5月12日(rì)晚间，根据美国(guó)证(zhèng)券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私募景(jǐng)林资(zī)产递交了截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)是(shì)国内(nèi)管理超千亿元人民币的对冲基金机(jī)构，亦是内(nèi)地(dì)少有的(de)进(jìn)行(xíng)大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市(shì)场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比(bǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止(zhǐ)2023年一(yī)季度末，景林资产在(zài)美股市场(chǎng)持(chí)有(yǒu)34家上市公(gōng)司的股票。其中，前十大持(chí)仓标的在总市值(zhí)中的(de)占比(bǐ)下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季度，景林(lín)共建仓5只股票(piào)，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林资产(chǎn)一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科技、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资(zī)产(chǎn)美(měi)股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为(wèi)：拼(pīn)多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼(pīn)多多，与上季度(dù)对比，景(jǐng)林资产(chǎn)减仓(cāng)了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季度增持拼多多(duō)。2022年二季度增(zēng)持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四季(jì)度则增持233.75万股，一(yī)次比一次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看(kàn)，拼多(duō)多去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上(shàng)涨势(shì)头在(zài)今年(nián)2月(yuè)初便戛(jiá)然而(ér)止了(le)，景林资产在(zài)此前“越跌(diē)越(yuè)买(mǎi)”的策略奏(zòu)效(xiào)后(hòu)，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一季(jì)度景林新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空降前(qián)十大重仓股第七(qī)位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一(yī)季度(dù)末持仓市值为(wèi)0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.9一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？8％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季(jì)度(dù)，景林资产(chǎn)在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底(dǐ)加仓(cāng)368.8万(wàn)股，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一(yī)跃成(chéng)为(wèi)景林资(zī)产(chǎn)的第二大重仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产(chǎn)一季度还建仓了好未(wèi)来，期末持股(gǔ)数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上述两只教育个股股价均(jūn)处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从全(quán)行业(yè)来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对“教(jiào)育(yù)”的需(xū)求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包括(kuò)开(kāi)拓眼界(jiè)、增长知识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行(xíng)之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争(zhēng)格(gé)局趋缓，对于(yú)存量公司有利。

　　“从行业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个(gè)别头部企业在K9学(xué)科之外的教育领域业务基(jī)础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增长，同(tóng)时素质教育、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增长(zhǎng)驱动力。且公司的利润和现金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资(zī)金充足，当时(shí)的估(gū)值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个(gè)季度的财报(bào)中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资(zī)产对于教(jiào)育(yù)领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择(zé)似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公(gōng)开资料(liào)显示，截至今年一季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三成。而(ér)一(yī)季度(dù)高毅资产大举买入近156一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？t: 24px;'>一什么颗粒填量词二年级，一什么颗粒填量词？万股(gǔ)好(hǎo)未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资(zī)金炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也(yě)由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅(jǐn)热(rè)闹了一两天，随(suí)后(hòu)便开始持续(xù)下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内容(róng)为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列，不(bù)构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交(jiāo)易日成交额超万亿元阶段纪录，在(zài)本周遭遇终(zhōng)结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成(chéng)交(jiāo)量尚(shàng)且保持在1.2万亿水平，周四便陡然跌破万亿，5月(yuè)11日和5月(yuè)12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元和(hé)8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市陷入缩量(liàng)震荡阶段(duàn)。

　　面对市(shì)场(chǎng)的(de)急(jí)剧(jù)降温，市场观(guān)点认为(wèi)，主要原(yuán)因(yīn)是5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据(jù)大幅低(dī)于(yú)预期。

　　据国盛证券，4月(yuè)新增信贷7188亿元(yuán)，虽(suī)然同比多(duō)增734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑(lǜ)到去年4月基数的异常，因而与往年相比，今年4月信(xìn)贷(dài)则是(shì)明显跌落，而今年4月信(xìn)贷低于2021年同期7512亿(yì)元。居民贷(dài)款(kuǎn)回落(luò)再度成为信(xìn)贷回落的主要(yào)原因。而企业中(zhōng)长期贷款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿(yì)，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月(yuè)同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大(dà)证券的点评称，4月下旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大，一直(zhí)在压降票据等低效资产，对分(fēn)行收票额度控(kòng)制很严(yán)。4月(yuè)前两(liǎng)旬已经收了很(hěn)多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要(yào)接近零利率了，信(xìn)贷再度出现深(shēn)度负增长，这是4月信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍然不(bù)太乐(lè)观(guān)。

　　在这种背景之下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前(qián)市场存量资金博弈的背景不改，而两大主线(xiàn)人工(gōng)智能和中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的(de)涨幅。中特估这边(biān)，本月还有多只央(yāng)企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这边，在未有增量资(zī)金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压(yā)力不小(xiǎo)。

　　本(běn)周(zhōu)大跌之后，但斌更是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒发感想。大(dà)谈公募(mù)基金经理(lǐ)的难处，在(zài)业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要有所改变(biàn)。

　　相(xiāng)信，这(zhè)不仅仅只(zhǐ)是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火(huǒ)，但很多投资(zī)者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点(diǎn)”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场(chǎng)上大热的人(rén)工智能，游(yóu)资炒(chǎo)作的“星(xīng)辰大海”，根本(běn)不(bù)符合他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着公募持仓在涨(zhǎng)。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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