财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季(jì)报披露完成，多位(wèi)知(zhī)名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向(xiàng)和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加(jiā)仓(cāng)中国(guó)海(hǎi)洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾(téng)讯控股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓(cāng)海康(kāng)威视、晶晨股(gǔ)份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛(sài)腾股份、星(xīng)环科技-U，常处于(yú)风口浪尖的葛兰(lán)，也开始(shǐ)布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山(shān)办公、寒武纪-U等(děng)概(gài)念股(gǔ)。

　　在人工智能大(dà)行其道的首季，包括谢治宇(yǔ)、周蔚文、葛兰等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面，一些专注长(zhǎng)期(qī)成长价值的(de)基(jī)金经理仍坚守新能源，如(rú)曾经(jīng)的(de)公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出(chū)天际的(de)AI赛(sài)道，究竟是应该与其共舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓换股，可见越(yuè)来越多(duō)的基金(jīn)经理选择(zé)了前者(zhě)。“不(bù)买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵险中(zhōng)求呢”，是行业心(xīn)态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这(zhè)一(yī)点，公募(mù)基(jī)金一季度(dù)大幅加仓TMT板块中的计算(suàn)机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动偏股(gǔ)基金(jīn)重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿元(yuán)，一季度大幅提升1163亿元(yuán)。

　　包(bāo)括一直深(shēn)耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度大手笔新(xīn)进中芯(xīn)国际、上海电影，其(qí)中(zhōng)前者加仓1366.4股，还加(jiā)仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只(zhǐ)中(zhōng)欧研究精选混(hùn)合(hé)一季度新(xīn)进(jìn)金山办(bàn)公14.37万股。此外(wài)，中(zhōng)欧(ōu)明睿新起点混合(hé)一季度新进中芯国际、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的仓位(wèi)从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中(zhōng)也能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能(néng)投资方(fāng)向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算力以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑而知全豹，葛兰(lán)的操作(zuò)只是公(gōng)募(mù)基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一(yī)个缩影。从各位知名基金经理调仓动向(xiàng)可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷(fēn)纷(fēn)“搬(bān)家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在(zài)一季(jì)报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋势受到市场关(guān)注，并很快扩散(sàn)到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和(hé)下游(yóu)运用，在经济复苏相(xiāng)对温和(hé)的(de)情(qíng)景下，计算机、通讯、传(chuán)媒、电(diàn)子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看(kàn)，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新趋势十大(dà)重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)了(le)立(lì)讯精密(mì)、腾讯控(kòng)股(gǔ)等个(gè)股；中欧(ōu)明睿新常态则加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇(yǔ)，海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份等AI热股均为(wèi)新晋(jìn)兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表示，随(suí)着ChatGPT取得了突(tū)破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)板块带动的(de)人(rén)工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是主动偏股公募基金大类行业配(pèi)置比例一(yī)个(gè)很重要的临界(jiè)值，往往预示着某(mǒu)个板块进入过热阶段。截至2023年(nián)一季度末，主(zhǔ)动偏股公募基金对(duì)TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提升至(zhì)20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离。从这(zhè)点看，基(jī)金经理对于(yú)TMT来说(shuō)仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人(rén)守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部分仍坚守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一(yī)部分试(shì)图低(dī)位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长团队对新能(néng)源的(de)钟爱(ài)业内闻名，最新披露的一季报(bào)中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军(jūn)基(jī)金广(guǎng)发(fā)双擎升级(jí)，从其十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看，前五大重仓股的占比均超过了8.5％，分(fēn)别是晶澳科技(jì)、阳光电(diàn)源(yuán)、亿(yì)纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合(hé)光能(néng)、荣盛(shèng)石化等个股，且新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源保(bǎo)持信心，“我们对本产品(pǐn)重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车(chē)方向保(bǎo)持相对(duì)乐(lè)观(guān)，投资中相信基本面优秀(xiù)和增量(liàng)价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏(péng)博(bó)，其管理(lǐ)的睿远成(chéng)长价值混合(hé)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分别为中(zhōng)国移动、宁德时代、三安光电(diàn)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹、立(lì)讯(xùn)精密(mì)、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德(dé)时代(dài)、通威股份(fèn)、万华化学、广汇(huì)能源(yuán)、东方(fāng)雨(yǔ)虹(hóng)。值得(dé)关(guān)注的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的(de)是光伏龙头通威股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的(de)银华心怡(yí)混合也(yě)加仓了新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他(tā)表示，“我们曾经提到了(le)新(xīn)能(néng)源板块的一些(xiē)风险点，这些(xiē)风险点在(zài)经过大半年的消化后，在这个(gè)估(gū)值分位以及(jí)股价位置下，我(wǒ)们认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放(fàng)，目前(qián)这个时间段，新能源(yuán)非常具有吸引力。在一季(jì)度(dù)我(wǒ)们对于电(diàn)动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都增加了(le)一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他(tā)认为，“太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理(lǐ)在AI的“大风”之下，并没(méi)有(yǒu)选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜欢去追逐风(fēng)口(kǒu)，他选择会在全市场做行业轮动，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最(zuì)靓的(de)仔(zǎi)”。“对于(yú)自己看好(hǎo)的行业，你重仓押进去，不确(què)定性来的时候，无(wú)论(lùn)是基金经(jīng)理(lǐ)个人还是投(tóu)资者，其(qí)实(shí)都是无法承受(shòu)的。所以，任(rèn)何一个行(xíng)业，即使(shǐ)你再看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散风险(xiǎn)。”他表示。

　　交(jiāo)银施(shī)罗德基金(jīn)的王崇一季(jì)报表示暂(zàn)时无法预(yù)测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎ走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受n)期(qī)内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的受益标的(de)，就(jiù)没有参(cān)与。不(bù)过(guò)他也认为这些股票(piào)的(de)估(gū)值体系(xì)还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行(xíng)情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今(jīn)年一(yī)季度仍有不少基(jī)金(jīn)经理重(zhòng)仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(qíng)下，AI板块的未来走势将(jiāng)如何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主(zhǔ)线的(de)判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器(qì)以及光模块(kuài)等(děng)细分(fēn)赛道将陆续迎走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受来基本面的确认(rèn)，中微(wēi)观层面上尚有空(kōng)间，估(gū)值修复尚(shàng)未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的(de)格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初(chū)至今市(shì)场对AI关注度持续高企(qǐ)，上一轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进(jìn)展(zhǎn)；而(ér)4月以来，我们观察到(dào)各(gè)个(gè)领域的应用(yòng)厂商正加(jiā)速AI融合应用产品的研发和发(fā)布，其中办公场(chǎng)景进展相对较快，我们(men)预计5月之后将进入(rù)AI应用的(de)加速(sù)繁荣阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　走后门是一种怎样的体验知乎，走后门是什么感受　百亿私(sī)募大佬董承非也看好(hǎo)相关板块(kuài)，他认为，2011年之(zhī)前(qián)是周期(qī)的时代，2011年之后(hòu)是消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体(tǐ)板(bǎn)块。

　　不过(guò)另一(yī)部分市场人士也指出(chū)，AI后续或有波(bō)动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首席分析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资(zī)策略会上(shàng)提到(dào)“今年大概率还是一个偏成(chéng)长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过(guò)去几年其实(shí)没有太(tài)多的表现(xiàn)。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块有很(hěn)长时(shí)间(jiān)没有太多(duō)表(biǎo)现。今年(nián)要推动数字经济，今年半导体周期要见底，本身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该(gāi)没(méi)有走完，但二季度可(kě)能会有(yǒu)一些波动。AI现在还是主题投资(zī)阶段不太适(shì)合大(dà)多数(shù)的投资(zī)者，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期，但对标2013年“移(yí)动互(hù)联网+”行情节(jié)奏，预计(jì)本轮后续(xù)调整时长(zhǎng)与幅(fú)度有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望率先实(shí)现业(yè)绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身(shēn)产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加持下的业绩(jì)增(zēng)厚机遇(yù)”的领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

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