编者(zhě)按

　　本周，2023年一季报公募基金(jīn)披露落(luò)幕，基金经理的调仓路(lù)线被完整曝光。首季行情变化(huà)以春节为(wèi)轴，节后(hòu)市场热点从复苏(sū)线逐渐(jiàn)发散到中(zhōng)特估、人工(gōng)智能、机械制造等多个领域，尤其是AI的(de)里程(chéng)碑式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变(biàn)化(huà)明显。

　　在(zài)国内的(de)公募基金(jīn)中，科技成长阵营(yíng)中的(de)旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的(de)产品从(cóng)10只缩减(jiǎn)到6只，虽(suī)然开年迄今业绩(jì)较为一般，但是(shì)在管(guǎn)规模仍维持在230亿元的水平线上(shàng)。从(cóng)第一季度的调仓(cāng)来看(kàn)，在(zài)他的成名作信(xìn)澳新能源产(chǎn)业最新季(jì)报中，保(bǎo)留了(le)上一(yī)季度的(de)七只重仓，同(tóng)时用中伟(wěi)股份、华阳集(jí)团和祥(xiáng)鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯(sī)莱克和保隆科技，可以(yǐ)看(kàn)出其坚守新能源的大框架(jià)，在细分赛道中不断寻(xún)找性价比(bǐ)更优(yōu)的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅(jǐn)仅(jǐn)调换(huàn)了两(liǎng)处标的(de)，用金域医学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰新(xīn)材，特别(bié)是合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年(nián)内大黑马，股价(jià)迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒(jiǔ)吃药大(dà)类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平(píng)稳(wěn)居首位。而他(tā)也(yě)一如既往地表示(shì)，会(huì)在(zài)优(yōu)质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去(qù)翻更多的(de)石头。众所周知，三大白酒龙头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春(chūn)在(zài)其成(chéng)名作景顺长城新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅(máo)台、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消(xiāo)费和新能源(yuán)在公募(mù)基金组合(hé)配置中(zhōng)的压舱石地位依然稳(wěn)固，同(tóng)时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制造(zào)成(chéng)进攻(gōng)热点，公(gōng)募在经历(lì)去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值(zhí)得关注的(de)是，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目(mù)前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新(xīn)高代表了主线行情确立，但(dàn)我们认为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓(cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公(gōng)募一(yī)哥”张坤目前在(zài)管(guǎn)两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一(yī)季(jì)报，在管(guǎn)理(lǐ)时间更(gèng)长的(de)易(yì)方达蓝筹精选混合中，3月31日(rì)时前(qián)五大重仓的(de)占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这(zhè)其中(zhōng)除去(qù)腾讯外(wài)全部为白(bái)酒，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减(jiǎn)持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出现在(zài)他管理的易(yì)方达(dá)优质企(qǐ)业三年上。

　　该基(jī)金的一季(jì)报显示，仅是(shì)前五大的重仓次(cì)序(xù)有所不同，而实际上腾(téng)讯(xùn)和茅台(tái)同以占比9.93％并列(liè)第(dì)一位。同(tóng)时， 除去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤也(yě)是小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了另外三大白酒标(biāo)的。再看另(lìng)外的半壁重仓股，港(gǎng)交所(suǒ)、美团、伊利、招行均是持续(xù)上榜的老面(miàn)孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了(le)上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在季报中也对调(diào)仓思路(lù)有所(suǒ)阐述：“基(jī)金在一季度股票仓位基本稳(wěn)定，对结构进行(xíng)了调整(zhěng)，增加了消费等行业的配置(zhì)，降低了金融等行业的配置。个股方(fāng)面(miàn)，我们仍然持有商业模式(shì)出(chū)色(sè)、行业格局清晰、竞争(zhēng)力强的优质公司。”

　　无独有偶，银华(huá)基(jī)金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍(píng)合(hé)管的银华盛世(shì)最新(xīn)季(jì)报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股(gǔ)。对比(bǐ)上(shàng)一季度仅(jǐn)有(yǒu)三大白酒龙头和古(gǔ)井贡酒(jiǔ)来看，这一季其新进重仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断，其思(sī)路可能是(shì)想利用次高端和地(dì)产酒来增加(jiā)组合的(de)进攻弹性。同时，其重仓(cāng)的(de)另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在上一季度就(jiù)是(shì)前十中(zhōng)的(de)标的。

　　对此，李晓星在(zài)季报中强调：“复苏仍然(rán)是主(zhǔ)线，进入二季度，改善弹性会(huì)加大。方(fāng)向上(shàng)，最看好餐饮相关链条(tiáo)，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复(fù)是确定(dìng)的；其次，看好线下场景恢复后，需求相对(duì)刚性的(de)医美以及消费医疗(liáo)板块(kuài)。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少醒(xǐng)这一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽(jǐn)致。白酒(jiǔ)方面(miàn)，贵州茅台依(yī)然(rán)是(shì)他的最爱，不(bù)过他对于另一重仓五粮(liáng)液有所(suǒ)减(jiǎn)持；医药方面，他对(duì)重仓表现得(dé)是(shì)有所取舍：首(shǒu)先，他(tā)选择加(jiā)仓(cāng)了(le)“眼(yǎn)茅”爱尔眼(yǎn)科，该(gāi)股升至十大(dà)重(zhòng)仓股的第五(wǔ)位(wèi)；其次，他选择(zé)小幅减持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医(yī)疗；此外，他(tā)用金域医(yī)学替换了CXO龙头的(de)药明康德，而(ér)新进重仓的(de)前者年内目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸(suān)检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相当亮(liàng)眼；而在后疫(yì)情时代，公司主营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第三方(fāng)医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日率(lǜ)先推(tuī)出国内首个国(guó)家药品监督(dū)管理局（NMPA）获批的膀胱癌(ái)基(jī)因甲(jiǎ)基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分机会(huì)

　　陆彬混搭新能(néng)源TMT

　　刘格(gé)菘仍“恋(liàn)战”光伏储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上(shàng)周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报(bào)全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管(guǎn)理的(de)6只产品维持(chí)年内小幅(fú)正收益(yì)。当(dāng)前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的就是代表作新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票(piào)。从(cóng)被调出的三只产品看，其中斯莱(lái)克的主营与新(xīn)能(néng)源产业链关(guān)系不大。

　　而在新进重仓的三只标的中，占比相(xiāng)对最高的就是(shì)非传统新能源产业赛道(dào)龙头中伟股份，这家(jiā)主营锂电池正极体研发的公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报来看，公(gōng)司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现50％以上(shàng)的逆势增长。而据《红(hóng)周刊》对其(qí)季报的全面梳(shū)理，在信澳研究优选中(zhōng)还出现了一(yī)只新的重仓股银邦(bāng)股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分(fēn)布式光伏(fú)发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总结中，他表(biǎo)示：“本基金的(de)投资主要(yào)聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等新兴(xīng)产业领域，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对(duì)于二季(jì)度(dù)，展望TMT板(bǎn)块部分公司加入AI或数字经(jīng)济等(děng)热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面(miàn)效应。我(wǒ)们会继续在新能源、科(kē)技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下(xià)而上(shàng)挖掘(jué)投资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比(bǐ)成名多时的冯明(míng)远，2020年股基状元陆彬则是在新能源(yuán)大潮中快(kuài)速(sù)走(zǒu)红的(de)类型。天天基金网显示，早(zǎo)在去年底(dǐ)时他就已经是“双二(èr)百”的基金经理了，而他在管的(de)7只基金今年同(tóng)时段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别是动态策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独秀。

　　以他在(zài)管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票(piào)为(wèi)例，最新的(de)基(jī)金一季报显示，其重仓(cāng)的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股票依然为上季的7只，它们(men)分别(bié)是宁德时(shí)代、亿(yì)纬锂能、天齐锂业、赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)、比亚迪、雅化集团、华友钴业(yè)，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新(xīn)能源类似2019年的(de)投(tóu)资机会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示(shì)：“从中长期维(wéi)度(dù)看，新(xīn)能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板(bǎn)块还能(néng)维(wéi)持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业中的优质公司对(duì)应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值(zhí)的投资价值。或许(xǔ)，新能(néng)源行(xíng)业(yè)的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争(zhēng)充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程中不少(shǎo)公司(sī)一定有一(yī)段精彩的旅程。”

　　相(xiāng)比前(qián)两位，2019年状(zhuàng)元刘格菘今年业绩(jì)开局不顺(shùn)，最新数据显示目前在管(guǎn)产品年内回撤全(quán)部(bù)超过了10％，以他的代表作之一的广发小盘成长来看，基金(jīn)一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业(yè)配置思(sī)路依然首(shǒu)选新(xīn)能源。

　　对比分(fēn)析其基金相关产品(pǐn)的2022年(nián)四季(jì)报和一季(jì)报，《红周刊》发现他所持有的是完全一致的10只股票(piào)，虽然(rán)第一大重仓(cāng)股依然是半导体公(gōng)司圣(shèng)邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能源的地位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升(shēng)至第(dì)二(èr)位，隆基绿能从第六(liù)升至第四位。同时极(jí)为罕见(jiàn)的情况是，如(rú)果按(àn)照保留小数两位来统(tǒng)计(jì)，竟(jìng)然所有10只标的股(gǔ)持(chí)仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘格菘在基(jī)金季报中表示(shì)：“报告期内(nèi)，基金的(de)持仓结构并没有进行大幅(fú)度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建(jiàn)立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的光(guāng)伏、储能、新(xīn)能源车方向保(bǎo)持(chí)相对(duì)乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业(yè)估值(zhí)水平已在(zài)历史(shǐ)低位(wèi)，产业链的变化在市场定价(jià)中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中国(guó)移动(dòng)

　　姜(jiāng)诚精(jīng)准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油、移动

　　除(chú)去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋(dòng)荣外，中泰资(zī)管的姜诚是(shì)近几年出镜(jìng)相对(duì)较(jiào)多(duō)的基(jī)金经理，而(ér)他(tā)的(de)业绩特别从去年迄(qì)今颇为抗打。2023年年初以来，在他所(suǒ)管理的8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选不纳入统计外，其余7只基金均(jūn)实现了正收益(yì)，特别是兴诚价值(zhí)一年持有(yǒu)的收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净值增长也超(chāo)过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金四季报和今年(nián)一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚(chéng)实(shí)际上只是微(wēi)调了一个(gè)席位，而新调进(jìn)来(lái)的(de)中国铁(tiě)建恰(qià)好就是(shì)中字(zì)头中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中字头公司达到(dào)了四家。而从相(xiāng)关标的的年内涨跌(diē)幅(fú)来看，表现最好的(de)是游戏(xì)股吉(jí)比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值投(tóu)资(zī)，同时也谈(tán)到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息中，我(wǒ)们需要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因(yīn)素(sù)。人工(gōng)智能的(de)发展是一(yī)个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资(zī)机会，但可以尽量回避它带来的伤害(hài)。以尽可能(néng)低的价格买尽可能好的资产(chǎn)是我们(men)的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益率高(gāo)，以及(jí)在(zài)好的公司治理(lǐ)加持(chí)下能够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为(wèi)诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过(guò)《红(hóng)周刊》专访的鲍无可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度(dù)价值。天天(tiān)基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所(suǒ)管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以他(tā)任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够(gòu)清(qīng)晰地看到其偏爱高估息和低(dī)估值类股票的痕(hén)迹(jì)。

　　一季报显示，鲍(bào)无可当季(jì)加仓中(zhōng)国移动大约15万股，从而使该股(gǔ)从上一季的(de)第三重仓升至第二(èr)重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出了(le)前一季的前十。同时他加仓了(le)川投能(néng)源、紫(zǐ)金矿(kuàng)业、华(huá)能水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和(hé)神(shén)火股份(fèn)，表(biǎo)明(míng)了其对这一类资源股格外(wài)垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤凰传(chuán)媒依然持续青(qīng)睐(lài)。

　　在基金季报中，他(tā)表示(shì)基(jī)金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后位(wèi)置，无论是AI核(hé)心模(mó)型的(de)研发、新型商业模(mó)式的迭代以及底层芯片制造，我们都希望(wàng)国内企业能在不远的(de)将来迎(yíng)头赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非(fēi)常重要，但当前A股市场(chǎng)基(jī)本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒作相(xiāng)关(guān)题材，对于(yú)这样(yàng)的行情，需要对其(qí)可持续(xù)性保(bǎo)持审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的(de)基金(jīn)经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状元，目前其(qí)担任(rèn)基金经理也接近(jìn)了13年。当前，其在管的产品为4只，它们分(fēn)别是(shì)核心竞争力、核心招景混合、核心(xīn)中(zhōng)景一年(nián)、核心优选一年(nián)，从今年的(de)表现来(lái)看，虽(suī)然所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大，但也整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第(dì)一季度他在前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位，其中新进(jìn)的(de)公司(sī)半数为中字头，它们就是中国海油和中国移(yí)动，与它们携手进(jìn)入的还有安徽合力和紫(zǐ)金矿(kuàng)业。而(ér)这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外(wài)，当(dāng)季(jì)被其提拔为第(dì)一(yī)重仓的电(diàn)动车龙头爱玛(mǎ)科技，年内迄今的涨幅也是接(jiē)近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报中(zhōng)的总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公(gōng)司(sī)基本面，注重公司的核(hé)心(xīn)竞争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏(piān)低(dī)的估值水(shuǐ)平买入持有。在经(jīng)济复苏和企业(yè)盈利修复(fù)的预期下，我们较(jiào)为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整(zhěng)较为充分(fēn)，估值(zhí)较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山重(zhòng)仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓寒武(wǔ)纪

　　黄兴(xīng)亮布局中微(wēi)公司

　　与蔡嵩松同(tóng)期成名的郑巍山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月接手的银河智联主题净(jìng)值快速拉升(shēng)，截至本(běn)周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至(zhì)超过(guò)了他的(de)成名作银河创(chuàng)新成长。从(cóng)郑巍在管基金的当季重(zhòng)仓行业(yè)风(fēng)格(gé)来看，除去(qù)银(yín)河和美生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主(zhǔ)题(tí)为(wèi)例分析，最新的十大重仓股除去用友网络和海(hǎi)康威视外(wài)，年内最新的涨幅全(quán)部超(chāo)过了30％，特别是(shì)海光信(xìn)息、中科曙光、卓易信(xìn)息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番(fān)，而这四只标的均是第一(yī)季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑(zhèng)巍山所保留的上一(yī)季(jì)重仓股仅有金山办公和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比来看被调出(chū)的标的，中国长城、中望软件、中(zhōng)国软(ruǎn)件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金(jīn)严格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合(hé)主题，主要围(wéi)绕(rào)智慧智联、信息技术(shù)等(děng)的(de)概念(niàn)范畴展开。一季度(dù)智(zhì)联(lián)主(zhǔ)题继续增加了软件(jiàn)服(fú)务、信息技术的配(pèi)置比例。围(wéi)绕数字经济和(hé)新(xīn)的信息(xī)技(jì)术应用展(zhǎn)开投(tóu)资。二(èr)季度(dù)，将(jiāng)会继续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两位一(yī)度遭遇(yù)非议人物同期成名的还有华安胡宜斌，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三位基(jī)金(jīn)经理中(zhōng)最年轻者，他可(kě)谓是(shì)少年(nián)得志(zhì)，但后来所管产品几经浮沉(chén)，好在今(jīn)年卷土重来。天天基金网数(shù)据显示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的(de)7只基金(jīn)全(quán)部涨幅超过20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的(de)成名作华安媒体互联网混合。

　　具体聚焦(jiāo)该(gāi)基金，我(wǒ)们发现他(tā)所保留的(de)上一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华大九(jiǔ)天(tiān)，而将剩余的八个(gè)席(xí)位全部更换。从(cóng)最新的标的来(lái)看(kàn)，这其中就有近(jìn)期大火的(de)芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标(biāo)的(de)年内表现来看，其中(zhōng)中文在(zài)线的年内涨幅已经(jīng)超过了180％，值(zhí)得买、浙数(shù)文化、美亚(yà)柏科等(děng)标的年内涨幅(fú)也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看，他所剔(tī)除的锦江酒店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店(diàn)、中国平安等公(gōng)司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调仓原因，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结(jié)构转型时期(qī)，我们相信未来科技(jì)创新(xīn)和消费升级仍将成为经济总量增(zēng)长核心驱(qū)动力，围绕产业创新、尖(jiān)端技术突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费等领域仍将(jiāng)诞(dàn)生大量投(tóu)资机(jī)会，在策略上(shàng)，我们(men)已将挖(wā)掘、发现(xiàn)和(hé)配(pèi)置基金合同主题范围内的科技创新和受(shòu)益于国民经济持续(xù)增长的消(xiāo)费(fèi)及原(yuán)材料放(fàng)在(zài)前所未有(yǒu)高度。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的(de)万(wàn)家基金(jīn)名将黄兴亮，2023年一(yī)季度同样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据显示，他目(mù)前(qián)在(zài)管的基金年内除(chú)去QDII外，涨幅全部超过了10％。特别是万(wàn)家科技创新迄今(jīn)的年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过(guò)了(le)25％，具体来分析他的成名(míng)作万家行业(yè)优选。

　　基金一(yī)季报显示，黄兴亮仅仅是做出(chū)了(le)一(yī)处调整(zhěng)，也(yě)就是用中微公司替代了四季(jì)度末的(de)兆易创(chuàng)新。但就是这只新进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超过70％的(de)金山办公交相辉映(yìng)。对于当(dāng)季度的调仓，黄(huáng)兴亮表示：“本基金(jīn)增持(chí)了机器视(shì)觉和医疗器械行(xíng)业的部分个股，相应地(dì)略(lüè)微(wēi)降低了(le)半导体行(xíng)业的持仓。截至季度末(mò)，基(jī)金持仓(cāng)仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半导(dǎo)体行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季报来看(kàn)，这(zhè)些相(xiāng)对(duì)低调(diào)的领域也开始越发受到明星基金(jīn)经理们的追捧，比(bǐ)如融通基金(jīn)的(de)明星基金经理(lǐ)邹曦，这(zhè)位任职已经(jīng)逼近15年半(bàn)的老将善战(zhàn)周期，目前在公司仍(réng)然管理6吴亦凡现在在哪里关着只基金产品，其(qí)代表作是2012年开始(shǐ)管(guǎn)理、迄今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季(jì)报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例超限后，这一季度头三大重仓股竟(jìng)然(rán)全部超(chāo)过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠(dié)加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安徽(huī)合力，虽然去年下半年以(yǐ)来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了三(sān)一重(zhòng)工，但实际上在当季的(de)重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地(dì)产的(de)第二行业(yè)。

　　对于调(diào)仓(cāng)的思路，他(tā)在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度(dù)增加了工程(chéng)机械、家居(jū)、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药等行业的(de)配置(zhì)。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期(qī)价值，同时(shí)保持了(le)科技、消费板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集中在优质(zhì)房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等板块。”此外，虽然未进重仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机械制造的兴(xīng)趣也越来(lái)越浓，例如兰石重(zhòng)装年报的(de)十(shí)大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富国天惠(huì)新进上榜(bǎng)排(pái)名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在(zài)圈内以善战(zhàn)高端制造板(bǎn)块闻名，目(mù)前(qián)他在公司所(suǒ)管理的产品数达到了6只(zhǐ)，尤(yóu)其是他参与(yǔ)管理的(de)长城科创板两(liǎng)年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良(liáng)栋独自管理时间最(zuì)长的(de)长城(chéng)新兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不(bù)同的一点是，消费电(diàn)子赛道(dào)股票(piào)在(zài)其(qí)中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟能详的龙头立(lì)讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山精密、电(diàn)连(lián)技(jì)术、和而(ér)泰、科大讯(xùn)飞都能被(bèi)划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就(jiù)是说(shuō)其占(zhàn)据(jù)了十大重仓(cāng)中(zhōng)的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今年下(xià)半年或明年(nián)，消费(fèi)电子会有一(yī)个(gè)触底(dǐ)回(huí)升的过程。如果叠(dié)加(jiā)在汽车(chē)产业链上的(de)布局(jú)，我判(pàn)断可能(néng)对收入(rù)利润(rùn)拉(lā)动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期的因素(sù)。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该板块(kuài)去(qù)库存可能(néng)也进(jìn)入到尾声阶(jiē)段，接下来苹果(guǒ)新品推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端制造(zào)这一领域中(zhōng)，还有不可忽视的一(yī)环(huán)就是军工(gōng)装备。同时作为(wèi)成长股三大主阵营“新半军”中的重要一级(jí)，军工虽(suī)然很难有持续(xù)性的(de)表现，但也(yě)隔(gé)三差(chà)五会有亮眼的输出，而华夏的少壮派(pài)基金经理万方方，是圈(quān)内少数同(tóng)时管理两只(zhǐ)军工主题的基金经理。

　　以万方方管理时间最(zuì)长的军工安全混合(hé)为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用昊华科(kē)技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看(kàn)，明显中航系(xì)乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据(jù)优势。而这一思路在他管理的高端装备龙头乃(nǎi)至全(quán)市场基金(jīn)中(zhōng)都体现得颇为明显。进(jìn)一步对照(zhào)两只(zhǐ)军工主(zhǔ)题产品，《红周(zhōu)刊(kān)》发(fā)现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟二的(de)区别(bié)是高端装(zhuāng)备龙头(tóu)中用复旦(dàn)微电和西部超导替代了前者中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐(chǎn)述思路清(qīng)晰：“着(zhe)重探(tàn)究未来(lái)两年确定(dìng)性的产业趋势和高增长(zhǎng)的细分赛道，组合构(gòu)建从2023年(nián)全年维(wéi)度在高确(què)定性的(de)航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链(liàn)、航(háng)空装备(bèi)平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑(zhù)的新(xīn)材料领域重(zhòng)点投(tóu)入。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日(吴亦凡现在在哪里关着rì)《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个(gè)股仅为举例分析，不做买卖推(tuī)荐。）

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