AI板(bǎn)块(kuài)成为2023年最火(huǒ)爆的板(bǎn)块，吸引人全(quán)市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公(gōng)司宣布试(shì)水人工智能、基金(jīn)经(jīng)理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水投资者关(guān)系(xì)管(guǎn)理(lǐ)，更有基(jī)金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还(hái)是价(jià)值派(pài)，众多基(jī)金(jīn)经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投(tóu)资机遇。各大派别(bié)基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)认可AI所带来(lái)的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能极致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一(yī)份(fèn)清(qīng)醒(xǐng)。

　　基(jī)金经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是(shì)，季(jì)报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确(què)写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐(chǎn)述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个行业(yè)的改变(biàn)，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环境保护和可(kě)持(chí)续发展(zhǎn)，以(yǐ)及新能源开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快(kuài)速发展为全球(qiú)带来无数机遇和(hé)挑战，将极大地(dì)影响我们(men)的生(shēng)活(huó)方(fāng)式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的(de)健康、可持续发展，需(xū)要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护(hù)个人(rén)隐私、确保(bǎo)数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住(zhù)人工智能(néng)带来的机(jī)遇(yù)，共同推(tuī)动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和发(fā)展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明确表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们坚(jiān)定的看好人工(gōng)智能对各个行(xíng)业(yè)的改变。他还专门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核心逻辑(jí)是提高效率，而高质量发展的核心在于效率的(de)提升。

　　在谈到(dào)具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针对半导体、数字(zì)化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出(chū)自己想法(fǎ)。说(shuō)到数(shù)字化时(shí)，表示其(qí)本质是(shì)利用(yòng)技术(shù)的手段，提升(shēng)组织信息计算(suàn)、存储、传播的效率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行业，在(zài)美国是一(yī)个和(hé)互联(lián)网(wǎng)行业一(yī)样大(dà)规模的产业。在(zài)中(zhōng)国，依然处于(yú)产业(yè)的早(zǎo)期，但是我们可以看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字(zì)化(huà)的重要性。而此轮数(shù)字化将(jiāng)会和人工智能深度融合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发展的机会(huì)。目前(qián)整个(gè)板(bǎn)块的估值都到了(le)历史最(zuì)低的水平。

　　此(cǐ)次(cì)是基(jī)金经理首(shǒu)次利用(yòng)人工(gōng)智能完(wán)成季报，也显示出(chū)人工智能确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我们(men)的(de)生(shēng)活、工(gōng)作等(děng)，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华(huá)基金投资者教育基地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接(jiē)入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智(zhì)能成为一季度(dù)市(shì)场热点(diǎn)，不(bù)少基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了积极(jí)参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长(zhǎng)派(pài)基金(jīn)经理，也不(bù)乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向上主要是受益(yì)于人工智能的计算(suàn)机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康(kāng)威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文体娱(yú)乐(lè)一季报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定(dìng)看好(hǎo)人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三(sān)大(dà)需求就是(shì)能(néng)源(yuán)、信息(xī)、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方(fāng)向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平(píng)台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业(yè)的beta收敛之(zhī)后，竞争力会(huì)重新成为(wèi)最(zuì)重要(yào)的增(zēng)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实际上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基金(jīn)科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明确看好(hǎo)人工智能带来的(de)投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持仓的历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化、智能(néng)化等长期需求刺激(jī)下将迎来3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期(qī)、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉(lā)开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕，带来以(yǐ)十年为维度的(de)产业变革机会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复苏和业(yè)绩修复，以软件计算机为(wèi)代(dài)表的科技板块内会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此(cǐ)外(wài)，嘉实股票投(tóu)研CIO、嘉实(shí)新能源新(xīn)材料基(jī)金经理姚志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人(rén)工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构(gòu)成(chéng)未来(lái)社会的基石。在当下，随(suí)着经济的企稳和新(xīn)人工智能浪(làng)潮(cháo)的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发期(qī)。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积极的一派。他在一季(jì)报中表示，随(suí)着ChatGPT取得突破(pò)性(xìng)的进展，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应(yīng)用端中游戏、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了(le)较(jiào)高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进(jìn)行精选和布局。海康威视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了(le)十大重仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上，也(yě)体(tǐ)现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技、晶晨股(gǔ)份进入十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品(pǐn)质生活在一季(jì)度也进行了调(diào)仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目(mù)前主要持仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大持(chí)仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三六零(líng)、金山办公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数据成为新(xīn)的生产要素，高质量(liàng)发展的核心在于(yú)全要素生产率的提升(shēng)，充(chōng)分利用好云计算、大数据、人工智(zhì)能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产业逻辑，通过信息技术全方位赋(fù)能传(chuán)统行业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底(dǐ)层(céng)的通信(xìn)网络(luò)、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应(yīng)用等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持续时(shí)间较长，是未来具有成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信基(jī)金(jīn)权益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重(zhòng)点(diǎn)布局了(le)TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生活在一(yī)季度继续调(diào)整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地产行业(yè)的(de)配置，增(zēng)加了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术创新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清醒(xǐng)

　　分(fēn)歧声(shēng)音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经(jīng)理秦(qín)毅虽然在一(yī)季报中表达了对人(rén)工智能的重视(shì)，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技(jì)板块(kuài)走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的(de)人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线的成功，这(zhè)一成(chéng)功比之(zhī)前(qián)几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义(yì)，因为本次(cì)的人工(gōng)智能的应用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具(jù)备了强大的(de)通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的一次重(zhòng)大(dà)创(chuàng)新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们(men)应该更(gèng)加重(zhòng)视(shì)这一领域的研究(jiū)和投资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块的(de)布局。他表示，除复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市(shì)场高度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更持久的需(xū)求拉动，因(yīn)此，计算(suàn)机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的(de)部分成长股是未来关注的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领(lǐng)航一(yī)季(jì)度(dù)前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实(shí)品质发(fā)现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的(de)非理性行(xíng)为，就如同去年三季度半导(dǎo)体及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而(ér)造(zào)就了难得的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加(jiā)大(dà)对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优(yōu)势(shì)大学所在年级怎么填写才正确，大学所在年级一栏填什么成长基金经理孟(mèng)夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在新一(yī)轮科技浪潮(cháo)带来的全球(qiú)繁荣(róng)的开端。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前(qián)保留一(yī)份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄(zhēn)别真正能够兑现长(zhǎng)期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为(wèi)此，他在(zài)去年三四季度布局了不少(shǎo)人工智(zhì)能相关的标的，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概(gài)率少(shǎo)于市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超(chāo)过(guò)了40％。当然(rán)市(shì)场(chǎng)中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易(yì)占比创新(xīn)高代表了(le)主(zhǔ)线(xiàn)行情的确立，但我们还是认为太阳(yáng)底下(xià)没(méi)有新鲜事，过(guò)度的(de)热(rè)情在某个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　“一季度(dù)的(de)市场走势再次佐证了(le)一个道(dào)理，即(jí)市场(chǎng)是(shì)难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，这在今年(nián)初是想象不(bù)到的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想象不到俄乌(wū)冲突(tū)，和后来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进(jìn)程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一(yī)，但要搞(gǎo)清楚它(tā)对投(tóu)资有哪些(xiē)影响却很难。利润在产业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如(rú)何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将多(duō)快提升？都是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来(lái)又让(ràng)人(rén)不明就里(lǐ)的难题。谈(tán)资和(hé)投资之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来(lái)的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我们(men)的(de)投(tóu)资目标。

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