“非农(nóng)之夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工部数据显(xiǎn)示，美国5月非农新增就业(yè)33.9万人，几乎是估(gū)计中(zhōng)值19.5万的(de)两(liǎng)倍，为2023年1月以来最(zuì)大(dà)增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预(yù)期3.5％，创(chuàng)下(xià)2022年10月以来新高。

　　非农就业数据公布后，美(měi)国国债(zhài)价格(gé)盘中跳水，收益率拉升，对利率(lǜ)前景更敏感的两年期(qī)美债收益率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基(jī)点(diǎn)以(yǐ)上；美元指数迅(xùn)速转涨，摆脱两周(zhōu)低位(wèi)。互换合约(yuē)定(dìng)价显示，投资者(zhě)预期的美(měi)联(lián)储7月加息几率(lǜ)增加，预(yù)计未来(lái)两次会议期间(jiān)将加(jiā)息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美国股(gǔ)指(zhǐ)集体高开，早盘均(jūn)曾涨超1％，午盘刷新日高时，道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业平均指数涨花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了超740点、涨超2.2％，标普500指数涨近(jìn)1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指数涨近(jìn)1.2％。 最终(zhōng)，三大指数连续两(liǎng)日集体收涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅2.12％，创去(qù)年11月30日(rì)鲍威尔(ěr)讲话暗(àn)示12月放缓加息当天(tiān)以(yǐ)来最大收盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日(rì)以来(lái)收(shōu)盘新高(gāo)。标(biāo)普收涨1.45％，创(chuàng)5月(yuè)5日苹(píng)果(guǒ)一季报(bào)公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报(bào)13240.77点(diǎn)，和标(biāo)普均创去年(nián)4月以来收盘(pán)新高。

　　国际原油盘(pán)中涨近(jìn)3％，美(měi)油继续脱离两个(gè)月低谷，但未能(néng)抹(mǒ)平全周跌(diē)幅，和(hé)布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金(jīn)在美(měi)元(yuán)和美债收益(yì)率反弹(dàn)的打击下持续下行，创两周多来最差(chà)单(dān)日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生品研究院分析师(shī)徐颖表示(shì)，就5月新(xīn)增就(jiù)业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可(kě)以看到(dào)，5月(yuè)美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场(chǎng)预期的19万人(rén)，同时4月(yuè)非农从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万，4月和3月合计上修(xiū)9.3万人，2023年至今平均每月新(xīn)增就业(yè)31.4万。

　　具体来看，5月新增就(jiù)业主要集中在教育(yù)与医疗(liáo)（+9.7万）、休(xiū)闲(xián)与酒店（+4.8万）、专(zhuān)业及商(shāng)业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府(fǔ)部门（+5.6万），信息行业就业人数减少，私人服务行业(yè)整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地(dì)产市场(chǎng)的(de)反弹一致，建筑(zhù)业新(xīn)增就业2.5万(wàn)人，制(zhì)造业中非耐用品(pǐn)生产连续(xù)三个月(yuè)就业人数减少，与制造业目(mù)前(qián)持续(xù)收缩的状态吻合。同(tóng)时她指(zhǐ)出(chū)，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示(shì)出就(jiù)业市场边际降温的更多迹象，5月失业人数增加(jiā)44万至640万，失业(yè)率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市场预期的3.5％。后(hòu)续随着各行业裁员人数(shù)的增加(jiā)，失业率(lǜ)预(yù)计会继续回(huí)升(shēng)，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失业率回升至4％之前，预计还不会引发市(shì)场和官方(fāng)的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳(wěn)定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回升，就业市(shì)场供需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温(wēn)，已经有所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为(wèi)工(gōng)资上(shàng)涨压力开始降温，5月工资增速环比(bǐ)回(huí)落(luò)至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场(chǎng)预(yù)期(qī)，工资对(duì)通胀的(de)助推作(zuò)用(yòng)缓解后，核(hé)心通胀压力减弱，美联储(chǔ)进一(yī)步加息的必要性降(jiàng)低。

　　她表示，美联储6月利(lì)率会议(yì)“按兵不动”是(shì)大概率事件，还(hái)需要关(guān)注后续(xù)公布的(de)5月美(měi)国通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场状态可以(yǐ)支撑在通胀压力较大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会议落地前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整(zhěng)状态，预计美(měi)元(yuán)指数(shù)在105附近(jìn)偏强运行，随着美国政府(fǔ)债务上限问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行(xíng)，预计国际金价在(zài)1950美元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在周日(rì)（6月(yuè)4日）的部长级会议上，欧(ōu)佩克+可能会宣布(bù)进一步(bù)减产，以提振原油(yóu)价格。

　　据悉(xī)，可能的选项之一是额外减产约100万桶/日。而此前有报(bào)道称(chēng)，欧佩克+不(bù)太可(kě)能在(zài)会议(yì)花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了上决定进(jìn)一步(bù)削减石油产能。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息意味着更多的不确定性，结(jié)果仍然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑战，不仅成员(yuán)国之间相互争吵，美国(guó)、加拿(ná)大和巴西等国家还在蚕食该集团的市场份额，这也让分析(xī)师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经(jīng)济前景的恶化，欧(ōu)佩克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从(cóng)5月份(fèn)开始自愿减产，不过这些(xiē)行动都(dōu)未(wèi)能止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣(chén)威胁要进一(yī)步(bù)减产，他告诫投机者(zhě)要“当心”。两天(tiān)后(hòu)，俄(é)罗斯副总理诺瓦(wǎ)克则与(yǔ)沙特能源大臣唱了反(fǎn)调，这位俄(é)罗斯(sī)官员表示，他(tā)认为欧佩克+本(běn)周(zhōu)末不可能减产，布伦(lún)特油(yóu)价(jià)可(kě)能会在(zài)年底前自行回(huí)升至(zhì)每桶80美元。

　　数(shù)据和分(fēn)析(xī)公司OANDA的高级(jí)市场分(fēn)析师Edward Moya表示：“没(méi)有人(rén)想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之(zhī)前做(zuò)空原(yuán)油(yóu)，交(jiāo)易员永远不应该低估(gū)沙特在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议(yì)期(qī)间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉(lā)克石油部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧佩克+希(xī)望维持(chí)石(shí)油(yóu)市场稳(wěn)定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做出(chū)任何决定，以使市场(chǎng)更加平衡(héng)。他(tā)似乎支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析师认为，进一步减产的可能性为40％。他们写道：“各国(guó)石油部长们决心避(bì)免重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当(dāng)时全球经(jīng)济和金融稳(wěn)定(dìng)突然崩溃，导致(zhì)原油价格在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌冲突(tū)期间，乌克兰不会(huì)成为北约成员！

　　当地(dì)时(shí)间6月2日，乌克兰总统泽(zé)连斯基在与爱沙尼(ní)亚总(zǒng)统的联合新闻发布会(huì)上表(biǎo)示，在俄乌冲突进行期间，乌克兰不会成为北约成员。泽连斯基说，不是因为不想，而是(shì)因(yīn)为(wèi)目前很难。乌克兰(lán)只是希(xī)望(wàng)北约合作伙伴听(tīng)到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指出(chū)，乌克兰在成(chéng)为北约成员国之前需(xū)要更多安(ān)全保障，乌克兰需要把这些保障(zhàng)都(dōu)写在纸上，直到乌克兰能真正(zhèng)获得(dé)安全保证，有资格(gé)成(chéng)为北约成员。

　　据参考消息援引俄(é)新社莫斯科5月31日报(bào)道，英国(guó)《金融时(shí)报(bào)》援引(yǐn)知(zhī)情人士的话报道称，乌克(kè)兰总统泽连(lián)斯(sī)基向北(běi)约各(gè)国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基(jī)辅提供(gōng)加入北约(yuē)的路线(xiàn)图(tú)，否则他将不会出(chū)席(xí)7月举行的维(wéi)尔纽斯峰会。此外，泽连(lián)斯基(jī)6月1日在访问摩尔多瓦时表示(shì)，乌克(kè)兰(lán)已(yǐ)经做(zuò)好了加入北(běi)约的准(zhǔn)备，基辅正在等待北约接纳乌克兰。

　　对乌(wū)克兰近期(qī)加入北约一事，法国、德(dé)国(guó)等北约国家持反对意见。

　　德国国外(wài)长贝尔伯克(kè)当(dāng)地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约(yuē)外长(zhǎng)会期间表示，德(dé)国不认为北约应该在(zài)近期内接(jiē)纳乌克(kè)兰。此外，包括法国在内的其他(tā)一(yī)些(xiē)北约成员国也不希望乌克兰(lán)迅速成为北约成员国，而只(zhǐ)是希(xī)望为乌克兰提供安全保障。

　　进入6月，在(zài)宏(hóng)观(guān)市场情(qíng)绪(xù)回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现(xiàn)普(pǔ)涨行情。从(cóng)海外宏观层面来看，美国债(zhài)务(wù)上(shàng)限(xiàn)危机“闹剧”落(luò)幕，美国(guó)参(cān)议院通(tōng)过债务上限法案(àn)，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元的(de)债务上限，避免(miǎn)了可能出(chū)现的美国有史以来首次违约，使得市场(chǎng)避险情(qíng)绪消退(tuì)。同时在美联(lián)储本月会(huì)议或(hu花王牙膏为什么那么便宜，这三种牙膏千万别再买了ò)暂停加(jiā)息的预(yù)期推动(dòng)下，美元指数回落(luò)至一(yī)周低(dī)点，对风(fēng)险资产(chǎn)的压制减弱(ruò)。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上(shàng)方，好于预期(qī)的数(shù)据改善了市场情绪(xù)，同(tóng)时市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)政策的出(chū)台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关口

　　周五，在(zài)市场情(qíng)绪回暖的带动下(xià)，天然(rán)橡胶期(qī)货(huò)价格(gé)回升。截(jié)至(zhì)收(shōu)盘，天然橡胶(jiāo)期货(huò)主(zhǔ)力(lì)合约站上(shàng)12000元/吨的整(zhěng)数(shù)关口(kǒu)。纵(zòng)观本(běn)周，沪胶期货主力价格表现(xiàn)振荡微升，周度收涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周国内天(tiān)胶市场(chǎng)利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持(chí)宽幅振(zhèn)荡格局(jú)。

　　可以看到，近(jìn)两(liǎng)个月(yuè)以来，天然橡胶市场消(xiāo)息比较热(rè)闹，前有(yǒu)云南旱(hàn)灾消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天然橡胶期价终究支撑不力，逐步归于平静。从整个5月行情(qíng)来看，生意社指(zhǐ)出，5月天然(rán)橡胶行情(qíng)上半月上(shàng)行，下半(bàn)月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势(shì)。生意(yì)社(shè)商品行情分析系统监测显示，5月沪胶(jiāo)持续小幅波动(dòng)，12000元/吨点位轻易被破，行(xíng)情(qíng)维(wéi)持偏弱振荡。综合(hé)来看，5月天然(rán)橡胶盘(pán)面微涨1.04％，行情短期(qī)受消息提振(zhèn)有小幅上(shàng)行，但市场供多需少(shǎo)，终(zhōng)究无(wú)力(lì)支撑，上行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假(jiǎ)期归来(lái)，市场(chǎng)传言称国储今年(nián)将收储10万吨(dūn)天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应声(shēng)上涨，影响持续多日。直至5月月(yuè)中，收储传(chuán)闻叠加产区降(jiàng)雨(yǔ)，市(shì)场氛围再次提(tí)升，沪(hù)胶突破12300元/吨，国产全乳现货胶主流报价(jià)至11880元/吨。而后该消息(xī)始终未得到(dào)证实，市场影响逐步消失匿迹(jì)。

　　可以看(kàn)到，继(jì)此前(qián)云南(nán)干旱传闻发酵后，5月以收储为核心(xīn)展开(kāi)的新(xīn)一季(jì)交割品(pǐn)博(bó)弈仍然激烈。中信建投(tóu)期货能化分析(xī)师童长征(zhēng)表示(shì)，天然橡胶此(cǐ)轮(lún)的上涨(zhǎng)与下跌(diē)，与收(shōu)储这一传(chuán)闻(wén)息息相关。他指出(chū)，国储(chǔ)收储的政(zhèng)治、战略意义大于经济意(yì)义，橡胶与石油、钢铁(tiě)、煤炭并(bìng)称为四大工业原料，是关系(xì)国计民生、国防安全(quán)的重要战略物资。毫无疑问的是，对于全(quán)球来说，天然(rán)橡胶是(shì)严重(zhòng)过(guò)剩的。但要考虑到一个事实：中国的天然橡胶的(de)自(zì)给率不(bù)足(zú)20％，高度依赖进口(kǒu)。从中国本身的天然橡胶来说，是供不应求的。因此，在当(dāng)前(qián)诡谲多变(biàn)的(de)国际政治格局中，对(duì)天然橡胶的储备其实是有很(hěn)高的(de)必(bì)要性(xìng)。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储(chǔ)量为10万吨，收储的对象是国产全乳(rǔ)胶（即(jí)期货交(jiāo)割品）。10万吨的量相对于整个天然橡胶的年产量来说(shuō)非常小，不过才占0.7％，即便对(duì)中国(guó)全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来(lái)说，对天然橡胶整体的供求几无影响。但是如(rú)果(guǒ)收储的对象是交割品的话，性质就(jiù)不同了。因为目(mù)前全(quán)年(nián)国产全乳(rǔ)的最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨，今年估计(jì)在20万—25万吨），那么(me)收储的量(liàng)其实占到(dào)相(xiāng)当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个(gè)比例。”在童(tóng)长征(zhēng)看来，如果国储轮储橡(xiàng)胶(jiāo)事件成立(lì)，根(gēn)据(jù)交割品的供求判断影响，再(zài)结合历史上收储的(de)影响，RU的价格(gé)有可(kě)能(néng)会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事(shì)件的进程会非(fēi)常缓慢，价格的反应(yīng)不会即刻见效。

　　供应(yīng)旺季来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入6月，伴随着(zhe)物(wù)候(hòu)条件的改变，产(chǎn)区全(quán)面开(kāi)割上量，橡胶供(gōng)应(yīng)旺季到来，然(rán)而天(tiān)胶下游(yóu)需求并未有趋势性(xìng)改善，胶价上涨动能驱(qū)动依旧(jiù)缺乏。

　　国投安信期货(huò)能(néng)化分析师胡(hú)华钎告诉记者，目(mù)前全球天然橡胶供应进入季节性的增(zēng)产期，中国云南天(tiān)然橡胶产(chǎn)区加速恢复开割，预(yù)计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全(quán)面(miàn)开(kāi)割，海外越南天然(rán)橡胶产区也全面开割(gē)，目(mù)前(qián)主要产(chǎn)胶国产区逐(zhú)渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是由于目前(qián)天然橡胶上游原料价格相对偏(piān)低，胶农割胶积极(jí)性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工(gōng)积(jī)极性(xìng)也不高。

　　大(dà)地期(qī)货橡胶研(yán)究员唐逸(yì)表(biǎo)示，后续橡胶供应端将逐步(bù)恢复正常，产量逐渐(jiàn)增加。目(mù)前云南产区大面积开割，预(yù)计后市仍有较(jiào)多降雨，干旱情况已得到缓解。海南(nán)日收胶量在3500—4000吨/天(tiān)，供应相对正常。泰(tài)国东(dōng)北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南部产出仍在低位，本周以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产(chǎn)区已大面积(jī)开割(gē)，原料(liào)数(shù)量逐(zhú)步增加。同时根(gēn)据(jù)历史(shǐ)降雨数据来(lái)看(kàn)，厄(è)尔尼诺现象下(xià)橡胶(jiāo)产(chǎn)区(qū)降雨量虽然(rán)处于(yú)历(lì)史(shǐ)均(jūn)值以下(xià)的概率较高，但(dàn)由(yóu)于(yú)季节性的(de)因素，降雨绝对(duì)数量仍然能够(gòu)保证。因此，他预计后市(shì)“厄尔尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素(sù)。

　　从需(xū)求端来看，东证衍生品研究院能(néng)化高级(jí)分(fēn)析(xī)师曹璐表示(shì)，目(mù)前轮胎厂家(jiā)外贸订单(dān)量较为充足，对开工率(lǜ)形成一(yī)定(dìng)支(zhī)撑，加上(shàng)轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积极性尚可。而(ér)内销市场需求表现(xiàn)依(yī)然(rán)偏弱，各层级经(jīng)销商(shāng)仍以消耗前期(qī)库(kù)存为主(zhǔ)，对后(hòu)市较为(wèi)悲观、谨慎补货。

　　隆众资讯(xùn)最新数(shù)据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单充足(zú)，加之内销订(dìng)单(dān)缺货(huò)现象仍(réng)存，企业排产积极性不减(jiǎn)。半钢胎样本企业产能利用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不(bù)过(guò)全(quán)钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企业因内销出货压力加大，为控制成品库存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎(tāi)样(yàng)本(běn)企业产能利(lì)用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，胡华钎认为，目前天(tiān)然橡(xiàng)胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤(yóu)其是下(xià)游(yóu)需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市(shì)场主体预期不同，但(dàn)是整体来说此(cǐ)前市场对今年(nián)的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行业来看，今年以(yǐ)来国内轮胎开工、产量和(hé)出口同(tóng)比数据还是不错的，反(fǎn)映国内实(shí)际需求(qiú)并不差(chà)。但是从汽车行业来看，由于汽车刺激政策(cè)退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此外，青岛地区天(tiān)然橡(xiàng)胶现货(huò)库(kù)存持续攀升，有些(xiē)人认为是(shì)国内需(xū)求不行，但是其实是(shì)进口过(guò)多导致的。”

　　在胡华(huá)钎看来，目(mù)前主(zhǔ)要还(hái)是(shì)宏观(guān)面主导(dǎo)胶价走势，一方(fāng)面中国经济(jì)复(fù)苏进程、人民币(bì)汇(huì)率波动；另一方面美联储加息(xī)进程，以(yǐ)及(jí)美国银行危机和美债上(shàng)限问题等。看(kàn)向(xiàng)下半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺(quē)乏指引，只有天气和轮储仍有可(kě)能“掀(xiān)起波澜“，而(ér)宏观面预计(jì)比上半(bàn)年好，比如美联储加(jiā)息步伐暂(zàn)缓、国内经济回暖等(děng)，因此对(duì)天然橡胶市(shì)场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没(méi)有(yǒu)明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏(hóng)观因素(sù)波动(dòng)。”唐逸认为，“供应端仍然是主导后市胶价走势(shì)的(de)主要(yào)因素，随着各产区开割后产量逐渐(jiàn)增加，海外恢复速度仍(réng)然偏慢(màn)，预计干胶的数量并不(bù)会少，包括(kuò)今年交割品(pǐn)的数(shù)量。我们中期观点(diǎn)仍(réng)然偏空，后(hòu)市预计存在(zài)下(xià)跌的空间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影响(xiǎng)的情况下(xià)，后续(xù)主导胶(jiāo)价的(de)因素主要在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受(shòu)海外(wài)经济衰(shuāi)退和汽车(chē)半导体短缺影响，预(yù)计难有(yǒu)起色。外需走弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内，对国内(nèi)现货端构成压力。内需(xū)方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出(chū)现一波反弹(dàn)行情，但(dàn)节后(hòu)市场从交(jiāo)易预(yù)期开始(shǐ)转向交易(yì)现(xiàn)实，由于国内(nèi)需求复苏不及(jí)预期，胶(jiāo)价因此持续承压运行。整体来看，她表示短期胶价(jià)基(jī)本面缺乏向(xiàng)上(shàng)驱(qū)动，只有价格的绝对低位才能刺激有效的(de)去库和(hé)资金再(zài)次(cì)做多的意愿。后续还需(xū)继续关(guān)注(zhù)天(tiān)气(qì)端是(shì)否(fǒu)有扰动因素(sù)，一旦天气出现异常状况(kuàng)，或将(jiāng)带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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