美国银行业危机(jī)持续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日(rì)，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产出(chū)售，可能出售所(suǒ)有业务(wù)或部分业务。该行已(yǐ)经为此聘请多家顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之(zhī)后(hòu)又(yòu)一家地区(qū)银(yín)行传出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒(méi)体称(chēng)该行(xíng)考虑(lǜ)包(bāo)括出售(shòu)在(zài)内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳(tiào)水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四(sì)，西太平洋合(hé)众银行发布声明确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投(tóu)资(zī)者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以(yǐ)来已经增长，在第一共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存款流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断暂停交(jiāo)易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯(sī)西部银行此(cǐ)后表示(shì)，关于该行磋商出售(shòu)资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒(méi)体报道“绝对失实”。此后，该行(xíng)股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平洋合(hé)众银(yín)行跌(diē)幅收窄(zhǎi)到50％以内。

　　另一家让地(dì)区(qū)银行危机火上浇油(yóu)的第一地平(píng)线银行（FHN）早盘跌幅曾超过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯达克(kè)综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点(diǎn)。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西(xī)太平(píng)洋合众银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部(bù)银行收(shōu)跌(diē)38％，第一地平线银(yín)行(xíng)收跌(diē)33％。

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院(yuàn)银(yín)行委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭事件举(jǔ)行听证会。会上(shàng)，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善(shàn)是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表(biǎo)示，硅谷(gǔ)银行、签名(míng)银行和第一共和银(yín)行(xíng)有非常独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以及生物医学初创企业；第一共和(hé)银行集(jí)中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而(ér)签名银行则有大(dà)量的数字资产风险(xiǎn)。在听证会上，专家们(men)明(míng)确将最(zuì)近银行倒(dào)闭潮归咎于行(xíng)政管理不(bù)善，同时他们(men)担心银行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入(rù)衰退(tuì)。专家和议(yì)员(yuán)们也表示，美联储(chǔ)存在监管(guǎn)失(shī)误。

　　据外媒(méi)援(yuán)引知情(qíng)人(rén)士周四报道(dào)，美国联邦和州政(zhèng)府官(guān)员正(zhèng)在(zài)评估近几天银行股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的(de)可能性(xìng)，白宫方面也表示(shì)将监(jiān)控“健康(kāng)银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌(diē)，西太平(píng)洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在周四(sì)就通过(guò)做空某些地区银行获(huò)利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行(xíng)基(jī)本(běn)面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动(dòng)增加和股市波动已(yǐ)引起官员(yuán)及监管(guǎn)机(jī)构越(yuè)来越多的关(guān)注(zhù)。

　　据盖洛普民调显示，在美国银行体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机构账户(hù)上的(de)钱的安(ān)全。总共有48％的美国成(chéng)年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为(wèi)“比较”担心。这些最新数据与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非常或中(zhōng)度担心自己资金的安全。尽管盖洛普并未在银(yín)行业较(jiào)为平静(jìng)的(de)时期(qī)测量(liàng)过(guò)这一(yī)数据，但2008年12月的数据显示，在(zài)危机得到解决后，人(rén)们(men)对存款安全的担忧略有减(jiǎn)少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧(yōu)可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石(shí)油化工厂遭(zāo)无(wú)人(rén)机袭击(jī)

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗斯托(tuō)夫州的诺沃沙赫(hè)金斯基石化厂(chǎng)遭到一(yī)架(jià)无人(rén)机袭击，并引(yǐn)发了(le)火灾。据介绍，一架无人机撞击(jī)了该工厂的在建厂(chǎng)房(fáng)间连廊，随后发(fā)生爆炸并引发火(huǒ)灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另(lìng)一处位于俄罗(luó)斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔边(biān)疆(jiāng)区(qū)的(de)伊里(lǐ)斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人(rén)机袭击，导致一储(chǔ)油罐发生(shēng)火灾，总过火面积为400平(pípupil是什么意思 pupil是可数名词吗ng)方米。

　　两起事件中(zhōng)均没有造成人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策会议，决定(dìng)将欧元区三大关键利(lì)率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率和(hé)存款机制利(lì)率(lǜ)从本(běn)月10日起分别(bié)上调(diào)至(zhì)3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来(lái)已(yǐ)连续7次(cì)上调关键利率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过(guò)专家预计，要将(jiāng)通(tōng)胀率(lǜ)降至2％的目标还需要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌

　　近日，受(shòu)经济衰退担忧(yōu)压制，外盘原油(yóu)大幅下(xià)跌。受(shòu)外盘原(yuán)油大幅走低带动(dòng)，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个基点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间，为连续第(dì)10次加息，本(běn)轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年大衰退(tuì)前的(de)利(lì)率峰值(zhí)。

　　截至周四收盘，WTI原(yuán)油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中(zhōng)一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以(yǐ)来的最低(dī)水(shuǐ)平；ICE布(bù)伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴跌(diē)主(zhǔ)要受到(dào)宏观避(bì)险情绪的影响，原油市场(chǎng)自身基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的(de)走势更(gèng)多(duō)体(tǐ)现的是金融属性。一(yī)方面，美(měi)联储如期(qī)加息25个基点，市场对连续加息对经济造成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面(miàn)，近期(qī)美国再(zài)度出(chū)现破产银行，造成美国股(gǔ)市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货能源(yuán)化(huà)工组组长于芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析(xī)师高健告诉(sù)期货日报记者，近期海外宏观(guān)集中避(bì)险，主要还是与美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机(jī)事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解(jiě)决，市(shì)场担心该问(wèn)题是另一个“雷”。美国白宫对此(cǐ)发布的一份评估文件警(jǐng)告称，如果不提高债务上限，美(měi)国(guó)经济(jì)将(jiāng)面临严重后果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次(cì)进入集中避险状态，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险(xiǎn)资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分析(xī)称，目前美国银(yín)行问(wèn)题再次出现，叠加(jiā)债务上限临期风险(xiǎn)，宏观层(céng)面(miàn)的(de)不确(què)定性较(jiào)大，主要风险在于(yú)当前的宏观避险情绪(xù)是否有(yǒu)可能(néng)演化成趋势，即VIX指数(shù)是否会由日度(dù)级别演变成周(zhōu)度级别的(de)拉升行情。如(rú)果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点(diǎn)集中在宏观情绪(xù)指标的(de)跟(gēn)踪上(shàng)，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一(yī)步动(dòng)向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终(zhōng)值50.2，预期50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预(yù)期(qī)53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预(yù)期53.5，前值53.5。海证期货能化分析(xī)师郑梦琦表示，美(měi)国制造业(yè)、服务业(yè)以及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的情况下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业(yè)市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险(xiǎn)正(zhèng)在上(shàng)升。而在此次(cì)美(měi)联(lián)储议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发(fā)言偏鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是(shì)否停(tíng)止(zhǐ)加息取(qǔ)决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从通胀(zhàng)、就业、市场风险(xiǎn)三方(fāng)面探索(suǒ)货币(bì)政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带来的风险事件进(jìn)一(yī)步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目(mù)前(qián)市场的关注点在于美联储(chǔ)是否(fǒu)会在接下来的议息会议中暂停加(jiā)息，以(yǐ)及降(jiàng)息开启(qǐ)的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌的(de)情况与(yǔ)3月中(zhōng)旬的(de)走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱(qū)动上也(yě)有较(jiào)高(gāo)的相似性。高健表示，共同点是在(zài)银(yín)行业危机的背景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发(fā)盘面快速下跌。不同(tóng)点有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏(hóng)观避险(xiǎn)还有一部分债务(wù)上(shàng)限(xiàn)的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本(běn)面(miàn)状态要(yào)好于(yú)3月。综合(hé)来看，3月中旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大(dà)跌有较高的参(cān)考性(xìng)。3月下旬原油止跌回升(shēng)，驱动因素(sù)是VIX指数短线高位筑顶后回落，盘面上(shàng)的表现是(shì)连续(xù)收出长下影线。因此，近期原油盘面(miàn)也(yě)要重点留(liú)意(yì)是否会(huì)重现以上两(liǎng)点变化(huà)。

　　于芃森分析称，从基(jī)本(běn)面看，短期原油尚不具(jù)备持续(xù)大幅下(xià)滑的(de)基(jī)础。本周美(měi)国(guó)EIA原油库(kù)存减少约(yuē)505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏(xià)季用油高峰，市场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自(zì)愿减产”状态，以沙特为(wèi)首的中东(dōng)产(chǎn)油国为稳定油价进行着(zhe)各种努力(lì)，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场再度进(jìn)入供小于需状态。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情绪的逐步释放，原油供(gōng)给(gěi)端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺价，短(duǎn)期油(yóu)价仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破(pò)上行仍需其他(tā)利多因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向下逼近年内低点，短线观(guān)察(chá)前低的支撑力度。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原油破位向(xiàng)下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况(kuàng)，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的行情。除此(cǐ)之(zhī)外，原油暂(zàn)时(shí)看不到实(shí)质(zhì)性大利(lì)空(kōng)。

　　在于芃森看来，美联储年(nián)内加息基(jī)本全部(bù)落地，后期将不再存在加(jiā)息(xī)对大宗商品压制的预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储连续(xù)大幅加息后对市场的影响仍需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的(de)底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市(shì)场(chǎng)对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但(dàn)用(yòng)油旺季即将到来，短期(qī)内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已(yǐ)出现，将(jiāng)进(jìn)入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首个交易日大幅下(xià)行，BU2307合约最(zuì)大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国(guó)将与(yǔ)委内瑞拉(lā)石油有关的交(jiāo)易许可(kě)证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧洲和美(měi)国的(de)问题依然(rán)存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从(cóng)而减缓了成本(běn)端(duān)原油价格下(xià)跌带来的冲(chōng)击(jī)。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比(bǐ)往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信(xìn)建投期货能化分(fēn)析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥(lì)青(qīng)供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为(wèi)285.0万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加57.5％，同比增幅明显，但原料通(tōng)关情况对沥青生产供应造成(chéng)阶段(duàn)性扰(rǎo)动，部分无配额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影(yǐng)响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能(néng)利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个百分点；样本装置检修(xiū)量(liàng)为77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西(xī)东油恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼(liàn)维(wéi)持停产状态。

　　“整(zhěng)体来看，一季度(dù)受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国(guó)内沥青装置开工率持续回升，尽(jǐn)管(guǎn)近(jìn)期(qī)随着利润的压缩(suō)，沥青装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青供应仍处(chù)于相对偏高水平。”金信期货能化分析师汤剑林称，由于(yú)沥青利(lì)润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积(jī)极性(xìng)，叠加原料稀释沥青(qīng)短缺的问(wèn)题持(chí)续(xù)，5月份国内沥青供应(yīng)存(cún)在收缩预期，后续关注国内炼厂(chǎng)排(pái)产计(jì)划。

　　需(xū)求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表(biǎo)示，目前刚需仍处(chù)于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨(yǔ)季，需求回升偏慢(màn)，北(běi)方需求仍没有较好的表现(xiàn)。从(cóng)下(xià)游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好(hǎo)但(dàn)占比较小(xiǎo)，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启(qǐ)动，预计需求会(huì)继续回升。

　　展望后(hòu)市(shì)，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价(jià)格波动(dòng)的主要逻辑在(zài)于成本端原油，短期供需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海(hǎi)外(wài)风险事件(jiàn)以及衰退预期(qī)的压力(lì)，预计(jì)原(yuán)油仍维持弱(ruò)势运行。在此背景下，沥(lì)青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青(qīng)估(gū)值处于偏低位，炼厂生产成本下移(yí)，沥(lì)青综合加工利润或将(jiāng)有所(suǒ)增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续累(lèi)积，但仍处历史偏(piān)低水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游终端具(jù)备施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥(lì)青期(qī)价(jià)弱(ruò)势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关(guān)注沥青原料供应政策(cè)问题。

　　PTA偏弱格(gé)局难改(gǎi)

　　节后(hòu)首(shǒu)个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅也很(hěn)明(míng)显，PTA盘面大(dà)幅(fú)下(xià)挫，主力合约(yuē)收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至(zhì)5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下，PTA加(jiā)工(gōng)差突破670元(yuán)/吨(dūn)，处于(yú)高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格(gé)下跌(diē)是PX调油需(xū)求(qiú)不及预期、PX海外开工率(lǜ)上升以及(jí)聚(jù)酯开工率(lǜ)下降对PTA的负(fù)反馈造成的(de)。而(ér)假(jiǎ)期期(qī)间宏观(guān)事件(jiàn)的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的跌(diē)幅(fú)，从(cóng)而拖累PTA价格(gé)。”物(wpupil是什么意思 pupil是可数名词吗ù)产中大期货研究院能化(huà)组组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅扩大，现(xiàn)货市场基差偏强，聚酯工厂买盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工(gōng)率改(gǎi)善，需(xū)求负反馈有所缓解(jiě)。

　　事实上，PX供需偏紧的格局(jú)将(jiāng)慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩阶段。董丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开工率大幅下滑，5月(yuè)PX检(jiǎn)修装(zhuāng)置将(jiāng)逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将从4月(yuè)中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率(lǜ)将提(tí)升(shēng)10个百分点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回(huí)落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在4月时高达(dá)470美(měi)元/吨，盈亏平(píng)衡(héng)线为250美元/吨，考(kǎo)虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置(zhì)（产能占国(guó)内(nèi)比重为(wèi)20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有(yǒu)一(yī)个向(xiàng)下压缩(suō)的过程(chéng)。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰、恒(héng)力石化等有检修计划，但由于(yú)高加工差下装置开工较为积(jī)极，实际检修力(lì)度有待观察。而且，亚东石(shí)化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新(xīn)产能(néng)释(shì)放(fàng)，供应有小幅增加预(yù)期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社(shè)会(huì)库存从180万吨回(huí)升(shēng)至198万吨附近，预(yù)计5月供需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表(biǎo)示，目前(qián)来看(kàn)调油(yóu)驱(qū)动稍(shāo)显不足(zú)，美国汽油库存进入4月(yuè)后去化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初(chū)开(kāi)始，韩国就有(yǒu)甲苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美(měi)国，存在提(tí)前备货行为。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于带动部(bù)分装置开工，且随着集中(zhōng)pupil是什么意思 pupil是可数名词吗检修(xiū)将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚洲(zhōu)多套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开工率(lǜ)回(huí)升明显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源(yuán)可(kě)能趋于宽松(sōng)。同时，调油需求不及(jí)预(yù)期(qī)，当前美(měi)湾芳烃库存较高，需(xū)求饱和，抑(yì)制芳烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价格或有所承压。PTA在(zài)成本拖累(lèi)下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关(guān)注原油价(jià)格企稳情况及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需求(qiú)旺季是否实质发(fā)生(shēng)。若原油价(jià)格(gé)企稳、调(diào)油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提(tí)下，PTA有望出现阶段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和(hé)聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利空(kōng)可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开盘后油(yóu)价已经企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造(zào)、加弹开工率也出现了周(zhōu)度回升的态势。最(zuì)大的利(lì)空(kōng)因素在于PX与(yǔ)石脑油价(jià)差的(de)压缩，目前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增(zēng)加将(jiāng)导致趋势延(yán)续。从价格走势看，也很可能演绎出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势开始加快，PTA2309合约跌势(shì)减缓的走(zǒu)势。

未经允许不得转载：专业各类工艺品摆件 pupil是什么意思 pupil是可数名词吗