今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前(qián)基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基金(jīn)整(zhěng)体港股仓位(wèi)略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行业(yè)，腾讯控股(gǔ)、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位(wèi)港股基金基金经(jīng)理表示，预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将(jiāng)迎来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波动中上行，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权益(yì)基(jī)金(jīn)近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方(fāng)向的基金(jīn)。截至一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百分点，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以(yǐ)来(lái)，以恒生科技指数为代表(biǎo)的港(gǎng)股数(shù)字(zì)经(jīng)济呈现(xiàn)了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香港恒(héng)生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至(建军是哪一年zhì)20330点关口(kǒu)。

　　与此同时，不(bù)少知名基(jī)金经理在(zài)一季(jì)度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股(gǔ)配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的(de)39.13％；史博管理(lǐ)的南方(fāng)港股创新视野(yě)一年持(chí)有A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的71.08％提升至今年一季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红利(lì)精选A，港(gǎng)股仓位(wèi)由去年底的(de)70.80％提升(shēng)至今年(nián)一季度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银港股通价值发(fā)现(xiàn)A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今年一季度末的(de)92.92％；曲(qū)径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位(wèi)由(yóu)去(qù)年(nián)底的(de)83.22％提(tí)升至今(jīn)年一季度末的8建军是哪一年9.22％。

　　按(àn)照持有(yǒu)市值(zhí)统计，截至(zhì)一(yī)季报，被陆港通基金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)的前十大港(gǎng)股分别(bié)为(wèi)腾讯控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W、药(yào)明生物(wù)、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开(kāi)采、数字媒体、生物制品、多元金融(róng)、服装家纺、视频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋(yáng)石(shí)油、快手-W、青岛啤酒股份获不(bù)同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十只(zhǐ)港(gǎng)股为中国海(hǎi)洋(yáng)石油、新(xīn)天绿色能源(yuán)、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集(jí)团、中(zhōng)国(guó)石油(yóu)化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航(háng)空机(jī)场(chǎng)、房地产开发(fā)等领域。值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港通(tōng)基金在(zài)一季度对其大幅(fú)加仓1.24亿(yì)股。

　　港股市场或将在波动(dòng)中上行，重仓港股(gǔ)优质龙头

　　对于港(gǎng)股后市，南(nán)方(fāng)港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金基金经理史博在一(yī)季度中表示(shì)，展望未来，仍然看好港股市场投(tóu)资机会(huì)：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造(zào)业生产活动和市场需求(qiú)继(jì)续增加，非制造业(yè)恢复(fù)速度加快；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银(yín)行风(fēng)险(xiǎn)事件已(yǐ)经(jīng)让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味着了(le)加(jiā)息进入尾部区(qū)域；风险偏好方(fāng)面，欧美银行(xíng)业风险事件对(duì)市场冲击可控，国内政(zhèng)策积极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在板(bǎn)块配置(zhì)方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业等板块的(de)配置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先(xiān)进制造，在经历(lì)了过(guò)去2年(nián)的合规整治(zhì)及业务梳理后，股价(jià)均(jūn)处在价值投资(zī)区域(yù)，具有(yǒu)良好的投资(zī)性价比(bǐ)。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算(suàn)法的(de)整合能力，通(tōng)过推出(chū)人工智能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为人工智能赋能各(gè)个行业的元年，我们中长期看好港股(gǔ)数字经济板块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市(shì)场大部分的企业盈利来源于(yú)中国内地(dì)，中(zhōng)国内地经济的环比上行将会支(zhī)撑港(gǎng)股公司(sī)盈利(lì)的(de)环(huán)比增长，从而支撑(chēng)下港股公司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈(yíng)利环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效应，下半年港(gǎng)股盈利同比增速会较上(shàng)半年有(yǒu)所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一定的(de)压力。

　　行业方(fāng)面，受行业反垄断的影响，TMT行业龙头公司的估值仍将(jiāng)受到一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将(jiāng)会(huì)有较好的买入机会出现。生物医药行业仍(réng)将(jiāng)处(chù)在(zài)行(xíng)业快速(sù)增长的红利(lì)中，但是(shì)随着(zhe)中报(bào)业绩的释放和四季度集采的(de)预(yù)期，生(shēng)物行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出(chū)现一定的(de)调整，但是通(tōng)过自下而(ér)上的方(fāng)式(shì)生物医药行业仍(réng)将有机会(huì)选出(chū)有较好(hǎo)成长性(xìng)的公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股市场已(yǐ)经进(jìn)入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这(zhè)是推动两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周期“内强外弱”及加息周期临(lín)近尾声流动性逐步宽松背景下，中国资产的(de)吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股及港(gǎng)股估(gū)值均在低(dī)位(wèi)、风险(xiǎn)溢价(jià)均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的(de)戴(dài)维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关注盈利增长高弹性的机会：由(yóu)于中国经济修复(fù)有望成为全球(qiú)投资的主线，因此经营杠杆弹性大(dà)、前(qián)期降本(běn)增效优的(de)行(xíng)业和板块更有望受(shòu)益于经济(jì)复(fù)苏，盈利预测有(yǒu)较大上修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙(lóng)头公司有长期的前沿(y建军是哪一年án)技(jì)术/产品(pǐn)储备(bèi)以迎接下一(yī)轮的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会：关注在未来经(jīng)济周期(qī)中上行风险显著大于下行风险的行业(yè)。市场(chǎng)预期在低(dī)位、景气(qì)度有拐点或持续性超预期的(de)行业(yè)。供需格(gé)局(jú)佳，价格弹性贡献(xiàn)盈利超预(yù)期(qī)的行业(yè)，如电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息资产的机会：关(guān)注(zhù)基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升(shēng)，以及分红意愿提升的(de)高(gāo)股息资(zī)产的投资(zī)机会，如通信、石油石化等。

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