今年A股(gǔ)市场最为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批(pī)的(de)3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF，发(fā)行日期已经(jīng)正式定(dìng)档。

　　5月(yuè)9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式(shì)发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产(chǎn)品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐(lè)观、理性”来形容。在他们看来(lái)，首先(xiān)，中证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的(de)行情(qíng)主线，预计(jì)发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上述ETF设(shè)置(zhì)了发行上(shàng)限(xiàn)，加上部分券(quàn)商(shāng)近期对于基金的发行导向转为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺(cì)首发(fā)规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证(zhèng)国新央企主题(tí)系列指数(shù)有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维(wéi)度服(fú)务央企，强化股东回报(bào)，帮(bāng)助投资(zī)者走进央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本市场做强做优做大，提升(shēng)市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企上市公司实现高质(zhì)量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发(fā)布基(jī)金发售(shòu)公(gōng)告(gào)。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF定解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音于5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正(zhèng)式发(fā)售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购(gòu)期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日(rì)。

　　从发行规(guī)模上看(kàn)，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管(guǎn)费(fèi)合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认购(gòu)份额(é)小于50 万份的，认购费为0.8％；认购(gòu)份额在(zài)50万(wàn)份至100万(wàn)份之间的(de)，广发中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF的认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由(yóu)建设银行托管，招商中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是(shì)中(zhōng)信建投证(zhèng)券(quàn)。

　　此(cǐ)外，据基(jī)金君了解(jiě)，上交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日(rì)举办(bàn)“发现央企投(tóu)资价(jià)值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业(yè)务交流会(huì)暨国新央企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特(tè)色估值体系，引导(dǎo)央(yāng)企投资价值发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归(guī)合理(lǐ)水平。上交所、中国(guó)国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基(jī)金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF未(wèi)来都(dōu)将(jiāng)在(zài)上交所上市，上交(jiāo)所此次会(huì)议或为产品发行(xíng)预热。

　　不(bù)少行业人士也看好(hǎo)央企股东回(huí)报ETF的发(fā)行情况(kuàng)。“‘中特估’是(shì)近期资本市(shì)场的行情主线，包括交易所、券商、基金工商各(gè)方对此也(yě)比(bǐ)较重(zhòng)视(shì)，基金(jīn)公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发行(xíng)，但目(mù)前市场上也存(cún)在(zài)不(bù)少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会(huì)相对理性。”一位(wèi)基(jī)金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在券(quàn)商会参与其中一只(zhǐ)央企股(gǔ)东(dōng)解是多音字吗怎么读，解字是多音字都有什么音回报ETF的(de)发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不(bù)会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线(xiàn)，产品(pǐn)本身就比较(jiào)好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考(kǎo)核侧(cè)重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述券商(shāng)人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央企股(gǔ)东回报(bào)ETF上上演(yǎn)。“近期多(duō)家基金公司上报的中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场(chǎng)，而不是九只同时(shí)获(huò)批(pī)发售，就是为了避(bì)免(miǎn)发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不(bù)会过(guò)度拼基金(jīn)首发，不(bù)过(guò)，目前市场上非常关(guān)注‘中特估’板块，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极布局央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本(běn)市场的热(rè)门，基(jī)金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金报(bào)从(cóng)Wind数据(jù)发现，今年以(yǐ)来(lái)全市(shì)场已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申报了(le)21只央国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参(cān)与，其(qí)中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF之外，此(cǐ)前，易方达(dá)、南方、银华还同(tóng)时上报(bào)了跟(gēn)踪(zōng)“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央企ETF也有望(wàng)尽快获批，会陆(lù)续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题(tí)产品(pǐn)的发行(xíng)，意味着，个人和机构投资者拥有(yǒu)配(pèi)置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会(huì)满提出“探索建立具有中国特色(sè)的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为(wèi)A股市场未来发展和改(gǎi)革指明了方向，成(chéng)熟完(wán)善(shàn)的估值体系对(duì)于资本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发(fā)现(xiàn)以及资源配(pèi)置功能(néng)的发挥有重要(yào)作用，也是资本市场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础。因此，看(kàn)准“中国特色估值(zhí)体系(xì)”背景之下，央(yāng)国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布局。

　　“我(wǒ)们目前储备了(le)不少央国企(qǐ)主题基金，就是(shì)看准这(zhè)类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色的(de)估值体系，有助于提升市(shì)场对国有上(shàng)市企(qǐ)业的关注度，对企业估值(zhí)层面的(de)各(gè)类因素做进一(yī)步的研究和(hé)探讨，强化相关领域在(zài)新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发(fā)基金罗(luó)国庆表示，从长期来看，央国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持与引导；二是(shì)央(yāng)企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是(shì)央企仍(réng)是A股估值洼地。未(wèi)来(lái)在不断完善(shàn)中(zhōng)国特色(sè)现代资本(běn)市场下(xià)，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央国企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础。从盈利(lì)能(néng)力(lì)方面来(lái)看，近年来央国企ROE出现明(míng)显(xiǎn)企稳(wěn)回升，目前(qián)已(yǐ)超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平，体现出央国企(qǐ)较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同(tóng)期(qī)全部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部(bù)A股仅为(wèi)8.01％，体现(xiàn)出央国企(qǐ)的发展韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公司(sī)质(zhì)量的提升或将(jiāng)成为(wèi)央国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力(lì)。

　　招商(shāng)基(jī)金(jīn)量化投资部基金经理刘重杰也表示，从公司经营的角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利(lì)能(néng)力(lì)相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股(gǔ)息率过往长期(qī)领先(xiān)，具备较高的长期投(tóu)资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资(zī)者、个人养老金等(děng)配置性的(de)需求。在(zài)中国特色估(gū)值体系的推(tuī)进过程中，央企股东(dōng)回报指数具备较好(hǎo)的长期配置价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是(shì)什么？

　　答：中证(zhèng)国新央企股东回报指数，指数由国新投资有限公司定制(zhì)，主要(yào)选取国(guó)务院国资委下(xià)属现 金分红或回购总额占总市(shì)值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主题上市(shì)公(gōng)司证券的整体表现。

　　指(zhǐ)数行业覆盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油(yóu)石(shí)化(huà)、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(shè)备等，前十大成份股权重合(hé)计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回(huí)报指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东(dōng)回(huí)报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数(shù)近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市(shì)盈率约为(wèi)9倍，相对于主(zhǔ)流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企估值(zhí)重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和(hé)盈(yíng)利(lì)稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至(zhì)5月19日(rì)。投资者可选择网上现金认购、网下现金(jīn)认购和网下股票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿(yì)元，如果募(mù)集规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF的(de)费(fèi)用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于(yú)50万，认购费均为0.8％，在50万和(hé)100万之(zhī)间(jiān)，广(guǎng)发旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招商(shāng)和(hé)汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这(zhè)3只ETF将(jiāng)在上(shàng)交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安排做(zuò)市商，保障充分的(de)流动性(xìng)支持(chí)。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前(qián)看(kàn)，这三家(jiā)基金公司都(dōu)由(yóu)“实力派”来(lái)担纲基金经理。其中(zhōng)广发央(yāng)企回报ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为(wèi)广(guǎng)发(fā)基(jī)金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来(lái)管理。

　　8、问：央(yāng)企(qǐ)股东回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如(rú)何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第(dì)一、央企特色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健(jiàn)，整体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社会责任，是国(guó)家(jiā)战略(lüè)发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估”背(bèi)景：估值(zhí)较低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系(xì)背景下估值提升空间较大(dà)。

　　第三、红(hóng)利因(yīn)子叠加：1、红利属性(xìng)更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享(xiǎng)高(gāo)质量发(fā)展成果2、具备(bèi)一定抗通胀能力和抗风险的配(pèi)置(zhì)效益(yì)。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍(réng)处于(yú)较(jiào)低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年4月底，中证(zhèng)央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证全(quán)指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈率TTM）处于其(qí)38％分位水平(píng)。无论横(héng)向对(duì)比还是纵(zòng)向比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改(gǎi)善(shàn)，在政(zhèng)策支(zhī)持下有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家券商明确表示今年的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价(jià)值(zhí)重估(gū)。部分券(quàn)商(shāng)的观(guān)点如下：

　　国信证券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经济+国企改革主线；

　　平安证(zhèng)券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新一(yī)轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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