本(běn)周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚(xū)晃(huǎng)一枪，以连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔年收益消耗殆尽。乐观来看，A股下行更多是受中概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股(gǔ)下(xià)跌拖(tuō)累A股急挫(cuò)

　　截至周四(sì)，兔年(nián)股市走过3个(gè)月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似(shì)有“兔(tù)子尾巴长不(bù)了”之(zhī)叹。其实，4月下旬行情(qíng)看似疾(jí)风骤雨，大盘较4月18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘何急(jí)跌？或(huò)是外(wài)围股市下跌的风险输入(rù)。作为(wèi)同股同权(quán)的两地上市指数(shù)，恒生AH股A指(zhǐ)数和H指数兔年涨(zhǎng)幅(fú)分别为1.7％和(hé)-0.7％，A股更胜(shèng)一(yī)筹。StockQ全球股市排行榜(bǎng)数据显示，截至周四，香港中企指数和恒生指数过去(qù)3个月表现为(wèi)全球垫底(dǐ)，分别下跌14.1％和12.6％。纳斯达克中(zhōng)国金龙指数周二盘中低(dī)位较2月峰值缩水24.7％。

　　中概(gài)股表现低迷，主因是美(měi)联储加息在即，市场避险情绪上(shàng)升，国际资金从新兴市场撤离。瑞士瑞联银行日(rì)前将中(zhōng)国股票评级从高(gāo)配(pèi)下调为中性。从宏观面看，今年首(shǒu)季，美国GDP年(nián)化环比增长1.1％，较上季放缓1.5个百分(fēn)点。剔除食品(pǐn)和能源的核心PCE物价指数首季上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两大(dà)数据预示着美国滞胀隐(yǐn)忧未减，加息势在必行。英为财情的美联(lián)储利率观测器最新数据(jù)显示，5月4日加息25个基(jī)点(diǎn)至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风(fēng)险(xiǎn)显现，美国对(duì)策是：以1930年大萧(xiāo)条(tiáo)以(yǐ)来(lái)最快速度紧缩(suō)货(huò)币供应(yīng)。美国(guó)3月M2货币供(gōng)应(yīng)量（未经(jīng)季节性调整）为(wèi)20.7万(wàn)亿美元，同比下降4.05％，为历史最大降幅，且是连续第(dì)四个月收(shōu)缩(suō)。美联(lián)储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效(xiào)应(yīng)加剧，在全球(qiú)金融市(shì)场催生戴维(wéi)斯双(头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀ine-height: 24px;'>头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀shuāng)杀(shā)现象。

　　中(zhōng)特(tè)估受追捧

　　助涨中(zhōng)字头个股

　　美国银行业(yè)又(yòu)一张骨牌崩(bēng)塌！第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价(jià)周三盘中最多下跌41.23％至4.76美元(yuán)（对应的总市值为8.86亿美元），较2021年(nián)11月的历史(shǐ)峰值缩水约97.85％。截至一季度(dù)末，其(qí)实际存款较去年末(mò)减少(shǎo)约(yuē)1020亿(yì)美元，缩(suō)水约57.8％。全(quán)球银行业危(wēi)机(jī)频现，让A股机(jī)构不再(zài)抱团(tuán)银行股(gǔ)，银行(xíng)部分龙头股(gǔ)招(zhāo)行等承压，相较而言，工商银行兔年以来表(biǎo)现抢(qiǎng)眼，A股股(gǔ)价上涨9.5％。

　　招行和宁波银行(xíng)股价(jià)兔(tù)年颓势，一是二(èr)者虎年最后3个月股价大涨，涨幅透支了盈(yíng)利增速；二(èr)是“中国特色估值(zhí)体系”开始风行，市(shì)场(chǎng)风格转换。但二者市净率远高于行业均值，难以赋予中特估(gū)概念(niàn)中的(de)回购(gòu)预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中(zhōng)字头指数年内(nèi)上涨11％，强(qiáng)于(yú)同期上涨6.36％的沪综指，年K线已是五连(lián)阳(yáng)。其市盈率(lǜ)和(hé)市净(jìng)率分别为11.63倍和0.8倍(bèi)，堪称(chēng)估值洼地，而沪(hù)深京三市A股的市盈率和市净(jìng)率中位(wèi)数(shù)分别为(wèi)49.29倍和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看(kàn)，让央企国企估值回归市场均值(zhí)，已(yǐ)是国家资本新战略。国家外汇(huì)局日前表(biǎo)示：“无论(lùn)从市盈率还是市净(jìng)率等(děng)指标看，当(dāng)前A股的(de)估值相(xiāng)对偏低。”类似表态(tài)无疑是为中字头股票点赞。

　　典型(xíng)个股是，当(dāng)前总市(shì)值取代贵州茅台成(chéng)为市值“一哥(gē)”的(de)中(zhōng)国移(yí)动，流(liú)通小盘+次新+绩优概念让其(qí)成(chéng)为(wèi)中特(tè)估龙头。

　　五(wǔ)月预期下跌空间不大

　　股市“红(hóng)五(wǔ)月”之说，源自井喷(pēn)式牛市带来的财富记(jì)忆。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的(de)涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指当(dāng)日(rì)大涨105.27％。1999年5月19日，沪指大涨(zhǎng)4.64％，科技股主导的行情拉开序幕。

　　自(zì)从1991年以来的32年里(lǐ)，沪指(zhǐ)全年和5月份上(shàng)涨(zhǎng)的年(nián)份(fèn)分别(bié)为18次和(hé)17次(cì)，二者同时上涨的年(nián)份有11次。自2008年至去年(nián)的(de)15年里(lǐ)，红五月出(chū)现(xiàn)7次，占比为46.7％。期(qī)间(jiān)5月和(hé)全年同(tóng)步(bù)飘(piāo)红4次，5月份这个风向标已不太灵光(guāng)。相比之下(xià)，自从2008年以来，沪(hù)综指4月飘(piāo)红5次，除(chú)了2008年当(dāng)年下跌65.4％之外，其(qí)余年份皆(jiē)飘红。截至周四，沪(hù)指4月份上涨0.4％，全年飘红(hóng)概率(lǜ)不低。

　　以科技股(gǔ)为主题的(de)红五月行情能否再现？关键在要(yào)看两(liǎng)点：一是年内上(shàng)涨逾53％的互联网指数能否维(wéi)持强势行情。二是作(zuò)为A股(gǔ)第二大行业指(zhǐ)数，电气设备(bèi)板块能否企(qǐ)稳。该指数年(nián)内跌幅(fú)为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万亿元，较历史峰(fēng)值(zhí)缩水35.5％，占(zhàn)全(quán)市场(chǎng)权重(zhòng)降低6.52％。不过，龙(lóng)头宁德时代首季盈(yíng)利增长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨(zhǎng)一成，或是否极泰来。

　　进入(rù)4月以(yǐ)来，沪深两(liǎng)市(shì)单(dān)日(rì)成交(jiāo)始终(zhōng)维持在万(wàn)亿(yì)元之(zhī)上，市场人气并未退潮，只是风(fēng)格轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新(xīn)回到W形整理格局，后市即使考验(yàn)3200点(diǎn)附近的半年线和年线(xiàn)关口，下跌空间亦(yì)不大。

未经允许不得转载：专业各类工艺品摆件 头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀