今(jīn)年以来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一(yī)波(bō)三(sān)折，香港(gǎng)恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体港股仓位略有提(tí)升，大幅加仓AI、油气、电(diàn)力等行业，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W等为(wèi)重仓(cāng)股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预(yù)计港股市场已经进入了(le)企(qǐ)业盈利的拐点且即(jí)将迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化(huà)下的(de)消费和地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等。

　　一(yī)季(jì)度港股基金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港(gǎng)通基金(jīn)（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开统计(jì)，下同(tóng)）中(zhōng)含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金近400只，这些(xiē)都是(shì)“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方(fāng)向的基金。截至一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基金(jīn)的港(gǎng)股平均仓位(wèi)为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其(qí)中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字(zì)经(jīng)济呈现了上涨、调(diào)整、反弹的(de)N型走(zǒu)势，截至4月(yuè)23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好330点(diǎn)关口。

　　与此同(tóng)时，不少(shǎo)知(zhī)名基金(jīn)经(jīng)理在一季度加大(dà)了对港股的投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个百分点不等。比如，崔(cuī)宸龙(lóng)管(guǎn)理的(de)前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓(cāng)位由上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好去年底的(de)1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持(chí)有A，港股仓位由去年底的71.08％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末(mò)的81.82％；赵宪成(chéng)管理的博时港(gǎng)股通红利精选A，港(gǎng)股仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股(gǔ)通价值发现A，港(gǎng)股仓位由去年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的(de)中欧港股数(shù)字(zì)经济A，港股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一(yī)季(jì)度末的89.22％。

　　按(àn)照持(chí)有市值统计，截(jié)至(zhì)一(yī)季(jì)报，被(bèi)陆港通基金重仓(cāng)的前十大(dà)港股(gǔ)分(fēn)别为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁、华润(rùn)啤(pí)酒，涵盖(gài)通(tōng)信(xìn)服务、油气开采、数(shù)字(zì)媒体(tǐ)、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家纺、视频(pín)饮料等领(lǐng)域(yù)。其(qí)中(zhōng)，腾(téng)讯控股(gǔ)、中(zhōng)国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排(pái)序(xù)，加仓幅度(dù)最大的前十(shí)只港股为中(zhōng)国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股份、中国(guó)南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采、电(diàn)力、航运港口、IT服(fú)务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易(yì)、航空(kōng)机场、房地产开发等领域。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场(chǎng)或(huò)将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓港股(gǔ)优质龙头(tóu)

　　对于港股后市，南(nán)方港股创(chuàng)新视野一年持(chí)有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经(jīng)济(jì)仍在企稳回升(shēng)，3月中(zhōng)国官方制造业PMI为51.9％，制造(zào)业(yè)生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海(hǎi)外(wài)无风(fēng)险(xiǎn)利率方面，3月(yuè)初(chū)非农和通胀(zhàng)数据以及突发的银行风险事件(jiàn)已(yǐ)经(jīng)让美联储过(guò)于强硬的(de)紧缩(suō)预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意(yì)味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场冲击(jī)可控，国内政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在(zài)板块配置方面，我们将加大对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期(qī)反(fǎn)转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板(bǎn)块的配(pèi)置。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲(qū)径表示，港股数(shù)字经济(jì)的(de)代表行业为互联(li上一休一是什么意思，上一休一的工作好还是8小时好án)网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的合规整(zhěng)治及业务梳理后，股(gǔ)价均处在(zài)价值投资区域，具有良好(hǎo)的(de)投资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具(jù)有数(shù)据(jù)、平台(tái)和算法的整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升自身(shēn)运营效率，以及对(duì)外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行(xíng)业的元年(nián)，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股(gǔ)数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港(gǎng)股通香港基金经(jīng)理(lǐ)周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股(gǔ)市场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地，中国内地(dì)经济(jì)的环(huán)比上(shàng)行将会支撑港股(gǔ)公(gōng)司盈利的(de)环比增长(zhǎng)，从而支撑下港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由于(yú)基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年有所回落。对于估值(zhí)相对较高的行(xíng)业将有(yǒu)一定的压力(lì)。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响，TMT行业龙(lóng)头(tóu)公司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一(yī)定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受情(qíng)绪影(yǐng)响(xiǎng)出现超跌时(shí)，将会有(yǒu)较(jiào)好的(de)买入机(jī)会出(chū)现。生物医药行业仍(réng)将处在行(xíng)业快(kuài)速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集(jí)采的(de)预期，生(shēng)物行业前期涨幅(fú)较多的(de)龙头公司(sī)可能会出现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而上(shàng)的方(fāng)式生物医药行(xíng)业(yè)仍将(jiāng)有机会选(xuǎn)出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来(lái)，我们预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入了(le)企业盈利的(de)拐点且即将迎来(lái)收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即(jí)将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周(zhōu)期临近尾声流动性(xìng)逐步(bù)宽松背(bèi)景下(xià)，中(zhōng)国资产(chǎn)的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸显。在(zài)A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的背(bèi)景下，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击(jī)行情(qíng)。

　　主要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关(guān)注盈利增长高弹性的机会：由于中国经济修(xiū)复(fù)有望(wàng)成为全球投(tóu)资的主线，因此经营杠杆(gān)弹性大、前期降本(běn)增(zēng)效优的行业(yè)和(hé)板(bǎn)块更有望受益(yì)于经济复苏(sū)，盈利(lì)预测(cè)有较大(dà)上修(xiū)空(kōng)间(jiān)；同时部分龙(lóng)头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品(pǐn)储(chǔ)备以迎接下一轮的收入扩张机(jī)会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显著右偏(piān)的机(jī)会：关注(zhù)在(zài)未来经济周期(qī)中上行(xíng)风险(xiǎn)显著大于(yú)下(xià)行风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气度(dù)有拐点(diǎn)或(huò)持(chí)续性超预(yù)期的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源(yuán)、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息(xī)资产的机会：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产(chǎn)的投资(zī)机会(huì)，如通信、石油石化等(děng)。

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