金融(róng)界(jiè)5月11日消(xiāo)息(xī) 央(yāng)行(xíng)今(jīn)日发布2023年4月(yuè)份(fèn)金融(róng)数据(jù)。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月特朗普中文名字叫什么，特朗普英文全名叫什么(yuè)末低0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比(bǐ)上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对实体经济发放的人民币贷款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济发放的外(wài)币贷款折合人民(mín)币减少319亿元，同(tóng)比少减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其(qí)中(zhōng)，住户存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿元，非金融(róng)企业存(cún)款(kuǎn)减少1408亿元，财(cái)政性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融(róng)机构(gòu)存款增加(jiā)2912亿元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿美元，同比下降11.6％。4月份外币存(cún)款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同(tóng)比回落，主因居民存(cún)款(kuǎn)13个月以来同比首次转为减少，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费(fèi)在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步(bù)中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民贷款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次转负。4月(yuè)居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点评(píng)如下(xià)：在经历了一季度的爆发式增长后，信(xìn)贷在4月明显回落(luò)。从结构上来看，居民(mín)部门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因(yīn)为(wèi)一季(jì)度透支了(le)部分银行(xíng)信贷额(é)度和(hé)企业(yè)信贷需求，而(ér)且4月地产销售也边际(jì)走弱。社(shè)融增速(sù)与上月持平，非标融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数下回落。

　　申(shēn)万(wàn)宏源申万(wàn)宏(hóng)源认为，M2同比回(huí)落(luò)主因居(jū)民存(cún)款13个月以来(lái)同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而(ér)非用(yòng)于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同(tóng)比回(huí)落0.3个(gè)百分(fēn)点至12.4%，核心(xīn)在于居民贷款(kuǎn)13个(gè)月以来首次转负。4月居民(mín)存款(kuǎn)减少(shǎo)1.2万亿，同(tóng)比(bǐ)减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个人(rén)存款的流出而非企业(yè)活期存(cún)款大幅改善，和地产销(xiāo)售的再度转冷有(yǒu)关。

　　4月份人民币存款大幅减少的(de)问题，中信证(zhèng)券(quàn)认为是季节性波动(dòng)。因(yīn)为银行(xíng)倾(qīng)向于让理财产品在季末(mò)到期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下(xià)季初(chū)发行(xíng)新的理财产品(pǐn)承接。因此居(jū)民存款在季末季初常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月(yuè)提(tí)高0.2个百分点，或(huò)许反映了(le)企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观(guān)与中信证(zhèng)券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观(guān)表(biǎo)示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律(lǜ)。在本月数(shù)据(jù)中，居民端出(chū)现了新增(zēng)存款，新增(zēng)贷款同时收缩的情(qíng)况。从历(lì)史(shǐ)规律来看，4月(yuè)及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点(diǎn)。以4月(yuè)为例，今年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万(wàn)亿(yì)），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民加速偿还(hái)房(fáng)贷等结论。

　　对于居民存款的去向问题，申万宏(hóng)源分析认为4月居民存款减少更可能(néng)去向表外资产，而非消(xiāo)费领(lǐng)域。

　　对于4月的信贷结构问题，招(zhāo)商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放缓的信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业中长期贷款贡献了新增信贷(dài)的绝大部分，居民端(duān)中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这(zhè)种结构(gòu)特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购房需求脉冲式释放后(hòu)信心仍然不(bù)足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端新增信贷量会持续维持在低位。

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