀率(lǜ)，当前市场主流(liú)的预测对5月(yuè)CPI是4％，即便到了市场(chǎng)认为(wèi)有一(yī)定降息(xī)概率的7月，CPI预测(cè)也有3.5％以上，除非是出现了几乎失控的(de)风(fēng)险，如金融机(jī)构或者(zhě)非金融企业大面(miàn)积的‘爆雷(léi)’，否(fǒu)则在这个通胀水平预测下，美联储是不会(huì)在7月份(fèn)就去做降息操作的。”他说。

　　据外媒报道，对于(yú)美国通胀将从几(jǐ)十年来的最高(gāo)水平进(jìn)一步回落(luò)多少这一争论，全球(qiú)知名机(jī)构的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们也(yě)开始(shǐ)产生分歧。其中(zhōng)，一方是(shì)安联环(huán)球投资(zī)和西部信托等公司(sī)认为，美联储和其(qí)他央(yāng)行(xíng)将在加息(xī)方(fāng)面(miàn)取得(dé)胜利，即使这意味着(zhe)继续加息、控(kòng)制通胀到(dào)2％的目标可能会让经济陷(xiàn)入衰退。而另(lìng)一方面，贝莱德和DoubleLine等(děng)公司(sī)则质疑，面对粘性极强的(de)通胀，美联储(chǔ)和(hé)其他(tā)央行的政策制(zhì)定者(zhě)是否真的愿意冒让数百万人失业(yè)的风险，换句话说(shuō)，央(yāng)行们最终可能不得不做(zuò)出妥(tuǒ)协(xié)，容忍高(gāo)于目标的通胀。

　　相关数据显示(shì)，4月美国消费者信(xìn)心指数降(jiàng)至了(le)101.3，为去年(nián)7月以来最(zuì)低水平。对(duì)此，程小勇表示，从(cóng)美国(guó)居民消(xiāo)费来看，高利率和银(yín)行业信(xìn)贷收紧(jǐn)导(dǎo)致消费者信心(xīn)指数下降，消(xiāo)费支(zhī)出增速(sù)放缓是确(què)定性(xìng)事(shì)件，说明未来美(měi)国经济继(jì)续减速(sù)也是(shì)大概率事(shì)件(jiàn)。然(rán)而，由于美(měi)国居民消费(fèi)支出增速虽然(rán)在(zài)下滑，但在(zài)2月还是维持(chí)正(zhèng)增长，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪短期虽有升温，但(dàn)不至于出发市场系统性(xìng)泡沫，通过贵金属温和反弹也可以验(yàn)证这一点。不过，随着美国(guó)居(jū)民利息支出占可(kě)支配收入的比例越来越(yuè)高，未(wèi)来并不排除由于(yú)经济严重减速加快(kuài)导致大规模恐慌再现的情(qíng)况出(chū)现。

　　“消费者信心的下降和最近的(de)美国居民部门信用(yòng)卡违约(yuē)率上升(shēng)是相匹配的，在高通胀(zhàng)高利(lì)率经济(jì)下行的环境下，居民部门(mén)的资(zī)产负债表和收入状况(kuàng)边际上(shàng)会有恶化也是(shì)情理之中；但(dàn)美国居民部门已经经(jīng)过了十年(nián)的去杠杆，本身资产负债处于(yú)一个相对健康的状况，这也是为何(hé)即(jí)便消费信心在恶化，即便(biàn)银行(xíng)利率在飙升(shēng)，美(měi)国(guó)居民部门(mén)的消费贷款仍然在继续(xù)扩(kuò)张(zhāng)，这显示着(zhe)美国(guó)居(jū)民部(bù)门的需求仍然十分有韧(rèn)性。”赵旭初表示(shì)。

　　在赵旭(xù)初看来，当前市场避险情绪的催(cuī)化有两方面的背景，一(yī)是按照(zhào)历史经验看，海外加息结束(shù)到降息之间(jiān)就是一个容易出风(fēng)险的时间段；二是能够激发风(fēng)险偏好的中国这(zhè)边的复苏(sū)环比高点(diǎn)已经看到，同比高点接(jiē)近硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写看(kàn)到(dào)，在(zài)中国没有更多刺激政策的情(qíng)况下，市场对(duì)全球经(jīng)济(jì)的(de)预期(qī)想(xiǎng)要进(jìn)一步边(biān)际改善是比(bǐ)较(jiào)困(kùn)难的。

　　“在这样的背(bèi)景下，近日A股的(de)主线题(tí)材(cái)下跌与海外(wài)银行业(yè)危机(jī)共振成为(wèi)了一(yī)个激发避(bì)险(xiǎn)情绪升级的(de)导火索(suǒ)。”赵(zhào)旭初认为，今年(nián)大的(de)宏观周期和前(qián)几年有所(suǒ)不同(tóng)，国内和海外出(chū)现明显(xiǎn)的周期背离，且海(hǎi)外的政策(cè)部门应对危机的速(sù)度又(yòu)很快，所以不至于(yú)出现(xiàn)单边的(de)持续性共振，这就导致各类风(fēng)险资产难以出现(xiàn)大幅(fú)度的流畅单边行情(qíng)，比较合适的操作思(sī)路应该是“在下跌时不(bù)过(guò)分恐(kǒng)慌、在上涨时也不过分乐观”。

　　宏观环(huán)境走(zǒu)弱 有色金属全(quán)线下行

　　在(zài)宏观环境偏弱的影响下，昨日的有色金属板块全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合约(yuē)2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力(lì)合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微(wēi)涨(zhǎng)0.23％。

　　光(guāng)大(dà)期货(huò)研究(jiū)所有色金属(shǔ)研究(jiū)总(zǒng)监展大鹏(péng)表示，整(zhěng)体来看，有色金属的(de)全面下行(xíng)有(yǒu)两(liǎng)个利空(kōng)背景和一(yī)个(gè)触发(fā)因素，一是临近美联储5月份(fèn)议(yì)息(xī)会(huì)议，加息25个基点的概率(lǜ)升至(zhì)高位，市场表现出谨慎情绪；二(èr)是面临国内五一假(jiǎ)期，资(zī)金提(tí)前流出规避不确定性风险；三是(shì)前一晚欧美银(yín)行(xíng)季报再爆利空，引发(fā)市场对银(yín)行(xíng)业危(wēi)机蔓延(yán)的担(dān)忧(yōu)，避险情绪骤然升温，美股大幅(fú)下挫，美元指数快速回(huí)升，成为有色板(bǎn)块(kuài)全面(miàn)下行的(de)直(zhí)接触发因素。

　　“可以看出，当前(qián)宏观情绪对市场的扰动(dòng)较大。市场一直(zhí)在衰退(tuì)论(lùn)和加息预期之间摇摆(bǎi)不定。一方面对银行业(yè)和全球经济(jì)前(qián)景感到担忧(yōu)，担心陷入衰退，衰退(tuì)论升温又会使得加(jiā)息(xī)预期降低(dī)。加息预期(qī)降(jiàng)低(dī)后又不(bù)得不(bù)面对高企(qǐ)的(de)通(tōng)胀数据，美联储喊话加息不(bù)应(yīng)停止(zhǐ)，市场又继续预测衰退(tuì)，周而复(fù)始。”国(guó)海(hǎi)良(liáng)时期货有色金属分析师何燕艳表示，此外，国内(nèi)面临五一假期，之前看多需求修复的情绪慢慢平复(fù)，也使得价(jià)格下跌。

　　具体品(pǐn)种来看(kàn)，何燕艳表示(shì)，以铜和(hé)铝为代表的大部分(fēn)品种还在(zài)区间运行，除了锌的空头(tóu)势头较(jiào)为明显，而(ér)镍(niè)和锡则(zé)是辗(niǎn)转反弹(dàn)状(zhuàng)态。

　　展大鹏表示，二季度(dù)是有(yǒu)色金属的传统旺季，4月(yuè)的(de)开(kāi)局延续了需求的强预期，有色一度出(chū)现触底反弹和冲高(gāo)预(yù)期，但随着4月旺季(jì)过半(bàn)，市场(chǎng)却出现不一(yī)样的声音(yīn)。一是精炼铜及再(zài)生铜制(zhì)杆、铝材加工和镀锌板等行业样本(běn)企(qǐ)业开工率却出现(xiàn)接连(lián)下降，社会库存虽然持续去化，但(dàn)速度较(jiào)3月份明显放缓；二是部(bù)分下(xià)游加工企业订单难以为继，且(qiě)产成(chéng)品库存较往年出现小幅累(lèi)积，这也就(jiù)意味着之前的“强预期”出(chū)现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的(de)情况，或者说3月份的高开工(gōng)透支了部分旺季(jì)的需求。

　　“对铜价来说，海外‘衰(shuāi)退(tuì)+加(jiā)息’的宏观环境(jìng)并不(bù)支持价(jià)格高走，同(tóng)时国内劳动(dòng)节(jié)假期即将到(dào)来，资金从有色市场流出规避不确定性(xìng)风险，价格(gé)出现回调(diào)并不意外，昨日有(yǒu)色价格(gé)快速回落(luò)也是近(jìn)段时间对利(lì)空因素(sù)的集中体现，节(jié)前宜谨慎(shèn)。”展大鹏表示(shì)，不过，5月中上旬延续(xù)旺季下，需求不会大幅走弱，因(yīn)此若价格(gé)在节(jié)前持(chí)续表(biǎo)现偏弱，下游(yóu)企业可适当(dāng)补库(kù)过节。

　　何燕(yàn)艳(yàn)介(jiè)绍说，从具体的(de)行业数据来看，下(xià)游(yóu)需求无(wú)疑是(shì)在慢慢(màn)复(fù)苏(sū)的。如(rú)房屋竣工面积19422万平方米(mǐ)，增长14.7％，较(jiào)上期(qī)回升6.7％。但是反应在下游开工率上最(zuì)近几周出(chū)现了高位(wèi)停滞，没有(yǒu)进一步(bù)的增长，可能和(hé)旺季慢慢过去也有关系。此外，4月的总(zǒng)体预测值普遍也没有高于3月，虽然下降数(shù)值(zhí)也(yě)不大(dà)，但也(yě)没能有(yǒu)力(lì)提振需求。不过(guò)，何燕艳表示，价(jià)格一(yī)旦大跌(diē)到目前的状态，现货(huò)上面买盘(pán)又会(huì)出现，错综(zōng)复杂之(zhī)下走势也表现的偏(piān)振荡。

　　“当前，宏(hóng)观(guān)面(miàn)上的市(shì)场预期过于一致，主流观点(diǎn)认为加息(xī)已近尾声，最(zuì)坏的时候(hòu)已经过去(qù)，但今年可能(néng)不会降(jiàng)息。我们要警惕这种市(shì)场(chǎng)过(guò)于一致(zhì)的情况(kuàng)。因为美通胀高位持续，美联(lián)储的结果(guǒ)导向很可(kě)能使得加息时间或者幅度超预(yù)期，这(zhè)样市场就会有(yǒu)超(chāo)预期(qī)的下跌。最(zuì)主要的(de)是，有色板块多数品(pǐn)种供(gōng)应增(zēng)加总(zǒng)体(tǐ)比较确定(dìng)的，需求跟不(bù)上供应的增速，整(zhěng)个周(zhōu)期是向下而不是(shì)向上。因此，我对整个板块还是持中线(xiàn)偏(piān)空思(sī)路(lù)，投资者可以(yǐ)用(yòng)振荡的(de)策略去操作(zuò)。”何燕艳说。

　　宏(hóng)观经济是对未来的(de)预期(qī)，更多(duō)的(de)是(shì)反(fǎn)映市场对(duì)未来一(yī)个季度、半(bàn)年度甚至更(gèng)长时(shí)间的(de)需求预期，展大鹏认为，其对有色板(bǎn)块的短期(qī)或(huò)短线影响并(bìng)不(bù)显著(zhù)，短期可关注供求现状与价格(gé)趋势的(de)关(guān)系以及(jí)可能突发(fā)的风险事(shì)件(jiàn)上(shàng)。“对有色而言(yán)，投资者更多担心的是在多空分歧的位置和时间节点突发(fā)未知(zhī)的风险事件，从而(ér)放(fàng)大了价(jià)格短线的(de)波动性，带来持(chí)仓(cāng)管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：专业各类工艺品摆件 硝酸锌化学式，硝酸锌化学式怎么写