近日，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事(shì)件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝(pù)光的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大(dà)家广(guǎng)泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调(diào)侃式的比(bǐ)喻，让(ràng)其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报(bào)，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波(bō)中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果(guǒ)文化也成(chéng)为了备受资本青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年(nián)8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发展(zhǎn)可谓(wèi)“风(fēng)生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目的火爆，让脱口(kǒu)秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国(guó)最成功(gōng)的(de)脱口秀俱(jù)乐部(bù)之一(yī)。

　　由此，资(zī)本(běn)敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机(jī)并(bìng)押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至(zhì)2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社(shè)创投通数据显示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文(wén)化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到游族网络、普(pǔ)思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人文化集团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投资，此(cǐ)轮未披露(lù)具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本、天图投资的(de)B轮(lún)投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾(téng)讯的(de)战略(lüè)投(tóu)资。

　　可以看出(chū)，南(nán)山(shān)资(zī)本(běn)和游(yóu)族(zú)网络(luò)对笑(xiào)果文化最为青睐，8轮融资中一(yī)共投了4次(cì)，游族网络(luò)更是笑果文化(huà)的天(tiān)使投资(zī)人。

　　与此同时，线下是(shì)笑果文化(huà)走(zǒu)向扩(kuò)张的关键(jiàn)一子，今年4月，位(wèi)于北京东城(chéng)区隆福(fú)寺的笑果(guǒ)文(wén)化线下喜(xǐ)剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继上(shàng)海、南京、苏(sū)州之(zhī)后的第四(sì)个演(yǎn)艺空间(jiān)。此外(wài)，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外投资(zī)的企业共有9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今(jīn)存续的企业有：笑果挺(tǐng)棒文化传(chuán)媒（上(shàng)海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息(xī)技(jì)术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前控股的(de)笑(xiào)果演艺股权也发生了变更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化(huà)、郭凌(líng)虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时(shí)企业类型变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业(yè)内人(rén)士(shì)猜测，笑果(guǒ)文化(huà)或(huò)许是在悄悄开(kāi)启(qǐ)上市的前奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是刚(gāng)从网上看到本(běn)次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发(fā)展(zhǎn)阶段，表现形(xíng)式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很突出(chū)，其《吐(tǔ)槽大(dà)会》在(zài)年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称(chēng)为“冒犯的艺术(shù)”，追(zhuī)求的就是一种(zhǒng)针(zhēn)砭时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一(yī)边大笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众场合下脱口秀中的(de)开玩笑(xiào)也要注意(yì)把握分寸，尤(yóu)其涉(shè)及到(dào)国家政治和解放军形(xíng)象等(děng)严(yán)肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦(lán)，“踩红线的(de)事(shì)肯定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑果在风控(kòng)方(fāng)面(miàn)，可能没有进行非常(cháng)严(yán)格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者(zhě)注(zhù)意(yì)到，笑果(guǒ)文化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇(pǒ)深，资料(liào)显(xiǎn)示，目前大(dà)股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅山保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股东，持股(gǔ)比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑(xiào)果文化打造了《吐槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧(jù)的李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联(lián)合出品的《脱口秀(xiù)大会》在腾讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称(chēng)，受(shòu)众面(miàn)最广的(de)是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如(rú)《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到(dào)公司百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快(kuài)得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺频(pín)频占据收(shōu)视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而(ér)来，资本也闻风而至。财联(lián)社创投通数据显示(shì)，自(zì)2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明星投资机构。

　　如红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造物(wù)，乐游资本(běn)投(tóu)了鲜榨喜(xǐ)剧，原子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱口秀行业(yè)也明(míng)显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌(pái)融资轮次都(dōu)仅有一两轮，灰姑娘作者是安徒生还是格林且(qiě)集(jí)中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足(zú)，2021年(nián)之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场的反应与高速(sù)增长的市场似(shì)乎并不(bù)匹配。据《中国(guó)脱口秀行(xíng)业发(fā)展趋势(shì)分析与未来(lái)投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市场全(quán)年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上(shàng)升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询(xún)创(chuàng)始人(rén)高承远对(duì)《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心原因在于，资本的(de)投资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀行(xíng)业(yè)却具(jù)有巨大的(de)不确(què)定(dìng)性和不可复制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要舆(yú)情事件(jiàn)等，都可能让经营(yíng)面临巨大的(de)风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀(xiù)行业未来想要可持续(xù)发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运(yùn)营爆款，激活(huó)创作，带动(dòng)整个行(xíng)业的上线，这才是这个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者(zhě)表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中的(de)一员，和这(zhè)个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等(děng)），都严重依(yī)赖IP本身而(ér)非平(píng)台，行业(yè)本(běn)身的“护城河”相(xiāng)对(duì)浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故事(shì)起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这也是备受(shòu)资本市(shì)场冷遇(yù)的原因。

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