金(jīn)融界5月22日消(xiāo)息(xī) 日本(běn)股(gǔ)市走(zǒu)出(chū)了泡沫经(jīng)济(jì)崩溃以来(lái)的阴霾，再创新高。

　　22日(rì)收盘，日(rì)本股(gǔ)市主要股指日(rì)经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来近33年(nián)的新(xīn)高(gāo)，同(tóng)时也是自日(rì)本泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最高收盘(pán)价。今年以来，日(rì)经225指数涨(zhǎng)超19%。

　　对此，高盛表示(shì)日本可能(néng)正(zhèng)接近十年一遇的牛市。

　　海(hǎi)外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆(bào)发，海(hǎi)外资金(jīn)是不可(kě)或缺的力量。数(shù)据显示(shì)，海外投资者(zhě)对日(rì)本(běn)股票需(xū)求稳健。根据日本交易(yì)所(suǒ)集(jí)团，4月海外投资者净买(mǎi)入价值(zhí)2.15 万亿日元（约合157亿美(měi)元）的日本股票(piào)，为2017年10月以来最大(dà)规模的外国人净(jìng)购买量(liàng)。

　　不过，日本企业部门仍然是(shì)日本(běn)股票的(de)最(zuì)大净买(mǎi)家，年初至今的买(mǎi)入量为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股市爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲特的(de)出手，成为日本股(gǔ)市爆发的导火(huǒ)索。

　　2020年(nián)8月，巴菲特掌(zhǎng)管(guǎn)的伯克希尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克希尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五(wǔ)大贸易公司每(měi)家略高于5%的股份(fèn)。这五(wǔ)大贸(mào)易(yì)公(gōng)司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三井物(wù)产、住友商事(shì)和(hé)丸(wán)红。自首次披露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对(duì)日(rì)本(běn)五大商社的股份持有量(liàng)。

　　从近期数(shù)据披露可以(yǐ)看(kàn)出，伯克希尔哈撒韦目(mù)前在日本持(chí)有(yǒu)的股票比在美国以外任何其他国家都多。今年早些(xiē)时(shí)候，巴(bā)菲特(tè)增持(chí)了(le)日本(běn)五大商社，并暗示将进一步投资日(rì)本股票。现年92岁的他还在(zài)上个月(yuè)罕见地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实非常简单，也非常(cháng)容易理解，我们可能和这五(wǔ)家(jiā)公司都有过业务来往。从整体来看，这些公(gōng)司能够支付(fù)不错的分红，在某些情况下也会回(huí)购股票，我们也能很好地(dì)理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同时我们还能通(tōng)过融资解决汇率(lǜ)风险(xiǎn)问(wèn)题。所以(yǐ)我们就开始购买(mǎi)了，甚(shèn)至这(zhè)件事情一开始我(1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面wǒ)都没有告诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲特日(rì)本之(zhī)行的部分原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克(kè)希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共(gòng)事(shì)20、30、40或50年(nián)。

　　如今看(kàn)，提前三年布局的巴(bā)菲特已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除了(le)巴(bā)菲(fēi)特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造(zào)访日本东京的(de)还有美(měi)国(guó)对冲基金Point72创始人史蒂夫·科(kē)恩(ēn)；对(duì)冲基金Citadel在(zài)今(jīn)年早(zǎo)些(xiē)时候决定重新(xīn)在(zài)东(dōng)京开设办事处，据(jù)《金融(róng)时报》报道，Citadel正在(zài)申(shēn)请在日本市场的(de)运营牌(pái)照。

　　巴(bā)菲特看好日本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本面的变化

　　据日经(jīng)中文网，日(rì)本综合商社的2022财(cái)年（截至2023年3月(yuè)）合并财报(bào)（国际(jì)会计准则(zé)）于5月(yuè)9日全(quán)部出1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面炉(lú)。日(rì)本5大商(shāng)社的合(hé)计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股(gǔ)的2020财(cái)年（截至2021年(nián)3月）的4倍以(yǐ)上。

　　日本5大商社(shè)的(de)合计(jì)净利润在(zài)短短2年时(shí)间里增加到了4.3倍(bèi)。股价也(yě)上涨到了(le)巴菲特宣布持有(yǒu)股(gǔ)票的(de)2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美国苹果和美国可口可乐股票的上涨率。

　　2、地缘(yuán)政治格局的变化

　　国泰君安国(guó)际宏观在研报(bào)中指出在过去的三十(shí)年(nián)中，日本经历(lì)了漫长而(ér)痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世界舞台的中心。但其并没有完全失去竞争优势，与此同时，在国(guó)际格局大(dà)1页是一面还是两面啊，1页是一张还是一面变化的背(bèi)景下，日本经济的边际(jì)变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰(tài)君安表(biǎo)示在新(xīn)的地缘政治格局下，日(rì)本在亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时日(rì)本在(zài)芯片等产业发展中野(yě)心勃(bó)勃，这都成为了边际上的重(zhòng)要(yào)变量。仔细观察日(rì)本(běn)的(de)经济脉络，我们(men)也会(huì)发现日本的设备投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后有产业自(zì)身发展的原(yuán)因，也暗合地缘(yuán)变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提的是，日本相对稳(wěn)定甚至略显僵化的政治格局，在全球动荡的大(dà)背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此同时，劳动(dòng)力的(de)下滑趋势固(gù)然不可避(bì)免，但良好的医(yī)疗体系以及人工智能的(de)发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风(fēng)险在一定程度(dù)上出现(xiàn)了下降。

　　3、日本监管层的推(tuī)动

　　近年来(lái)，日(rì)本监管层持续推动企业经营(yíng)能力的改善和价(jià)值的修复(fù)，其中敦促企业对投资(zī)者提高回报、鼓励企业(yè)公开回购成(chéng)为改(gǎi)革重(zhòng)要抓手。尤(yóu)其是在(zài)今年3月底，东京证券交易所(suǒ)为了改变大(dà)量个股股价跌(diē)破净值的(de)情况，发布《关于(yú)实现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上市(shì)公(gōng)司提高企业价值和资(zī)本效(xiào)率从而(ér)提升股价(jià)后，日本股市(shì)开始掀起一(yī)波回购热潮。

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