本周铁(tiě)矿石期(qī)货价格大(dà)幅下(xià)挫(cuò)，截(jié)至(zhì)21日下午收盘，大(dà)商所铁(tiě)矿石期货(huò)主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截(jié)至下午5点，新加坡铁矿石指数期货(huò)跌(diē)近6.9％，至107.4美元/吨。

　　期(qī)货日报(bào)记者注意到(dào)，本周后几个交易日，铁矿石期货一(yī)直处(chù)于(yú)下跌(diē)的态势，本周进(jìn)口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数呈现振(zhèn)荡(dàng)运(yùn)行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁网监(jiān)测数据显示(shì)，截至2023年4月(yuè)21日，58％澳粉指(zhǐ)数(shù)107美元/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳(ào)粉(fěn)指数110美元/吨，较上周同(tóng)期下跌(diē)4美元(yuán)/吨；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较(jiào)上(shàng)周(zhōu)同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加(jiā)速下(xià)行，直接原因源(yuán)于成材表(biǎo)需(xū)继续走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担(dān)忧进(jìn)一(yī)步发酵。成材价格下(xià)降使得钢(gāng)厂利润被进(jìn)一步压缩，本周铁水产量出现见顶回落，下游需(xū)求(qiú)走(zǒu)弱开始(shǐ)对炉料端价(jià)格形成负反(fǎn)馈，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌(diē)幅更为明(míng)显。当(dāng)前铁矿的5-9价差已扩大至历(lì)史(shǐ)同期(qī)最(zuì)高水平(píng)，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产量的刚性支(zhī)撑相(xiāng)较坚挺，支撑近月合(hé)约(yuē)价格。而(ér)远月(yuè)合(hé)约开始计(jì)价终端需(xū)求(qiú)走弱和铁矿石受(shòu)自身(shēn)供(gōng)需趋于宽松的悲(bēi)观预期影响，跌幅更(gèng)为明显(xiǎn)。

　　“3月中旬以来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅(chàng)，成(chéng)本中(zhōng)枢下移(yí)，叠加外围(wéi)风险冲击，黑色系期货整体走弱，品(pǐn)种间形(xíng)成负反馈局面。从终端(duān)需求看(kàn)，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显(xiǎn)好转(zhuǎn)，但传导(dǎo)至投资端尚(shàng)需(xū)时间，一季度(dù)房屋新开工同比仍下滑19.2％。这也导致(zhì)钢材(cái)需求复苏(sū)乏力，旺季期(qī)间(jiān)螺纹钢(gāng)表需基本和去年(nián)同期持平(píng)，整体较为疲(pí)弱，钢厂减产降库意愿增强，对(duì)原(yuán)料需求构成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国(guó)泰君安(ān)期货铁矿石分(fēn)析师马(mǎ)亮(liàng)认(rèn)为，近期市场对于国内钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的不(bù)断(duàn)加重导致铁矿(kuàng)石出现连续下跌(diē)。

　　基(jī)本面方面(miàn)，外矿短期(qī)到(dào)港压力不大(dà)，疏港依旧维持高位(wèi)，铁(tiě)矿石库(kù)存总量矛盾(dùn)不明显。港(gǎng)口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方(fāng)，钢厂厂内(nèi)库存明显低于历史(shǐ)平均水平，低库存有望成为常态，对(duì)补库(kù)不(bù)应有过高期待。海外(wài)主流铁矿石二季度将逐步进入发(fā)运旺季(jì)，力拓一季度铁(tiě)矿(kuàng)石发运创同期纪录(lù)，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一季度(dù)产(chǎn)量(liàng)也(yě)同比增加(jiā)，到港压力将增加。“国产(chǎn)矿产量近期持(chí)续回升，铁(tiě)矿(kuàng)石供应将逐步(bù)转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空间有(yǒu)限，开始面临减产压力，铁矿石供(gōng)需将(jiāng)逐(zhú)步转向宽松，下半年这(zhè)一趋势将更为(wèi)清晰，远月合(hé)约的估值有中长期的(de)下调(diào)压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁(tiě)矿石发(fā)运依然偏低，港口库存维持下(xià)降态(tài)势，不(bù)过由于(yú)终端需求(qiú)疲弱，政策调控力度增大，价格逐渐承压下行(xíng)。

　　值得(dé)注意的(de)是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日(rì)调研247家钢厂的数据显示，247家(jiā)钢厂日均铁水产量245.88万吨，环比下(xià)降0.82万吨，同比增加12.91万吨。全(quán)国(guó)45个(gè)港(gǎng)口进(jìn)口铁(tiě)矿库(kù)存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日(rì)均疏港量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂(chǎng)进口铁(tiě)矿石库存总量为(wèi)9123.65万(wàn)吨，环比减少39.10万(wàn)吨；当(dāng)前样本(běn)钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿日耗为298.17万吨(dūn)，环比减少0.18万吨(dūn)，库存消费(fèi)比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本(běn)周高炉铁水产(chǎn)量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿(kuàng)石需求端支撑减弱；港(gǎng)口库存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按(àn)需补库为主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期(qī)货铁矿石研究员(yuán)李(lǐ)海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产(chǎn)量见顶，铁矿(kuàng)石供需(xū)总体(tǐ)将(jiāng)转向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢(shū)将面临下移。2309合约(yuē)当前(qián)整体估值(zhí)水平偏(piān)高，旺季后面临回(huí)调(diào)压力，维持逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市(shì)，兰(lán)格钢铁研(yán)究(jiū)中心王国清认(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点rèn)为，近期市场(chǎng)振荡(dàng)调(汉语拼音u在什么时候上面加两点，拼音里的u什么时候加点diào)整，钢厂采(cǎi)购仍(réng)相对谨(jǐn)慎，多以按需补库为(wèi)主(zhǔ)，整(zhěng)体(tǐ)交投氛(fēn)围较为冷清。五(wǔ)一假期将(jiāng)至，下周补库需求(qiú)或有增加。综合(hé)来看，预计下周进(jìn)口(kǒu)铁矿石价格指(zhǐ)数将继续振荡(dàng)运行。

　　“随着(zhe)钢(gāng)厂减产检修范围扩大(dà)，高需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱，近期供应端表现缩量，五一节(jié)前钢厂低(dī)库存补库对价格或(huò)形成支撑。可逢(féng)高(gāo)布局空(kōng)单。”李(lǐ)海蓉说。

　　对于黑色板块(kuài)的(de)后(hòu)市，何建辉(huī)认为，目前终端需求尚(shàng)未有太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系(xì)整体(tǐ)依(yī)然承压。持续调整后压(yā)力得到基本释放，下行节奏将会放缓，波动有所加剧(jù)。拉长(zhǎng)时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复(fù)苏，尽(jǐn)管节(jié)奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善(shàn)，整(zhěng)体(tǐ)矛盾并不是太突出(chū)，价格波动幅度较前两年将(jiāng)有明显(xiǎn)下(xià)降。这也意味着，以内(nèi)需为(wèi)主(zhǔ)的黑色(sè)系下方仍有支撑(chēng)，当(dāng)前位置不宜过分悲观。预计市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后(hòu)期(qī)关(guān)键仍是需求复苏力度。

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