金融界4月28日消息 为规范开展内地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关(guān)业务(wù)，保护境内外投资者合法权益，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民银行制定(dìng)了(le)《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布，自2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责人表示(shì)，未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资(zī)品种，调整交易和(hé)清算额度，优化交易清(qīng)算安排，为(wèi)境(jìng)外投资(zī)者提(tí)供(gōng)更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面(miàn)情况(kuàng)，在风(fēng)险可控、对等互(hù)利的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为中(zhōng)国人民银行有关(guān)部门负责人就(jiù)《内地(dì)与香港利(lì)率互换市场互联互(hù)通(tōng)合作管理暂行(xíng)办法》答记(jì)者(zhě)问(wèn)

　　一、符合中国(guó)人民银行(xíng)要(yào)求的(de)境(jìng)外投资(zī)者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人(rén)民银(yín)行关于境外央行、国际金融组织、主权财富(fù)基金运用(yòng)人(rén)民币(bì)投资银行间市场有关事(shì)宜的通知》（银(yín)发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于(yú)进一(yī)步做好境(jìng)外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场(chǎng)有关事(shì)宜的公告》（中(zhōng)国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债券市场(chǎng)互联互通合作管理(lǐ)暂行办法》（中国(guó)人民银行令〔2017〕第1号）等文件(jiàn)要(yào)求、完成银行间债券市场准入备案的境外投资者等(děng)，可根据《内地与香港利率互换市场互(hù)联互通(tōng)合作管(guǎn)理(lǐ)暂(zàn)行(xíng)办法》（以下(xià)简称《办法》）相(xiāng)关规(guī)定(dìng)参与(yǔ)“北向互换(huàn)通”。

　　二(èr)、“北向互换通(tōng)”境内外投资者可(kě)以签(qiān)署(shǔ)的(de)协议(yì)范围(wéi)是什么？

　　答：根据《办法》，境内外(wài)投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易对手(shǒu)方签署经(jīng)中国人民银行(xíng)认(rèn)可的(de)衍生(shēng)品主协议或其他协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品(pǐn)协议(yì)。境内投资者应(yīng)当将是否签署(shǔ)协议(yì)、签(qiān)署协议类(lèi)型等自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期(děng)事项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前，中国银行(xíng)间市(shì)场交(jiāo)易商协会正在(zài)研(yán)究制定“互换(huàn)通”衍生品协议，待其(qí)正式发布后也可(kě)供境内外投资(zī)者(zhě)选择签署(shǔ)。

　　三、“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外投资(zī)者的投(tóu)资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换通”境外投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在银(yín)行间市场开(kāi)展(zhǎn)符合集中(zhōng)清算要求的人(rén)民币利率互换交易。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电(diàn)子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内(nèi)电子交易平(píng)台包括哪些？境外投资者的对手(shǒu)方、交易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下(xià)受认可的(de)境外电子交易(yì)平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可应市场需求加入(rù)其(qí)他受认(rèn)可的(de)电(diàn)子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的境(jìng)内(nèi)电子交易平台(tái)为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投(tóu)资者(zhě)开(kāi)展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易(yì)，“北(běi)向互换通”参照“债券通”相关(guān)安排，由境内投(tóu)资者（即“互换(huàn)通”报价(jià)商）与境外投资者进(jìn)行交自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商(shāng)名单可在中(zhōng)国(guó)外汇交易(yì)中(zhōng)心(xīn)网(wǎng)站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”交易在境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台达成，交易一经达成(chéng)即视为(wèi)交易已确认。境(jìng)外投资者可通过中(zhōng)国人民银(yín)行认可的境外电子交易平台与(yǔ)境内(nèi)电(diàn)子交易(yì)平(píng)台的连接，向境(jìng)内电子交(jiāo)易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中国人民银行认可的(de)境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构和(hé)香港证监会认可的境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪些机(jī)构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境(jìng)内清算机构(gòu)为银行间市(shì)场清算(suàn)所股(gǔ)份有限公(gōng)司（以下简称(chēng)上(shàng)海清算所），香(xiāng)港证(zhèng)监会认可的境外清算机构为(wèi)香港交易所(suǒ)旗下香(xiāng)港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中清算的主要流程是？

　　答：境外(wài)投资者需要申(shēn)请获(huò)得场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清(qīng)算客户委托场(chǎng)外结(jié)算公司综合(hé)清算会员代理清算，并与场外结(jié)算公司综合清(qīng)算(suàn)会(huì)员签订客(kè)户清算协议。交易(yì)达成后(hòu)，境内外清算机构对交易进行风控检查，对(duì)于符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及时纳(nà)入集中清算。境(jìng)外(wài)机构通过场外结算(suàn)公(gōng)司或(huò)其综合清算(suàn)会员(yuán)完成保证金及资金(jīn)结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外(wài)清算机构如何(hé)进(jìn)行衍生品交易的合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中央对手方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的卖(mài)方和卖方的买方的一种法律安排，并据(jù)此与(yǔ)买方和卖(mài)方建立两个(gè)新合(hé)约，以清偿买卖双方之间的初始(shǐ)债务。“北向互换通”业务中，境(jìng)外与境内参与者达成的交(jiāo)易(yì)在经过上海(hǎi)清算所(suǒ)与(yǔ)场外结(jié)算(suàn)公司的集中(zhōng)清算(suàn)审核(hé)后，上海(hǎi)清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)于(yú)当日(rì)将交易(yì)进行合约替代，进入集(jí)中(zhōng)清算(suàn)，生成为(wèi)三个独立的新合约(yuē)，分(fēn)别(bié)为境外参与者与(yǔ)场(chǎng)外结算公司、场外结(jié)算公(gōng)司与上海(hǎi)清算所、上海清算(suàn)所与境内参与者(zhě)之间(jiān)的(de)合约。境外与境内参(cān)与者(zhě)之间将不再(zài)存在合(hé)同关系。对于未纳入集中清算的(de)交(jiāo)易，依(yī)照成交双方约定的处置方式(shì)进行处置。

　　八、“互(hù)换(huàn)通”业(yè)务场景下(xià)的(de)跨(kuà)境资金流动如何管(guǎn)理(lǐ)？

　　答：在“互换通”业务场景(jǐng)下，上海(hǎi)清算所与场外结(jié)算公司(sī)之间的跨境(jìng)资(zī)金结算主要通过(guò)人(rén)民(mín)币(bì)跨境支付系统办理(lǐ)。同时，场外结(jié)算(suàn)公司可(kě)在境(jìng)内(nèi)银(yín)行开立人民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民币“互(hù)换通”结(jié)算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端(duān)情况下(xià)应急结算安(ān)排。NRA账户(hù)收(shōu)支范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互换通”交(jiāo)易(yì)结算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入(rù)资金的本息(xī)和费用以(yǐ)及符(fú)合(hé)中国人民银行规(guī)定的其他收入支出等(děng)。

　　此外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业务风控方(fāng)案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公(gōng)司将针对双方清算所之(zhī)间(jiān)的风险敞口建立“互换通(tōng)”资源(yuán)池安排。双方(fāng)向“互换通”资源池缴(jiǎo)纳担保品，该资(zī)源池独(dú)立于每一中央对手方从各自清算(suàn)参与者(zhě)收取和追缴的(de)保(bǎo)证金、清算基(jī)金之(zhī)外，不用于任何会员机构(gòu)的违约损(sǔn)失(shī)分(fēn)摊。上海清(qīng)算所向资(zī)源(yuán)池缴纳的资金存放在以场外结算(suàn)公司名义于(yú)境(jìng)外开(kāi)立的“互(hù)换(huàn)通(tōng)”专(zhuān)用(yòng)账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴纳(nà)的资金存放在以上海清算(suàn)所名(míng)义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通(tōng)”专用(yòng)人民(mín)币/外币账户，相关(guān)账(zhàng)户内(nèi)资金可豁免跨境债权(quán)债务登(dēng)记及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与上海清算(suàn)所每日(rì)基于双方清算(suàn)所之间的风险敞口计算“互(hù)换通”资源池要求(qiú)，并通过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或(huò)外币(bì)资金的跨(kuà)境划转。

　　有汇报责任的机构应当(dāng)及(jí)时(shí)履行(xíng)报送义务。上海清算所(suǒ)和境内(nèi)资(zī)源池存管银行应当(dāng)向人(rén)民(mín)币跨境收付信息(xī)管理系统（RCPMIS）报送跨境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易如涉及双边结(jié)算(suàn)补偿金(jīn)的，相关境内结算银行(xíng)应当进行跨(kuà)境人民(mín)币收支信息报送。上海清算所(suǒ)、境内投资者等(děng)相关(guān)主(zhǔ)体应当按照规定履行国(guó)际收支统计申报(bào)义务(wù)，原则上(shàng)“互换(huàn)通”交(jiāo)易(yì)和资源池(chí)业务(wù)由(yóu)上海清算所集中进行国(guó)际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算的交易或资金收付(fù)，由境内投资者(zhě)等相(xiāng)关主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际收(shōu)支(zhī)统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互(hù)换(huàn)通(tōng)”实行(xíng)额度管理(lǐ)？

　　答：为确保市(shì)场平稳运行，“北向互换通”充分考虑境外(wài)投(tóu)资者(zhě)投资银行间债券(quàn)市场的情况，初期(qī)全市场每日(rì)交易净限额为200亿元人民币（即全部境外投资(zī)者通过(guò)“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”开展(zhǎn)利率互(hù)换(huàn)交(jiāo)易在轧差后的(de)名(míng)义(yì)本金净额每日不超过200亿元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即(jí)上海清算(suàn)所与场外结算公司之间(jiān)净头(tóu)寸对(duì)应的“互换通(tōng)”资源池(chí)风险敞口上限为40亿(yì)元人(rén)民币）。未来(lái)，可根据市(shì)场发展情况适时调(diào)整额度，并对外(wài)公布。

　　十、香港(gǎng)结算行应当(dāng)遵守(shǒu)的人民币购(gòu)售业务相(xiāng)关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件？

　　答：目前，关于人民币购(gòu)售业(yè)务的(de)相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中(zhōng)国人民银(yín)行关于明确跨(kuà)境(jìng)人民币业务相(xiāng)关问题(tí)的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国(guó)人民银行关于调(diào)整人民币购售(shòu)业务(wù)管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行(xíng)关于拓宽人民币(bì)购(gòu)售业务范(fàn)围的(de)通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人民(mín)银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第(dì)40号）、《中国人民银行(xíng)办公(gōng)厅关于加强境外金融机构进入银行间(jiān)外汇(huì)市场开展人(rén)民币购售业(yè)务宏观审慎管理有(yǒu)关事(shì)项的(de)通(tōng)知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民币购(gòu)售业务管理有关问(wèn)题的(de)通(tōng)知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售(shòu)业务境外参(cān)加行和境外清算行进入银行间外汇市场(chǎng)有关事项的(de)公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算(suàn)行在境内银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市(shì)场(chǎng)平盘头(tóu)寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算(suàn)行和境外(wài)参加(jiā)行的业(yè)务模式、产品种类和信息报(bào)送等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人民币购售业务管理(lǐ)规(guī)定(dìng)，香港结算行在境内(nèi)银行间(jiān)外汇(huì)市场平盘头寸时，应(yīng)当确保与(yǔ)其相(xiāng)关的(de)境外投资者(zhě)在本机(jī)构的资金兑(duì)换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需求。

　　十一(yī)、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“使用外汇(huì)参与交易(yì)的(de)，其交易到期(qī)或不再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算(suàn)行兑换回(huí)外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外(wài)投资者通过“北向互换通”投资内地银(yín)行间金融衍生品市场(chǎng)，使用外汇的境外投资者(zhě)可在香港结(jié)算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香港结算(suàn)行由此所(suǒ)产(chǎn)生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市场平(píng)盘。初期，境外投资者(zhě)可(kě)选择一家香港结(jié)算行办理业务(wù)。香港(gǎng)结算行为境外(wài)投资者(zhě)办理外汇资(zī)金兑(duì)换时，应当做好真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其交(jiāo)易到(dào)期所得的人民(mín)币资(zī)金，可继(jì)续(xù)投资，如(rú)用于(yú)非“北向互(hù)换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行(xíng)兑换(huàn)为外汇(huì)。

　　十(shí)二、“北向互换(huàn)通(tōng)”交易报告有哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答(dá)：境(jìng)内外投(tóu)资者和相(xiāng)关金融市场基础设施应当向中国人民银行认可的(de)交(jiāo)易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相(xiāng)关数据。中国外汇交易中心是中国人民(mín)银行认可的“北(běi)向互换(huàn)通”数据(jù)的交易报告库，在中国(guó)外汇交易(yì)中心达成的(de)“北向(xiàng)互换通(tōng)”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国(guó)人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据(jù)需要向(xiàng)基础设施调取与境外投(tóu)资者(zhě)投(tóu)资活动(dòng)相关的数据。

　　十三、《办法》发(fā)布后(hòu)，还(hái)会发布相关配套业(yè)务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将制订配套的业务规则等文件并对外发布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有(yǒu)什么发展计划(huà)？

　　答：未来中国人(rén)民银行将(jiāng)根(gēn)据市场发展(zhǎn)情况，适时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优化交易清算(suàn)安(ān)排，为境(jìng)外(wài)投资者提供更加便(biàn)利高效的风险管理工具。另外，两地(dì)监管当局将结合(hé)各方面(miàn)情(qíng)况，在风险(xiǎn)可控、对等互利的原(yuán)则(zé)下，适时研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

未经允许不得转载：专业各类工艺品摆件 自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期