中国金融行业加速对(duì)外开放，外资券商(shāng)们的(de)2022年(nián)过(guò)得如何？

　　近日(rì)，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通证券2022年业(yè)绩(jì)突飞猛(měng)进，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根大通(tōng)证券同(tóng)期获批的(de)野村(cūn)东方国际证(zhèng)券2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均(jūn)在国内(nèi)拥(yōng)有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿(yì)元。后续两家外资控股券商(shāng)面临(lín)的“一参一控”问(wèn)题如(rú)何(hé)解决，仍是业内关注重点(diǎn)。

　　过去几年里(lǐ)，“财(cái)富(fù)管理转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于(yú)各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富管理(lǐ)成为(wèi)其在(zài)中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临(lín)行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的(de)市场竞争(zhēng)也(yě)同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券(quàn)商(shāng)纷纷晒(shài)出2022年成绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制于市场(chǎng)行情、成立时间、牌照资(zī)质等(děng)问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现(xiàn)亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰(fēng)前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降(jiàng)41.91％；实现(xiàn)净亏损2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同(tóng)期的(de)8491万(wàn)元亏损幅度继(jì)续扩大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券商的汇丰(fēng)前海证券(quàn)，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)5.04亿元(yuán)，同比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记(jì)，正式展业时间不长。星(xīng)展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏(kuī)损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入4773.93万(wàn)元，同比下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市(shì)场影(yǐng)响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资控(kòng)股券商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司建设成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出(chū)过(guò)高，在展业初期容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内(nèi)大型券商(shāng)相比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自(zì)营业务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的(de)主(zhǔ)要还(hái)是经纪、投行等传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则(zé)有(yǒu)增无减，业务及管(guǎn)理(lǐ)费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券(quàn)商实现盈利，分(fēn)别(bié)为摩根大通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)和瑞(ruì)银证券均实现了营收、净利(lì)润(rùn)的双(shuāng)增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是(shì)相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行(xíng)业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游(yóu)水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的第(dì)三个完整会(huì)计年度。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等(děng)5家内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大通(tōng)证券唯一(yī)股东。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同(tóng)比(bǐ)增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务(wù)团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发稳步推进。摩根大通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集(jí)团资源，持(chí)续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目(mù)标朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞(ruì)信突(tū)发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在2022年也(yě)取得了较(jiào)好(hǎo)的业绩表现(xiàn)：当期实(shí)现营业收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在(zài)2007年就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受让(ràng)两(liǎng)家内资(zī)股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行业(yè)务(wù)进步明显，当期实(shí)现手续费(fèi)净收入1.95亿(yì)元，同比增(zēng)长418％。瑞银(yín)证券表示，其在2022年完成了创业板注册制改(gǎi)革(gé)后的IPO保荐项目，积(jī)极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞信集团和瑞(ruì)银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达(dá)成(chéng)合并(bìng)协议，瑞士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市(shì)场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发(fā)布一季报时表(biǎo)示(shì)，对瑞(ruì)信(xìn)的收购交易(yì)预计(jì)在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国(guó)展业情况，也(yě)将(jiāng)造成一定(dìng)影响。

　　基于此，审计(jì)所普(pǔ)华永道对(duì)瑞信(xìn)证券出具了带强调事项段的无保留意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信集团与(yǔ)瑞银集(jí)团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协(xié)议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确(què)。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞信集团股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩(jì)受到上述合(hé)并(bìng)可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商(shāng)参股证券公(gōng)司设(shè)立规则》后首家获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月，证(zhèng)监会(huì)核准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年(nián)6月瑞(ruì)信方正更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证券公告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿元的对(duì)价(jià)转(zhuǎn)让瑞信证(zhèng)券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如其来的瑞信、瑞银(yín)合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一(yī)股(gǔ)东控(kòng)制。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东的控(kòng)股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司(sī)的数(shù)量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞(ruì)银证券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临(lín)“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透视各(gè)家外资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依托(tuō)于各自资源禀(bǐng)赋深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如(rú)，野村东方国际证(zhèng)券表示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推(tuī)进的(de)基础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公司大宗减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动(dòng)等多种业务模式，通(tōng)过服务手段的增加及优化，为客(kè)户提供(gōng)多维度、一站式(shì)的(de)综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管理(lǐ)业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品(pǐn)配置、人(rén)员(yuán)建(jiàn)设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野(yě)村集团特色的高质(zhì)量财富管理(lǐ)服务。

　　在完(wán)成(chéng)高盛集团全(quán)资持股备(bèi)案(àn)后，高盛高华在(zài)2021年(nián)底与北京高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所(suǒ)有业务(wù)。2022年5月，高(gāo)盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券(quàn)自营及代销金(jīn)融产(chǎn)品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华(huá)完成业务迁移(yí)工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华表示(shì)，其(qí)将持续以资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发工作，进(jìn)一(yī)步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决方案，丰富(fù)客户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理(lǐ)平台未来战略规划，并(bìng)进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此同时，高(gāo)盛高华将持(chí)续(xù)推(tuī)进私(sī)募股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金(jīn)融产品(pǐn)并推进跨境投资新产品的研发，为客户提供直接(jiē)对接(jiē)境外资(zī)本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资(zī)股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在具备(bèi)外资银行(xíng)股东背(bèi)景的券商中(zhōng)较(jiào)为多见。例如，汇丰(fēng)前海(hǎi)证券表(biǎo)示，其于2022年4月正(zhèng)式成立私人财富管理(lǐ)部(bù)，负(fù)责公司(sī)高净值个人客户(hù)综(zōng)合财富管(guǎn)理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇(huì)丰前海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人(rén)银行，致力(lì)为高净值和超高净值客户(hù)及其(qí)家族提供(gōng)专业、多元及定制(zhì)化(huà)的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现其投(tóu)资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèn朝鲜领土面积多大相当于中国哪个省，朝鲜领土面积多大？相当于中国哪个省的面积g)券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家国内头部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年(nián)重启深圳(zhèn)分公(gōng)司(sī)财(cái)富管理(lǐ)业务，依托国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政(zhèng)举(jǔ)措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银证券表示(shì)，其(qí)财(cái)富管理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资产配(pèi)置和满足客户全(quán)生(shēng)命(mìng)周期(qī)财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财(cái)富规划方(fāng)面(miàn)的业务，一方(fāng)面积(jī)极扩充现有架上策(cè)略(lüè)，精选上架多支产品为(wèi)客户在同(tóng)一策略下提供差(chà)异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本市场对外开放的力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加(jiā)速了在境(jìng)内设立控股券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获(huò)批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事(shì)资(zī)产证(zhèng)券化业务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是(shì)，渣打证券(quàn)是首家新设(shè)的外商独资(zī)证券公司。就监管(guǎn)批复信(xìn)息(xī)来看，渣打证(zhèng)券由渣(zhā)打(dǎ)银(yín)行（香港）有限(xiàn)公(gōng)司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券在内(nèi)，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商(shāng)数量已达(dá)到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高(gāo)华(huá)证券(quàn)、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外商独资券商。从(cóng)数量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商(shāng)已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数(shù)家外资券商的设立申请(qǐng)静待审(shěn)批。截至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证(zhèng)券、日兴证券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于证(zhèng)监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主(zhǔ)席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金融、新加坡(pō)淡马锡、德国(guó)安联保(bǎo)险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负责人普遍表示，此次来华亲身感受到(dào)中国经济的强大韧性(xìng)、潜(qián)力和活(huó)力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景。近(jìn)年来中国资本市场(chǎng)对外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际金融机构和全球投资者带来了实(shí)实在在(zài)的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国(guó)市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和投资，期待实(shí)现(xiàn)互利共赢。

　　面(miàn)对(duì)来自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和(hé)机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即(jí)在2022年年报(bào)中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监管(guǎn)要求实现国民待遇(yù)，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争所形成的冲击，也带来了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理(lǐ)水(shuǐ)平(píng)的机遇(yù)。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业集中度(dù)稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势初(chū)步形成，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞(jìng)争新格局正加速演变。

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