在锂(lǐ)价(jià)初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看待(dài)？行业去库存进展又如何？

　　披露年(nián)报和(hé)一(yī)季(jì)报后，市值近500亿元的锂电巨(jù)头国轩高科4月(yuè)28日举办媒体(tǐ)开放日上作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌(diē)跌不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万(wàn)元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时(shí)，该公司一季报显(xiǎn)示，库存“水位”已(yǐ)经显著(zhù)降(jiàng)低(dī)，压力(lì)已并不明(míng)显。这也在(zài)一(yī)定程度上反映了电池厂商们(men)近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在(zài)国(guó)轩高科方面(miàn)看来，储能行(xíng)业(yè)今年上升空间(jiān)预(yù)计(jì)将高于(yú)动力电池。换言之，从增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料维持在15-20万(wàn)之间

　　作为锂电池核心原材(cái)料，碳酸锂价(jià)格大起(qǐ)大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买(mǎi)100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开(kāi)车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高科高级副(fù)总裁(cái)、中国业务(wù)板块(kuài)总裁王启岁笑称。这也在一定程度上(shàng)反映了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿(chuān)20万(wàn)元关口，在(zài)近(jìn)期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳酸(suān)锂价格已经连跌52天。而且在此前30天内，价(jià)格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价(jià)格已(yǐ)经连续两日上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)涨至18.9万元/吨，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自己研判。王(wáng)启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂在15-20万/吨的区(qū)间可(kě)能形成振荡期。“我们通过(guò)一季度观察来看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳(wěn)定增长阶段(duàn)，储能(néng)行业在(zài)一季度(dù)是(shì)处于投标、招标的阶(jiē)段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模交(jiāo)付，而储(chǔ)能(néng)大规模(mó)交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会(huì)维持在这(zhè)个区间之内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价(jià)格(gé)下降，对于电池厂商的毛(máo)利率提升已经有了(le)立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面来看，国轩高科在一季(jì)度达到了18.94％，较去年全年(nián)的17.79％超(chāo)出1.15个(gè)百分点(diǎn)。实际上，同样的情况(kuàng)也发生在(zài)宁德(dé)时代与亿纬(wěi)锂能(néng)身上，其中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年(nián)全年水平提(tí)升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能(néng)则(zé)不如前两(liǎng)者明显，但(dàn)也提升了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启(qǐ)岁也认为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能源汽(qì)车(chē)市场会趋于(yú)较(jiào)为合理增长。“去年是600万(wàn)辆，经(jīng)过一季(jì)度之后，我(wǒ)们依(yī)然判断(duàn)今年(nián)新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速(sù)产能扩张陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译。其南(nán)京基(jī)地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电池项目(mù)、宜春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目一期、柳(liǔ)州基(jī)地(dì)年产10GWh电(diàn)池项(xiàng)目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降(jiàng)库存效果明显

　　国轩高(gāo)科的一季报(bào)显示，其截至报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较去年底的(de)75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资产比(bǐ)例(lì)为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从(cóng)行业整体状况看，国轩高(gāo)科存货水平保(bǎo)持了较低位置(zhì)。国轩(xuān)高科高级(jí)副(fù)总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在(zài)江西宜(yí)春碳酸锂原材料有自产能(néng)力，因此其(qí)外(wài)购仅补充(chōng)自产(chǎn)不足，“外(wài)购(gòu)只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少，”他(tā)表示。

　　国(guó)轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业(yè)整体状(zhuàng)况，不(bù)少电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能(néng)一季(jì)报也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了解，已经有(yǒu)库存较低(dī)的(de)电(diàn)池厂(chǎng)商提到，库存(cún)已恢复(fù)至健(jiàn)康(kāng)水(shuǐ)平，后(hòu)续将根据规划(huà)，逐步(bù)进行补货。

　　东吴证券近期在一份研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始去库(kù)存，生产材(cái)料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月；另外(wài)在(zài)中游材料方面，正极和电解液库存周期大幅(fú)下降至(zhì)7天左(zuǒ)右，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个(gè)月时间(jiān)，库存周期较长，而(ér)隔膜约为一个(gè)月正常库(kù)存。

　　该机构认为，目前(qián)库存多集中于上(shàng)游锂盐厂，中游材料库(kù)存极低，基(jī)本保持7天的最低安(ān)全库(kù)存。若下游需求恢复(fù)，将(jiāng)带(dài)来强烈补库需求。

　　值(zhí)得注意的是，在去库存的过程中，国轩(xuān)高科也在积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公司在2022年加速全球化步伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国哥廷根(gēn)工(gōng)厂，于(yú)2022年6月(yuè)开始改造并已顺利投产，开始欧洲本地化运营。其(qí)年(nián)报显示，2022年(nián)该公司海外(wài)销售收入达到29.8亿元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应(yīng)求

　　此(cǐ)前市场普(pǔ)遍预计，储能有望(wàng)接棒动力电池，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也作出判断认为，储(chǔ)能方面(miàn)今年预计增速(sù)将会比动力(lì)电池更高。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中也认(rèn)同这一观点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间预计会高于动力电池，其中国外家储市(shì)场需求预计会在下半(bàn)年放(fàng)量(liàng)，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年一(yī)季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自二季(jì)度开始(shǐ)将(jiāng)进入交付(fù)阶段，目前相关(guān)产品(pǐn)供不(bù)应求。

　　从国轩(xuān)高科(kē)披露的年报数(shù)据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其动力电池业(yè)务116.4％的增速。按(àn)照这一数据计算，储能业务(w陈万年教子文言文翻译注释和启示，文言文《陈万年教子》翻译ù)已经占到其总营收(shōu)的(de)15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启(qǐ)岁(suì)直言，储(chǔ)能行(xíng)业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供应(yīng)量(liàng)的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先(xiān)在家储环节，因为涉及到用(yòng)电(diàn)需求，每年到(dào)了第二(èr)季度开(kāi)始后才爆发。而在大储环节(jié)，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立(lì)项(xiàng)都在一季度(dù)，真正出货是在二季度以后(hòu)，目前订(dìng)单状况看(kàn)来是供不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中(zhōng)国的标准(zhǔn)化(huà)集装箱产(chǎn)品。

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