金融界5月16日消息 国新办今日上午举行4月(yuè)份(fèn)国民经济运(yùn)行情况新闻发布会。现场有(yǒu)记者提问，4月份CPI与PPI同比表(biǎo)现(xiàn)均(jūn)弱于预期，尤其(qí)是PPI通缩加剧，请问(wèn)原因有哪些？国家统(tǒng)计局如何看待未来(lái)的走势？

　　国家统计局新闻发言人(rén)、国民经济综合统计司司长(zhǎng)付凌晖回应称，当前价格低位运(yùn)行主要是阶(jiē)段(duàn)性的，当(dāng)前中国经济(jì)世界上哪个国家女人最开放不存在通(tōng)缩，总的来看(kàn)，下(xià)阶段也不会出现通缩。从CPI的情(qíng)况(kuàng)来看，今年以来，CPI同(tóng)比涨幅总体(tǐ)上是回落(luò)的，4月份(fèn)同比(bǐ)上(shàng)涨0.1％，涨幅比上个月回(huí)落了0.6个百分点(diǎn)，CPI走低主要是一些(xiē)阶段(duàn)性因素影响。

　　一(yī)是(shì)食品价格的(de)回落。随着气(qì)温的转暖，鲜菜、鲜(xiān)果供(gōng)应增加，市场价格有所回落。同时，生猪市场供(gōng)应总体是(shì)充足的(de)。进入4月份以后，猪(zhū)肉消费进(jìn)入淡季，猪肉价格下行，也带动了食品价格(gé)的(de)回落。4月(yuè)份(fèn)，食品价(jià)格同比上(shàng)涨0.4％，涨幅比上月回落2个百(bǎi)分点。

　　二是能(néng)源价格降幅扩大。今年(nián)以(yǐ)来，受(shòu)到世界经济(jì)复苏乏力(lì)、全(quán)球能源(yuán)价格总体上趋于回落，对国(guó)内(nèi)居民消(xiāo)费汽柴油(yóu)价格输出型影响显(xiǎn)现，4月(yuè)份CPI中，能源(yuán)价格同比下(xià)降5.4％，比(bǐ)上月降幅有所扩(kuò)大。

　　三是(shì)国内(nèi)部(bù)分耐用消费品降(jiàng)价促销。今年以(yǐ)来，受到(dào)汽车优惠(huì)补(bǔ)贴政策去年底到期影响(xiǎng)，国六B的(de)排放(fàng)标准在今年7月(yuè)份切换，车企(qǐ)降价(jià)促销力度加大，带动了价格的下行(xíng)。我们看到，4月份燃油小汽车价格环比还在下降。

　　四是(shì)上年同期对比基数走高。上年同期(qī)受到疫情(qíng)冲击，猪(zhū)肉(ròu)价格进入(rù)到上涨周期等因素的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，食品价格涨(zhǎng)幅扩(kuò)大。同时，由(yóu)于(yú)国际地缘(yuán)政治冲突、全球疫情影响，去年国际油价高涨，带动(dòng)了CPI中能源价(jià)格上升。在这些因素共同影响下，去年4月(yuè)份CPI同比上(shàng)涨2.1％，涨幅(fú)比3月份扩大(dà)0.6个百分(fēn)点。

　　付凌(líng)晖(huī)指出，在价格中食品(pǐn)和能源由于受到(dào)短期因素影响，往往波动会比较大(dà)，看(kàn)价格总体的状况，更重要的还要看核心CPI。从核心(xīn)CPI的状况来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅(fú)和上月(yuè)相同，总(zǒng)体保(bǎo)持(chí)基本稳定(dìng)。从核心CPI目前的情况来看，目(mù)前0.7％的涨幅和疫(yì)情(qíng)前相比还是偏(piān)低的(de)，很重要的原因是服务需求仍在恢(huī)复(fù)中(zhōng)，相关价格涨(zhǎng)幅跟(gēn)过去相比偏低(dī)。

　　他表示，随(suí)着经济社会恢复常态(tài)化运行，服务(wù)需求稳步扩(kuò)大，旅游、交(jiāo)通、住宿、餐饮等价格涨幅回(huí)升(shēng)，带动服务(wù)价格涨幅有(yǒu)所(suǒ)扩大。4月份，服(fú)务价(jià)格同比(bǐ)上涨(zhǎng)1％，涨幅比(bǐ)上月扩大0.2个(gè)百分点，连续两个月回升。未来随着服务(wù)消(xiāo)费需求带动增强，价格回升也会推动核心CPI涨幅回归到合理的水平。

　　付凌晖指出，从(cóng)PPI情况来看(kàn)，今年以(yǐ)来受到国内外多(duō)重因(yīn)素(sù)影响，PPI同比降幅(fú)连续扩(kuò)大，4月份同比(bǐ)下(xià)降3.6％，主要(yào)影响因素有(yǒu)以下(xià)几个(gè)：

　　一是国际输入(rù)性因素影响(xiǎng)。我国部分大宗商品价(jià)格与国际市(shì)场联(lián)系(xì)比较紧(jǐn)密，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)受到(dào)世界经(jīng)济恢复乏(fá)力影响，国际大(dà)宗(zōng)商品价(jià)格走低、国内(nèi)石(shí)油、有色价格出现下(xià)降，4月份石油和天然气(qì)开采业(yè)价格下降16.3％，化(huà)学原料和化学(xué)制品业价格下降9.9％，有(yǒu)色(sè)金属冶炼和压延加工业(yè)价格下降(jiàng)8.6％。

　　二(èr)是部分行业市场需求不足。经济恢复常(cháng)态化运行以后，部(bù)分行业(yè)产能供给充裕(yù)，但市场需求相(xiāng)对不(bù)足，价格有(yǒu)所(suǒ)下降。比(bǐ)如煤炭产能继续释放，进口持续增加，而电煤需(xū)求季节性减少，市场进入淡(dàn)季，价格降幅有所(suǒ)扩(kuò)大，4月份煤炭开(kāi)采和(hé)洗选(xuǎn)业(yè)价格下降(jiàng)9.3％。我(wǒ)国钢材产能比(bǐ)较充足，而市场需求还(hái)在恢复(fù)中(zhōng)，价(jià)格出(chū)现下降(jiàng)，4月份黑色金属(shǔ)冶炼和压(yā)延(yán)加工业价格(gé)下降13.6％。

　　三是(shì)上(shàng)年价格(gé)变动翘(qiào)尾(wěi)下拉(lā)影(yǐng)响加大。4月份上年价格(gé)翘尾(wěi)影响是(shì)负2.6个(gè)百分点，比(bǐ)3月份下拉影(yǐng)响扩大0.6个百分点。

　　从下阶段情况来看，国际输(shū)入性影响(xiǎng)还(hái)会持续，国(guó)内市场需求仍(réng)在恢复中，部分工(gōng)业品(pǐn)价(jià)格(gé)短期下行情况(kuàng)还会(huì)延续。但是随着国内(nèi)经济恢(huī)复，市场需求回暖，总的判断(duàn)，下半年PPI有望逐步回(huí)升。

　　央行报告：当前我国世界上哪个国家女人最开放(guó)经济没有(yǒu)出(chū)现通缩

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，昨天央行发布的一季度货币(bì)政(zhèng)策(cè)报(bào)告(gào)也提及通(tōng)缩。报告提到，我国通胀水平处于温和区间。过去一年(nián)、五年和十年，CPI年均涨幅都(dōu)在2％左(zuǒ)右。

　　今年(nián)以来物(wù)价涨(zhǎng)幅阶(jiē)段性(xìng)回落，主要(yào)与(yǔ)供需恢复时(shí)间(jiān)差和(hé)基(jī)数效应有关。我国经济运行开局良好，同时通(tōng)胀保(bǎo)持温和，CPI涨幅(fú)逐月(yuè)下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个(gè)月运行在负值区间。

　　总的看，若(ruò)经济保持正常(cháng)增长态势，CPI阶段性回(huí)落(luò)的影响不宜夸大(dà)。

　　本轮物价回落客观上有以(yǐ)下(xià)因素：

　　一是供给能力较强。在稳经济一(yī)揽子(zi)政策有力支持下(xià)，国内生产持续加快(kuài)恢复，PMI生产分项(xiàng)保(bǎo)持在(zài)较高景(jǐng)气区间；农副(fù)产品生产稳定、物流渠(qú)道畅通，也保(bǎo)证(zhèng)了居民“菜篮子”“米袋子”供应(yīng)充足。

　　二(èr)是需求复(fù)苏偏慢。实体(tǐ)经济生产、分配(pèi)、流通、消费等环(huán)节(jié)本身(shēn)有个过(guò)程，加之疫情的(de)“伤痕效(xiào)应”尚未消退，居民超额储蓄向消费的转化受(shòu)收入分配分化、收入预期不稳等制(zhì)约，特别是汽车(chē)、家装等(děng)大宗(zōng)消(xiāo)费需求偏弱。近期居民(mín)出现提前还贷现象，也(yě)一定程度影响当期消费(fèi)。

　　三(sān)是基数效(xiào)应明显。去年国际油价一度(dù)逼近(jìn)140美元(yuán)大关，今年以(yǐ)来已回落(luò)至80美元(yuán)附近，带动CPI交通工具燃料和(hé)居住水电燃料的同比增速走低；疫情扰动使得(dé)去年3月鲜菜价(jià)格反季节上涨，对今年也存在(zài)高基(jī)数影响。GDP等宏观经(jīng)济数(shù)据同样存在明显基数效应(yīng)，去年(nián)二季度(dù)受疫情(qíng)冲击GDP同比降至0.4％，低(dī)基数作用(yòng)下今年二季度GDP增(zēng)速(sù)可(kě)能明显回升。

　　未来几个月(yuè)受高基(jī)数(shù)等影(yǐng)响，CPI将低位窄幅波动(dòng)。今年5-7月CPI还将阶(jiē)段性保(bǎo)持低位，主要受去年(nián)同期CPI涨(zhǎng)幅基本在2.5％左右的高基数影(yǐng)响。但(dàn)要看到，随着基数降(jiàng)低(dī)，特别(bié)是政策效应将(jiāng)进(jìn)一(yī)步显现，市场(chǎng)机制发挥充分作用(yòng)，经济内生动(dòng)力也在增强，供需(xū)缺口有望趋(qū)于(yú)弥合，预计下半年CPI中枢可能温(wēn)和(hé)抬升，年末可(kě)能回升至近年均值水(shuǐ)平(píng)附近。

　　报告表示，当前我国(guó)经(jīng)济没有出(chū)现通缩。通缩主要指价格持续负(fù)增长，货币供(gōng)应量(liàng)也具(jù)有下降趋势，且(qiě)通常伴随(suí)经济衰退。我国物价仍在温和(hé)上涨，特别是核心(xīn)CPI同比(bǐ)稳定(dìng)在0.7％左右，M2和社融增(zēng)长相对较快，经济运行持续好(hǎo)转，不(bù)符合通缩的特征。

　　中(zhōng)长期看，我国经济总(zǒng)供求基本平衡，货(huò)币条件(jiàn)合(hé)理适(shì)度，居民(mín)预期(qī)稳(wěn)定，不存在长期通缩(suō)或通胀(zhàng)的(de)基础。

世界上哪个国家女人最开放t="国家统计局：当(dāng)前中国经济不存在通缩，下阶段也不会出现通缩">

　　国金宏观(guān)：通缩讨论，可以休(xiū)矣(yǐ)

　　一(yī)问(wèn)：通缩(suō)大讨论？通缩(suō)是(shì)个伪命题，担忧大可不必

　　物价是经济短周期波动的滞后指(zhǐ)标，不能仅以物价(jià)回(huí)落(luò)来评判(pàn)经济进入“通缩(suō)”。过往(wǎng)经(jīng)验(yàn)显示，经济(jì)的周(zhōu)期性波动主要由需求(qiú)驱动，物价跟随需(xū)求(qiú)变化而变化(huà)，使(shǐ)得物价变(biàn)化滞后(hòu)经(jīng)济1-2季度(dù)左(zuǒ)右；经济复苏初期，需求才刚(gāng)刚开始修复，对(duì)价格的提振尚不明显，使得(dé)物(wù)价指(zhǐ)标低位徘徊(huái)，例如，2015年初、2017年初(chū)CPI同比均在1％以下(xià)。

　　领(lǐng)先指标持续修复，显(xiǎn)示(shì)经济处于复苏初期。以企业中长期(qī)资金来源(yuán)刻画的有效社融增速，去(qù)年(nián)9月(yuè)以来持续回升，由(yóu)去年8月的8.7％回升2.8个百分点至今年4月的11.5％；按(àn)照有效社融变化领先经济2个季度左右的(de)经验规律，本(běn)轮信用扩张会带(dài)动经济(jì)在2023年初(chū)见底回升，1季度经济指(zhǐ)标已有所体现。

　　年初(chū)以来物价的回落，受基数、供给和外(wài)需等影响较大(dà)；伴(bàn)随拖累减弱、需求修复，CPI、 PPI或(huò)在年中前(qián)后开始抬升。除去年基数(shù)较高外，猪肉、鲜(xiān)菜等食(shí)品价(jià)格回落，及(jí)油、气(qì)价格回落等，对CPI、PPI的拖(tuō)累显著，而(ér)线下活动相(xiāng)关(guān)服务、衣着(zhe)等价格逐步抬升。伴随拖累减弱(ruò)、需求支(zhī)撑增强(qiáng)，CPI即(jí)将底部(bù)回升、PPI在年中前后开始抬升。

　　二问(wèn)：资(zī)金(jīn)空(kōng)转加剧，政策托底无用(yòng)？周期(qī)启动，渐入佳境

　　经济复苏(sū)初期，资金存(cún)在一定空转较为常(cháng)见。经验显示，资金空转多发生在经济回落、货币明显(xiǎn)宽松阶段(duàn)，部(bù)分资金(jīn)滞留在金(jīn)融体(tǐ)系(xì)，使得M2-M1“剪刀差”扩大，去(qù)年底以来也有类似(shì)特征(zhēng)；有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同的是，当前资金多滞(zhì)留在银行体(tǐ)系、而不是非(fēi)银(yín)金融(róng)机(jī)构，与居民理财回表、购房(fáng)偏弱带(dài)来(lái)的居民与企业之间(jiān)信用派生偏少等紧密相关(guān)。

　　稳增长思路不同，使得信用派生驱(qū)动(dòng)和表征不同过往，企业有效(xiào)信用派生自去(qù)年9月以来(lái)持续改善，而房(fáng)地产(chǎn)相关融资拖累总体(tǐ)信(xìn)用派生。传(chuán)统(tǒng)周期下，信用(yòng)扩张以房地产驱动(dòng)为主，使得居民贷(dài)款增长(zhǎng)明显快于企(qǐ)业；相较之(zhī)下，本轮信(xìn)用(yòng)修复(fù)主要靠(kào)企业融资扩张(zhāng)，有(yǒu)效社(shè)融从去年(nián)9月开始持续(xù)回(huí)升，而(ér)居民信贷(dài)一度拖累(lèi)社融回落。

　　本轮信(xìn)用派(pài)生(shēng)带来的经济效(xiào)应(yīng)不同过往，有效(xiào)信用派(pài)生对企业行(xíng)为的支持已开始显现。去年3季度以来，资金加(jiā)速流向制造(zào)业，而房地产相关融(róng)资(zī)显著(zhù)弱于以往，使(shǐ)得制造业(yè)投资表(biǎo)现显著强于房地(dì)产；伴随融资的(de)持(chí)续改(gǎi)善，企业资本开支在(zài)1季度有(yǒu)所扩大。但房地产(chǎn)“缺位”，压低了(le)信用派生和(hé)经济增长的(de)弹性。

　　三问：中观数据已现“疲态”？疫(yì)情“后(hòu)遗症”或被过度渲染

　　高频(pín)指标报复(fù)性(xìng)反弹后走弱，主要缘于场(chǎng)景恢复(fù)的“脉冲”；但(dàn)疫后“疤(bā)痕效应”的存(cún)在，使得大家容(róng)易产生(shēng)悲观情绪。疫情政策调整，放大(dà)了“春节(jié)效应”带来的经(jīng)济波动，部(bù)分高频指标报(bào)复(fù)性反弹后出现走弱的迹(jì)象。其中(zhōng)，偏消费端的活(huó)动多在2月底之后走弱，偏生产端略晚一点，导致宏观数(shù)据屡超(chāo)预期的(de)同时(shí)，市场信(xìn)心反其道而行之。

　　内生动能的修复已(yǐ)然开始(shǐ)，消费动能或被低估，前半程(chéng)靠居民出行和企业(yè)消(xiāo)费，后半程靠(kào)居(jū)民消费能力的恢复。出行意愿(yuàn)的持续改善、企(qǐ)业(yè)经营活(huó)动(dòng)正常化等，皆指向(xiàng)场景恢复带来的消(xiāo)费修复持续性(xìng)和弹(dàn)性(xìng)不宜(yí)低(dī)估(gū)；批发(fā)零售、住宿餐饮等服务业(yè)，及稳增长(zhǎng)相关行业(yè)招工需求在逐步(bù)修复，有助于推动(dòng)收入与消费的正循环。

　　地产(chǎn)链条的“积极(jí)”信(xìn)号(hào)也在累(lèi)积。地产大周期向下已是(shì)共识，地(dì)产(chǎn)链条修复会弱于传统周期；但小周期(qī)超调后(hòu)的修复出现一些“积极”信号。1）高能级城市地(dì)产供给增多、质量(liàng)改(gǎi)善，利于(yú)需求释(shì)放、形(xíng)成供需“正向循(xún)环(huán)”；2）中西(xī)部(bù)地区(qū)棚改加码（可比(bǐ)口径增长近60％）、中西部地区收入修复等，有利于稳定低能级城市需(xū)求。

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