AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随(suí)之而来(lái)的是，不仅不(bù)少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概念(niàn)，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试(shì)水投(tóu)资者(zhě)关系(xì)管理，更有基(jī)金(jīn)经理尝(cháng)试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派(pài)、还是价值派，众多基金经理均(jūn)谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的(de)颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投(tóu)资价(jià)值，但是对于(yú)短期人工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布(bù)2023年一季报，引(yǐn)人关注的是(shì)，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐(chǎn)述(shù)了人工智能对各个行业的(de)改变，比如(rú)医疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可持(chí)续发展，以及(jí)新能源开(kāi)发(fā)和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智(zhì)能领域的快速(sù)发展(zhǎn)为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响(xiǎng)我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健(jiàn)康、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦理准则，以保护个人隐私、确保数据(jù)安全并防(fáng)止滥用。在应(yīng)对(duì)挑战的同(tóng)时，也应抓住人工智能带来的(de)机(jī)遇，共同(tóng)推动这(zhè)一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉(jiā)实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定(dìng)的看(kàn)好人工(gōng)智能对各个(gè)行业的改变(biàn)。他还专门谈及(jí)，一季度(dù)进行(xíng)了一(yī)定比例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于人工智(zhì)能(néng)的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的(de)核心逻辑是提高效率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的观(guān)点时，他针(zhēn)对半导体、数字化、互联网平(píng)台等提(tí)出自己想法。说到(dào)数(shù)字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国(guó)是(shì)一个和互联(lián)网(wǎng)行业一样大规模的产(chǎn)业。在中国(guó)，依然处于(yú)产业的早(zǎo)期，但是我们可以(yǐ)看到疫情背景下，大家越来越意识到(dào)数字化的重要性(xìng)。而此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工(gōng)智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发展的机(jī)会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水(shuǐ)平。

　　此(cǐ)次(cì)是基金经理首次利用(yòng)人工智能完(wán)成季(jì)报，也显示(shì)出人(rén)工(gōng)智能确实开始方方(fāng)面(miàn)面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教育基地宣(xuān)布成为百度文心一言首批生态合作伙(huǒ)伴(bàn)，鹏华基(jī)金投教基(jī)地(dì)也将通过百度智能云接入(rù)文(wén)心一(yī)言能力，致力于创新投资者关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投(tóu)资体(tǐ)验(yàn)感。

　　价值(zhí)派(pài)、成长派(pài)

　　都积(jī)极布局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能(néng)成为一(yī)季度市(shì)场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其中，除了科技成(chéng)长派基金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值(zhí)投资派基(jī)金(jīn)经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一季报可以看(kàn)出，该(gāi)基(jī)金一季度进行了一定比例(lì)的(de)调仓，方(fāng)向(xiàng)上主要是受益于人工(gōng)智能(néng)的计算机和传(chuán)媒互(hù)联网行业。前十(shí)大重仓股中，除了海康威视、金(jīn)山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐一(yī)季报(bào)前(qián)十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总(zǒng)监、嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定(dìng)看好人工(gōng)智能对各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期(qī)聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息(xī)、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们认为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收(shōu)敛之后，竞争力会重新成为最重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外，我们依然(rán)旗帜鲜明的看好(hǎo)港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机(jī)会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王贵(guì)重，在(zài)嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中(zhōng)，有不(bù)少基金(jīn)经理明确(què)看(kàn)好人工智(zhì)能带来的投资机(jī)遇。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始增持软(ruǎn)件(jiàn)，当时(shí)基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创(chuàng)、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化等长期需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也(yě)还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技(jì)创新周期的(de)序幕(mù)，带来以十年为维度(dù)的(de)产(chǎn)业变革机(jī)会，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复苏和业(yè)绩修(xiū)复，以软件计(jì)算(suàn)机为代(dài)表的科(kē)技(jì)板块内会持(chí)续(xù)有个股投资(zī)机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理(lǐ)姚(yáo)志鹏等也(yě)表示，未来，毫无疑(yí)问(wèn)人工智能和(hé)可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基(jī)石。在(zài)当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮的进入，未来新的(de)产业(yè)机会(huì)将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公(gōng)司进行精选和布局。海(hǎi)康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新(xīn)入兴全(quán)合润前十大重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年(nián)年末的0持仓，直接买到了十(shí)大重仓股(gǔ)。兴全(quán)合宜的(de)重仓股(gǔ)上，也体现(xiàn)了对(duì)人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫(mò)海波(bō)的万家品质生活(huó)在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持仓，产(chǎn)品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上(shàng)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三(sān)六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)之(zhī)列(liè)，招商蛇口、保利(lì)发展退出十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原(yuán)因，莫海(hǎi)波表示，主要是基(jī)于对未来(lái)2年数字(zì)经(jīng)济的(de)看好(hǎo)。随着人口老(lǎo)龄化与(yǔ)经(jīng)济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为新的生(shēng)产(chǎn)要素，高质量发展的核心在于全要素生产率的提升，充分利(lì)用(yòng陈述句是什么意思举个例子说明，陈述句是什么意思？语文)好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能(néng)传统行业(yè)，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字经济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多(duō)样化的行业应用(yòng)等，这是一(yī)个系统性工(gōng)程，产业(yè)空间(jiān)较(jiào)大(dà)、持续(xù)时(shí)间较长，是未(wèi)来具(jù)有成(chéng)长性的行业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总经理陶灿管理的(de)基(jī)金也重点布局(jú)了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降低了(le)制造业、大金融(róng)地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块的(de)配置，特别是(shì)重点布(bù)局了人(rén)工智能技术创新带来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有基金经(jīng)理对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回(huí)报(bào)基金经理(lǐ)秦毅虽(suī)然在一季报中表达(dá)了对(duì)人工智能的重视，但一季度并未加入对于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去一个(gè)季度(dù)中，以TMT为代(dài)表(biǎo)的(de)科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的(de)行情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一成功(gōng)比之前几次(cì)的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因(yīn)为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备了强大的通用性。这属于(yú)科(kē)技史(shǐ)上的一次重大创新，未来多个行业将极大受益于(yú)这(zhè)一技(jì)术的应用(yòng)和普及。未来我们应(yīng)该更加重(zhòng)视这一领域(yù)的研(yán)究和投(tóu)资。

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　　坚持低估值价值(zhí)投资理念(niàn)的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家安全自主可控(kòng)和(hé)产业趋势外，今年市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开(kāi)启新一轮(lún)的科技创新(xīn)周期，深入和广泛应(yīng)用，将对IT产(chǎn)业(yè)产生更大、更(gèng)持久的(de)需求拉(lā)动，因(yīn)此，计(jì)算机、电(diàn)子等偏成长行业的部分(fēn)成(chéng)长股是(shì)未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价值(zhí)领航一季度(dù)前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品质发(fā)现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非理(lǐ)性行为(wèi)，就如同去年三(sān)季(jì)度半导体及(jí)医药板块的抛售，反而造(zào)就了(le)难得的机会。“我们这时反而(ér)应(yīng)该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长基金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不(bù)亚于互联(lián)网级别的(de)技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新(xīn)一轮(lún)科技浪(làng)潮(cháo)带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到AGI通用人工智能(néng)的(de)雏形(xíng)。但她同时(shí)表(biǎo)示(shì)，也会努力在火热(rè)的行情面前保(bǎo)留一(yī)份清醒，大胆假设、小心求证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能(néng)够兑现(xiàn)长期(qī)业绩(jì)的投资(zī)机会(huì)。

　　李(lǐ)晓星(xīng)的看法也颇为谨(jǐn)慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私(sī)、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续波动。正(zhèng)因(yīn)为此，他在(zài)去(qù)年三四季度布局了不少人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关(guān)的标的，在一季度(dù)对TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交(jiāo)易占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声(shēng)音说(shuō)这(zhè)次不一样，交(jiāo)易占比创新高代表了主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热(rè)情在(zài)某个阶段(duàn)总会消退。”李晓(xiǎo)星在(zài)银华心怡一季(jì)报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐(zuǒ)证了(le)一个(gè)道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现(xiàn)最好(hǎo)的是AI相(xiāng)关板块，这在今年初是想象不到的。就好(hǎo)比(bǐ)去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在(zài)一季(jì)报中表示(shì)。

　　姜诚(chéng)认为，AI或(huò)许(xǔ)是科技发(fā)展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不(bù)同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益(yì)环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还没有足够的(de)把握去(qù)捕捉到它带来的投资机会，但(dàn)可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽(jǐn)可能好的资产，是(shì)我们的(de)投资目标。

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