自4月下旬高点回调(diào)接近13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月(yuè)时间，场(chǎng)内资金在(zài)科创板投(tóu)资上采取“越(yuè)跌(diē)越买”的操作，主要跟(gēn)踪科(kē)创板及其关联指数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”高达169亿元，位居全(quán)市场股票ETF资金净(jìng)流入榜首。

　　除了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持续吸(xī)引场内(nèi)资金的目光。场内11只跟踪半(bàn)导体及芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入超过202亿元。3只半导体相关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月(yuè)全市场(chǎng)行(xíng)业函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀 #ff0000; line-height: 24px;'>函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀ETF资金净流入榜单(dān)前三名。

　　在业(yè)内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局(jú)科创板、半(bàn)导(dǎo)体板块，体现出市场对(duì)上(shàng)述板块投(tóu)资价值的认可。经(jīng)过前(qián)期调(diào)整，这两(liǎng)大板块(kuài)性价(jià)比(bǐ)也在(zài)逐渐提升。

　　科创板ETF最近一个(gè)月(yuè)“吸(xī)金”超256亿(yì)元

　　作为场内资金(jīn)配置的工具性产品，ETF市(shì)场(chǎng)一直有着逆势(shì)投资的特(tè)征，最近一个月，随(suí)着科创板的回调，相关(guān)ETF也(yě)成为资金(jīn)追(zhuī)逐的对象(xiàng)。

　　据Wind数据(jù)统计，截止(zhǐ)5月(yuè)23日(rì)，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及(jí)其关联指(zhǐ)数的ETF产(chǎn)品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其中，华夏(xià)科创50ETF“吸金”更是高达169亿元，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜(bǎng)首，除此之(zhī)外(wài)，易方达(dá)科创50ETF资金净(jìng)流入也(yě)超过30亿元，嘉实(shí)科创芯片ETF、工银瑞信科创(chuàng)ETF两只基金资金净流入也均在10亿元之(zhī)上。

　　今年(nián)以(yǐ)来，场内资金持续流入科创(chuàng)板(bǎn)相关(guān)ETF，华夏(xià)科(kē)创50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至目前(qián)的(de)606.24亿元(yuán)，规模位居股票ETF第二名，仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计(jì)算机等科创板的核(hé)心权(quán)重行业持续(xù)获得资金(jīn)青睐(lài)，一方(fāng)面源于一季度以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成(chéng)为(wèi)市场关(guān)注焦点(diǎn)，另一方面随(suí)着(zhe)半导体下(xià)行周期拐点临近，业绩(jì)边际改(gǎi)善(shàn)的预(yù)期吸引资金(jīn)切换赛道。

　　从科创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年盈利和(hé)收入预期增(zēng)速(sù)保持在较高(gāo)水平(píng)，相比过去明(míng)显改善，与此同时新能(néng)源板块(kuài)的增速依(yī)然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体较高(gāo)的(de)盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进(jìn)一步分析指出，整体来看，科创50作(zuò)为成长性宽基(jī)，今年(nián)一季度的利润增速(sù)相对较高，配置(zhì)吸引(yǐn)力(lì)显(xiǎn)现。从未(wèi)来(lái)的一致(zhì)预期净(jìng)利(lì)润增速来看(kàn)，科创50相比其他(tā)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)仍有优势，配(pèi)置性价比(bǐ)较高(gāo)，反映出(chū)较好的基(jī)本(běn)面。

　　从估值水平来看，科创50仍处于(yú)历史较低水平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优。截至2023年4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国泰科创板基金(jīn)经理姜(jiāng)英也看好今年以(yǐ)来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以及对(duì)未来(lái)产业的反应程度(dù)，都是优于(yú)主板。”

　　“ 2023 年，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板的表现，经过了三(sān)年的估(gū)值回(huí)归，很多公司的估值(zhí)与成长匹(pǐ)配(pèi)，买入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长(zhǎng)。”华(huá)南一位基金经理更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业(yè)ETF资金净流入前三名

　　最近一段时间，半导体行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产业省(shěng)公布外汇法法令修正案，将先进芯(xīn)片制(zhì)造设备等23个品类追加列入(rù)出口管(guǎn)理的管(guǎn)制对(duì)象，上述修正(zhèng)案(àn)在经过2个(gè)月(yuè)的公告期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益于(yú)国产(chǎn)替(tì)代加(jiā)速的预期，半导(dǎo)体板块(kuài)成为5月24日A股市场(chǎng)少(shǎo)数逆势(shì)飘红的(de)板块之一。

　　而在(zài)ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体板块(kuài)回调，资金也(yě)在加速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导(dǎo)体或是芯(xīn)片指数的ETF合计资金净流(liú)入超过(guò)202亿元(yuán)。其中，国(guó)联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国(guó)泰芯片ETF资(zī)金净流入(rù)也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来(lái)半导(dǎo)体行业走势(shì)，国泰基金认为(wèi)，存储芯(xīn)片自2022年四季(jì)度至2023年一季(jì)度价格持续下探之后(hòu)，当前阶段或已(yǐ)接近(jìn)行(xíng)业(yè)底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其他半(bàn)导体产业链(liàn)环节，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性，国(guó)际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自身(shēn)产能。而(ér)当(dāng)扩(kuò)产落(luò)地时，行(xíng)业进入供过于求(qiú)周(zhōu)期，各厂商(shāng)则(zé)会通过(guò)降价进(jìn)行库存去化。供(gōng)给与需求的错配使得存储(chǔ)行业具有较强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历(lì)史上存(cún)储芯片的(de)周期(qī)走(zǒu)势，结(jié)合(hé)2022年(nián)四季度行业龙头营收(shōu)数据(jù)，营收增速为-44％。存储芯片当前处(chù)于筑底阶段，下(xià)半年(nián)有望迎来存储芯片行业周(zhōu)期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴(xīng)需求爆发，对于算力以及存储的爆发性需求由产业链下游传(chuán)导到上游，促(cù)进上游(yóu)芯(xīn)片厂商提升自身产量。叠加近两个季(jì)度(dù)量价(ji函数奇偶性加减乘除判定口诀，指数函数奇偶性的判断口诀à)持(chí)续下探的(de)周期(qī)性磨底(dǐ)，芯片(piàn)板(bǎn)块有望在(zài)今(jīn)年下半年迎来反弹(dàn)。

　　不(bù)过，国泰基(jī)金(jīn)提醒(xǐng)，投资者(zhě)需要警惕(tì)国际局势以及(jí)通(tōng)胀带来(lái)的负面影响。

　　创金合(hé)信(xìn)芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真正的业绩(jì)触底、拐点出现，以及一些真正的创(chuàng)新落地。预计(jì)半导体(tǐ)和消费电子大概率在二(èr)季度(dù)及二季度以后(hòu)触(chù)底，当行业周期触(chù)底(dǐ)，科(kē)技创新蓄能才能真正地释放(fàng)出来，下半年硬科技的投资(zī)机会更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾向判(pàn)断(duàn)，半导(dǎo)体产业链正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进一步(bù)压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速(sù)出清，营收(shōu)和(hé)利润迎(yíng)来拐点。

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