AI板块(kuài)成为2023年(nián)最火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场(chǎng)的(de)目光。

　　随之而来的是(shì)，不仅不(bù)少上市公司宣布试水人工智能、基(jī)金经(jīng)理(lǐ)开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者(zhě)关系管理，更有(yǒu)基金经理尝试用AI撰写季报！<pupil是什么意思 pupil是可数名词吗/p>

　　引起市场关注的是，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈及对(duì)AI投资机(jī)遇。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认(rèn)可(kě)AI所带来的(de)颠覆性影响，并(bìng)看(kàn)好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期人工智能(néng)极致(zhì)行(xíng)情演绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐公布2023年一季报，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确写(xiě)道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工(gōng)智能对(duì)各个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生产(chǎn)、环(huán)境(jìng)保护和(hé)可持续发展，以及新能源(yuán)开(kāi)发和(hé)利(lì)用(yòng)等领域(yù)。文(wén)中表(biǎo)示，人(rén)工智能领域的快速(sù)发(fā)展为全球(qiú)带来(lái)无数(shù)机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响(xiǎng)我们的生(shēng)活方(fāng)式和社会(huì)发展，为确保AI技(jì)术(shù)的健康、可持(chí)续(xù)发展，需要建(jiàn)立完善的法律法规和伦(lún)理准则(zé)，以保护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全(quán)并防止滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓住人工智能带来的机遇，共同(tóng)推动(dòng)这一领域的创新和发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，我们坚(jiān)定(dìng)的(de)看好人工智能对各个(gè)行业(yè)的改(gǎi)变。他还专门谈及，一(yī)季度进(jìn)行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数字化的核(hé)心逻(luó)辑是提高效率，而高质量发展的核心在(zài)于效率(lǜ)的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时(shí)，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导(dǎo)体、数字(zì)化(huà)、互联网(wǎng)平台(tái)等提出自己想法。说(shuō)到(dào)数字化(huà)时，表示(shì)其本质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组织信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的效(xiào)率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在(zài)美(měi)国是(shì)一个和互联网(wǎng)行业一样大规(guīpupil是什么意思 pupil是可数名词吗)模(mó)的产业(yè)。在(zài)中国，依然处于产业的(de)早(zǎo)期，但是我们可以看到(dào)疫情背(bèi)景下，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字(zì)化的重要性。而(ér)此轮数(shù)字化(huà)将(jiāng)会和人(rén)工智能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带(dài)来发展(zhǎn)的机会(huì)。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历(lì)史最低的(de)水平(píng)。

　　此次是基金(jīn)经理(lǐ)首次利用人工智能完成(chéng)季(jì)报(bào)，也显示出人工智能确实开始方方面面开始影响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活(huó)、工作等，是(shì)一个(gè)历史性大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极(jí)拥抱AI，如鹏华基金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣布成为(wèi)百度文(wén)心一言首批生态合作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教基地也将通过百(bǎi)度智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系(xì)管理新模式，提升(shēng)客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智(zhì)能成(chéng)为一季度(dù)市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐一季(jì)报(bào)可以看出，该(gāi)基金一季度(dù)进行了一定比例的调(diào)仓，方(fāng)向上主要是(shì)受益(yì)于人工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。前(qián)十大重(zhòng)仓股中，除了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州(zhōu)泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个(gè)股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经理王(wáng)贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从而衍(yǎn)生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新药。我们认(rèn)为，各个(gè)细分行业(yè)的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为最重要的增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是软件和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除(chú)了王贵重，在(zài)嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少基(jī)金经理(lǐ)明确看好人(rén)工(gōng)智(zhì)能带来的(de)投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强(qiáng)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)陈涛在去年(nián)下半年(nián)开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机构(gòu)持仓的历(lì)史底部的位置。他认为(wèi)，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也是(shì)为数不(bù)多(duō)处于成长前期(qī)、对标国(guó)际也还有巨大成长空间的板块，长期(qī)坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科(kē)技创新周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来(lái)以十年(nián)为维度的(de)产(chǎn)业变革机会(huì)，同时(shí)配合2023年一季(jì)度的复(fù)苏(sū)和业绩修复，以软件计(jì)算机为(wèi)代表(biǎo)的科技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票(piào)投(tóu)研CIO、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将(jiāng)构成未来社(shè)会的基(jī)石。在当下，随着经济的(de)企稳(wěn)和新(xīn)人工智能浪潮的进入，未来新(xīn)的(de)产业机会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积极的一派。他在一季报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智(zhì)能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　一季(jì)度，他所(suǒ)管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。海康威视、澜起(qǐ)科(kē)技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出(chū)。其中，澜起科技(jì)、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了(le)十大(dà)重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也体现了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季(jì)报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　莫海波的万家品质生活在一(yī)季度也(yě)进行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高(gāo)TMT行(xíng)业结构占比，减(jiǎn)持地产、军工比(bǐ)例(lì)，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科(kē)大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科(kē)曙(shǔ)光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展(zhǎn)退(tuì)出(chū)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报(bào)前(qián)十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于对未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式(shì)转变，数据成(chéng)为新的生产要素，高质量发展的核心在于全(quán)要素生产率的提升(shēng)，充分(fēn)利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工(gōng)智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业(yè)逻辑，通过(guò)信息技术全(quán)方位赋能(néng)传统(tǒng)行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提升(shēng)效率(lǜ)。

　　“数字经(jīng)济(jì)涵盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这是一个系统性工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间(jiān)较长，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之(zhī)一。”莫(mò)海(hǎi)波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益(yì)投资部总经理(lǐ)陶灿(càn)管理(lǐ)的基金也重点布(bù)局了(le)TMT或人工智能相关板块。比(bǐ)如，建信智能(néng)生(shēng)活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低(dī)了制造业、大金融(róng)地(dì)产行(xíng)业的配置(zhì)，增加(jiā)了消费、TMT 板块(kuài)的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了(le)人工智(zhì)能(néng)技术创新带来(lái)的相关(guān)产业趋势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现(xiàn)

　　不(bù)过(guò)，在人工智能极致行(xíng)情演绎下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅虽(suī)然在一季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的科技板(bǎn)块走出(chū)了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人(rén)工(gōng)智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着大(dà)模型(xíng)路线(xiàn)的成功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更(gèng)具现实(shí)意义，因(yīn)为本次(cì)的人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备了(le)强大的通用性。这属于科技史上的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个(gè)行业(yè)将极(jí)大受(shòu)益于(yú)这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这(zhè)一领域的研(yán)究和(hé)投(tóu)资(zī)。

　　泓(hóng)德臻远回报一季度前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值价值投资理念的丘栋(dòng)荣在一季报中也(yě)提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基金持(chí)仓中也鲜(xiān)少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表示，除复(fù)合国(guó)家安(ān)全自主可控和产业趋势(shì)外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的以ChatGPT为代(dài)表的大模(mó)型技术，有望开启新一(yī)轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因此，计算(suàn)机、电子(zi)等(děng)偏成长(zhǎng)行业的部分成长股(gǔ)是未来(lái)关注的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理(lǐ)蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛(pāo)弃了(le)新(xīn)能(néng)源板块(kuài)的非理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及医药板块(kuài)的(de)抛(pāo)售(shòu)，反而(ér)造(zào)就了难得的(de)机(jī)会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加大对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势(shì)成长(zhǎng)基金经(jīng)理(lǐ)孟(mèng)夏虽(suī)然也认为(wèi)，AI是不(bù)亚于(yú)互(hù)联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作(zuò)为成长投资者(zhě)，会积极学(xué)习和拥(yōng)抱(bào)，非常(cháng)庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用(yòng)人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示，也会努力在火热的行情面前保留一份清(qīng)醒，大胆(dǎn)假设、小(xiǎo)心求证(zhèng)，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期(qī)业(yè)绩(jì)的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为(wèi)谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的发(fā)展不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为此，他在(zài)去年(nián)三四(sì)季(jì)度布局了不少人(rén)工智能相关的标的(de)，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置(zhì)大概率少于市场平均水平。

　　“目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过了(le)40％。当然市场中(zhōng)有不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表(biǎo)了主线行(xíng)情的确立，但我们还是(shì)认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，这在今(jīn)年初是想象不到的。就(jiù)好比去年初(chū)我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后(hòu)来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚认为(wèi)，AI或许(xǔ)是科技发展进(jìn)程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪(nǎ)些影响却(què)很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？市场当前认为的(de)受益环节是否(fǒu)能(néng)如愿受益？它的(de)“智能”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及渗透(tòu)率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间(jiān)，隔着一(yī)道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的(de)投(tóu)资机会，但可(kě)以尽量回避它(tā)带来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价格买尽(jǐn)可能(néng)好的资产，是我们(men)的投资目标。

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