金融界5月11日消息 央(yāng)行今日(rì)发布2023年4月份(fèn)金(jīn)融数据。4月末，广义货币（M2）余额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上(shàng)年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模(mó)增量为(wèi)1.22万(wàn)亿元，比上年同期多(duō)2729亿元。其中，对(duì)实(shí)体经济(jì)发放的人民(mín)币(bì)贷款增加4431亿元(yuán)，同(tóng)比多增729亿元；对实体(tǐ)经济发放的外币贷款折合人民(mín)币减少319亿元(yuán)，同比少减441亿(yì)元。

　　此外，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多(duō)减5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金融企业存(cún)款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元(yuán)，非银行业金融机构存款增(zēng)加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份外(wài)币存款减少296亿美元，同比少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源(yuán)速评认(rèn)为，小荷才露尖尖角是什么意思小荷指的是什么，小荷才露尖尖角是什么意思污M2同比回落，主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回表外资产，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第二(èr)步中(zhōng)。4月M2同比回(huí)落0.3个(gè)百(bǎi)分点至12.4%，核心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷(dài)款13个月以来首次转负。4月居民存款减(jiǎn)少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季度(dù)的爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性(xìng)。信(xìn)贷回落可能是因为一季(jì)度透支(zhī)了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业(yè)信贷需(xū)求，而(ér)且4月地产销售也边际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融(róng)资持(chí)续好转。M2增速在高基数下回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外(wài)资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样(yàng)处于(yú)“N型(xíng)”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个(gè)百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿(yì)，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分点(diǎn)至(zhì)7.6%，主要(yào)源于个人存款的流出而非企业活(huó)期存款大幅(fú)改善，和地产销售(shòu)的再(zài)度转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币(bì)存(cún)款大幅(fú)减少(shǎo)的问(wèn)题，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向于让理财产品在季末到期，使(shǐ)资金回流成存款，以应对(duì)考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存(cún)款在季末季初常出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比(bǐ)上(shàng)月提高(gāo)0.2个百分(fēn)点，或(huò)许反映了(le)企(qǐ)业经(jīng)营活跃度有所提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与(yǔ)中信证券(quàn)看法较为一(yī)致(zhì)，招商(shāng)宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少(shǎo)符合季(jì)节性规(guī)律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民端出现了新(xīn)增(zēng)存款，新(xīn)增(zēng)贷款同时收(shōu)缩的情况。从历史规(guī)律来看，4月(yuè)及7月一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少(shǎo)1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿(yì)）。目前无(wú)法从4月(yuè)数据得出类似居(jū)民(mín)加速(sù)偿还房贷(dài)等(děng)结论(lùn)。

　　对于居(jū)民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源(yuán)分(fēn)析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而(ér)非消费领域。

　　对于4月的信贷结构(gòu)问题，招(zhāo)商(shāng)宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的(de)信贷投放中，结构特征依然明(míng)显。企业中长期(qī)贷(dài)款贡(gòng)献了新增信(xìn)贷的绝大(dà)部分，居(jū)民端中长期信贷(dài)出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了(le)居民端在(zài)前期购房(fáng)需求(qiú)脉冲式释放后(hòu)信心(xīn)仍然(rán)不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不排除居民端新增信贷(dài)量会持续维持在(zài)低位。

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