北京时(shí)间5月7日，备受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股东大会在奥马哈如(rú)期落(luò)下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个半小时(shí)的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了(le)来自(zì)全球各地的投资者。“来自中国的(de)投资者是最多的，据(jù)说(shuō)达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金首席基金学家杨德(dé)龙如此分享自己在股东(dōng)大(dà)会的现场见闻。

　　往(wǎng)届(jiè)大(dà)会上，巴菲特都会(huì)谈(tán)到中国经济，今年也不例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具(jù)有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成为(wèi)更好的国家，美(měi)国也可以如此。”巴菲特说道(dào)。此(cǐ)前，他(tā)也曾多次公开表示十分(fēn)看好中国市(shì)场。

　　巴菲特也曾(céng)围绕中国公(gōng)司(sī)进行(xíng)过投资部署，不过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资(zī)料(liào)，巴菲特曾曾投(tóu)资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且(qiě)“战绩”不(bù)俗(sú)，收(shōu)益率达(dá)到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的(de)Daily Journal（每日期(qī)刊）年(nián)度(dù)股东(dōng)大会上，作为董事长的(de)芒格也曾(céng)表(biǎo)示，“投(tóu)资人去投资中国是没(méi)有问题的。相(xiāng)较于(yú)投(tóu)资美国而言，投(tóu)资中国可以让你用便(biàn)宜的(de)价(jià)格买到一些更好的公司，而这即(jí)便(biàn)有一(yī)些不确定因素的影响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到(dào)他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出(chū)的(de)“净资产收益率不低于(yú)20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准，加上(shàng)其投资特点，对A股(gǔ)5167家(jiā)上市公司进行(xíng)了(le)梳理，选出了相对符合(hé)巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票(piào)中(zhōng)，消费仍(réng)占据三分之一，其(qí)中酒企表现尤为出色；而(ér)从(cóng)近3年(nián)的净(jìng)资(zī)产收益率(lǜ)来看，医疗行业无疑(yí)是“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最(zuì)大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代(dài)财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资产收益率指标，且出于对公司的价值判断而不(bù)是价格判断(duàn)，选择的是加权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年(nián)的(de)净(jìng)资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)来看，排名第一的(de)分别为博拓生物(wù使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物(wù)行业(yè)公司(sī)。

　　其(qí)次，时代财(cái)经参考了上市公司最(zuì)新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其所(suǒ)属行业算术(shù)平均(jūn)值进行对比，又从100家公司中挑选出了估(gū)值相(xiāng)对(duì)行业(yè)平(píng)均值(zhí)偏(piān)低的(de)67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特(tè)的持仓变动发现(xiàn)，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油(yóu)、雪佛龙(lóng)。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减仓(cāng)银行股，包括2006年入(rù)手(shǒu)的(de)合众银(yín)行(xíng)和(hé)2010年入手的纽约梅隆银(yín)行(xíng)，分别减持约90％和60％，甚至在2022年一季度清仓(cāng)持(chí)有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代(dài)财经又(yòu)进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海(hǎi)天味(wèi)业等这类(lèi)之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不(bù)良影响的公司(sī)进行了剔(tī)除。最终，“淘”出了(le)18家相对符合巴菲特(tè)标准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中证(zhèng)指数(shù)官(guān)网(wǎng)。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这(zhè)18家公司涉及吃(chī)、喝、穿(chuān)、用多个领域，其(qí)中(zhōng)饮料(liào)行业约(yuē)有5家，占比(bǐ)近(jìn)三分之(zhī)一。而在近(jìn)五年内，酒(jiǔ)企表现出色，净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩(jì)最亮眼，5年净(jìng)利润复合(hé)年增长率高达32.29％。

　　绩(jì)优股(gǔ)多在饮料界，明星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场(chǎng)上(shàng)，有不少行业龙头股(gǔ)五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关(guān)注(zhù)的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企业的TTM高于其所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率，所以或还需要等待入场时机。

　　时代财经(jīng)筛选出的(de)18家公司中，家用电(diàn)器行业(yè)公(gōng)司上榜不少。其中，有专(zhuān)做厨卫电器(qì)的(de)浙江美(měi)大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年净(jìng)利(lì)润复(fù)合(hé)年增长率表现略(lüè)显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行业(yè)市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的是主营(yíng)集成(chéng)电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字营(yíng)销的(de)三(sān)人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和(hé)15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最(zuì)新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市(shì)盈(yíng)率(lǜ)仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅(jǐn)有可(kě)川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思(lì)集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余企(qǐ)业股价(jià)均有上涨(zhǎng)。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家(jiā)公司(sī)分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆(lù)A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾(céng)筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲(fēi)特(tè)投资(zī)逻辑的(de)22只股票，承(chéng)德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜(bǎng)。

　　而上述(shù)两(liǎng)家(jiā)公司自2018年(nián)以来(lái)，股价涨(zhǎng)幅(fú)分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪(hù)深指(zhǐ)数的-0.35％。

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