5月10日，有消息称(chēng)部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关于(yú)调(diào)整协定存款及通知存款自(zì)律上限的(de)通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和(hé)通知存款自律上限的下调(diào)幅(fú)度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构(gòu)下调50BP，调整(zhěng)自2023年5月(yuè)15日起执行。本次拟下(xià)调中(zhōng)协定存款更多是对公(gōng)业务，而通知存款则集中于短期存款。

　　就本次(cì)协定存款及通知存款自律上(shàng)限拟下调的(de)背景、影响，后续(xù)货币(bì)政(zhèng)策走向等(děng)，记(jì)者采访(fǎng)了招商基金研究部首(shǒu)席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总(zǒng)经理助理兼现金管理(lǐ)部总经理邹德(dé)立、鹏扬基金固定收益(yì)副(fù)总监兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基(jī)金、德邦基(jī)金等(děng)公募基金公司及投(tóu)研人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化改革(gé)深化大背景(jǐng)的考虑。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少存款定价的无序竞争，降低银行(xíng)负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促(cù)进投资、消费，也(yě)被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长期(qī)来(lái)看，存(cún)款(kuǎn)利率下行仍是(shì)大势所趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步(bù)降低贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预(yù)计(jì)下半年(nián)货币政(zhèng)策不会(huì)出现急转弯，延续稳健(jiàn)货币(bì)政(zhèng200克等于多少毫升水，200克是多少ml水)策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降(jiàng)的趋(qū)势

　　中国基金报记者：四大(dà)国(guó)有银(yín)行为何下调协定存款及通知存款自律上限？

　　李(lǐ)湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出(chū)于(yú)推进(jìn)利(lì)率市场化改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行指导(dǎo)利率自(zì)律(lǜ)机制(zhì)建立了存(cún)款利率(lǜ)市场化(huà)调整(zhěng)机(jī)制，自律机(jī)制成员银行参考以(yǐ)10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债(zhài)券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款(kuǎn)市场利率，合(hé)理调整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大(dà)行去年9月(yuè)下调存款利(lì)率，中小银行陆续跟进下调存(cún)款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律机(jī)制发布《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中(zhōng)引入了存(cún)款定价惩罚措(cuò)施。而(ér)此前4月部分(fēn)中(zhōng)小银行(xíng)、农商(shāng)行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰三家(jiā)股份行挂牌利率下调，均是(shì)在(zài)利率市场(chǎng)化改革推进背(bèi)景(jǐng)下，银行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银(yín)行近年息(xī)差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且(qiě)存款(kuǎn)持续高增的情(qíng)况(kuàng)下，压降存款(kuǎn)成本成为改(gǎi)善息差(chà)的(de)重要(yào)手段(duàn)。此外，2023年以来银行贷(dài)款向企业固定资(zī)产投资(zī)传导(dǎo)较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通(tōng)知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的(de)活期资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利(lì)率整体下行，实体经(jīng)济综合(hé)融(róng)资成(chéng)本不断(duàn)下(xià)降，银行资产端(duān)收(shōu)益下(xià)降较为明显；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润(rùn)空间压(yā)缩明显(xiǎn)；第(dì)三，企业(yè)和(hé)居民风(fēng)险偏(piān)好大(dà)幅下降导致(zhì)存款增长(zhǎng)比较明显，存款市(shì)场供需关系发生了变化，降低(dī)了银(yín)行(xíng)高吸揽储的必要性；第四(sì)，协定存款和(hé)通知(zhī)存款介于(yú)活期与定(dìng)期存(cún)款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于活(huó)期存款(kuǎn)与定期存款利率进(jìn)行了几(jǐ)轮(lún)调整，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上限下(xià)调也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整进行(xíng)统一，全面缓解银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银(yín)行从自(zì)身经营情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机(jī)制协调调降负债(zhài)成本，有(yǒu)利于提升银行放贷(dài)意(yì)愿，抑制资金(jīn)脱实向虚，更好的落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实。

　　平安基金：中国的(de)存款利(lì)率管控为上限管控，贷款(kuǎn)利率则为下限管控，近年(nián)来贷款利率下限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)彻底取消。存款(kuǎn)利率定(dìng)价(jià)方式的(de)改变也拉开序(xù)幕(mù)，2022年4月(yuè)利率自律机制建立以来，4月和9月经历了两轮(lún)大规模存款利率(lǜ)下(xià)降，主要是(shì)大行和股份行参与，今年以来的调整更多(duō)是(shì)延续去年(nián)9月这一轮(lún)存款利率下调，中小银行补充下调(diào)。

　　另外，考评制度由原来(lái)的激(jī)励为主引入惩罚措施(shī)，加速了(le)中小(xiǎo)银行存(cún)款(kuǎn)利率补降(jiàng)的进度(dù)。就今年的经济背(bèi)景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式(shì)复苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修(xiū)复存(cún)在波(bō)折。目(mù)前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款增加(jiā)，降低(dī)存款利(lì)率可以引(yǐn)导(dǎo)减少信贷(dài)套(tào)利，助力(lì)经济增长。从银(yín)行的角度，净息差不(bù)断压缩，银(yín)行经营压力增大，调整存款成本成(chéng)为改善息差(chà)的(de)重要手段(duàn)。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定(dìng)存款及通知存(cún)款(kuǎn)自律上限，主要(yào)影响对公客(kè)户在商业银(yín)行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收(shōu)益，延续近期银行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商业银(yín)行净息差收(shōu)窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)利于(yú)引导(dǎo)超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫(màn)灌”、“盘活存量(liàng)资金”的定位。

　　德邦基(jī)金：存款(kuǎn)利率机制创(chuàng)设以来，两轮利率调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定期(qī)存(cún)款，实际上忽略了(le)这些介(jiè)于活(huó)期(qī)和定期存款(kuǎn)之(zhī)间的(de)存款的利(lì)率调整，当下有必(bì)要一(yī)次性调整通知(zhī)存款和协定存款利率上限(xiàn)，保证存款利率下调的有效性。银行一季度净息差水平均(jūn)创历史(shǐ)新低，上市(shì)银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的(de)1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以有效(xiào)降(jiàng)低银行负债成本，增厚息差(chà)，缓解银行经(jīng)营压力。

　　存(cún)款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降息潮”迭起，这是(shì)未来大趋(qū)势(shì)吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份(fèn)社(shè)融数据(jù)，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企业(yè)贷款也(yě)在边际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款同比(bǐ)多增幅度较(jiào)大。在这种(zhǒng)背(bèi)景下，MLF利率是否下调(diào)，还要进一步观(guān)察5-6月信贷情况。对于存款利率，2023年银行息(xī)差压力增大，控制存款成本(běn)成为当务(wù)之急。中小银(yín)行(xíng)或(huò)有动力持续主动(dòng)下调存款利率。长期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)行仍(réng)是(shì)大(dà)势所趋。因(yīn)此(cǐ)银行降息潮(cháo)可(kě)能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义上的降(jiàng)息(xī)潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领(lǐng)域。以地方债(zhài)为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达(dá)地区地方债(zhài)发行利(lì)差降至(zhì)10Bp，未来仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对于资质较好(hǎo)的发债主体，其(qí)信用债收益率仍(réng)有下行趋势和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，利率的方向仍是由(yóu)实体经济资金(jīn)供需决(jué)定的，而(ér)央行的政(zhèng)策利率、基准利率在(zài)一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环(huán)境，一方面也代(dài)表着政策意愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复(fù)苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不(bù)强需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降准以(yǐ)及结构性货币(bì)政策等多项举措(cuò)给予了实(shí)体经济(jì)所需的一定的资金投放支持，有效降低了(le)实体(tǐ)综合融资成本，后续需(xū)要财政政策产(chǎn)业(yè)政策等(děng)配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察(chá)跟踪经(jīng)济运行(xíng)情况，短期调整政(zhèng)策利率的(de)概率不大，但仍会维持(chí)资金合理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角度来讲，贷款利率或仍(réng)维持(chí)低(dī)位，后(hòu)续是(shì)否(fǒu)进一步下调(diào)要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银(yín)行负债端，存款基准利率下调的概率不大，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存(cún)在，而是(shì)否进一步下调(diào)要看银行自身经营(yíng)需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民银行(xíng)指(zhǐ)导利(lì)率自律机制建立了存款利率市(shì)场化调整机制(zhì)，自律机(jī)制(zhì)成(chéng)员银行参考以10年期国债收益率(lǜ)为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合(hé)理调(diào)整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。在存款利率市场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎(shèn)评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》新增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格(gé)审慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小银(yín)行跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为，通(tōng)过存(cún)款利率下行，稳200克等于多少毫升水，200克是多少ml水定商业银行净(jìng)息差进而保持(chí)贷款利率维持低位或继续下行，最终有利于社会融(róng)资成本(běn)下行。

　　德(dé)邦(bāng)基金：从日前公布的金融(róng)数据看， M1增速(sù)回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修(xiū)复(fù)趋势(shì)或仍在。近期国(guó)债利率持(chí)续下行，银行(xíng)间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银行(xíng)存款定(dìng)价下调，4月(yuè)社(shè)融信(xìn)贷(dài)低于预期，国内降息预(yù)期被进一步强(qiáng)化。海外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退周(zhōu)期(qī)，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎(yíng)来降息高峰。

　　平(píng)安基金：目前，我国国有大型(xíng)商业银(yín)行和(hé)股份制(zhì)商业银行的定期(qī)存款(kuǎn)利率已告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款(kuǎn)加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差(chà)压力加剧(jù)明显(xiǎn)，监管层面(miàn)有动力(lì)去持(chí)续推动存款利率下(xià)降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银(yín)行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增，在揽储(chǔ)压(yā)力不大的基础上，银行自身也有动力(lì)去(qù)下(xià)调存款定价(jià)来保(bǎo)障利(lì)差。

　　缓解银(yín)行负(fù)债及经(jīng)营压力

　　中国基金报：协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)、通(tōng)知存款利(lì)率自律上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果(guǒ)？

　　德邦基金(jīn)：一(yī)方面银(yín)行息(xī)差压力(lì)大是普遍(biàn)现象，此(cǐ)次(cì)政策调整有望带动中小银(yín)行主动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前经济下行(xíng)影响，投(tóu)资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存(cún)款端，此次存款利率下调也(yě)有望带动存(cún)款资(zī)金的释(shì)放，盘(pán)活(huó)市场流动性。

　　李(lǐ)湛：本次(cì)调降(jiàng)通(tōng)知(zhī)释放了以下(xià)信号：①减(jiǎn)轻银行息差(chà)压(yā)力。本次下调将引导银行的对(duì)公(gōng)活期成(chéng)本(běn)下降，存(cún)款降价叠加资产端让利压(yā)力趋缓，银行息差、盈(yíng)利将(jiāng)合(hé)理(lǐ)修复(fù)，有利于增强银行(xíng)内生资(zī)本补(bǔ)充能力(lì)；②减少企业及(jí)居(jū)民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影(yǐng)响集(jí)中在(zài)以下两(liǎng)点：①规范(fàn)银行(xíng)的协定(dìng)存(cún)款定(dìng)价秩序，减少存款定价(jià)的无序竞争(zhēng)。此前，部分中(zhōng)小(xiǎo)银行的(de)协定存(cún)款(kuǎn)和(hé)通知存款定(dìng)价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击。本次上(shàng)限下调后(hòu)会普遍(biàn)降(jiàng)低中小行协(xié)定存款及通知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息(xī)预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光大保德(dé)信基金：下调(diào)协定存款及(jí)通知存款自(zì)律(lǜ)上(shàng)限，主要(yào)影响(xiǎng)对(duì)公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存款收益，使得对(duì)公(gōng)客户活期存款收益向(xiàng)对私客户看齐，一(yī)方面有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收(shōu)窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超额(é)储蓄向消费投资转化。

　　邹(zōu)德立：对于银行，存款利率自(zì)律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债(zhài)成本，目(mù)前上市银行(xíng)协定(dìng)存款占总存(cún)款(kuǎn)的比重在13％左右，重新规定协定(dìng)利率上限后(hòu)，预计行业(yè)资金(jīn)成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一(yī)方(fāng)面可以限制(zhì)高(gāo)息揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低(dī)银行对公活期存款成本压力，减轻银行(xíng)负债(zhài)及经营压力(lì)。此外，银行负债端成(chéng)本的下降(jiàng)使(shǐ)得银行盈(yíng)利能力(lì)增(zēng)强，进(jìn)一步打开了资产端收益率下行的(de)空(kōng)间，或带动(dòng)债(zhài)券(quàn)收益(yì)率(lǜ)不断下行。

　　并(bìng)非降息的确定(dìng)性信(xìn)号

　　中国基金报：未来存款利率是否还有进一步下降的(de)空间？对股债市场有何影响(xiǎng)？

　　光大保德信基(jī)金：近(jìn)年来(lái)，贷(dài)款和(hé)存款利率的(de)非(fēi)对称下行使得商业银行净息差(chà)已逼近1.8％的监管下限，经营压(yā)力倒(dào)逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进(jìn)一步调降(jiàng)的预期。一方(fāng)面，为(wèi)支持实体经济(jì)，政策(cè)导向下贷款加权平均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年(nián)12月金融机构(gòu)人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初(chū)下行94bp到(dào)4.14％。

　　另一方面，各(gè)行在存款(kuǎn)市(shì)场上(shàng)的(de)竞(jìng)争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立(lì)行(xíng)”和(hé)存(cún)款市场份额考核压力使得各行下调存款(kuǎn)利率动力不足，同样2020年以来上市银行存量(liàng)存款平均成本率基本持(chí)平。贷款(kuǎn)和存(cún)款利率的非对称(chēng)下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息(xī)差缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预期，有利(lì)于降低全(quán)社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质(zhì)的(de)票息资(zī)产，比如(rú)利率债、稳定股息率(lǜ)的央企等。

　　邹(zōu)德立：存款利率仍然有下降(jiàng)的趋势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由于存款定期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此同(tóng)时，贷款收益率大(dà)幅(fú)下行，大(dà)幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这(zhè)使(shǐ)得控制存款成本尤(yóu)为重(zhòng)要(yào)。

　　此外，从政策角(jiǎo)度，居民超额(é)储蓄高增、企(qǐ)业(yè)存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动(dòng)力去持续推动存款利率(lǜ)下降，促进(jìn)存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期看，存款利率(lǜ)下调(diào)带动流动性继续进入债市，中短(duǎn)期利率(lǜ)，特别(bié)是中(zhōng)短(duǎn)期信(xìn)用债(zhài)利(lì)率仍有下行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权益资产。

　　德邦(bāng)基金：2023年经(jīng)济有所复苏，进一步(bù)降低贷款利率的紧迫性不高。但(dàn)银200克等于多少毫升水，200克是多少ml水行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得贷款价格(gé)战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影(yǐng)响，2023年银行息差压力增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期(qī)来看，有望带动(dòng)存款(kuǎn)利率整体下行。现(xiàn)实(shí)中，存款利率降低有助于压低全社(shè)会利率水平(píng)，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流动性敏感(gǎn)的(de)股票(piào)也将因此受(shòu)益。

　　李湛：从本(běn)次降(jiàng)息释放的信号来(lái)看，是否(fǒu)意(yì)味着货币政策进一步宽松(sōng)？货币政策充裕延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年四(sì)季度(dù)货币(bì)政策执(zhí)行报告以及2023年一(yī)季(jì)度货政(zhèng)例会(huì)均表明当前货币(bì)政(zhèng)策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降(jiàng)意(yì)味着当前(qián)长端利率仍有下行空间(jiān)，但这(zhè)一(yī)调降是针对银行协定存款及通知存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)自律上限(xiàn)，而非直接(jiē)调降挂牌存款利率，存款利率下调并不等于(yú)政策利率就必须进行对(duì)等下调，市(shì)场(chǎng)不应视为降息(xī)的确定(dìng)性信号。

　　兼(jiān)顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全(quán)性

　　中国基金报：当前利率环境下(xià)，普(pǔ)通投资者应该(gāi)如何守(shǒu)住自己的钱袋(dài)子(zi)？你有什么(me)建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投资工(gōng)具应该兼(jiān)顾考(kǎo)量收益性、流动性以及安全(quán)性。在存款利率下降(jiàng)的背景下(xià)，短债基(jī)金(jīn)以及其(qí)他固收类基金在(zài)具一定流动性的(de)同时，相较活期存款和(hé)相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定的超额(é)收益，是风(fēng)险(xiǎn)偏好较低(dī)和(hé)风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适投(tóu)资工具。

　　陈(chén)钟闻：今年初以来(lái)，债券(quàn)市(shì)场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，4月以来下行(xíng)加(jiā)速，当前无论从(cóng)绝(jué)对利率水(shuǐ)平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多头环(huán)境仍(réng)未改变，但一(yī)致预期导致(zhì)行情(qíng)走的(de)比(bǐ)较迅速，市场进一(yī)步(bù)盈利空间被(bèi)压缩(suō)，若看不(bù)到央行货币政策增(zēng)量政策，后续(xù)或进入震(zhèn)荡环境，而存量博(bó)弈交易下也可(kě)能(néng)会放大(dà)市(shì)场波动。

　　对于普通(tōng)投(tóu)资者来说，在这样的环境下尽(jǐn)量选(xuǎn)择防守类型的产品，规避市场(chǎng)波动，例如货(huò)币基(jī)金，而短债基金中要选择(zé)久(jiǔ)期(qī)短(duǎn)流动性(xìng)好、历史回撤控制好的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随(suí)着(zhe)经济高(gāo)频数据的弱化趋势显现，且(qiě)4月底政治(zhì)局会议(yì)从(cóng)疫情后稳增(zēng)长(zhǎng)转向中长(zhǎng)期(qī)调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的“弱复(fù)苏(sū)”预期进一步强化，因此股票市场也进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡休(xiū)整期，高股息(xī)策略(lüè)往往(wǎng)跑赢市场。因此在当(dāng)前环(huán)境下，建议关注(zhù)行业估值水(shuǐ)平较低(dī)，高(gāo)股息(xī)的(de)个股。

　　平(píng)安基金：目前(qián)面(miàn)临低利率环境，需要我们识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融(róng)陷阱的诱惑，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能(néng)保本的所谓(wèi)理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通投(tóu)资者而言，如果不具备相关(guān)专业知识(shí)，可以选(xuǎn)择把投资理(lǐ)财交(jiāo)给少(shǎo)数专业的人来做，让优秀的基金经理管理(lǐ)自己的钱(qián)袋子(zi)。具备一定(dìng)投资能(néng)力和风控能(néng)力的人士可通过(guò)理财和(hé)投(tóu)资(zī)试图(tú)跑赢通胀，但前提(tí)条件(jiàn)是做好风控，选择适合自(zì)己风险偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：随着存款利(lì)率下行，普通投资者(zhě)储蓄收益(yì)下降，为保持(chí)资金(jīn)保值增值，投资(zī)者在评估自身风险承受能力后可适(shì)当考虑(lǜ)公募货(huò)币(bì)基(jī)金、公(gōng)募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类产品等(děng)风险等级(jí)较低、支取相对(duì)灵活的(de)产品(pǐn)。

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