财联社4月28日讯(xùn)（记者 吴雨(yǔ)其(qí)）随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披(pī)露完成(chéng)，多位知名基金经(jīng)理大幅调(diào)仓换股的(de)动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤(kūn)大幅加仓中国海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春则(zé)加仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局(jú)AI板块(kuài)，加(jiā)仓海康威(wēi)视(shì)、晶晨股份、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯(xùn)控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环(huán)科技-U，常处(chù)于风口浪尖(jiān)的葛兰，也开始(shǐ)布局人工(gōng)智能，加仓同花顺(shùn)、金(jīn)山办公、寒武纪(jì)-U等概(gài)念股。

　　在人工智能大(dà)行(xíng)其道的首(shǒu)季，包括谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专(zhuān)注长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)的(de)基金经理(lǐ)仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格(gé)菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年(nián)一季度，是人工智(zhì)能的盛典(diǎn)。面对火出天际的AI赛道(dào)，究竟(jìng)是(shì)应该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还(hái)是不(bù)为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一(yī)季报(bào)的调仓换股(gǔ)，可见(jiàn)越来(lái)越多的基金经理选择了(le)前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行(xíng)业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证券(quàn)统计数据(jù)也证明(míng)了这(zhè)一点，公(gōng)募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机(jī)和通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重仓股(gǔ)在(zài)TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提(tí)升1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基金经理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季(jì)度(dù)大手笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中前者(zhě)加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究(jiū)精选混合一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位从0.09万股(gǔ)加到(dào)15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人工智能投资方向(xiàng)——从(cóng)AI上游的芯片、到算(suàn)力(lì)以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而知全豹，葛兰的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的(de)周蔚文也在一季报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海外大模型以及(jí)相关人工智能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注，并很快扩散到(dào)国内产业界，市场聚焦于上游算力(lì)、传输和下游运(yùn)用，在经济复苏相对温和的(de)情(qíng)景下(xià)，计算机、通讯、传媒、电子行(xíng)业(yè)受到各方(fāng)资金的追(zhuī)捧，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领(lǐng)先。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达(dá)电影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个股；中欧明睿新常态则(zé)加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)、晶晨股份等AI热股均为新晋兴全合(hé)润(rùn)重(zhòng)仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯(xīn)片(piàn)、服(fú)务器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实现(xiàn)凝神静气的意思，凝神静气的意思解释较大幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是，此前招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金大类行(xíng)业配置比例一个很重要的临(lín)界值，往往预示着某个板块进入过(guò)热(rè)阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对(duì)TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离(lí)。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于TMT来(lái)说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经(jīng)理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍(réng)有(yǒu)一部(bù)分仍坚(jiān)守(shǒu)新能源，也有一部分试(shì)图(tú)低位捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的(de)一季(jì)报中也证实了他(tā)们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠军基金广发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前五(wǔ)大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳(ào)科技、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能(néng)，圣(shèng)邦(bāng)股份，均属于新(xīn)能源概念股。除此(cǐ)之外，他(tā)还仍加仓了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一(yī)季报表达了仍对(duì)新能(néng)源(yuán)保持信(xìn)心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向保持相对乐观，投(tóu)资中相信(xìn)基本面(miàn)优秀(xiù)和(hé)增量(liàng)价值积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已在历史(shǐ)低位，产(chǎn)业链的变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管(guǎn)理的(de)睿远成(chéng)长价值混(hùn)合前十大重仓(cāng)股分别为(wèi)中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万华化学、广汇能源(yuán)、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙(zhòu)邦。对比去(qù)年年(nián)底该基金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最(zuì)多的是光伏龙头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所(suǒ)管的凝神静气的意思，凝神静气的意思解释银华心怡混合也加仓了新能源，如晶(jīng)科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新能源板块的一些(xiē)风险(xiǎn)点，这(zhè)些(xiē)风险点(diǎn)在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估(gū)值分位以(yǐ)及(jí)股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个(gè)时间段，新能源(yuán)非常(cháng)具(jù)有吸引力(lì)。在(zài)一季度我(wǒ)们对(duì)于电动车、光(guāng)伏、储能、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于(yú)人工智能，他认为，“太阳底下没(méi)有(yǒu)新(xīn)鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基(jī)金经(jīng)理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受财(cái)联(lián)社记者采(cǎi)访时(shí)提到(dào)，他曾重点关注(zhù)过TMT板块，但(dàn)并(bìng)不喜欢(huān)去追(zhuī)逐(zhú)风(fēng)口，他(tā)选择(zé)会在全(quán)市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去(qù)捕捉每个时期(qī)的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自(zì)己看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不(bù)确定性来的时(shí)候，无论是基金经理个人还是投资者(zhě)，其(qí)实都是无法承受的。所以，任何(hé)一个行业，即使你再看好(hǎo)，也(yě)要(yào)控制持有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银施(shī)罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和(hé)时间，短(duǎn)期内也很(hěn)难在A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不(bù)过他也认为(wèi)这些股票的估值体系还在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不(bù)少(shǎo)基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下，AI板块的未来走(zǒu)势将如(rú)何？

　　一部分市场人(rén)士仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海策略目前仍(réng)维持TMT为全(quán)年凝神静气的意思，凝神静气的意思解释市场(chǎng)主线的判断(duàn)，相关领域如(rú)AI芯片、服务器以(yǐ)及光模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中微观层面(miàn)上(shàng)尚有空间，估值修复尚未(wèi)结束，个股上是找机会的格(gé)局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初(chū)至今(jīn)市场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行情(qíng)催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的(de)突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用(yòng)产品的研发(fā)和发布，其(qí)中(zhōng)办公场景进展(zhǎn)相对较快，我(wǒ)们预计(jì)5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我(wǒ)们(men)持(chí)续看多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资(zī)者优先关注应(yīng)用层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块，他(tā)认为，2011年之(zhī)前(qián)是周(zhōu)期的时代，2011年(nián)之后是消费的时代(dài)，但未(wèi)来10年(nián)，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块(kuài)。

　　不(bù)过另一部(bù)分市场人士也(yě)指出，AI后续(xù)或(huò)有(yǒu)波动(dòng)或调(diào)整。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资(zī)策(cè)略会上提到“今年(nián)大概率(lǜ)还是一(yī)个偏(piān)成长风格占(zhàn)优(yōu)，尤其(qí)是很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没(méi)有太多的表现。以(yǐ)前我们讲茅指(zhǐ)数、宁组合，其实TMT板块有很长时间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经济，今年半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今年科技股的机会(huì)是可(kě)以期(qī)待的”。

　　不过(guò)，他(tā)也(yě)提醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有走完，但二季度(dù)可能(néng)会有(yǒu)一(yī)些波(bō)动。AI现在还是主题投资阶段不(bù)太适合(hé)大多数的投资(zī)者，不(bù)适(shì)合在这个位(wèi)置上去追(zhuī)。”

　　广(guǎng)发证券(quàn)研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后(hòu)续(xù)调(diào)整时长与幅(fú)度(dù)有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节(jié)，即满(mǎn)足“自身产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域(yù)，比如，电(diàn)子、计算机、传(chuán)媒、通信。

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