周一(yī)的股市震荡翻红，上周(zhōu)股市下(xià)跌期间净(jìng)买入的“抄底资金”笑了。

　　上(shàng)周五，资金(jīn)借道股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买入39.5亿元；而上周(zhōu)5个交易(yì)日市场总体(tǐ)下(xià)跌(diē)期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越买”的理(lǐ)性操作(zuò)模式，在股市大幅下挫的时刻再度显现。

　　从(cóng)资金流(liú)向结(jié)构(gòu)看，上证50、沪深(shēn)300ETF等(děng)受到资金净(jìng)流入，“中特估”长期投资价值被资金(jīn)看好(hǎo)，而(ér)高位回(huí)调(diào)的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度(dù)吸引资金(jīn)追(zhuī)逐；净流(liú)出方面，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力(lì)ETF等(děng)短期净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标(biāo)的估值仍在低位，多(duō)家机(jī)构仍看好(hǎo)长期(qī)配(pèi)置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市(shì)大跌(diē)，当日股票ETF总份额增长32.58亿份，以区间成交(jiāo)均(jūn)价测算(suàn)，当日(rì)净流入(rù)资金39.5亿元；拉(lā)长时(shí)间到上周5个交易日，5天股(gǔ)市调整期间，资(zī)金更是净买入220亿元，展(zhǎn)现(xiàn)了资金(jīn)逆(nì)市布局的(de)特点(diǎn)。

　　从资金净买入排行(xíng)看，截至(zhì)上周五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流(liú)入(rù)资金居前(qián)，都超过11亿元。宽基指数(shù)中(zhōng)，华泰柏瑞(ruì)、易方达和嘉实(shí)基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上证指数ETF等产品，净流(liú)入资(zī)金(jīn)也位居前列。

　　而从5月15日收盘(pán)股市表(biǎo)现(xiàn)看，科创50、上证50、沪深(shēn)300全部收红，上(shàng)证50指数涨幅还超过1.7％，上(shàng)周(zhōu)大跌期间(jiān)的“抄(chāo)底资金”，皆斩获了不错的回报。

　　行业或主(zhǔ)题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体(tǐ)ETF成为资金净买入的榜首，单日净(jìng)买(mǎi)入(rù)金额接近5亿元(yuán)，目前仍处于估值低位的医疗ETF、中概(gài)互联ETF等产品也位(wèi)居净流入资金前列，而(ér)在近日遭遇高位回调的游(yóu)戏ETF，也受到资金的(de)逆(nì)市买入，不过目(mù)前游戏ETF今年还有近80％涨幅(fú)，“AI+游戏”的(de)投资逻(luó)辑，在游(yóu)戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后，仍然有(yǒu)资金逆市净(jìng)买入(rù)。

　　谈及资金(jīn)的上(shàng)述流(liú)向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经(jīng)理表示，预计复苏(sū)仍(réng)是中国(guó)经济中长(zhǎng)期的趋势，但耐用品复苏的空间受(shòu)限、出口下行及地产销售恢(huī)复(fù)疲软将驱(qū)动市场(chǎng)展现(xiàn)出更多结构(gòu)性机会(huì)。不过，在短期市场炒作热度回落(luò)，波动率偏高的(de)情况下(xià)，资金可能更青睐用大盘宽基指数，比如科(kē)创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等(děng)来跟踪市场，以获(huò)取整(zhěng)个市场的平(píng)均回报。

　　而(ér)在行业(yè)方(fāng)面(miàn)，沪上一家公(gōng)募机构分析，由于(yú)近(jìn)日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有所调整，主因是(shì)前期(qī)炒作有逐步退潮趋势，中期(qī)在(zài)市(shì)场炒作热度有所回落。什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级但从(cóng)长期看，资金(jīn)还(hái)会长期关注数字化对生产力的提升，因此，包括计算(suàn)机、互联(lián)网和传媒等调整下来的(de)行业(yè)，可(kě)能会继(jì)续受到了(le)资金(jīn)的关注(zhù)。

　　也有行业机构认为，近期上证50、沪深300等权重指数(shù)ETF受到资金青(qīng)睐，可能与(yǔ)看好“中特估”长期投(tóu)资价值(zhí)有关。

　　民生加银基(jī)金(jīn)表示，伴随大金融、大基(jī)建等权重股高位(wèi)调整，上周沪指下跌(diē)。前期部分(fēn)板(bǎn)块短期上冲(chōng)较(jiào)快，导致博弈资金出现(xiàn)分歧，随着(zhe)建筑、银行(xíng)、石化等(děng)PB逐步修复，权重板块(kuài)内部出现(xiàn)分化，获利兑(duì)现需(xū)求(qiú)叠加经济数据(jù)不及预期，权重板块(kuài)回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不过(guò)，民(mín)生加银(yín)基金认(rèn)为，从(cóng)长(zhǎng)远看，“中特估(gū)”或(huò)有望引(yǐn)领低(dī)估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的低估(gū)值(zhí)央(yāng)企(qǐ)或有望受益。

　　博时基金权益投资一部基(jī)金经理吴鹏也认为，“中特估(gū)”投资的(de)部分(fēn)底层逻(luó)辑仍旧(jiù)是过去的(de)A股市场(chǎng)对部分传(chuán)统行业(yè)国央企的严重低配和(hé)低估。而在(zài)这种(zhǒng)大幅低(dī)估和(hé)低(dī)配背(bèi)景下，部(bù)分(fēn)企业因为自身经(jīng)营改善、高(gāo)股息水平等特征，使(shǐ)得(dé)其估值修(xiū)复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹，大金融整体估值仍旧处于(yú)低位，由于(yú)情绪和资(zī)金仍旧是主(zhǔ)导，短期(qī)表现存在剧烈波动(dòng)可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前估值仍旧处于中低(dī)水平，部(bù)分个股尤其是(shì)基本面明(míng)显改(gǎi)善的(de)个股，仍旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非(fēi)银、电力ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力(lì)

　　在上周下跌(diē)的A股市场中，股票ETF整(zhěng)体呈现“越跌越买(mǎi)”趋(qū)势，净流入资金超出净流出资金。但也有部分短期涨幅(fú)偏高(gāo)、短期(qī)行情板块，以及部分(fēn)海外指数(shù)遭(zāo)遇(yù)资金的(de)净卖出。

　　从资(zī)金净流出榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的基建50ETF单日净流出4.76亿元(yuán)，为单日之最。另(lìng)外，证券(quàn)保险ETF、电(diàn)力(lì)ETF指数基金、恒生科技ETF等(děng)多只产品，单日净流出资金也超过2个亿(yì)。

什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级　　宽基指数(shù)中，今年来“越跌(diē)越买”的创业板ETF、创业板50ETF，单(dān)日出现短(duǎn)暂(zàn)净流出现象(xiàng)，华(huá)夏、南方(fāng)、富国旗下(xià)中证1000ETF产品，也在单(dān)日出(chū)现(xiàn)净(jìng)流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的(de)纳指ETF，也在股市调整中迎来“获(huò)利了结”资金，单日净流出1.67亿元。

　　沪上一家公募机构(gòu)评价什么的山峰填合适的词二年级，什么的山峰填合适的词三年级，基建板块受益于“一带(dài)一路”板块前期(qī)涨幅较大，有调整要求(qiú)，可能会受到获利盘的短(duǎn)期卖(mài)出。不过，从长期看(kàn)，经济复(fù)苏趋势确(què)立后，“顺周(zhōu)期”板块的整(zhěng)体机会值得关注。

　　民生加银基金评价净(jìng)流出的证(zhèng)券保险板块称，一(yī)季报陆续(xù)披露，非银(yín)金(jīn)融业绩超预期(qī)，证券板块市场交(jiāo)投(tóu)活跃度(dù)较一季度显(xiǎn)著改善，差(chà)异(yì)化最低结算备付金(jīn)缴纳比例机(jī)制(zhì)引入，证券公司(sī)保证金比(bǐ)例下(xià)调，经(jīng)济(jì)温(wēn)和复苏下行业景(jǐng)气度(dù)有望持(chí)续修复。保险(xiǎn)板块一季报净利润(rùn)超预期，部分险企凭借储蓄(xù)险的产品力实现了一定的(de)增(zēng)长，负债端V型反转趋(qū)势较明(míng)显，资产端或有望维持较高增(zēng)速。

　　而针对(duì)电(diàn)力板块，民(mín)生加银基金认为，2023年宏观经济运行总(zǒng)体回升有(yǒu)望将促进电力消费需求增长。受(shòu)上年(nián)同(tóng)期(qī)低基数等因素影响(xiǎng)，预(yù)计今年二(èr)季度电(diàn)力消(xiāo)费增(zēng)速将有望回(huí)升。在电力(lì)市场化改革(gé)的持续推进下，电价(jià)趋势有望(wàng)稳中小幅(fú)上(shàng)涨，电力(lì)现货市场和辅助服务市(shì)场机(jī)制有望持续推(tuī)广，容量(liàng)补(bǔ)偿电价等机制(zhì)或有(yǒu)望出台。

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