5月12日(rì)晚(wǎn)间，根据美国证券交易委(wěi)员会(huì)（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截(jié)至(zhì)2023年(nián)3月31日(rì)的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿(yì)元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行大手笔持有美(měi)股的买方机构之一，景林的动(dòng)向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)整(zhěng)体持仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美元(yuán)，折(zhé)合(hé)人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产(chǎn)在美股(gǔ)市场(chǎng)持有34家正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角上(shàng)市(shì)公司的股票。其中，前(qián)十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林(lín)共(gòng)建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五(wǔ)大(dà)卖出(chū)标的(de)包括：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多多。

　　景林(lín)资产美股持仓(cāng)前十大重仓股分别为：拼多(duō)多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多，与(yǔ)上(shàng)季度对比(bǐ)，景林资产减仓(cāng)了133.85万股(gǔ)，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三(sān)个季(jì)度增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则(zé)增持233.75万股，一次比一次(cì)猛(měng)。拼多多也不(bù)负众望，从股(gǔ)价表现看，拼多多(duō)去(qù)年二、三、四季(jì)度(dù)分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在今年(nián)2月初(chū)便戛然而止(zhǐ)了，景林资(zī)产在此前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或许在股(gǔ)价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股，一(yī)季度末(mò)持仓市值为0.9亿元。截止(zhǐ)至5月(yuè)12日，今年(nián)以来英(yīng)伟(wěi)达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮(liàng)眼的当属(shǔ)重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东(dōng)方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此(cǐ)同时，景正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角林资(zī)产一季度还建(jiàn)仓了好(hǎo)未来(lái)，期末持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只(zhǐ)教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡(dàng)态势(shì)，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全行业来看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除(chú)了应对考试，还包括开拓(tuò)眼界(jiè)、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提(tí)升综合(hé)能力等(děng)。双(shuāng)减政策推行之后(hòu)，目前行业政策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开，使得行业竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累的(de)口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教育领域(yù)业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的留学等(děng)业务恢复增(zēng)长(zhǎng)，同时素质教(jiào)育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新(xīn)的(de)增长驱(qū)动(dòng)力。且公(gōng)司的(de)利润和现金流(liú)稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金(jīn)充足，当时的估值(zhí)下(xià)有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信号(hào)。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国证券(quàn)交易委员会公开资料显示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅(yì)资产持有(yǒu)新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难(nán)眠(mián)，炮轰市(shì)场投(tóu)机之风

　　自五一(yī)节过后，传媒、游戏板块(kuài)成为资(zī)金炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中(zhōng)特估支线也由暗(àn)转明，晋升市场第二(èr)大主线。

　　可好景不长，本(běn)周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开始(shǐ)持续下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据信息罗列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前连续(xù)24个交(jiāo)易日(rì)成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录(lù)，在本周遭遇终结。周(zhōu)三时，市场(chǎng)成交量尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交额连续(xù)两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入缩量(liàng)震荡(dàng)阶段。

　　面(miàn)对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是5月11日晚(wǎn)间(jiān)发布(bù)的金融数据大幅(fú)低于预期。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多增734亿元(yuán)，但是考虑到去年4月(yuè)基数的异(yì)常，因而(ér)与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今(jīn)年4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度成为信(xìn)贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款继续保(bǎo)持同比多增，4月同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至6669亿元。信(xìn)贷下滑带动(dòng)社融(róng)增速(sù)回落，4月新增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国(guó)股行NIM和营收压力很(hěn)大(dà)，一(yī)直在压降票据等低效资产(chǎn)，对(duì)分行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改(gǎi)用其他贷款来(lái)冲(chōng)。5月上(shàng)旬票据已经快(kuài)要接近零利率了，信贷再(zài)度出(正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率过于陡峭化(huà)产生的后果(guǒ)，5月份的贷(dài)款可(kě)能仍然不太乐观。

　　在(zài)这(zhè)种(zhǒng)背景之下，市场要想(xiǎng)好起(qǐ)来，必(bì)然要让(ràng)大家(jiā)看(kàn)到宽信用的信(xìn)号出现，而这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金博(bó)弈(yì)的背景不改，而(ér)两大主线人工智能和中特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待(dài)进场，而人工智能这(zhè)边，在未(wèi)有增量(liàng)资(zī)金进场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再想继续向(xiàng)上，压力不小(xiǎo)。

　　本周(zhōu)大跌之后，但斌(bīn)更是(shì)罕见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基(jī)金经理(lǐ)的难处，在业绩和投资信仰之间无法(fǎ)两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之(zhī)风大盛，认为当下市场交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是(shì)但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看着红(hóng)红火火，但很多投资者(zhě)都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他(tā)们(men)的机(jī)构审(shěn)美。直白点说，市场根本就是绕着公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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