射频(pín)芯(xīn)片领域面临变局，下(xià)游市场(chǎng)增(zēng)速(sù)放缓叠加进入竞争红海，海外(wài)巨头(tóu)已开始寻求业(yè)务转型。

　　今日，射频芯片(piàn)厂商慧智微正式在科创(chuàng)板上市。公司股(gǔ)价开盘(pán)破(pò)发，跌(diē)9.75％。截(jié)至收盘，慧智微报19.05元(yuán)/股，较发(fā)行价跌去8.94％，目前总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微在一级市场受到(dào)资(zī)本热捧。据公司上市(shì)文件，慧智微于2018年末(mò)开始进(jìn)入融资快车道(dào)，先后引入了华兴资本、元禾璞(pú)华(huá)、大(dà)基金(jīn)二期、红杉中国(guó)、IDG资(zī)本、光(guāng)速(sù)中擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句国以及金沙江(jiāng)创投等(děng)一系(xì)列外部机(jī)构股东。截至上市前，大基金二(èr)期、广发信德以及金(jīn)沙江创投为持股达5％以(yǐ)上的外部机(jī)构(gòu)股(gǔ)东(dōng)，持股比例(lì)分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一(yī)提的是，与慧(huì)智微产品结(jié)构(gòu)相(xiāng)似的唯(wéi)捷创芯(xīn)，上市首日也走出了(le)破发的(de)行情，该公司股(gǔ)价于去年下(xià)半(bàn)年(nián)触底回升，但截至今日(rì)收(shōu)盘股(gǔ)价仍略低于发行价。

　　二级市场遇冷(lěng)背后，是射频领域正(zhèng)面临变局。目前，正射频需求走(zǒu)向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数(shù)据显示，由于智能手机增速放缓以及5G普及潜力有限等因素影响，预计到2028年(nián)射频前端市(shì)场年复(fù)合增长率(lǜ)约为(wèi)5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等(děng)多家全(quán)球射频芯片(piàn)巨头(tóu)，近年来也(yě)在响应市场变化谋(móu)求射(shè)频芯片业务以外的转型。

　　《科创板日报》记者(zhě)注意到，当前，射频领域仍有(yǒu)飞(fēi)骧科技(jì)、康希(xī)通信等(děng)公(gōng)司正(zhèng)排队(duì)IPO。

　　▌引(yǐn)入大基金(jīn)二(èr)期等(děng)多(duō)个知名资(zī)方

　　公开资料显(xiǎn)示，慧智微(wēi)成立于2011年，主营业务为射频前端芯片及模组的研(yán)发、设计和销售，下游应用领域主要包括(kuò)智能手(shǒu)机以(yǐ)及物联网(wǎng)，客(kè)户(hù)包括三(sān)星(xīng)、OPPO等智能手机品牌，闻(wén)泰科技等移(yí)动终端设备ODM厂(chǎng)商，以及(jí)移远通信等无(wú)线(xiàn)通信模组(zǔ)厂(chǎng)商(shāng)。

　　据(jù)招股书(shū)，2020-2022年，公司分别(bié)实现营业(yè)收(shōu)入2.07亿元(yuán)、5.14亿元以(yǐ)及3.57亿元(yuán)；公司当前仍处于(yú)亏损状态，净亏损(sǔn)额分(fēn)别为9619.15万元、3.18亿元以及3.05亿(yì)元。

　　对于公司亏损持续的(de)原(yuán)因，慧智微在招股文件中称(chēng)，是由(yóu)于持续进行高额研发(fā)投入；下游客户集(jí)中且(qiě)具有产品验证周期，尚未形成(chéng)规(guī)模效应；市场竞争(zhēng)激烈，叠(dié)加下游去库存周期影响，公司(sī)产品毛利空间受挤压。

　　研(yán)发投入(rù)方面，近三年的总额分别为7588.54万元、1.16亿元以及1.85亿元，占(zhàn)营收比例分别(bié)为36.61％、22.48％以(yǐ)及51.93％。

　　毛利(lì)方面，近三年公司的综合毛(máo)利(lì)率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低于同行业头部卓胜微50％左右的(de)毛利率水平(píng)，也不(bù)及(jí)和慧智微产品结(jié)构更(gèng)接近的唯(wéi)捷创芯(xīn)，后者毛利率为(wèi)30％上(shàng)下。

　　在自身造血能力不足，但仍要抓紧扩大规模的情况下，慧智微开(kāi)启了对外融资之(zhī)路(lù)。公(gōng)开信息显示，公司于2018年末开始(shǐ)进入(rù)融资快车道(dào)，尤其是(shì)冲刺IPO前的(de)2021年，其(qí)在(zài)一年内完(wán)成了三轮(lún)融资(zī)，众多(duō)知名资方，包括大基金二期、元禾(hé)璞华(huá)、红(hóng)杉中国、IDG等(děng)也是在这(zhè)一阶段对慧智微进(jìn)入(rù)了慧智微的股(gǔ)东(dōng)序列。

　　据招(zhāo)股书，截至IPO前(qián)，大基金二期、广(guǎng)发信(xìn)德以及金沙江创投为持股达5％以上的外部(bù)机构股东，持(chí)股(gǔ)比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联(lián)社创投通-执中数据显示，从当前的(de)股价情况看，大基(jī)金(jīn)二(èr)期(qī)在(zài)投资慧智微的近(jìn)两(liǎng)年时间(jiān)里，实现(xiàn)了近2.5倍(bèi)的账面回报，而较大基金二(èr)期晚(wǎn)3个月进(jìn)入、并在后一(yī)轮持续加注的红杉中国，平(píng)均持(chí)股成本增至13.78元/股，当前实现账面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变(biàn)局(jú)

　　慧智微招(zhāo)股书显(xiǎn)示，公司目(mù)前有超过接近(jìn)67％的(de)收(shōu)入来自于手机领域。当前，智能手机出(chū)货量的大幅下(xià)降，已(yǐ)经对慧智微的业绩(jì)造成了冲击，而(ér)市场对智能手机未来增速(sù)持续放(fàng)缓的预期(qī)，也让资本市场对包括慧智微在内的射(shè)频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射(shè)频前端的市场(chǎng)为190亿(yì)美元(yuán)以上，2022年(nián)由于(yú)手机市场的下滑(huá)，射频(pín)前端市场规(guī)模与2021年(nián)的市(shì)场(chǎng)相差无几。而(ér)接下来，由于(yú)智(zhì)能手机的(de)温和增(zēng)长以及(jí)5G普及(jí)的潜力有限，预计到2028年(ni擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句án)射(shè)频(pín)前端的市场年复合增长率约为5.8％，将(jiāng)达到(dào)269亿美(měi)元。

　　与慧(huì)智微有着相似产品结构(gòu)，同样在IPO前获豪华(huá)股(gǔ)东(dōng)突(tū)击(jī)入股的射(shè)频龙头唯捷创芯(xīn)，在去年4月科创板上(shàng)市时，也遭遇了破发(fā)的(de)行情(qíng)，上市首日(rì)跌36％。尽管在(zài)去年(nián)10月跌至30元每股的(de)价格(gé)后止跌(diē)回(huí)升，但截至今日(rì)收(shōu)盘，唯捷创(chuàng)芯股价仍低(dī)于(yú)66.6元/股的发(fā)行价，报61.19元(yuán)/股。

　　近几年，全球(qiú)多家射(shè)频芯(xīn)片领域的巨头厂商都(dōu)在谋求(qiú)转型，拓展(zhǎn)射(shè)频以外(wài)的业务领域。以Qorvo为例，除了原(yuán)有的射(shè)频(pín)芯片外，其还增加(jiā)了(le)UWB、matter、SiC器件(jiàn)、MEMS等产品，下游(yóu)触角延伸(shēn)至(zhì)汽车、物联网、电源等领域(yù)。

　　国内方面，射频(pín)领(lǐng)域正呈(chéng)现出一片红海的竞(jìng)争格(gé)局，由于入局者众(zhòng)，且产品(pǐn)仍集中在(zài)中低端市场(chǎng)，各射频(pín)芯片厂商只能再卷价格(gé)，进一步压低了自(zì)身的利(lì)润空(kōng)间(jiān)。

　　射(shè)频厂商三伍(wǔ)微(wēi)电子创始人(rén)钟林(lín)此(cǐ)前曾(céng)表示(shì)，国产射频(pín)前端芯片杀价已经(jīng)无底线，而预计(jì)未来每(měi)个射频细分赛(sài)道还(hái)会有更多竞(jìng)争者进入(rù)，往后(hòu)三(sān)年射频芯片厂商将面临更(gèng)大的生存和竞争压力。

　　目擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句前，一级市(shì)场对(duì)射频(pín)芯片厂(chǎng)商(shāng)的关注亦(yì)有(yǒu)所下降，截至目前，今(jīn)年共有(yǒu)9家射频(pín)芯片(piàn)厂商宣布完成融资，而在2021年上半年(nián)，这个数据是近50家(jiā)，且投资机构涵盖了(le)投资机构涵盖(gài)了中(zhōng)金(jīn)资本(běn)、红杉资本中国、小(xiǎo)米长江(jiāng)产业基金、深创投等(děng)知名机构。

　　当前，射频领域仍有飞骧科(kē)技、康希通信(xìn)等公司正排队IPO。

　　慧(huì)智微在招股书(shū)中(zhōng)表示(shì)，本(běn)次IPO募(mù)得资金将用(yòng)于芯片测(cè)设中心建设、总(zǒng)部基(jī)地及上海和广州研发中心(xīn)建设以及补充流动资金(jīn)。具体战略规(guī)划(huà)方(fāng)面，其表示将巩(gǒng)固在5G射频前端(duān)领域取得的市场(chǎng)地(dì)位，增加头部客户(hù)的市场份额；技(jì)术上跟进射(shè)频(pín)前端技术(shù)迭代(dài)，优化可重构技(jì)术框(kuāng)架在(zài)在 3GHz~6GHz 的 5G 新(xīn)频(pín)段的应(yīng)用；产品上加大对上游滤波器、多(duō)工器的产(chǎn)业链(liàn)布(bù)局，拓(tuò)展(zhǎn) L-PAMiD 等更高门槛(kǎn)的产品系列。

未经允许不得转载：专业各类工艺品摆件 擅长和善于的区别，擅长和善长的区别造句